Форвардные контракты и фьючерсы: в чем разница?

• Форвардные контракты — это частные, гибкие соглашения о покупке или продаже криптовалюты в будущем, но они несут более высокий риск контрагента из-за отсутствия посредника.

• Фьючерсные контракты стандартизированы, регулируются и торгуются на биржах с маржинальными требованиями, предлагая большую ликвидность и более низкий риск дефолта.

• Ключевые различия включают методы расчетов, риски и использование на биржах, при этом фьючерсы обеспечивают ежедневные расчеты и меньший риск контрагента.

Форвардные контракты — это тип финансовых деривативов, который позволяет криптотрейдерам делать ставки на цены базовых активов в будущие даты.

Эти контракты представляют собой соглашения между двумя частными сторонами о покупке или продаже определенного количества криптовалюты по заранее установленной цене в указанную будущую дату.

Основополагающий принцип форвардного контракта заключается в том, что частное соглашение, заключенное сегодня, материализуется в транзакцию в будущую дату, исполняемую по заранее согласованной цене, известной как форвардная цена. Это устанавливает обязательство между покупателем и продавцом, обеспечивая степень определенности в условиях волатильности рынка.

Эти контракты часто имеют различную продолжительность, при этом обычные сроки составляют 3 месяца, 6 месяцев или до года. Более длительные сроки, как правило, связаны с повышенными рисками (цены имеют больше времени для роста или падения) и обычно влекут за собой более высокую форвардную цену.

Чтобы лучше понять, как форвардные контракты работают на крипторынках, представьте себе трейдера, заключающего частный контракт на покупку 10 Bitcoin через 3 месяца по фиксированной ставке в $60 000 за Bitcoin. По истечении срока действия контракта через 3 месяца трейдер обязан приобрести 10 биткоинов по заранее оговоренной цене, независимо от рыночной ставки на тот момент.

Если текущая цена биткоина составляет $65 000 на дату поставки, продавец должен продать биткоин с убытком для покупателя. В этом примере покупатель получит прибыль в размере $50 000 (10 биткоинов x $5 000 прибыли за монету).

И наоборот, если текущая рыночная цена биткоина ниже, скажем, $50 000, покупатель должен приобрести заранее оговоренные 10 биткоинов по более высокой цене $60 000 за монету. Это привело бы к прибыли в размере $100 000 для продавца.

Одним из важных моментов, который следует отметить при работе с форвардными контрактами, является риск контрагента. В отличие от других деривативов, форвардные контракты не предполагают участия доверенных посредников, таких как биржи, для обеспечения выполнения обеими сторонами условий контракта.

Криптофьючерсные контракты представляют собой еще один тип деривативного контракта, который предусматривает соглашения о покупке или продаже количества базового криптоактива или его денежного эквивалента в более позднюю дату на основе заранее установленной цены.

В условиях фьючерсного рынка трейдеры, по сути, спекулируют на будущих колебаниях цен криптовалюты и соглашаются на расчет в момент истечения срока действия контракта — то есть, когда условия контракта должны быть урегулированы.

Фьючерсы представляют собой стандартизированные контракты, в которых базовая биржа устанавливает такие условия, как тип поставки и количество единиц в каждом контракте.

Если человек считает, что цена базового актива фьючерсного контракта может вырасти к заранее определенной дате, он может решить приобрести фьючерсный контракт. Это известно как открытие длинной позиции (going long).

Если человек считает, что цена базового актива упадет к заранее определенной дате, он может решить продать фьючерсный контракт. Это известно как открытие короткой позиции (going short).

Кредитное плечо обычно встроено в эти контракты, что означает, что человек может купить фьючерсный контракт с номинальной стоимостью, во много раз превышающей стоимость самого контракта.

Например, трейдеру, который приобретает фьючерсный контракт на Bitcoin с номинальной стоимостью 5 BTC, может потребоваться заплатить лишь около 10%, чтобы занять эту позицию. Это фактически увеличивает эквивалентный размер его сделки в десять раз.

