Какие существуют типы стейблкоинов?

Стейблкоины — это криптовалюты, созданные с целью поддержания стабильной стоимости, в отличие от таких активов, как Биткойн (BTC), цены на которые очень волатильны. 

В целом, существует два основных типа стейблкоинов:

1. Обеспеченные стейблкоины, поддерживаемые реальными активами и криптовалютой. 
2. Алгоритмические стейблкоины, управляемые алгоритмами и смарт-контрактами.

Благодаря различным методам стейблкоины используют преимущества технологии блокчейн, позволяя пользователям размещать капитал в активах, которые стремятся сохранить свою стоимость.

Однако достижение ценовой стабильности оказалось сложной задачей для многих, и не все проекты стейблкоинов преуспели в этом, как мы увидим ниже.

Стейблкоины были названы «убийственным приложением криптовалют» и предлагают широкий спектр функциональных возможностей как внутри, так и за пределами криптосферы. Вот некоторые из основных вариантов использования:

• Мост: Стейблкоины служат мостом между миром традиционных финансов и DeFi, уменьшая операционные трения для предприятий и частных лиц при взаимодействии с криптовалютным пространством. 
• Торговля: Некоторые считают стейблкоины основой криптовалютных рынков, позволяя инвесторам торговать более волатильными активами. Большинство криптовалют, возможно, слишком волатильны, чтобы выступать в качестве надежного средства обмена, но стейблкоины пытаются решить эту проблему. Кроме того, на рынках деривативов фьючерсные контракты, обеспеченные стейблкоином, привязанным к доллару США, теперь составляют значительную долю общего открытого интереса, в то время как фьючерсы, обеспеченные биткойнами, находятся в упадке. Стейблкоины позволяют трейдерам торговать широким спектром инструментов с превосходным объемом на биржах, где нет возможности торговать фиатными валютами.
• DeFi: Многие из крупнейших платформ DeFi используют стейблкоины для обеспечения, кредитования активов или предоставления ликвидности, и инвесторы заинтересованы в использовании стейблкоинов для этих целей. Об этом свидетельствует огромный рост общей заблокированной стоимости (TVL) в DeFi с 2018 года, которая, по прогнозам, вырастет с $59 млрд в 2023 году до $337 млрд к 2030 году.
• Необслуживаемые банками: Если вы проживаете в стране, где ваша местная фиатная валюта обесценивается или у вас нет доступа к надежным финансовым услугам, стейблкоины предлагают спасательный круг. Благодаря использованию одноранговых бирж, криптоматов и децентрализованных бирж любой, у кого есть смартфон и подключение к Интернету, может взаимодействовать с этой цифровой экономикой. Безграничные, программируемые, с более быстрым временем транзакций и более низкими комиссиями, стейблкоины также используются для денежных переводов, предлагая более дешевую альтернативу традиционным услугам денежных переводов. 

Как упоминалось выше, в целом существует два типа стейблкоинов. Во-первых, давайте рассмотрим обеспеченные стейблкоины, которые представляют собой криптоактивы, поддерживаемые резервами различных активов, таких как фиатные валюты, товары или криптовалюты. 

Стейблкоины, обеспеченные фиатными валютами, работают так же, как и другие цифровые активы, за исключением того, что они стремятся быть привязанными к реальным валютам в соотношении 1 к 1. 

Стейблкоины существуют на нескольких различных блокчейнах и могут быть переведены между цепочками. Это позволяет пользователям беспрепятственно перемещать капитал, как и с другими активами.

Благодаря прозрачности, обеспечиваемой технологией блокчейн, каждый стейблкоин может быть легко учтен, что в некоторых случаях приводило к замораживанию активов. 

Жизненный цикл стейблкоинов, обеспеченных фиатными валютами, обычно состоит из пяти шагов:

После прохождения KYC физическое или юридическое лицо вносит фиатную валюту на банковский счет эмитента. 

1. Затем компания выпускает стейблкоины на указанный адрес кошелька.
2. Затем стейблкоины попадают в экосистему цифровых активов для использования людьми.
3. Пользователи могут обменять стейблкоины обратно на фиатные валюты по своему усмотрению, вернув их эмитенту.
4. Затем стейблкоины выводятся из обращения, возвращая соответствующую сумму фиатной валюты на банковский счет держателя.

Стейблкоины, обеспеченные криптовалютой, работают очень похоже на стейблкоины, обеспеченные фиатными валютами, с несколькими ключевыми отличиями. 

Из-за волатильной природы криптовалют эти стейблкоины часто имеют избыточное обеспечение, что означает, что в резерве или «заложено» больше криптовалюты, чем выпущено стейблкоинов. 

