Какие бывают типы стейблкоинов?

Стейблкоины — это криптовалюты, созданные с целью поддержания стабильной стоимости, в отличие от активов, таких как Bitcoin (BTC), цены на которые очень волатильны. 

В целом, существуют два основных типа стейблкоинов:

1. Обеспеченные стейблкоины, обеспеченные реальными активами и криптовалютой. 
2. Алгоритмические стейблкоины, управляемые алгоритмами и смарт-контрактами.

Разнообразными методами стейблкоины используют преимущества технологии блокчейн, позволяя пользователям размещать капитал в активах, которые стремятся сохранять свою стоимость.

Однако достижение ценовой стабильности оказалось сложной задачей для многих, и не все проекты стейблкоинов преуспели в этом начинании, как мы рассмотрим ниже.

Стейблкоины были объявлены «убийственным приложением для криптовалют» и предлагают широкий спектр функций как внутри, так и за пределами криптосферы. Вот некоторые из основных вариантов использования:

• Мост: Стейблкоины предлагают мост между миром традиционных финансов и DeFi, уменьшая операционные трения для предприятий и частных лиц, чтобы взаимодействовать с пространством криптовалют. 
• Торговля: Некоторые считают стейблкоины движущей силой рынков криптовалют, позволяя инвесторам торговать более волатильными активами. Большинство криптовалют, возможно, слишком волатильны, чтобы выступать в качестве надежного средства обмена, но стейблкоины пытаются решить эту проблему. Кроме того, на рынках деривативов фьючерсные контракты, обеспеченные стейблкоином, привязанным к USD, теперь составляют значительную долю от общего открытого интереса, в то время как фьючерсы, обеспеченные Bitcoin, находятся в упадке. Стейблкоины позволяют трейдерам торговать различными инструментами с большим объемом на биржах, где нет возможности торговать фиатными валютами.
• DeFi: Многие из крупнейших платформ DeFi используют стейблкоины для обеспечения, кредитования активов или предоставления ликвидности, и инвесторы заинтересованы в использовании стейблкоинов для этих целей. Об этом свидетельствует огромный рост общей заблокированной стоимости (TVL) в DeFi с 2018 года, которая, по прогнозам, вырастет с $59b миллиардов в 2023 году до $337 миллиардов к 2030 году.
• Люди без банковского обслуживания: Если вы проживаете в стране, где ваша местная фиатная валюта обесценивается или у вас нет доступа к надежным финансовым услугам, стейблкоины предлагают спасение. Благодаря использованию одноранговых бирж, криптоматов и децентрализованных бирж любой, у кого есть смартфон и подключение к Интернету, может взаимодействовать с этой цифровой экономикой. Безграничные, программируемые, с более быстрым временем транзакций и более низкими комиссиями, стейблкоины также используются для денежных переводов, предлагая более дешевую альтернативу традиционным услугам по переводу денег. 

Как упоминалось выше, в целом существует два типа стейблкоинов. Во-первых, давайте рассмотрим обеспеченные стейблкоины, которые представляют собой криптоактивы, обеспеченные резервами различных активов, таких как фиатные валюты, сырьевые товары или криптовалюты. 

Стейблкоины, обеспеченные фиатом, функционируют так же, как и другие цифровые активы, за исключением того, что они стремятся быть привязанными к реальным валютам в соотношении 1:1. 

Стейблкоины существуют на множестве различных блокчейнов и могут быть перемещены между цепочками. Это позволяет пользователям беспрепятственно перемещать капитал, как они это делают с другими активами.

Благодаря прозрачности, обеспечиваемой технологией блокчейн, каждый стейблкоин легко отслеживается, что в некоторых случаях приводило к заморозке активов. 

Жизненный цикл стейблкоинов, обеспеченных фиатом, обычно состоит из пяти этапов:

После прохождения KYC физическое или юридическое лицо вносит фиатную валюту на банковский счет эмитента. 

1. Затем компания выпускает стейблкоины на предоставленный адрес кошелька организации. 
2. Затем стейблкоины поступают в экосистему цифровых активов для использования людьми. 
3. Пользователи могут по своему усмотрению обменять стейблкоины обратно на фиатные валюты, вернув их эмитенту.
4. Затем стейблкоины выводятся из обращения, а соответствующая сумма фиата возвращается на банковский счет держателя.

Стейблкоины, обеспеченные криптовалютой, работают очень похоже на стейблкоины, обеспеченные фиатной валютой, но имеют несколько ключевых отличий. 

Из-за волатильности криптовалют эти стейблкоины часто имеют избыточное обеспечение, что означает, что в резерве содержится или «заложено» больше криптовалюты, чем выпущено стейблкоинов по стоимости. 

