Что такое биткойн-ETF?

Биржевой инвестиционный фонд (ETF) на биткоин — это регулируемый инвестиционный инструмент, который позволяет инвесторам получить доступ к ценовым движениям биткоина, не владея цифровым активом напрямую.

Биткоин-ETF функционируют аналогично традиционным ETF. Традиционные ETF стали популярными, поскольку они предлагали эффективный способ для инвесторов диверсифицировать риски, торговать во внерабочее время и покупать/продавать доли акций.

Хотя это распространено на рынке криптовалют, такая гибкость была труднодостижима при торговле традиционными активами до появления ETF.

Как и фьючерсные контракты на криптовалюту, криптовалютные ETF предлагают дополнительное преимущество, предоставляя трейдерам доступ к ценовым движениям актива без необходимости владеть или хранить сам базовый цифровой актив.

Эта структура может быть особенно привлекательной для институциональных инвесторов, которые хотят использовать знакомый инвестиционный инструмент, при этом имея возможность получить доступ к ценовым движениям криптовалют.

Традиционный ETF обычно состоит из корзины активов, таких как различные акции, облигации или товары. Фирма, стоящая за ETF, выпускает акции ETF, которые представляют собой долевое владение различными активами, которые он держит.

Биткоин-ETF либо держит биткоин, либо предназначен для отслеживания цены биткоина. Как и другие традиционные ETF, акции биткоин-ETF можно покупать и продавать на традиционных рыночных биржах. Их покупка предоставляет инвесторам доступ к ценовым движениям биткоина, но не требует от них самостоятельного хранения самого биткоина.

В настоящее время в мире доступны три утвержденных типа биткоин-ETF: 

1. Спотовый биткоин-ETF
2. Фьючерсный биткоин-ETF
3. Биткоин-ETF с кредитным плечом

Когда человек приобретает акции спотового биткоин-ETF, эмитент ETF (компания, которая создает и управляет ETF) покупает эквивалентное количество BTC и держит его в резерве.

Это помогает гарантировать, что акции спотового биткоин-ETF обеспечены биткоином в соотношении 1:1 – биткоином, который эмитент приобретает на открытом рынке и хранит от имени акционеров эмитента. По мере того как цена биткоина растет и падает на крипторынках, цена акций ETF должна двигаться в тандеме.

Некоторые из сегодняшних поставщиков спотовых биткоин-ETF в США включают:

• iShares Bitcoin ETF Trust (IBIT)
• Bitwise Bitcoin ETF Trust (BITB) 
• ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB)
• Franklin Templeton Bitcoin ETF (EZBC)
• Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR)
• WisdomTree Bitcoin Fund (BTCW)

Каждый из этих фондов устанавливает и рассчитывает чистую стоимость активов (NAV) ETF по эталонной ставке биткоина — Нью-Йоркский вариант (BRRNY), предоставляемой CF Benchmarks — компанией Kraken.

Для получения дополнительной информации ознакомьтесь с отчетом CF Benchmarks Как работают спотовые биткоин-ETF?

Биткоин-фьючерсный ETF отслеживает цену корзины фьючерсных контрактов на биткоин вместо спотовой рыночной цены актива. Это устраняет необходимость для эмитента ETF держать биткоин в резерве. Вы можете рассматривать биткоин-фьючерсный ETF как менее прямой способ торговли биткоином, поскольку даже эмитент ETF не держит никакого фактического биткоина.

Некоторые из сегодняшних поставщиков спотовых биткоин-ETF в США включают:

• iShares Bitcoin ETF Trust (IBIT)
• Bitwise Bitcoin ETF Trust (BITB) 
• ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB)
• Franklin Templeton Bitcoin ETF (EZBC)
• Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR)
• WisdomTree Bitcoin Fund (BTCW)

Каждый из этих фондов устанавливает и рассчитывает чистую стоимость активов (NAV) ETF по эталонной ставке биткоина — Нью-Йоркский вариант (BRRNY), предоставляемой CF Benchmarks — компанией Kraken.

Для получения дополнительной информации ознакомьтесь с отчетом CF Benchmarks Как работают спотовые биткоин-ETF?

Биткоин-фьючерсный ETF

Биткоин-фьючерсный ETF отслеживает цену корзины фьючерсных контрактов на биткоин вместо спотовой рыночной цены актива. Это устраняет необходимость для эмитента ETF держать биткоин в резерве. Вы можете рассматривать биткоин-фьючерсный ETF как менее прямой способ торговли биткоином, поскольку даже эмитент ETF не держит никакого фактического биткоина.

Этот тип ETF работает так же, как и биткоин-фьючерсный ETF, но позволяет трейдерам приобретать увеличенное количество акций с меньшим объемом капитала. Например, с биткоин-фьючерсным ETF с кредитным плечом 2x человек может получить доступ к вдвое большему количеству фьючерсных контрактов на биткоин со своим капиталом по сравнению со стандартным, нелевериджным биткоин-фьючерсным ETF.