Например, стейблкоин, обеспеченный криптовалютой, стоимостью $1 может потребовать $2 в криптовалюте в резерве. Это означает, что даже если резервная валюта, поддерживающая стейблкоин, упадет на 50%, он все равно должен быть в состоянии поддерживать свою привязку. 

Maker DAI — это платформа с открытым исходным кодом, которая позволяет пользователям брать кредиты в форме DAI, который привязан к стоимости 1 доллара США. DAI обеспечен криптовалютами. 

Вот как работает DAI:

1. Пользователи, желающие приобрести DAI, должны сначала заблокировать свой Ethereum или другие активы в смарт-контракте. Избыточное обеспечение позволяет стейблкоину удерживать свою привязку. 
2. Затем генерируются взаимозаменяемые токены DAI, отражающие сумму заложенного обеспечения. Затем пользователь может свободно использовать DAI любым удобным для него способом. 
3. Если пользователи хотят вернуть свои обеспеченные активы, они должны вернуть выпущенные DAI и оплатить комиссию за стабильность. 

Автоматизированные смарт-контракты, известные как Collateralized Debt Positions (CDP), динамически управляют предложением, создавая или сжигая DAI, а также ликвидируя позиции с недостаточным обеспечением. 

Если вы хотите узнать больше о DAI, эта статья Kraken Learn предлагает более подробное объяснение. 

Популярные примеры

В дополнение к DAI, вот несколько других популярных примеров стейблкоинов, обеспеченных криптовалютой:

1. Synthetix USD (SUSD): Используя свой нативный токен SNX в качестве обеспечения, пользователи могут блокировать токены SNX в качестве обеспечения для выпуска sUSD, поддерживая коэффициент обеспечения 500% или выше. Этот высокий коэффициент избыточного обеспечения должен помочь поглощать колебания цен SNX.
2. Wrapped Bitcoin (WBTC): WBTC — это представление Биткойна в соотношении 1:1 на блокчейне Ethereum. Каждый токен WBTC, как сообщается, полностью обеспечен эквивалентным количеством Биткойна, хранящегося на хранении.
3. Decentralized USD (USD): Представленный в мае 2022 года, USDD — это децентрализованный стейблкоин с избыточным обеспечением, привязанный к 1 доллару США.

Связанные риски

Системные риски: Было много случаев, когда стейблкоины сталкивались с проблемами из-за системных сбоев, вызванных какой-либо уязвимостью. 

Стейблкоины зависят от смарт-контрактов, оракулов и блокчейн-сетей для эффективной работы. Сбой, ошибка, уязвимость или другая проблема с этими смарт-контрактами может привести к сбою в их способности позволять обменивать токены на любое базовое обеспечение, что может привести к отвязке стейблкоина. В марте 2020 года «перегрузка сети и высокие комиссии за газ» привели к краже $8 млн обеспечения MakerDAO. Дестабилизация других стейблкоинов может иметь цепной эффект; когда USDC отвязался в 2023 году, это также привело к отвязке DAI. 

Отвязка иногда может быть решена с помощью корректирующих мер, управляемых смарт-контрактами, которые регулируют предложение, но это не всегда так. 

Регулирование: Отсутствие регуляторного режима для децентрализованных приложений, у которых нет централизованного хранителя, представляет свои уникальные проблемы и риски. Неясно, как именно будут регулироваться платформы DeFi в будущем, и существует большая неопределенность относительно того, насколько карательной или ограничительной может быть любая политика.

Обеспечение: Поскольку стейблкоины, обеспеченные криптовалютой, используют высоко волатильное обеспечение, всегда существует вероятность того, что очень резкое падение цены может вызвать ликвидацию — особенно когда один актив составляет значительную часть общего пула обеспечения. Например, USDC составляет значительную часть обеспечения DAI. Если USDC отвяжется или эмитент USDC заморозит USDC, это может привести к отвязке DAI. Это гораздо менее вероятно из-за обязательного избыточного обеспечения, но риск всегда остается. 

Алгоритмические стейблкоины используют различные механизмы на основе смарт-контрактов для поддержания стабильной стоимости, динамически реагируя на спрос и предложение. 

В отличие от стейблкоинов, обеспеченных активами, которые имеют резервы, выступающие в качестве обеспечения, алгоритмические стейблкоины обычно выпускают и сжигают монеты для поддержания привязки и не обеспечены реальными активами. Кроме того, они могут включать вторичный токен облигации, который можно купить и обменять на базовый стейблкоин для стабилизации его цены через арбитраж.

Теперь, когда вы понимаете, как работают стейблкоины, обеспеченные фиатными валютами и товарами, почему бы не изучить эти активы на Kraken.

Kraken позволяет покупать, продавать и торговать более чем 200+ криптовалютами, включая ведущие стейблкоины.

Начните свой криптопуть сегодня!