Что такое собственные акции компании?

Казначейские акции (также называемые собственными акциями или выкупленными акциями) относятся к ранее выпущенным акциям, которые компания выкупила.

Часто полезно рассматривать их в контексте различных типов акций. Все акции, которые были проданы или распределены, известны как выпущенные акции. В этой категории выделяют акции в обращении (те, которыми владеют внешние инвесторы) и казначейские акции (акции, ранее находившиеся в обращении, выкупленные компанией).

Казначейские акции не обладают теми же преимуществами, что и акции в обращении: они не торгуются публично и не дают права на дивиденды или право голоса. Они также учитываются как контрсчет капитала, уменьшая собственный капитал акционеров в бухгалтерском балансе.

Может показаться нелогичным, что компания выкупает собственные акции, но это дает множество преимуществ:

• Создавая дефицит, компания может повысить стоимость акций в обращении, когда она изымает акции с рынка.
• Обратный выкуп акций может послать мощный сигнал участникам рынка о том, что компания уверена в недооцененности своих акций.
• Меньшее количество акций на рынке фактически означает, что прибыль на акцию (EPS) оставшихся акций увеличивается.
• Меньшее количество доступных для покупки акций также может снизить риск поглощения внешними инвесторами.

Таким образом, некоторые могут рассматривать обратный выкуп акций для увеличения казначейских акций как стратегический шаг, но это не всегда выгодно. Обратный выкуп акций стоит денег, что может сократить доступную ликвидность компании и увеличить ее финансовый риск.

Также нет гарантии, что это окажет желаемый эффект: акции могут быть на самом деле не недооценены. Неудачное время для такого выкупа может привести к потере стоимости и ослабить доверие инвесторов к руководству компании.

В мае 2025 года Apple объявила о новом плане обратного выкупа акций на сумму 100 млрд $. Это стало сокращением по сравнению с рекордным планом на 110 млрд $, утвержденным годом ранее. В результате акции AAPL упали вскоре после объявления, поскольку инвесторы выразили обеспокоенность по поводу меньшего объема выкупа и осторожного прогноза Apple на фоне эскалации торговых пошлин президента Трампа.

Кроме того, в некоторых ситуациях увеличение казначейских акций может восприниматься как показной шаг, предназначенный только для увеличения EPS.

Как мы уже упоминали, выпущенные акции относятся ко всем акциям, которые компания создала и распределила — будь то среди общественности, инсайдеров или институциональных инвесторов. По определению, казначейская акция должна быть выпущена до того, как ее выкупят, поэтому она попадает в эту категорию.

Однако казначейская акция не является акцией в обращении. Акция в обращении — это акция, которой владеет любой инвестор, кроме компании. Другими словами, это выпущенные акции за вычетом казначейских акций.

Опять же, казначейские акции не так «мощны», как их неказначейские аналоги. Они не приносят дивидендов и не имеют права голоса — их можно считать бездействующими до момента повторного выпуска. Казначейские акции также исключаются из расчетов прибыли на акцию.

Напротив, акции в обращении действуют так, как можно было бы ожидать: они позволяют своим держателям влиять на ключевые решения, такие как выборы совета директоров, изменения в уставах компаний или крупные действия, такие как слияния и поглощения. Они представляют собой долевую собственность компании и дают держателю право на выплату дивидендов (в зависимости от политики организации).

Что касается бухгалтерского учета, казначейские акции учитываются на специальном счете, называемом контрсчетом капитала, который уменьшает собственный капитал акционеров в бухгалтерском балансе. Это логично, поскольку любые казначейские акции, приобретенные компанией, покупаются за счет корпоративных средств, тем самым уменьшая капитал, доступный акционерам.

Возможно, лучше всего проиллюстрировать это на примере: предположим, что у ExampleCorp есть 10 млн $ акций в обращении, и она выкупает 2 млн $. Теперь на счете казначейских акций будет показано -2 млн $, что означает, что общий доступный капитал будет составлять 8 млн $.

Это дает гораздо более реалистичную картину компании для целей отчетности, финансового анализа и соблюдения требований. Рассмотрим расчет прибыли на акцию (EPS), который выполняется путем деления чистой прибыли компании на количество акций в обращении.

Предположим, что мы игнорируем различие между акциями в обращении и казначейскими акциями ExampleCorp. У нее в общей сложности 100 000 акций, каждая стоимостью 100 $ (при общей рыночной капитализации 10 млн $). Ее чистая прибыль составляет 5 млн $, что приводит к EPS в размере 50 $ на акцию.

Теперь учтем 2 млн $ (20 000) казначейских акций. При чистой прибыли в 5 млн $, разделенной на 80 000 (оставшееся количество акций в обращении), мы получаем EPS в размере 62,5 $.

Вторая цифра дает более точное представление. Компания заработала 5 млн $ в обоих примерах, но последний расчет (который учитывает обратный выкуп акций) правильно отражает, что прибыль компании распределяется между меньшим количеством акционеров: помните, что казначейские акции не приносят дивидендов и не участвуют в прибыли.

Не все акции созданы равными, и различие между казначейскими акциями и акциями в обращении является прекрасным примером этого расхождения.

Когда компания выкупает собственные акции, эти акции теряют некоторые права, которые традиционно ассоциируются с акциями, а именно: право голоса и право на дивиденды. Хотя это может показаться чистым негативом, это не так. Помимо прочих преимуществ, это может создать искусственный дефицит (уменьшая количество доступных акций), увеличить EPS и сигнализировать участникам рынка о том, что компания уверена в своем будущем росте.

Казначейские акции — это акции в обращении, которые компания выкупила.

После выкупа эти акции хранятся компанией и не учитываются при расчете прибыли на акцию (EPS) или дивидендов. Они остаются в бухгалтерском балансе компании в разделе собственного капитала акционеров как контрсчет капитала, уменьшая общий капитал.

Нет — казначейские акции не имеют права на дивиденды. Поскольку они принадлежат компании, было бы излишним выплачивать ей дивиденды.

Существует множество причин, по которым компания может выкупать собственные акции: это увеличивает показатель прибыли на акцию (EPS), консолидирует собственность и может сигнализировать рынку о том, что руководство компании уверено в ее будущем.

Да, казначейские акции могут быть повторно выпущены позднее, например, через планы для сотрудников, вторичные размещения или слияния и поглощения.

Знаете ли вы, что теперь вы можете покупать токенизированные и традиционные акции компаний с Kraken?

Наше мобильное торговое приложение позволяет вам получить доступ к широкому спектру популярных публично торгуемых компаний, таких как Tesla, Apple, Microsoft и многих других!

Загрузите приложение и начните сегодня.