Некоторые из сегодняшних поставщиков спотовых биткоин-ETF в США включают:

• iShares Bitcoin ETF Trust (IBIT)
• Bitwise Bitcoin ETF Trust (BITB) 
• ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB)
• Franklin Templeton Bitcoin ETF (EZBC)
• Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR)
• WisdomTree Bitcoin Fund (BTCW)

Каждый из этих фондов устанавливает и рассчитывает чистую стоимость активов (NAV) ETF по эталонной ставке биткоина — Нью-Йоркский вариант (BRRNY), предоставляемой CF Benchmarks — компанией Kraken.

Для получения дополнительной информации ознакомьтесь с отчетом CF Benchmarks Как работают спотовые биткоин-ETF?

Биткоин-фьючерсный ETF

Биткоин-фьючерсный ETF отслеживает цену корзины фьючерсных контрактов на биткоин вместо спотовой рыночной цены актива. Это устраняет необходимость для эмитента ETF держать биткоин в резерве. Вы можете рассматривать биткоин-фьючерсный ETF как менее прямой способ торговли биткоином, поскольку даже эмитент ETF не держит никакого фактического биткоина.

История биткоин-ETF в США берет свое начало в 2013 году, когда соучредители Gemini Кэмерон и Тайлер Уинклвоссы впервые подали заявку на спотовый биткоин-ETF в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC).

Хотя им не удалось получить одобрение, другие известные инвестиционные компании, такие как Fidelity, Grayscale, VanEck и WisdomTree, впоследствии подали заявки в SEC в надежде стать первыми спотовыми биткоин-ETF.  

Дальнейшие заявки в SEC на спотовый биткоин-ETF от таких инвестиционных фирм, как BlackRock, не только сигнализировали о возобновлении интереса, но и в конечном итоге проложили путь к одобрению SEC.

10 января 2024 года Гэри Генслер, председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), опубликовал Заявление об одобрении спотовых биржевых продуктов на биткоин. Отклонив более 20 заявок в период с 2018 по 2024 год, SEC одобрила торговлю спотовым биткоин-ETF в США.

Однако это объявление не обошлось без проблем. За день до этого в твите, опубликованном с официального аккаунта SEC, говорилось, что спотовые биткоин-ETF были одобрены, но затем твит был удален, и председатель заявил в своем личном аккаунте, что «аккаунт был скомпрометирован, и был опубликован несанкционированный твит».

Независимо от проблем, связанных с его одобрением, многие считают, что одобренный SEC спотовый биткоин-ETF в США предоставляет инвесторам еще более простой способ инвестировать в криптовалюту, используя знакомый инвестиционный инструмент, который уже широко используется на традиционном рынке акций. 

В других странах заявки на биткоин-ETF имели больший успех в более короткие сроки, чем в США. В 2021 году канадские регуляторы одобрили Purpose Bitcoin ETF (TSE: BTCC) и Evolve Bitcoin ETF (TSE: EBIT) в быстрой последовательности. Эти знаковые события ознаменовали дебют двух первых в мире физически обеспеченных спотовых биткоин-ETF.

Если вы хотите узнать больше о различных финансовых продуктах, которые отслеживают цену различных криптовалют, ознакомьтесь со статьей в Центре обучения Kraken Что такое криптодеривативы?

Инвестирование в любой тип биткоин-ETF может предложить несколько преимуществ по сравнению с прямым инвестированием в криптовалюту для определенных типов трейдеров. Но есть также недостатки биткоин-ETF, которые все инвесторы должны учитывать при определении того, какой финансовый инструмент подходит им.

Во-первых, ETF предоставляют удобный и регулируемый способ получения доступа к изменениям цены биткойна без сложностей, связанных с покупкой, хранением и обеспечением безопасности криптовалюты. Кроме того, трейдеры могут покупать и продавать акции ETF цифровых валют через свои брокерские счета, как и любые другие акции или ETF. 

С биткойн-ETF не нужны криптокошельки, криптовалютные биржи или приватные ключи. Это позволяет трейдерам получать косвенный доступ к криптовалюте, используя те же платформы, которые они уже знают.

Во-вторых, ETF обеспечивают ликвидность и простоту торговли. Акции биткойн-ETF торгуются на устоявшихся фондовых биржах, извлекая выгоду из существующей инфраструктуры и ликвидности этих рынков. Это преимущество позволяет инвесторам входить в позиции или выходить из них знакомым и экономически эффективным способом, без необходимости регистрироваться на специализированной платформе для инвестирования в криптовалюту и сталкиваться с дополнительным риском контрагента.

Кроме того, биткойн-ETF могут привлекать институциональных инвесторов, которым либо не хватает операционной инфраструктуры для прямого хранения биткойнов, либо существуют внутренние ограничения соответствия, но которые также ищут ликвидность и знакомство с традиционными рынками. Таким образом, ETF могут в конечном итоге помочь им участвовать в крипторынках, в которых они иначе не смогли бы участвовать, что может помочь расширить потенциальную базу инвесторов для различных типов криптовалют, включая биткойн.

