Форвардный контракт и фьючерсы: в чем разница?

• Форвардные контракты — это частные, гибкие соглашения о покупке или продаже криптовалюты в будущем, но они несут более высокий риск контрагента из-за отсутствия посредника.

• Фьючерсные контракты стандартизированы, регулируются и торгуются на биржах с требованиями к марже, предлагая большую ликвидность и более низкий риск дефолта.

• Ключевые различия включают методы расчетов, риски и принятие биржами, при этом фьючерсы обеспечивают ежедневные расчеты и меньший риск контрагента.

Форвардные контракты — это тип финансового дериватива, который позволяет криптотрейдерам делать ставки на цены базовых активов в будущем.

Эти контракты служат соглашениями между двумя частными сторонами о покупке или продаже определенного количества криптовалюты по заранее установленной цене в указанную будущую дату.

Основополагающий принцип форвардного контракта заключается в том, что частное соглашение, заключенное сегодня, материализуется в сделку в будущем, исполняемую по заранее согласованной цене, известной как форвардная цена. Это устанавливает обязательство между покупателем и продавцом, обеспечивая определенную степень уверенности в условиях волатильности рынка.

Эти контракты часто имеют различную продолжительность, с обычными сроками, охватывающими 3 месяца, 6 месяцев или до года. Более длительные сроки, как правило, связаны с повышенными рисками (цены могут расти или падать дольше) и обычно влекут за собой более высокую форвардную цену.

Чтобы лучше понять, как форвардные контракты работают на крипторынках, представьте себе трейдера, заключающего частный контракт на покупку 10 биткойнов через 3 месяца по фиксированной ставке 60 000 долларов США за биткойн. По истечении срока действия контракта через 3 месяца трейдер обязан приобрести 10 биткойнов по заранее оговоренной цене, независимо от рыночной ставки на тот момент.

Если текущая цена биткойна составляет 65 000 долларов США на дату поставки, продавец должен продать биткойн покупателю с убытком. В этом примере покупатель получит прибыль в размере 50 000 долларов США (10 биткойнов x 5 000 долларов США прибыли за монету).

И наоборот, если текущая рыночная цена биткойна ниже, скажем, 50 000 долларов США, покупатель должен приобрести заранее оговоренные 10 биткойнов по более высокой цене 60 000 долларов США за монету. Это приведет к прибыли в размере 100 000 долларов США для продавца.

Одним из важных моментов, который следует отметить при работе с форвардными контрактами, является риск контрагента. В отличие от других деривативов, форвардные контракты не предполагают участия доверенных посредников, таких как биржи, для обеспечения выполнения обеими сторонами условий контракта.

Криптофьючерсные контракты представляют собой еще один тип деривативных контрактов, которые включают соглашения о покупке или продаже определенного количества базового криптоактива или его денежного эквивалента в более позднюю дату на основе заранее установленной цены.

На фьючерсном рынке трейдеры, по сути, спекулируют на будущих колебаниях цен на криптовалюту и соглашаются на расчет в момент истечения срока действия контракта — то есть, когда условия контракта должны быть выполнены.

Фьючерсы представляют собой стандартизированные контракты, в которых базовая биржа устанавливает такие условия, как тип поставки и количество единиц в каждом контракте.

Если человек считает, что цена базового актива фьючерсного контракта может вырасти к заранее определенной дате, он может решить приобрести фьючерсный контракт. Это известно как открытие длинной позиции.

Если человек считает, что цена базового актива упадет к заранее определенной дате, он может решить продать фьючерсный контракт. Это известно как открытие короткой позиции.

В эти контракты обычно встроено кредитное плечо, что означает, что человек может купить фьючерсный контракт с номинальной стоимостью, во много раз превышающей стоимость самого контракта.

Например, трейдеру, который покупает фьючерсный контракт на биткойн с номинальной стоимостью 5 BTC, может потребоваться заплатить всего около 10%, чтобы занять эту позицию. Это фактически увеличивает эквивалентный размер его сделки в десять раз.