Биржи, предоставляющие торговлю криптофьючерсами, требуют от трейдеров внесения обеспечительной маржи для открытия таких типов сделок. Кроме того, требуется дополнительный капитал (называемый поддерживающей маржой), чтобы поддерживать сделку открытой, если рынки движутся против позиции трейдера.

В случае, если капитал поддерживающей маржи трейдера окажется недостаточным, биржа выпустит маржин-колл. Это уведомление призывает трейдера внести больше средств для поддержания сделки открытой. Если рынки резко двинутся против трейдера, или он не сможет пополнить свою поддерживающую маржу, биржа может автоматически закрыть сделку и ликвидировать позицию (конфисковать начальную маржу).

• Торгуются на внебиржевом рынке в частном порядке.

• Гибкие условия, основанные на частных переговорах.

• Имеют только одну дату расчетов, когда обе стороны должны выполнить обязательства по форвардному контракту.

• Не требуют начальной или поддерживающей маржи для открытия сделки по форвардному контракту.

• Форвардные контракты не являются официально регулируемыми деривативными контрактами.

• Отсутствуют комиссии посредников.

• Криптофьючерсные контракты публично торгуются на фьючерсных биржах.

• Фьючерсные контракты имеют фиксированные условия в отношении поставки и размеров контрактов.

• Криптофьючерсы имеют ежедневные расчеты.

• Требования к начальной и поддерживающей марже для открытия и поддержания фьючерсных сделок.

• Фьючерсные контракты являются строго регулируемыми производными финансовыми инструментами.

• За фьючерсные сделки взимаются биржевые комиссии.

Фьючерсы с фиксированным сроком погашения — это тип фьючерсных контрактов, срок действия которых истекает в определенную будущую дату (обратите внимание на разницу с бессрочными фьючерсными контрактами, у которых нет срока действия). 

По истечении срока действия должен быть поставлен базовый актив или контракт должен быть урегулирован, возвращая денежную стоимость трейдеру. Преимущество такого инструмента заключается в том, что трейдеры могут хеджировать свои риски и зафиксировать будущую цену.

Трейдер решает купить 1 квартальный фьючерсный контракт BTC по цене $50 000 (с номинальной стоимостью 1 Bitcoin), срок действия которого истекает в конце года.

31 декабря Bitcoin (BTC) торгуется по цене $60 000, и контракт урегулируется. Поскольку контракт урегулируется путем “физической” поставки, вместо того чтобы получить разницу между ценой покупки и ценой урегулирования, трейдер просто получает 1 Bitcoin по цене, по которой он изначально купил контракт (он обязан это сделать в соответствии с условиями контракта). Трейдер может продать 1 Bitcoin на спотовом рынке за наличные, если он желает реализовать свою прибыль.

Вот ключевые различия между срочными контрактами и фьючерсными контрактами с фиксированным сроком погашения:

• Стандартизация: В то время как срочные контракты полностью настраиваются под нужды сторон, фьючерсные контракты с фиксированным сроком погашения стандартизированы по размеру контракта, сроку погашения и базовому активу. Это значительно упрощает процесс обмена фьючерсными контрактами благодаря их общеизвестности и возможности передачи. 

• Расчет: Срочные контракты рассчитываются только по истечении срока действия контракта, тогда как фьючерсы рассчитываются ежедневно посредством так называемой «переоценки по рыночной стоимости» (mark-to-market) (стоимость контракта обновляется на основе текущей рыночной цены, а не цены, которая была первоначально согласована)

• Риск: Фьючерсные контракты сопряжены с меньшим риском контрагента, поскольку они торгуются на регулируемых фьючерсных биржах или в клиринговых палатах, что гарантирует выполнение обязательств обеими сторонами. Риск дефолта по срочным контрактам, следовательно, значительно выше. 