Хотя биткойн-ETF предлагают ряд преимуществ, особенно для институциональных инвесторов, у них есть и свои недостатки.

Во-первых, инвестирование в биткойн-ETF означает принятие косвенного доступа к биткойну, а не прямое владение самой криптовалютой. Хотя акции ETF предназначены для отслеживания цены биткойна, они могут не обеспечивать такую точную корреляцию цен, как владение базовым активом. Соответственно, акционер биткойн-ETF подвержен риску контрагента со стороны эмитента ETF и хранителя, которые контролируют приватные ключи, связанные с биткойном.

Во-вторых, комиссии, связанные с ETF, могут влиять на доходность инвестиций. Как и традиционные ETF, биткойн-ETF обычно взимают комиссии за управление за предложение продукта. Эти комиссии могут снизить общую доходность инвестиций, особенно в тех случаях, когда доходность фонда точно отражает доходность базового биткойна. Поскольку эти текущие комиссии являются постоянным тормозом для общей доходности инвестора, со временем доходность инвестора от биткойн-ETF будет меньше, чем от прямых инвестиций в биткойн. Инвесторы должны тщательно рассмотреть связанные с ETF транзакционные и управленческие комиссии (обычно называемые «коэффициентом расходов») перед инвестированием.

В-третьих, географические запреты и ограниченные часы работы рынка являются другими недостатками биткойн-ETF. В некоторых известных юрисдикциях розничным трейдерам запрещено покупать любые виды криптодеривативов, включая ETF.

Наконец, трейдеры могут совершать операции с акциями ETF только в традиционные часы работы рынка. Биткойн-ETF могут быть недоступны для торговли 24/7/365, как спотовые рынки криптовалют. Это ставит трейдеров ETF в невыгодное положение в периоды волатильности цен, если цена биткойна резко меняется в выходные дни или вне часов работы рынка.

1. Выберите брокерскую платформу: Первый шаг в инвестировании в биткойн-ETF — это выбор брокерской платформы. Несколько традиционных брокерских услуг, таких как Fidelity и Charles Schwab, теперь предлагают доступ к биткойн-ETF. Важно выбрать авторитетную, регулируемую платформу.
2. Откройте счет у брокера: После того как вы выбрали брокерскую платформу, следующим шагом будет открытие счета. Как правило, это включает предоставление вашей личной информации и документов, удостоверяющих личность. Некоторые платформы также могут потребовать от вас заполнить анкету на соответствие, чтобы убедиться, что биткойн-ETF являются подходящей инвестицией для вас.
3. Пополните свой счет: Прежде чем вы сможете инвестировать в биткойн-ETF, вам необходимо пополнить свой брокерский счет. Подавляющее большинство авторитетных брокерских платформ поддерживают банковские переводы, кредитные карты и другие способы оплаты. Важно отметить, что некоторые платформы могут взимать комиссии за пополнение счета, поэтому крайне важно внимательно ознакомиться с условиями.
4. Выберите биткойн-ETF: После пополнения счета вы можете выбрать биткойн-ETF для инвестирования. Важно изучить различные доступные ETF и рассмотреть такие факторы, как комиссии, ликвидность и производительность, прежде чем принимать решение.
5. Разместите свой ордер: После того как вы выбрали биткойн-ETF, вы можете разместить свой ордер. Этот шаг включает указание количества акций, которые вы хотите приобрести, и цены, по которой вы хотите их купить. Важно отметить, что цены биткойн-ETF могут быть волатильными, поэтому крайне важно проверять свои инвестиции и соответствующим образом корректировать свою стратегию.
6. Отслеживайте свои инвестиции: Инвестирование в биткойн-ETF требует постоянного мониторинга, чтобы быть в курсе рыночных тенденций и новостей.

В целом, одобрение как спотовых, так и фьючерсных биткойн-ETF представляет собой важную веху в развитии рынка криптовалют.

Биткойн-ETF предлагают инвесторам регулируемый и доступный способ получить косвенный доступ к потенциальному росту биткойна, способствуя более широкому внедрению цифровых активов.

По мере того как нормативно-правовая база продолжает развиваться, эти регулируемые финансовые продукты могут помочь еще больше укрепить легитимность криптовалютной индустрии.

Хотя Kraken не предлагает торговлю биткойн-ETF, мы предлагаем безопасный и простой способ начать работу с криптовалютой.

С Kraken вы можете покупать и хранить биткойны самостоятельно, а не торговать деривативным продуктом, который следует за ценой биткойна.

Ознакомьтесь с нашим руководством в Центре обучения Kraken для получения дополнительной информации о том, как купить биткойн (BTC), и зарегистрируйте учетную запись на Kraken сегодня.