Является ли USDC безопасным вложением?

Спрос на стейблкоины и их использование экспоненциально выросли за последние несколько лет, играя критически важную роль в сбережениях, трансграничных платежах, денежных переводах и управлении корпоративными денежными средствами. 

В то время как большинство участников крипторынка используют стейблкоины для торговли или получения дохода, есть и те, кто использует стейблкоины для сбережений в долларах. Это особенно привлекательно в странах с развивающейся экономикой, где долларовое банковское обслуживание ограничено, инфляция высока или доступ к фиатным транзакционным сетям затруднен или дорог. 

Но безопасно ли кому-либо инвестировать в стейблкоины?

Приблизительно 99% всех стейблкоинов привязаны к доллару США, при этом два проекта стейблкоинов стали лидерами рынка:

• Tether’s USDT: централизованный стейблкоин, обеспеченный реальными активами, запущенный в октябре 2014 года, с рыночной капитализацией $132 млрд (№3 в общем зачете). 
• Circle’s USDC: также централизованный и обеспеченный реальными активами, USDC запущен в сентябре 2018 года с рыночной капитализацией $38 млрд (№8 в общем зачете).

Стейблкоины — это токенизированные представления фиатных валют на блокчейне. Таким образом, любой фактор — реальный или предполагаемый, — который подрывает уверенность или доверие к этому представлению, может значительно повлиять на их стабильность.

В упомянутом выше исследовании 50% респондентов указали, что используют Tether вместо других стейблкоинов, потому что больше доверяют ему. 

Тем не менее, и Tether, и USDC неоднократно теряли привязку к доллару; одно исследование показало, что стейблкоины с большой капитализацией пережили более 609 событий отвязки в 2023 году. 

Существует множество факторов, которые могут дестабилизировать стейблкоины, но колебания ликвидности, опасения по поводу резервов или более широкое рыночное заражение остаются одними из наиболее распространенных причин. Следует также отметить, что величина отвязки здесь важна. Любое отклонение выше или ниже $1 технически является отвязкой, но незначительные и временные отвязки около 1-2% относительно распространены. 

USDC выпускается компанией Circle, которая предпринимает несколько шагов для обеспечения того, чтобы ее стейблкоин как можно чаще поддерживал привязку 1:1 к доллару США. Ниже приведен список этих шагов:

1. Соблюдение нормативных требований. Уверенность и доверие играют ключевую роль в решении инвестора использовать стейблкоин. Кроме того, логично предположить, что соблюдение нормативных требований обеспечивает большую уверенность пользователям стейблкоинов, поскольку тесное сотрудничество с регуляторами может снизить вероятность любой деятельности, которая может поставить под угрозу безопасность актива. В июле 2024 года Circle стала первым глобальным эмитентом стейблкоинов, достигшим соответствия нормативной базе Европейского союза Markets in Crypto-Assets (MiCA). Это соответствие гарантирует, что USDC выпускается в ЕС в соответствии со строгими нормативными стандартами, повышая доверие и прозрачность на европейском рынке. Circle также зарегистрирована в Сети по борьбе с финансовыми преступлениями США (FinCEN) и соблюдает законы штатов о денежных переводах, рассматривая USDC как форму хранимой стоимости или предоплаченного доступа. Эта регистрация подчеркивает приверженность Circle соблюдению финансовых правил США.
2. Прозрачность резервов.  Используя независимого аудитора (в настоящее время Deloitte, на момент публикации), Circle ежемесячно предоставляет аттестации, которые подробно описывают характер и статус ее резервов. Резервы состоят из активов с низким риском, таких как краткосрочные казначейские ценные бумаги США и банковские депозиты. Для повышения доверия резервы в основном хранятся в зарегистрированном SEC фонде Circle Reserve Fund (CRF) в BlackRock. Стоимость активов, хранящихся в резерве, должна соответствовать или превышать количество USDC в обращении, чтобы гарантировать погашение 1:1. На момент написания в обращении находится 38,09 млрд USDC и 38,28 млрд долларов резервных активов. Если резервов недостаточно для обеспечения токенов в обращении, то логично ожидать, что рынок скорректируется на это и переоценит стоимость USDC в ответ. Кроме того, простое знание того, что а) каждый USDC полностью обеспечен (или избыточно обеспечен) резервными активами и что б) каждый токен может быть погашен в любое время в его фиатный эквивалент, может способствовать стабильности, предлагая держателям спокойствие.
3. Ответственное управление спросом и предложением. Когда физическое или юридическое лицо хочет конвертировать доллары США в USDC, Circle получает фиат и выпускает новые USDC. Аналогично, когда кто-то хочет погасить свои USDC обратно в фиат, держатель возвращает свои USDC обратно в Circle, которая затем выводит их из обращения (сжигает токены) и зачисляет держателю эквивалентную стоимость в долларах США. Динамическое управление оборотным предложением USDC в соответствии со спросом и предложением способствует стабильности привязки. Если бы Circle ошибочно увеличила предложение сверх стоимости резервных активов, и рынок это заметил, стоимость USDC потенциально могла бы упасть ниже $1 в ответ.