• Доступность на бирже: Одним из ключевых преимуществ фьючерсов перед срочными контрактами является большее количество способов их торговли. Фьючерсные контракты можно легко торговать одним нажатием кнопки на бирже, тогда как срочные контракты торгуются внебиржевым способом (OTC) в частном порядке, что означает необходимость поиска покупателя или продавца до совершения сделки. 

• Ликвидность: Срочные контракты, как правило, неликвидны из-за своего индивидуального, специализированного характера — просто гораздо меньше участников рынка готовы их торговать. Однако фьючерсные контракты очень ликвидны благодаря их стандартизации и большей простоте, с которой их можно торговать на регулируемых биржах. 

Таким образом, фьючерсные контракты с фиксированным сроком погашения предлагают множество преимуществ по сравнению со срочными контрактами, особенно в отношении управления рисками и позициями. Используя высоко стандартизированный и регулируемый продукт, трейдеры могут легко открывать и закрывать позиции — что гораздо сложнее при работе со срочными контрактами. 

Срочные контракты могут быть более гибкими, чем фьючерсные контракты (с точки зрения характера соглашения), но именно их индивидуальный характер делает их неликвидными и в целом более рискованными, поскольку держатели зависят от выполнения контрагентом условий соглашения. 

Для трейдеров, заинтересованных в торговле этими типами деривативов, Kraken Pro предлагает фьючерсные контракты для ряда ведущих криптовалютных пар, включая Bitcoin (BTC), Solana (SOL) и Ethereum (ETH).

Открытие длинной или короткой позиции — две популярные торговые стратегии с использованием срочных контрактов. Открытие длинной позиции означает, что трейдер может получить прибыль, если цена базового криптоактива со временем вырастет, тогда как открытие короткой позиции означает, что трейдер может получить прибыль, если цена упадет.

Хеджирование — еще одна популярная стратегия, которая предполагает открытие противоположной позиции в торговле срочными контрактами для снижения риска спотовых рыночных сделок или других открытых позиций.

Срочные контракты предлагают возможность получения прибыли от будущих движений криптовалютных активов, а также хеджирования от потенциальных рыночных колебаний. Эти соглашения представляют собой полезный инструмент для управления рисками и планирования в волатильном мире торговли криптовалютами.

• Срочные контракты очень гибкие.

• Не взимаются комиссии посредников.

• Не требуется первоначальная маржа или обеспечение для открытия сделок.

• Отсутствие доверенного посредника создает более высокий риск контрагента/дефолта.

• Отсутствие ясности в регулировании.

Если вы готовы начать свое путешествие в торговле криптофьючерсами, Kraken Pro — ваш идеальный выбор. 

Это универсальное место для продвинутой криптоторговли с полностью настраиваемым интерфейсом и доступом к более чем 350+ рынкам криптовалют. 

Зарегистрируйтесь, чтобы создать свой бесплатный аккаунт сегодня!

Данные материалы предназначены исключительно для общих информационных целей и не являются инвестиционными рекомендациями, советом или предложением для покупки, продажи, стейкинга или удержания какого-либо криптовалютного актива либо участия в какой-либо конкретной торговой стратегии. Kraken не дает никаких заверений или гарантий, выраженных или подразумеваемых, относительно точности, полноты, своевременности, пригодности или достоверности подобной информации и не несет ответственности за любые ошибки, неточности или задержки в этой информации, а также за любые убытки, травмы или ущерб в результате ее отображения или использования. Kraken не работает и не будет работать над повышением или понижением цены какого-либо конкретного криптовалютного актива, который предоставляет. Некоторые криптовалютные продукты и рынки не регулируются, и по отношению к вам не будет применяться защита в форме государственной компенсации и (или) нормативно-правовые механизмы защиты. Непредсказуемый характер криптовалютных рынков может привести к потере средств. Любые доходы и (или) увеличение стоимости ваших криптовалютных активов могут подлежать налогообложению, и вам следует обратиться за независимой консультацией для уточнения своего налогового режима. Могут применяться географические ограничения.