Является ли USDC безопасной инвестицией?

Спрос на стейблкоины и их использование за последние несколько лет выросли в геометрической прогрессии, играя ключевую роль в сбережениях, международных платежах, денежных переводах и управлении корпоративными денежными средствами. 

В то время как большинство участников крипторынка используют стейблкоины для торговли или получения доходности, есть и те, кто использует стейблкоины для хранения сбережений в долларах. Это особенно привлекательно в экономиках развивающихся рынков, где долларовый банкинг ограничен, инфляция высока или где доступ к фиатным платежным сетям затруднен или дорог. 

Но безопасно ли кому-либо инвестировать в стейблкоины?

Примерно 99% всех стейблкоинов привязаны к доллару США, причем два проекта стейблкоинов стали лидерами рынка:

• USDT от Tether: централизованный стейблкоин, обеспеченный реальными активами, запущенный в октябре 2014 года, с рыночной капитализацией в $132 млрд (3-е место в общем рейтинге). 
• USDC от Circle: также централизованный и обеспеченный реальными активами, USDC был запущен в сентябре 2018 года с рыночной капитализацией в $38 млрд (8-е место в общем рейтинге).

Стейблкоины представляют собой токенизированные фиатные валюты в блокчейне. Таким образом, любой фактор — будь то реальный или предполагаемый, — который подрывает уверенность или доверие к этому представлению, может значительно повлиять на их стабильность.

В исследовании, упомянутом выше, 50% респондентов указали, что используют Tether вместо других стейблкоинов, потому что доверяют ему больше. 

Тем не менее, как Tether, так и USDC неоднократно теряли привязку к доллару; одно исследование показало, что стейблкоины с большой капитализацией пережили более 609 случаев отвязки (depeg) в 2023 году. 

Существует множество факторов, которые могут дестабилизировать стейблкоины, но колебания ликвидности, опасения по поводу резервов или заражение более широкого рынка остаются одними из наиболее распространенных причин. Также обратите внимание, что здесь важна величина отвязки. Любое отклонение выше или ниже $1 технически является отвязкой, но незначительные и временные отвязки около 1–2% являются относительно обычным явлением. 

USDC выпускается компанией Circle, которая предпринимает ряд шагов, чтобы ее стейблкоин как можно чаще поддерживал привязку 1:1 к доллару США. Следующий список содержит подробную информацию об этих шагах:

1. Соблюдение требований регулирующих органов. Уверенность и доверие играют ключевую роль в решении инвестора использовать стейблкоин. Более того, логично предположить, что соблюдение нормативных требований обеспечивает большее доверие пользователям стейблкоинов, поскольку тесное сотрудничество с регуляторами может снизить вероятность любой деятельности, которая могла бы поставить под угрозу безопасность актива. В июле 2024 года Circle стала первым в мире эмитентом стейблкоинов, достигшим соответствия нормативной базе Европейского союза «Рынки криптоактивов» (MiCA). Это соответствие гарантирует, что USDC выпускается в ЕС в соответствии со строгими нормативными стандартами, повышая доверие и прозрачность на европейском рынке. Circle также зарегистрирована в Сети по борьбе с финансовыми преступлениями США (FinCEN) и соблюдает законы штатов о денежных переводах, рассматривая USDC как форму хранимой стоимости или предоплаченного доступа. Эта регистрация подчеркивает приверженность Circle соблюдению финансовых правил США.
2. Прозрачность резервов.  Используя независимого аудитора (в настоящее время Deloitte, на момент публикации), Circle ежемесячно предоставляет аттестации, в которых подробно описывается полный характер и статус ее резервов. Резервы состоят из активов с низким уровнем риска, таких как краткосрочные казначейские ценные бумаги США и банковские депозиты. Для повышения доверия резервы в основном хранятся в зарегистрированном SEC фонде Circle Reserve Fund (CRF) в BlackRock. Стоимость активов, находящихся в резерве, должна соответствовать или превышать количество USDC в обращении, чтобы гарантировать погашение 1:1. На момент написания в обращении находится $38,09 млрд USDC и $38,28 млрд резервных активов. Если резервов недостаточно для обеспечения находящихся в обращении токенов, то логично ожидать, что рынок скорректируется соответствующим образом и переоценит стоимость USDC. Кроме того, простое знание того, что а) каждый USDC полностью обеспечен (или сверх-обеспечен) резервными активами и что б) каждый токен может быть погашен в любое время в его фиатный эквивалент, может способствовать стабильности, предлагая держателям спокойствие.
3. Ответственное управление спросом и предложением. Когда физическое или юридическое лицо желает конвертировать доллары США в USDC, Circle получает фиатную валюту и выпускает новые USDC. Аналогично, когда кто-либо хочет обменять свои USDC обратно на фиат, держатель возвращает свои USDC обратно в Circle, которая затем изымает их из обращения (сжигает токены) и зачисляет держателю эквивалентную стоимость в долларах США. Динамическое управление циркулирующим предложением USDC в соответствии со спросом и предложением способствует стабильности привязки. Если Circle ошибочно увеличит предложение сверх стоимости резервных активов, и рынок это заметит, стоимость USDC потенциально может упасть ниже $1.

