Marjin Çağrısı Nedir?

Bir marjin çağrısı, bir yatırımcının marjin teminatının bir borsa tarafından istenen belirli bir seviyenin veya yüzde gereksiniminin altına düşmesiyle tetiklenir. Bu seviyeye sürdürme marjini denir.

Bir marjin çağrısı, bir marjin hesabındaki bir veya daha fazla açık pozisyonun değerinin düşmesiyle yapılır. Bir yatırımcının pozisyonları önemli ölçüde kaldıraçlıysa (kendi parasından birkaç kat daha fazla borç parayla oluşuyorsa), nispeten küçük bir yüzde düşüşüyle bir marjin çağrısı tetiklenebilir.

Bir yatırımcı marjin çağrısının gerekliliklerini karşılayamazsa, borç veren, “tasfiye” olarak bilinen bir süreçle yatırımcının açık pozisyonlarını kapatacak ve marjin çağrısını karşılamak için ortaya çıkan nakit bakiyesini ele geçirecektir.

Marjin çağrıları hakkında anlaşılması gereken en önemli şeylerden biri, açık pozisyonlarınızın borç veren tarafından gerçek zamanlı onayınız olmadan satılabileceğidir. 

Bu, bir marjin kredisine kaydolduğunuzda kabul etmeniz gereken bir koşuldur. Borç veren, marjin hesabınızdaki öz sermayeyi ne zaman artırmanız gerektiği konusunda nihai yetkiye sahiptir ve eksiklikleri karşılamak için varlıklarınızı satabilir.

Çoğu borsa, yatırımcıları e-posta yoluyla otomatik olarak ek fon eklemeye teşvik eder, ancak bunu yapmak her zaman zorunlu değildir. Bir marjin çağrısı bildirimi alıp almadığınıza bakılmaksızın, sürdürme marjininin minimum gereksinimin altına düşmesi durumunda, borsalar yatırımcıya maliyeti ne olursa olsun açık pozisyonlarınızı kapatmak için derhal harekete geçebilir.
Bir borsa, tüm açık pozisyonları kapatmayı veya marjin çağrısını karşılamaya yetecek kadarını kapatmayı seçebilir. 

İkinci senaryoda, pozisyonlar genellikle ilk giren ilk çıkar (FIFO) esasına göre kapatılır. Bu, kaybedilen işlemlerden önce açılan kârlı pozisyonlarınız varsa, bu kârlı pozisyonların ilk tasfiye riski altında olacağı anlamına gelir.

Ek olarak, tasfiyeler, fiyatın ne kadar düşük olabileceğine bakılmaksızın mümkün olan en iyi piyasa fiyatından gerçekleştirilir. Bu, piyasa koşullarının özellikle değişken olması veya büyük açık pozisyonların likit olmayan bir piyasada satılması durumunda kayıpları genellikle artırabilir.

Sürdürme marjini veya Kraken gibi bazı alım satım platformlarında “marjin seviyesi”, hesabınızdaki öz sermayenin marjin pozisyonlarını açmak için kullanılan miktara oranının yüzde bazında ifadesidir.

Öz sermaye, teminat varlıklarınızın toplamı artı veya eksi açık pozisyonlardaki gerçekleşmemiş kâr veya zarardır.

• Öz sermaye = (teminat varlıklarının değeri - borç alınan fonlar)

Kullanılan marjin, bir marjin pozisyonu açmak için gereken fon miktarıdır. Toplam işlem miktarı, işlemi açmak için kullanılan kaldıraç seviyesine bölünerek kullanılan marjin miktarını verir. Örneğin, 2x kaldıraç kullanılarak 1.000 $ değerinde bir pozisyon açılırsa, kullanılan marjin 500 $ olur.

Uzun pozisyonlar için, varlıkların minimum sürdürme marjini (Kraken'de genellikle %80 olarak ayarlanır) ve tasfiye seviyesine (Kraken'de %40) ulaşmadan önce ne kadar düşebileceğini belirlemek için aşağıdaki denklemler kullanılabilir:

• Marjin Çağrısı Fiyatı = Giriş Fiyatı - ((Öz Sermaye - (Kullanılan Marjin x 0,8)) / Açık Hacim)
• Tasfiye Fiyatı = Giriş Fiyatı - ((Öz Sermaye - (Kullanılan Marjin x 0,4)) / Açık Hacim)

Kısa pozisyonlar için, sürdürme marjini ve tasfiye seviyelerini belirlemek için ayrı bir denklem seti kullanılır. Bunun nedeni, uzun marjin pozisyonları için karşıt para birimi (nakit veya stablecoin) kullanılırken, temel para biriminin (BTC, ETH vb.) kısa marjin pozisyonları için kullanılmasıdır.

Temel para biriminin nakit cinsinden değeri dalgalandığı için (örneğin, BTC'nin USD cinsinden değeri sürekli değişmektedir), farklı bir hesaplama yapılması gerekir.

• Marjin Çağrısı Fiyatı = Kaldıraç x (İşlem Bakiyesi + (Giriş Fiyatı x Açık Hacim)) / (Açık Hacim x (0,8 + Kaldıraç))
• Tasfiye Fiyatı = Kaldıraç x (İşlem Bakiyesi + (Giriş Fiyatı x Açık Hacim)) / (Açık Hacim x (0,4 + Kaldıraç))

Bir marjin çağrısını neyin tetiklediğini ve borç veren tarafından zorunlu marjin satış riskini en aza indirmek için hangi adımların atılabileceğini anlamak önemlidir.

Bir yatırımcı, kaldıraçlı bir pozisyon için sahip olduğu bir varlığı teminat olarak kullandığında, teminatının değeri, varlık fiyatı yükseldikçe veya düştükçe dalgalanır. Hesabındaki öz sermaye, aracı kurumun gerekli sürdürme marjini miktarının altına düşerse, bir marjin çağrısı yapılabilir.

Aynı durum, kripto para birimini teminat olarak kullanan yatırımcılar için de geçerlidir. Açık kripto pozisyonlarının fiat cinsinden değerindeki keskin değişiklikler, marjin hesabında tutulan fonların değeri sürdürme marjininin altına düşerse hızla marjin çağrılarını tetikleyebilir.

Aşağıdaki hususlar ve stratejiler, bir marjin çağrısı olasılığını en aza indirmeye yardımcı olabilir:

Volatiliteye hazırlıklı olun: Bir marjin hesabında önemli bir fon yastığı bırakmak, yatırımcıları kredi teminatlarının değerindeki ani bir düşüşten korumaya yardımcı olabilir. Minimum gerekli marjin sürdürmesini geri yüklemek için ihtiyaç duyulması halinde ek likit kaynakları hazırda tutmak, zorunlu bir tasfiyeden kaçınmaya yardımcı olabilir.

Kişisel bir tetikleme noktası belirleyin: Yatırımcılar riski yönetmek için zarar durdurma emirleri kullanabilir ve marjin çağrısı riskinin bir endişe haline gelmesinden çok önce marjin pozisyonlarını kapatmayı seçebilirler. Bu yaklaşım, bir yatırımcının, bir marjin çağrısının piyasa emriyle zorunlu tasfiyelerinin genellikle sağladığından daha düzenli ve fiyata duyarlı bir şekilde satış yapmasına olanak tanır.

İzleme: Hesaplarını aktif olarak izlemenin yanı sıra, yatırımcılar açık pozisyonlarının değeri belirli seviyelere düştüğünde kendilerini bilgilendirmek için uyarılar da kullanabilirler.