Что такое токены поставщиков ликвидности (LP-токены)?

Автор Kraken Learn team

5 мин

18 октября 2024 г.

В мире децентрализованных финансов (DeFi) токены поставщиков ликвидности (LP-токены) играют решающую роль в обеспечении бесперебойной работы децентрализованных бирж и других платформ DeFi.

Поставщики ликвидности объединяют свои средства, чтобы другие могли использовать их для обмена токенов. Интеллектуальные компьютерные программы, известные как смарт-контракты, депонируют и управляют объединенными средствами.

Эти программные средства устраняют необходимость участия традиционных посредников в процессе торговли.

LP-токены являются частью уникального механизма, называемого «автоматическим маркет-мейкером», с помощью которого пользователи могут вносить криптоактивы в пулы ликвидности и получать вознаграждение взамен. Этот процесс, также известный как «добыча ликвидности», заменяет необходимость в централизованных посредниках и контрагентах.

Что такое токены поставщиков ликвидности (LP-токены)?

Токены поставщиков ликвидности — это криптовалютные активы, выпускаемые для пользователей, которые предоставляют ликвидность децентрализованным платформам, таким как Uniswap.

В DeFi ликвидность необходима для эффективного функционирования рынков, позволяя трейдерам легко покупать и продавать криптоактивы без значительных колебаний цен. Поставщики ликвидности способствуют этому процессу, блокируя свои активы в пулах ликвидности, которые представляют собой пулы токенов, управляемые смарт-контрактами. Другие трейдеры могут обменивать криптовалюты непосредственно из этих объединенных активов, а не ждать совпадения с другим трейдером, как в традиционной модели книги ордеров.

Взамен за свой вклад поставщики ликвидности получают LP-токены, которые представляют их долю в общем пуле криптоликвидности. Эти токены часто взаимозаменяемы, и держатели могут свободно торговать или передавать их, как и любые другие токены.

Любой может рассчитать стоимость любого токена пула ликвидности, просто разделив общую заблокированную стоимость пула (TVL) на его оборотное предложение.

Как работают LP-токены?

Процесс получения и использования LP-токенов включает несколько шагов:

Внесение активов: Поставщик ликвидности вносит равную стоимость двух разных криптотокенов (обычно пару токенов) в пул ликвидности конкретной платформы DeFi. Например, в пул ликвидности ETH/DAI пользователь внесет равное количество Ether (ETH) и Dai (DAI).
Генерация LP-токенов: После внесения активов протокол DeFi выпускает и присваивает LP-токены поставщику. Количество полученных LP-токенов пропорционально доле вкладчика в ликвидности, внесенной в пул.
Получение вознаграждений: Когда другие трейдеры совершают обмены на платформе, используя пул ликвидности, они платят комиссию за каждую сделку. Протокол распределяет часть этих комиссий за транзакции между поставщиками криптоликвидности в качестве вознаграждения. Держатели могут периодически запрашивать эти вознаграждения.
Изменение динамики пула: Стоимость цифровых активов в пуле ликвидности колеблется из-за торговой активности и изменений цен на крипторынке. В результате стоимость токенов поставщиков ликвидности также меняется в зависимости от производительности пула.
Выход из пула: Если поставщик ликвидности решает вывести свои цифровые активы из пула криптоликвидности, он может сделать это, сжигая свои LP-токены. После сжигания смарт-контракт возвращает пропорциональную долю базовых активов пользователю.

Преимущества и риски LP-токенов

Преимущества

Получение пассивного дохода: Поставщики ликвидности получают часть комиссий за транзакции, генерируемых на платформе, что может обеспечить им источник дохода.
Участие в DeFi: LP-токены позволяют пользователям активно участвовать в экосистеме DeFi, предоставляя необходимую ликвидность. Эта система устраняет необходимость в централизованных поставщиках ликвидности, таких как маркет-мейкеры.
Фарминг доходности: Некоторые протоколы DeFi позволяют держателям стейкать свои LP-токены для получения дополнительной доходности. Эта стратегия, известная как «фарминг доходности», помогает трейдерам максимизировать потенциальную прибыль от одной пары депонированных активов.

Риски

Непостоянные потери: Поставщики ликвидности подвержены риску непостоянных потерь, которые возникают, когда цены токенов в пуле ликвидности отклоняются от их первоначального вклада. Это событие представляет собой нереализованную потерю, поскольку цены иногда могут вернуться в соответствие с их рыночной стоимостью. Поставщики ликвидности реализуют потерю только в том случае, если они решат выкупить свои токены, когда цены ниже.
Рыночный риск: Стоимость LP-токенов напрямую зависит от движения цен базовых криптоактивов, что подвергает поставщиков волатильности рынка.
Риски смарт-контрактов: Платформы DeFi полагаются на смарт-контракты, и любые уязвимости или эксплойты в коде могут привести к финансовым потерям.

Почему токены поставщиков ликвидности (LP-токены) важны?

Токены поставщиков ликвидности (LP-токены) являются важной частью ландшафта DeFi, позволяя пользователям вносить вклад в пул активов и получать вознаграждение за свое участие.

Хотя они предлагают потенциал для получения доступа к различным токенам, они также сопряжены с такими рисками, как непостоянные потери и волатильность рынка.

Как и в случае с любыми инвестициями, пользователи должны провести тщательное исследование и понять связанные с этим риски, прежде чем заниматься предоставлением ликвидности в DeFi.