Инвестирование в USDC вместо вывода криптовалюты в фиатную валюту имеет ряд преимуществ, многие из которых связаны с доступностью, гибкостью и полезностью:

• Хотя существуют значительные риски контрагента, USDC может быть развернут на различных платформах DeFi для получения дохода. Некоторые платформы заявляют, что предлагают доходность до 20% годовых, однако следует еще раз подчеркнуть, что размещение ваших USDC на таких платформах сопряжено со значительным риском потери всего вашего капитала.
• Хотя USDC не является безразрешительным и неизменяемым, как Биткойн (BTC), он использует технологические преимущества блокчейнов для обеспечения дешевых и быстрых международных платежей. Поэтому, если вы решите инвестировать в USDC, а затем захотите перевести средства поставщику или родственнику, который готов принимать криптовалюту, это, вероятно, потребует гораздо меньше усилий, чем отправка фиата. Это особенно полезно для людей, живущих в странах без надежных финансовых услуг для осуществления международных платежей или там, где местные варианты влекут за собой высокие комиссии. 
• USDC — это очень ликвидный стейблкоин с широким распространением, что означает, что его можно легко обменять на другие активы без проскальзывания на огромном количестве торговых платформ, включая Kraken. 
• USDC — это полностью обеспеченный токенизированный актив, выпущенный компанией с регуляторным надзором в США и Европе. Если вы проживаете в стране с высокой инфляцией или где процветает коррупция, размещение вашего капитала в USDC может быть привлекательной альтернативой вашей местной фиатной валюте. 
• Доллар США является мировой резервной валютой, составляя примерно 60% мировых валютных резервов в последние годы. Этот постоянный спрос поддерживает силу доллара по сравнению с другими фиатными валютами. Глядя на DXY, индекс, который сравнивает доллар с корзиной других основных валют, становится ясно, что за последнее десятилетие доллар показал хорошие результаты. Поэтому имеет смысл, что многие инвесторы по всему миру захотят хранить свой капитал в цифровых долларах.
• Стейблкоины в подавляющем большинстве долларовые, превосходя все другие типы стейблкоинов, обеспеченных фиатом. Это помогает гарантировать, что в обозримом будущем держатели USDC смогут в любое время обменивать их на другие долларовые стейблкоины. 

Инвестирование в криптопроизводные фиатной валюты сопряжено с некоторыми важными недостатками, которые следует учитывать перед принятием инвестиционного решения:

• Стейблкоины зависят от блокчейнов, на которых они работают, и всех присущих им недостатков. В феврале 2024 года ошибка вызвала сбой в работе блокчейна Solana. Это означало, что никто не мог обрабатывать транзакции в сети, что препятствовало доступу миллионов пользователей к их цифровым активам или совершению транзакций с ними. Такой сбой может иметь значительные последствия, особенно когда капитал инвесторов заблокирован в качестве залога на децентрализованных кредитных платформах или в маржинальных фьючерсных позициях. Поэтому, если бы ваши USDC находились в блокчейне Solana во время сбоя, вы не смогли бы взаимодействовать с ними каким-либо образом. Инвесторы должны тщательно учитывать историю работы цепочки, с которой они выбирают взаимодействовать. 
• Хотя Circle явно приложила согласованные усилия для соблюдения нормативных требований, в Соединенных Штатах нормативная база для стейблкоинов, обеспеченных фиатом, все еще развивается, и неясно, как будет выглядеть будущее. Регуляторы могут решить ввести новые требования к эмитентам стейблкоинов, хотя это еще предстоит выяснить. Введение законопроекта «Закон о ясности для платежных стейблкоинов 2023 года» (H. R. 4766) направлено на регулирование стейблкоинов в зависимости от статуса эмитента и может внести некоторую ясность в будущем.
• Стейблкоины, обеспеченные фиатом, могут потерять свою привязку 1:1, что вызывает значительную панику у держателей, которые наблюдают, как стоимость их монет обесценивается за короткий период. Так было, когда USDC упал до 90 центов в марте 2023 года, после того как стало очевидно, что 3,3 миллиарда долларов резервов стейблкоинов застряли в терпящем крах Silicon Valley Bank. Любой инвестор в USDC должен принять, что небольшие отвязки вероятны и в некоторой степени нормальны, а также могут возникать более серьезные проблемы с привязкой.  
• Существует два способа конвертации USDC: 1) Обменять его на централизованной или децентрализованной торговой платформе на другие активы или 2) Отправить запрос на погашение в Circle и получить фиатные доллары США на свой банковский счет. Однако для обработки погашения вам необходимо пройти KYC и иметь банковский счет для внесения средств. Естественно, это не позволяет лицам, не имеющим банковского счета, или лицам, проживающим в санкционированных странах, погашать USDC обратно в доллары США. Поэтому, если бы USDC значительно отвязался, некоторые инвесторы оказались бы в значительно невыгодном положении. Этот несколько маловероятный сценарий все же стоит рассмотреть. 

