Торговля инсайдерской информацией? Вот что вам нужно знать об инсайдерской торговле
Понимание инсайдерской торговли: торговля на том, чего не знают другие
Представьте, что вы знаете завтрашние заголовки уже сегодня – и используете эти знания для совершения прибыльной сделки до того, как кто-либо другой узнает об этом. Именно такое несправедливое преимущество подразумевает инсайдерская торговля.
Инсайдерская торговля происходит, когда кто-либо покупает или продает актив на основе существенной, непубличной информации («MNPI») – другими словами, информации, которая не была обнародована, но может повлиять на цену актива. Использование такой информации в личных целях подрывает принцип справедливых и открытых рынков.
Хотя сегодня инсайдерская торговля строго регулируется, так было не всегда. В первые дни Wall Street инсайдерская торговля была обычным делом и законной! До введения официального регулирования рынка в 1930-х годах корпоративные инсайдеры регулярно использовали конфиденциальную информацию в своих интересах. Только после краха фондового рынка 1929 года – частично вызванного бесконтрольными манипуляциями – были приняты законы для пресечения этой практики в попытке восстановить общественное доверие.
Сегодня инсайдерская торговля запрещена в большинстве юрисдикций, поскольку она подрывает целостность финансовых рынков. Она позволяет небольшой группе людей несправедливо получать прибыль, в то время как обычные инвесторы остаются в неведении. В криптоиндустрии – как и в традиционных финансах – обеспечение справедливых и открытых рынков начинается с предотвращения инсайдерской торговли, которая зависит от трех ключевых вопросов:
- Кто считается “инсайдером”?
- Какая информация считается “существенной”?
- Что такое “непубличная” информация?
Статус инсайдера: это не только C-Suite
Термин инсайдер не ограничивается руководителями или директорами. Инсайдер – это любое лицо, имеющее доступ к MNPI в силу своей роли, обязанностей или отношений с проектом или компанией.
Инсайдеры могут включать:
- Сотрудники любого уровня, включая временный или контрактный персонал
- Внешние стороны, такие как консультанты, юристы, бухгалтеры или аудиторы
- Лица, получающие доступ к MNPI несанкционированными способами, например, путем взлома
- Друзья или члены семьи, которые получают “подсказку” и торгуют на основе этой информации
Важно не звание или принадлежность человека, а скорее:
- Имели ли они доступ к MNPI
- Как они ее получили
- Их обязанность сохранять ее конфиденциальность
Что такое существенная информация?
Существенная информация – это любая информация, которая может повлиять на решение человека купить или продать актив. Если она имеет потенциал повлиять на рынок, то, вероятно, она существенна.
Это может включать:
- Крупные партнерства, слияния или поглощения;
- Значительные изменения в руководстве проекта или компании;
- Запуск крупного нового продукта, получение одобрения регулирующих органов или изменения в существующем продукте.
Короче говоря, если среднестатистический инвестор захотел бы узнать об этом до принятия торгового решения, то это, вероятно, существенная информация.
Что такое непубличная информация?
Непубличная информация – иногда называемая инсайдерской информацией – это информация, которая не была обнародована и недоступна через обычные исследования или публичные источники.
Чтобы считаться инсайдерской информацией, она должна быть точной – то есть описывать что-то, что уже происходит или, вероятно, произойдет, и содержать достаточно деталей, чтобы разумно предсказать, как это может повлиять на рынок.
Проще говоря, если трейдер имеет доступ к информации, которая недоступна общественности, – она, вероятно, квалифицируется как непубличная.
Инсайдерская торговля: краткий обзор
По своей сути инсайдерская торговля означает торговлю активом на основе MNPI.
Инсайдерская торговля может принимать множество форм, включая:
- Торговля инсайдерами, обладающими MNPI.
- “Передача информации”, когда кто-либо делится MNPI с другим лицом, которое торгует на ее основе.
- Неправомерное присвоение, когда люди вне организации получают доступ к конфиденциальной информации и используют ее для торговли.
Дело не только в том, кто вы – дело в том, что вы знаете, как вы получили эту информацию, и является ли она публичной.
Инсайдеры могут торговать – вот когда это допустимо
Да – инсайдеры могут торговать, если это делается правильно.
Быть инсайдером не означает автоматически, что вам запрещено торговать. На самом деле, это обычное (и законное) дело для сотрудников, руководителей или крупных акционеров торговать активами – при условии, что они не используют MNPI для этого.
Ключевое различие заключается в том, что инсайдер знает на момент сделки и была ли эта информация доступна более широкому рынку
Так что да, инсайдеры могут торговать, но только на равных условиях, когда у всех остальных есть доступ к той же информации.
Martha Stewart и цена «подсказки»
Один из самых громких случаев инсайдерской торговли в недавней истории связан с медиаперсоной Martha Stewart.
В 2001 году Stewart продала почти 4000 акций биофармацевтической компании ImClone Systems после получения от своего брокера информации о том, что генеральный директор компании продал все свои акции. Это произошло незадолго до того, как FDA публично отклонило ключевую заявку на лекарство, что привело к падению цены акций на 16%.
Хотя Stewart не была осуждена конкретно за инсайдерскую торговлю, она была признана виновной в препятствовании правосудию и даче ложных показаний во время расследования и отбыла тюремное заключение. Этот случай иллюстрирует, как даже косвенный доступ к MNPI может привести к серьезным последствиям.
Усилия Kraken по предотвращению инсайдерской торговли
В Kraken мы предпринимаем активные шаги для обеспечения справедливых, прозрачных и соответствующих требованиям рынков, а также для предотвращения инсайдерской торговли посредством политики, технологий и организационного контроля.
Мы разработали Рамочную политику по инсайдерской торговле, призванную поощрять этичное поведение и поддерживать соблюдение применимых стандартов. Эта рамочная политика устанавливает четкие ожидания для всех сотрудников Kraken, которые работают с конфиденциальной информацией, помогая предотвратить неправомерное использование MNPI. Она также отражает наши более широкие усилия по поддержке максимально справедливой и надежной торговой среды.
На практике это означает:
- Использование конфиденциальной информации в личных целях не допускается. Все лица должны действовать добросовестно и избегать любого поведения, которое может быть расценено как неправомерное использование непубличной информации.
- Передача конфиденциальной информации таким образом, чтобы это могло побудить других к торговле, также не допускается. Прямое или косвенное поощрение других к действиям на основе конфиденциальной информации подрывает справедливость рынка.
- Справедливость и прозрачность являются основными ценностями. Вся деятельность должна отражать здравое суждение, и любые потенциальные конфликты интересов должны надлежащим образом разрешаться в соответствии с внутренней политикой и ожиданиями.
Наконец, Kraken управляет специализированной командой по надзору за рынком, которая отслеживает торговую активность на предмет признаков злоупотреблений на рынке, включая инсайдерскую торговлю.
Независимо от того, являетесь ли вы индивидуальным трейдером или институциональным участником, вы можете уверенно торговать на Kraken, зная, что мы активно работаем над выявлением и пресечением несправедливых практик, а также над поддержкой безопасной и прозрачной торговой среды.