Биржи, предоставляющие торговлю криптофьючерсами, требуют от трейдеров внесения залоговой маржи для открытия таких сделок. Кроме того, для поддержания сделки открытой, если рынки движутся против позиции трейдера, требуется дополнительный капитал (называемый поддерживающей маржой).

Если капитал поддерживающей маржи трейдера снижается, биржа выдает маржин-колл. Это уведомление призывает трейдера внести больше средств, чтобы сохранить свою сделку открытой. Если рынки резко движутся против трейдера, или он не пополняет свою поддерживающую маржу, биржа может автоматически закрыть сделку и ликвидировать позицию (конфисковать начальную маржу).

• Торгуются частным образом на внебиржевом рынке.

• Гибкие условия, основанные на частных переговорах.

• Имеют только одну дату расчетов, когда обе стороны должны выполнить обязательства по форвардному контракту.

• Не требуют начальной или поддерживающей маржи для открытия сделки по форвардному контракту.

• Форвардные контракты не являются официально регулируемыми деривативными контрактами.

• Не взимаются комиссии посредников.

• Криптофьючерсные контракты публично торгуются на фьючерсных биржах.

• Фьючерсные контракты имеют фиксированные условия относительно поставки и размеров контрактов.

• Криптофьючерсы имеют ежедневные расчеты.

• Требования к начальной и поддерживающей марже для открытия и поддержания открытых фьючерсных сделок.

• Фьючерсные контракты являются высокорегулируемыми деривативными продуктами.

• Фьючерсные сделки влекут за собой биржевые комиссии.

Фьючерсы с фиксированным сроком погашения — это тип фьючерсного контракта, срок действия которого истекает в указанную будущую дату (обратите внимание на отличие от бессрочных фьючерсных контрактов, у которых нет срока действия). 

По истечении срока действия базовый актив должен быть поставлен или контракт должен быть урегулирован, возвращая денежную стоимость трейдеру. Преимущество такого инструмента заключается в том, что трейдеры могут хеджировать свою подверженность риску и фиксировать будущую цену.

Трейдер решает купить 1 квартальный фьючерсный контракт на BTC по цене 50 000 долларов США (с номинальной стоимостью 1 биткойн), срок действия которого истекает в конце года.

31 декабря биткойн (BTC) торгуется по цене 60 000 долларов США, и контракт урегулируется. Поскольку контракт урегулируется «физической» поставкой, вместо того чтобы получать разницу между ценой покупки и ценой урегулирования, трейдер просто получает 1 биткойн по цене, по которой он изначально купил контракт (он обязан это сделать в соответствии с условиями контракта). Трейдер может продать 1 биткойн на спотовом рынке за наличные, если он хочет реализовать свою прибыль.

Вот ключевые различия между форвардными контрактами и фьючерсными контрактами с фиксированным сроком погашения:

• Стандартизация: В то время как форвардные контракты полностью настраиваются под нужды сторон, фьючерсы с фиксированным сроком погашения стандартизированы по размеру контракта, сроку погашения и базовому активу. Это значительно упрощает процесс обмена фиксированными контрактами благодаря общей узнаваемости и передаваемости продукта. 

• Расчеты: Форвардные контракты рассчитываются только по истечении срока действия контракта, тогда как фьючерсы рассчитываются ежедневно с помощью так называемой «переоценки по рыночной стоимости» (стоимость контракта обновляется на основе текущей рыночной цены, а не цены, по которой он был первоначально согласован).

• Риск: Фьючерсные контракты несут меньший риск контрагента, поскольку они торгуются на регулируемых фьючерсных биржах или клиринговых палатах, что гарантирует выполнение обязательств обеими сторонами. Риск дефолта по форвардным контрактам, следовательно, значительно выше. 