В отличие от некоторых других криптовалют, USDC не является безразрешительным; ваши монеты могут быть заморожены Circle для соблюдения нормативных требований. Хотя это маловероятно, если ваши активы были связаны с незаконной деятельностью в любой форме, вы можете потерять доступ к ним и всей их стоимости, с небольшой возможностью вмешаться.

Из упомянутого исследования ясно несколько вещей:

• Стейблкоины значительно выросли с точки зрения объема расчетов и принятия за последние несколько лет.
• Использование стейблкоинов в странах с развивающейся экономикой, вероятно, увеличится, судя по ответам участников (72% ожидали увеличения использования стейблкоинов в следующем году, согласно отчету за 2024 год).
• Из тех, кто предпочитал Tether другим стейблкоинам, 58% предпочитали его, потому что больше доверяли ему, а 45% сказали, что это потому, что у него самый долгий послужной список. 
• Tether в целом оценивался более благоприятно, чем USDC. 

Что менее ясно, так это степень, в которой USDC останется широко распространенным в будущем. 

На момент написания USDC закрепил за собой позицию второй по величине монеты, привязанной к доллару США. Однако Tether (USDT) в настоящее время имеет более чем в три раза большую рыночную капитализацию, чем USDC, и долговечность любого криптоактива не гарантируется. 

Многие крупные криптоинституты и проекты стоимостью в несколько миллиардов долларов появлялись и исчезали. Если Tether значительно подорвет рыночную капитализацию USDC, это может иметь ряд побочных эффектов, влияющих на ликвидность и общее доверие инвесторов. 

Кроме того, как упоминалось выше, остается неясным, как стейблкоины будут регулироваться во всем мире, и способ их регулирования, вероятно, будет заметно отличаться между странами, как это происходит в настоящее время между штатами Северной Америки.

Вполне возможно, что после принятия нового законодательства некоторые инвесторы в USDC могут обнаружить, что они больше не могут легко обменивать свои USDC на другие активы или сталкиваются с другими непредвиденными трудностями.

Ответ на этот вопрос в конечном итоге зависит от собственного исследования и предпочтений читателя. Для тех, кто желает разместить свой капитал в стейблкоине, USDC обладает несколькими качествами, которые могут сделать его привлекательным вариантом для некоторых трейдеров:

1. Circle активно сотрудничает с регуляторами, чтобы обеспечить соблюдение законодательства в применимых юрисдикциях. 
2. Circle публикует регулярные аттестации своих резервов, контролируемые авторитетной третьей стороной, с четким описанием местоположения и характера активов в резерве.
3. USDC невероятно ликвиден, доступен на нескольких блокчейнах, может быть легко переведен или обменен и широко используется в качестве залога на платформах DeFi. 
4. Из всех существующих стейблкоинов USDC является одним из самых авторитетных. Это подтверждается его рыночной капитализацией (стейблкоин Circle, обеспеченный евро (EURC), в настоящее время является крупнейшим в своем роде) и тем фактом, что он широко используется более шести лет, обрабатывая более $12 триллионов блокчейн-транзакций.

Существует два основных способа покупки токенов USDC.

Первый вариант, вероятно, применим к большинству трейдеров и включает в себя простой обмен других криптоактивов, таких как Chainlink (LINK) или XRP (XRP), на USDC на централизованной или децентрализованной торговой платформе. 

Путем внесения фиата или криптовалюты на централизованную биржу, которая предоставляет рынки стейблкоинов (проверьте заранее), должно быть относительно просто завершить обмен и использовать ваши USDC по своему усмотрению. 

Если вы используете кошелек Web3, перейдите на децентрализованную платформу, которая имеет достаточную ликвидность для интересующей вас торговой пары. Перед завершением любого обмена убедитесь, что вы не понесете чрезмерного проскальзывания.

Второй и потенциально более обременительный вариант — обратиться непосредственно в Circle. Здесь вам потребуется пройти KYC и предоставить документы для настройки учетной записи. После того как все будет одобрено, вы сможете перевести свои доллары США в Circle, которая затем выпустит соответствующие USDC, добавив их на ваш счет. Затем USDC можно будет распределять по мере необходимости.

Стейблкоины, и в частности USDC, выполняют ряд важных функций как внутри, так и вне криптоэкосистемы.

Многие используют USDC просто для спекуляций, но для других это может быть спасательным кругом — предлагая более дешевую и быструю альтернативу традиционным платежным системам или спасательный плот для тех, кто хранит капитал в сильно обесцененных валютах.

Как и при любых инвестиционных решениях, инвесторы должны оценить все факты и свою текущую ситуацию, прежде чем решить, является ли использование USDC в качестве инвестиционного инструмента правильным решением.

Теперь, когда вы лучше понимаете USDC, почему бы не изучить этот и другие стейблкоины на Kraken?

Kraken позволяет покупать, продавать и торговать более чем 200+ криптовалютами, включая ведущие стейблкоины.

Начните свой криптопуть сегодня!