Hazine hisse senetleri açıklaması

Hazine hissesi (aynı zamanda hazine hisseleri veya geri alınan hisse senedi olarak da adlandırılır), bir şirketin daha önce ihraç ettiği ve geri satın aldığı hisseleri ifade eder.

Farklı hisse senedi türleri bağlamında konuşmak genellikle faydalıdır. Satılan veya dağıtılan tüm hisseler ihraç edilmiş hisseler olarak bilinir. Bu kategori içinde dolaşımdaki hisseler (harici yatırımcılar tarafından tutulanlar) ve hazine hisseleri (bir zamanlar dolaşımda olan ve şirket tarafından geri satın alınan hisseler) bulunur. 

Hazine hissesi, dolaşımdaki karşılığıyla aynı avantajlara sahip değildir: halka açık olarak işlem görmez ve temettü hakkı veya oy hakkı taşımaz. Ayrıca, bilançoda özkaynakları azaltan bir ters özkaynak hesabı olarak kaydedilir.

Bir şirketin kendi hissesini geri satın alması mantıksız görünebilir, ancak bunu yapmanın birçok faydası vardır:

• Bir şirket, hisseleri piyasadan çekerek kıtlık yaratabilir ve dolaşımdaki hisse senedinin değerini artırabilir.
• Hisse geri alımı, piyasa katılımcılarına şirketin hisse senedinin değerinin düşük olduğuna güvendiğine dair güçlü bir sinyal gönderebilir.
• Piyasadaki daha az hisse, kalan hisselerin hisse başına kazancının (EPS) artırılması anlamına gelir.
• Satın alınabilecek daha az hisse, harici yatırımcılar tarafından bir devralma riskini de azaltabilir.

Bu nedenle, bazıları hazine hisselerini artırmak için hisse geri alımlarını stratejik olarak görebilir—ancak bu her zaman faydalı değildir. Hisse geri alımı para gerektirir, bu da bir şirketin mevcut likiditesini azaltabilir ve finansal riskini artırabilir. 

İstenen etkiyi yaratacağının da garantisi yoktur: hisse senedi aslında değerinin altında olmayabilir. Böyle bir alımın kötü zamanlanması, değer kaybına ve yatırımcıların şirketin yönetimine olan güveninin zayıflamasına neden olabilir.

Mayıs 2025'te Apple, hissedar değerini artırmayı amaçlayan 100 milyar dolarlık yeni bir hisse geri alım planı duyurdu. Bu, bir yıl önce yetkilendirilen rekor kıran 110 milyar dolarlık plandan bir azalmayı işaret ediyordu. Sonuç olarak, yatırımcılar daha küçük geri alım ve Başkan Trump'ın artan ticaret tarifeleri ortasında Apple'ın temkinli görünümü hakkındaki endişelerini dile getirdikçe, AAPL hissesi duyurudan kısa bir süre sonra düştü.

Ek olarak, belirli durumlarda, hazine hissesine ekleme yapmak, yalnızca EPS'yi artırmak için tasarlanmış gösterişli bir hareket olarak algılanabilir.

Daha önce değindiğimiz gibi, ihraç edilmiş hisseler şirketin oluşturduğu ve halka, içeridekilere veya kurumsal yatırımcılara dağıttığı tüm hisseleri ifade eder. Tanım gereği, bir hazine hissesinin geri satın alınmadan önce ihraç edilmesi gerekir, bu nedenle bu kategoriye girer.

Ancak, bir hazine hissesi değildir dolaşımdaki hisse senedi. Dolaşımdaki hisse senedi, şirket dışındaki herhangi bir yatırımcı tarafından tutulan bir hisse senedidir. Başka bir deyişle, ihraç edilmiş hisseler eksi hazine hisseleridir.

Yine, hazine hisseleri, hazine dışı karşılıkları kadar 'güçlü' değildir. Temettü kazandırmazlar ve oy hakları da yoktur—yeniden ihraç edilene kadar onları pasif olarak düşünebilirsiniz. Hazine hisseleri ayrıca hisse başına kazanç hesaplamalarına da dahil edilmez.

Tersine, dolaşımdaki hisseler beklendiği gibi hareket eder: sahiplerinin yönetim kurulu seçimleri, şirket ana sözleşmelerindeki değişiklikler veya birleşme ve satın almalar gibi önemli kararlarda söz sahibi olmalarını sağlarlar. Şirketin kısmi sahipliğini temsil ederler ve sahibine temettü ödemeleri (kuruluşun politikasına bağlı olarak) hakkı verirler.