Вложение средств в USDC вместо вывода криптовалюты в фиатную валюту имеет ряд преимуществ, многие из которых связаны с доступностью, гибкостью и полезностью:

• Несмотря на значительные риски контрагентов, USDC можно использовать на различных DeFi-платформах для получения дохода. Некоторые платформы заявляют, что предлагают доходность до 20% годовых, однако необходимо еще раз подчеркнуть, что размещение вашего USDC на таких платформах сопряжено со значительным риском потери всего вашего капитала.
• Хотя USDC не является несанкционированным и неизменяемым, как Bitcoin (BTC), он использует технологические преимущества блокчейнов для обеспечения дешевых и быстрых международных платежей. Таким образом, если вы решите инвестировать в USDC и позже захотите перевести средства продавцу или родственнику, который готов принять криптовалюту, это, вероятно, потребует гораздо меньше усилий, чем отправка фиатных денег. Это особенно полезно для людей, живущих в странах без надежных финансовых услуг для обеспечения международных платежей или где местные варианты взимают высокие комиссии. 
• USDC является очень ликвидным стейблкоином с широким распространением, что означает, что его можно легко обменять на другие активы без проскальзывания на огромном выборе торговых платформ, включая Kraken. 
• USDC — это полностью обеспеченный токенизированный актив, выпущенный компанией, находящейся под регулирующим надзором в США и Европе. Если вы проживаете в стране с высокой инфляцией или где процветает коррупция, размещение вашего капитала в USDC может быть привлекательной альтернативой вашей местной фиатной валюте. 
• Доллар США является мировой резервной валютой, на долю которой в последние годы приходится примерно 60% мировых валютных резервов. Этот постоянный спрос поддерживает силу доллара по сравнению с другими фиатными валютами. Глядя на DXY, индекс, который сравнивает доллар с корзиной других основных валют, становится ясно, что за последнее десятилетие доллар показал хорошие результаты. Поэтому логично, что многие инвесторы по всему миру захотят хранить свой капитал в цифровых долларах.
• Стейблкоины подавляющим большинством привязаны к доллару, превосходя все другие типы стейблкоинов, обеспеченных фиатом. Это помогает гарантировать, что в обозримом будущем держатели USDC смогут в любое время обменивать их на другие стейблкоины, привязанные к доллару. 

Инвестирование в криптодериватив фиатной валюты сопряжено с некоторыми важными недостатками, которые следует учитывать перед принятием инвестиционного решения:

• Стейблкоины зависят от блокчейнов, на которых они работают, и всех присущих им недостатков. В феврале 2024 года ошибка вызвала сбой в работе блокчейна Solana. Это означало, что никто не мог обрабатывать транзакции в сети, что мешало миллионам пользователей получать доступ к своим цифровым активам или проводить с ними операции. Такой сбой может иметь значительные последствия, особенно когда капитал инвесторов заблокирован в качестве обеспечения на децентрализованных кредитных платформах или в маржинальных фьючерсных позициях. Следовательно, если ваши USDC находились в блокчейне Solana во время сбоя, вы не смогли бы взаимодействовать с ними каким-либо образом. Инвесторы должны тщательно учитывать послужной список блокчейна, с которым они выбирают взаимодействовать. 
• Хотя Circle, очевидно, предприняла согласованные усилия для соблюдения требований регуляторов, в Соединенных Штатах нормативно-правовая база для стейблкоинов, обеспеченных фиатными деньгами, все еще развивается, и неясно, каким будет будущее. Регуляторы могут принять решение о введении новых требований к эмитентам стейблкоинов, хотя это еще предстоит выяснить. Введение законопроекта «Закон о ясности для платежных стейблкоинов 2023 года» (H. R. 4766) направлено на регулирование стейблкоинов в зависимости от статуса эмитента и может внести некоторую ясность в будущем.
• Стейблкоины, обеспеченные фиатными деньгами, могут потерять свою привязку 1:1, вызывая значительную панику у держателей, которые наблюдают обесценивание своих монет за короткий период. Так произошло, когда USDC упал до 90 центов в марте 2023 года после того, как стало очевидно, что $3,3 миллиарда резервов стейблкоинов застряли в обанкротившемся Silicon Valley Bank. Любой инвестор в USDC должен принять тот факт, что небольшие отвязки (depegs) вероятны и в некоторой степени нормальны, а также могут возникнуть более серьезные проблемы с привязкой.  
• Существует два способа конвертировать USDC: 1) Обменять его на централизованной или децентрализованной торговой платформе на другие активы или 2) Отправить запрос на погашение в Circle и получить фиатные доллары США обратно на свой банковский счет. Однако для обработки погашения вам необходимо пройти KYC и иметь банковский счет для внесения средств. Естественно, это не позволяет людям, не имеющим банковских счетов, или лицам, проживающим в странах, находящихся под санкциями, обменивать USDC обратно на доллары США. Следовательно, если бы USDC значительно потерял привязку, некоторые инвесторы оказались бы в значительно невыгодном положении. Этот несколько маловероятный сценарий все же стоит рассмотреть. 