Например, для стейблкоина, обеспеченного криптовалютой, стоимостью $1 может потребоваться криптовалюта стоимостью $2 в резерве. Это означает, что даже если резервная валюта, обеспечивающая стейблкоин, упадет на целых 50%, он все равно сможет сохранять свою привязку. 

Maker DAI — это платформа с открытым исходным кодом, которая позволяет пользователям брать займы в форме DAI, привязанного к стоимости 1 доллара США. DAI обеспечивается криптовалютами. 

Вот как работает DAI:

1. Пользователи, желающие приобрести DAI, должны сначала заблокировать свои Ethereum или другие активы в смарт-контракте. Избыточное обеспечение позволяет стейблкоину сохранять свою привязку. 
2. Затем генерируются взаимозаменяемые токены DAI, отражая сумму заложенного обеспечения. Пользователь может свободно использовать DAI по своему усмотрению. 
3. Если пользователи хотят вернуть свои обеспеченные активы, они должны вернуть выпущенный DAI и оплатить комиссию за стабильность. 

Автоматизированные смарт-контракты, известные как Collateralized Debt Positions (CDP), динамически управляют предложением, создавая или сжигая DAI, а также ликвидируя позиции с недостаточным обеспечением. 

Если вы хотите узнать больше о DAI, эта статья Kraken Learn предлагает более подробное объяснение. 

Популярные примеры

В дополнение к DAI, вот несколько других популярных примеров стейблкоинов, обеспеченных криптовалютой:

1. Synthetix USD (SUSD): Используя собственный токен SNX в качестве обеспечения, пользователи могут заблокировать токены SNX в качестве обеспечения для выпуска sUSD, поддерживая коэффициент обеспечения 500% или выше. Этот высокий коэффициент избыточного обеспечения призван помочь поглощать колебания цены SNX.
2. Wrapped Bitcoin (WBTC): WBTC представляет собой эквивалент Bitcoin в соотношении 1:1 в блокчейне Ethereum. Сообщается, что каждый токен WBTC полностью обеспечен эквивалентным количеством Bitcoin, хранящимся на хранении.
3. Decentralized USD (USD): Представленный в мае 2022 года, USDD — это децентрализованный стейблкоин с избыточным обеспечением, привязанный к 1 доллару США.

Связанные риски

Системные риски: Было много случаев, когда стейблкоины сталкивались с проблемами из-за системных сбоев, вызванных той или иной формой эксплойта. 

Стейблкоины зависят от смарт-контрактов, оракулов и блокчейн-сетей для эффективной работы. Сбой, ошибка, эксплойт или другая проблема со смарт-контрактами могут привести к невозможности обмена токенов на любое базовое обеспечение, что может вызвать отвязку стейблкоина от его привязки. В марте 2020 года «перегрузка сети и высокие цены на газ» привели к краже $8 млн обеспечения MakerDAO. Дестабилизация других стейблкоинов может иметь цепную реакцию; когда USDC отвязался в 2023 году, это также привело к отвязке DAI. 

Отвязка иногда может быть устранена с помощью корректирующих мер, управляемых смарт-контрактами, которые регулируют предложение, но это не всегда так. 

Регулирование: Отсутствие регулятивного режима для децентрализованных приложений, у которых нет централизованного хранителя, представляет свои уникальные проблемы и риски. Неясно, как именно платформы DeFi будут регулироваться в будущем, и существует большая неопределенность относительно того, насколько карательной или ограничительной может быть любая политика.

Обеспечение: Поскольку стейблкоины, обеспеченные криптовалютой, используют высоко волатильное обеспечение, всегда существует вероятность того, что резкое падение цены может вызвать ликвидацию—особенно когда один актив составляет значительную часть общего пула обеспечения. Например, USDC составляет значительную часть обеспечения DAI. Если USDC отвяжется или эмитент USDC заморозит USDC, это может вызвать отвязку DAI. Это гораздо менее вероятно благодаря обязательному избыточному обеспечению, но риск всегда остается. 

Алгоритмические стейблкоины используют различные механизмы на основе смарт-контрактов для поддержания стабильной стоимости, динамически реагируя на спрос и предложение. 

В отличие от стейблкоинов, обеспеченных активами, резервы которых выступают в качестве залога, алгоритмические стейблкоины обычно выпускают и сжигают монеты для поддержания привязки и не обеспечены реальными активами. Кроме того, они могут включать второстепенный токен-облигацию, который можно купить и обменять на базовый стейблкоин для стабилизации его цены посредством арбитража.

Теперь, когда вы понимаете, как работают фиатные и товарно-обеспеченные стейблкоины, почему бы не изучить эти активы на Kraken.

Kraken позволяет вам покупать, продавать и торговать более чем 200+ криптовалютами, включая ведущие стейблкоины.

Начните свой криптопуть сегодня!