Muhasebe söz konusu olduğunda, hazine hissesi, bilançoda özkaynakları azaltan ters özkaynak hesabı adı verilen özel bir hesapta kaydedilir. Bu mantıklıdır, çünkü şirket tarafından edinilen tüm hazine hisseleri şirket fonlarıyla satın alınır ve böylece hissedarlara sunulan özkaynakları azaltır.

Bunu bir örnekle açıklamak belki de en iyisidir: ExampleCorp'un 10 milyon $ dolaşımdaki hissesi olduğunu ve 2 milyon $ geri satın aldığını varsayalım. Hazine hisse hesabı şimdi -2 milyon $ gösterecek, bu da toplam mevcut özkaynakların 8 milyon $ olarak raporlanacağı anlamına gelir.

Bu, raporlama, finansal analiz ve uyumluluk amacıyla şirketin çok daha gerçekçi bir resmini sunar. Şirketin net gelirinin dolaşımdaki hisse sayısına bölünmesiyle yapılan hisse başına kazanç (EPS) hesaplamasını düşünün.

ExampleCorp'un dolaşımdaki ve hazine hisseleri arasındaki ayrımı göz ardı ettiğimizi varsayalım. Toplam 100.000 hissesi var ve her biri 100 $ değerinde (toplam piyasa değeri 10 milyon $). Net geliri 5 milyon $, bu da hisse başına 50 $ EPS ile sonuçlanır.

Şimdi 2 milyon $ (20.000) hazine hissesini hesaba katalım. 5 milyon $ net gelir, 80.000'e (kalan dolaşımdaki miktar) bölündüğünde, 62,5 $ EPS'ye ulaşırız.

İkinci rakam daha doğru bir temsil sağlar. Şirket her iki örnekte de 5 milyon $ kazanmıştır—ancak son hesaplama (hisse geri alımını dikkate alan), şirketin karlarının daha az hissedar arasında bölündüğünü doğru bir şekilde yansıtır: hazine hissesinin temettü ödemediğini ve kazançlara katılmadığını unutmayın.

Tüm hisseler eşit yaratılmamıştır ve hazine hissesi ile dolaşımdaki hisse senedi arasındaki ayrım bu tutarsızlığın mükemmel bir örneğidir.

Bir şirket kendi hissesini geri satın aldığında, bu hisse geleneksel olarak hisselerle ilişkilendirilen bazı hakları—yani oy ve temettü haklarını—kaybeder. Bu durum net bir olumsuzluk gibi görünse de öyle değildir. Diğer faydalarının yanı sıra, bu durum yapay kıtlık yaratabilir (mevcut hisse senedini azaltarak), EPS'yi artırabilir ve piyasa katılımcılarına şirketin gelecekteki büyümesine güvendiğini işaret edebilir.

Hazine hisseleri, bir şirketin geri satın aldığı dolaşımdaki hisselerdir. 

Geri satın alındıktan sonra bu hisseler şirket tarafından tutulur ve hisse başına kazanç (EPS) veya temettü hesaplamalarında dikkate alınmaz. Şirketin bilançosunda, toplam özkaynakları azaltan bir ters özkaynak hesabı olarak hissedar özkaynakları altında kalırlar.

Hayır—hazine hisseleri temettü almaya uygun değildir. Şirket tarafından tutuldukları için, şirketin kendine temettü ödemesi gereksiz olurdu.

Bir şirketin kendi hissesini geri satın almasının birçok nedeni vardır: bunu yapmak hisse başına kazanç (EPS) metriklerini artırır, sahipliği pekiştirir ve piyasaya şirketin yönetimine dair bir sinyal verebilir.

Evet, hazine hissesi daha sonra, örneğin çalışan planları, ikincil halka arzlar veya birleşme ve satın almalar yoluyla yeniden ihraç edilebilir.

Artık Kraken ile tokenize edilmiş ve geleneksel şirket hisselerini satın alabileceğinizi biliyor muydunuz?

Mobil alım satım uygulamamız, Tesla, Apple, Microsoft gibi çok çeşitli popüler halka açık şirketlere erişim sağlamanıza olanak tanır!

Uygulamayı indirin ve bugün başlayın.