В отличие от некоторых других криптовалют, USDC не является безразрешительным; ваши монеты могут быть заморожены Circle для соблюдения требований регуляторов. Хотя это маловероятно, если ваши активы были связаны с незаконной деятельностью в любой форме, вы можете потерять к ним доступ и всю их стоимость, имея мало возможностей для вмешательства.

Из упомянутого исследования становится ясно несколько моментов:

• За последние несколько лет стейблкоины значительно выросли с точки зрения объема расчетов и внедрения.
• Использование стейблкоинов в странах с развивающейся экономикой, вероятно, увеличится, судя по ответам участников (72% ожидали увеличения использования стейблкоинов в следующем году, по данным 2024 года).
• Из тех, кто предпочел Tether другим стейблкоинам, 58% предпочли его, потому что доверяли ему больше, а 45% заявили, что это связано с его самым длительным сроком существования. 
• Tether, как правило, оценивался более благоприятно, чем USDC. 

Менее ясно, в какой степени USDC останется широко распространенным в будущем. 

На момент написания статьи USDC закрепил за собой позицию второй по величине монеты, привязанной к доллару США. Однако Tether (USDT) в настоящее время имеет более чем в три раза большую рыночную капитализацию, чем USDC, и долговечность любого криптоактива не гарантируется. 

Многие крупные криптоинституты и проекты стоимостью в несколько миллиардов долларов появлялись и исчезали. Если Tether значительно подорвет рыночную капитализацию USDC, это может вызвать ряд цепных реакций, влияющих на ликвидность и общее доверие инвесторов. 

Кроме того, как упоминалось выше, остается неясным, как стейблкоины будут регулироваться в мировом масштабе, и способы регулирования, вероятно, будут значительно отличаться между странами, как это происходит в настоящее время между штатами Северной Америки.

Вполне возможно, что после принятия нового законодательства некоторые инвесторы в USDC могут обнаружить, что они больше не могут легко обменивать свои USDC на другие активы или столкнутся с другими непредвиденными трудностями.

Ответ на этот вопрос в конечном итоге зависит от собственного исследования и предпочтений читателя. Для тех, кто желает инвестировать свой капитал в стейблкоин, USDC обладает несколькими качествами, которые могут сделать его привлекательным вариантом для некоторых трейдеров:

1. Circle активно сотрудничает с регуляторами, чтобы гарантировать соблюдение законодательства в применимых юрисдикциях. 
2. Circle регулярно публикует аттестации своих резервов, проверяемые авторитетной третьей стороной, с четким описанием местонахождения и характера резервных активов.
3. USDC обладает невероятной ликвидностью, доступен во многих сетях, может быть легко переведен через мост или обменен и широко используется в качестве обеспечения на платформах DeFi. 
4. Из всех существующих стейблкоинов USDC является одним из самых авторитетных. Это подтверждается его рыночной капитализацией (стейблкоин Circle, обеспеченный евро (EURC), в настоящее время является крупнейшим в своем роде), а также тем фактом, что он активно используется более шести лет, обеспечивая расчеты на сумму более 12 триллионов долларов в блокчейн-транзакциях.

Существует два основных способа приобретения токенов USDC.

Первый вариант, вероятно, применим к большинству трейдеров и предполагает простой обмен других криптоактивов, таких как Chainlink (LINK) или XRP (XRP), на USDC на централизованной или децентрализованной торговой платформе. 

Внеся свои фиатные средства или криптовалюту на централизованную биржу, которая предоставляет рынки стейблкоинов (проверьте заранее), вы сможете относительно просто совершить обмен и использовать свой USDC по своему усмотрению. 

Если вы используете Web3-кошелек, перейдите на децентрализованную платформу с достаточной ликвидностью для интересующей вас торговой пары. Перед совершением любого обмена убедитесь, что вы не понесете чрезмерное проскальзывание.

Второй, потенциально более сложный вариант — обратиться напрямую в Circle. Здесь вам потребуется пройти KYC и предоставить документацию для настройки учетной записи. Как только все будет одобрено, вы сможете перевести свои US Dollars в Circle, которая затем выпустит соответствующий USDC и добавит его на ваш счет. Затем USDC можно будет распределять по мере необходимости.

Стейблкоины, и в частности USDC, выполняют ряд важных функций как внутри, так и за пределами криптоэкосистемы.

Многие используют USDC просто для спекуляций, но для других он может быть спасательным кругом — предлагая более дешевую и быструю альтернативу традиционным платежным системам или спасательную шлюпку для тех, кто хранит капитал в сильно обесцененных валютах.

Как и в случае со всеми инвестиционными решениями, инвесторы должны оценить все факты и свою текущую ситуацию, прежде чем решить, является ли использование USDC в качестве инвестиционного инструмента правильным решением.

Теперь, когда вы лучше понимаете USDC, почему бы не изучить этот и другие активы стейблкоинов на Kraken?

Kraken позволяет вам покупать, продавать и торговать более чем 200+ криптовалютами, включая ведущие стейблкоины.

Начните свой криптопуть сегодня!