• Принятие биржами: Одно из важнейших преимуществ фиксированных фьючерсов перед форвардами заключается в том, что существует больше способов их торговли. Фиксированные контракты можно легко торговать одним нажатием кнопки на бирже, тогда как форварды торгуются внебиржевым способом в частном порядке, что означает, что покупатель или продавец должны быть найдены до совершения сделки. 

• Ликвидность: Форвардные контракты, как правило, неликвидны из-за их индивидуального, специализированного характера — просто гораздо меньше участников рынка готовы торговать ими. Однако фиксированные контракты обладают высокой ликвидностью благодаря их стандартизации и большей легкости, с которой ими можно торговать через регулируемые биржи. 

Таким образом, контракты с фиксированным сроком погашения предлагают множество преимуществ по сравнению с форвардными контрактами, особенно в отношении управления рисками и позициями. Используя высокостандартизированный и регулируемый продукт, трейдеры могут легко входить и выходить из позиции — что гораздо сложнее с фиксированными контрактами. 

Фиксированные контракты могут быть более гибкими, чем форвардные контракты (с точки зрения характера соглашения), но именно их индивидуальный характер также делает их неликвидными и в целом более рискованными, поскольку держатели зависят от выполнения контрагентом условий соглашения. 

Для трейдеров, заинтересованных в торговле этими типами деривативов, Kraken Pro предлагает фиксированные контракты для ряда ведущих криптовалютных пар, включая Bitcoin (BTC), Solana (SOL) и Ethereum (ETH).

Открытие длинной или короткой позиции — две популярные стратегии торговли форвардными контрактами. Открытие длинной позиции означает, что трейдер может получить прибыль, если цена базового криптоактива со временем вырастет, тогда как открытие короткой позиции означает, что трейдер может получить прибыль, если цена упадет.

Хеджирование — еще одна популярная стратегия, которая включает в себя занятие противоположной позиции в сделке с форвардным контрактом для снижения риска спотовых рыночных сделок или других открытых позиций.

Форвардные контракты предлагают способ получения прибыли от будущих движений криптовалютных активов, а также хеджирования от потенциальных рыночных колебаний. Эти соглашения представляют собой полезный инструмент для управления рисками и планирования в волатильном мире торговли криптовалютами.

• Форвардные контракты очень гибкие.

• Не взимаются комиссии посредников.

• Для открытия сделок не требуется начальная маржа или залог.

• Отсутствие надежного посредника создает более высокий риск контрагента/дефолта.

• Отсутствие ясности в регулировании.

Если вы готовы начать свой путь в торговле криптофьючерсами, обратите внимание на Kraken Pro. 

Это ваша универсальная платформа для продвинутой торговли криптовалютами с полностью настраиваемым интерфейсом и доступом к более чем 350+ криптовалютным рынкам. 

Зарегистрируйте бесплатный аккаунт сегодня!

Данные материалы предназначены исключительно для общих информационных целей и не являются инвестиционными рекомендациями, советом или предложением для покупки, продажи, стейкинга или удержания какого-либо криптовалютного актива либо участия в какой-либо конкретной торговой стратегии. Kraken не дает никаких заверений или гарантий, выраженных или подразумеваемых, относительно точности, полноты, своевременности, пригодности или достоверности подобной информации и не несет ответственности за любые ошибки, неточности или задержки в этой информации, а также за любые убытки, травмы или ущерб в результате ее отображения или использования. Kraken не работает и не будет работать над повышением или понижением цены какого-либо конкретного криптовалютного актива, который предоставляет. Некоторые криптовалютные продукты и рынки не регулируются, и по отношению к вам не будет применяться защита в форме государственной компенсации и (или) нормативно-правовые механизмы защиты. Непредсказуемый характер криптовалютных рынков может привести к потере средств. Любые доходы и (или) увеличение стоимости ваших криптовалютных активов могут подлежать налогообложению, и вам следует обратиться за независимой консультацией для уточнения своего налогового режима. Могут применяться географические ограничения.