Що таке багатозаставний гаманець і як він працює?

Багатозаставні гаманці дозволяють трейдерам використовувати цілий ряд різних активів як заставу під час торгівлі з використанням кредитного плеча. Замість того, щоб використовувати Bitcoin (BTC) або USDT (Tether) для торгівлі деривативами BTC/USDT, трейдери можуть використовувати комбінацію активів, наприклад Ethereum (ETH), Solana (SOL) або Pepe (PEPE), а багатозаставні гаманці надають таку можливість. 

У торгівлі криптовалютними деривативами застава – це актив, який трейдери надають у заставу для відкриття й утримання позицій. Це схоже на те, як позичальник вносить заставу, перш ніж узяти кредит, хоча торгівля з використанням кредитного плеча фактично не передбачає будь-яких запозичень. Навпаки, вартість вашої застави збільшується, що дозволяє вам відкривати більші позиції, які ви не змогли б відкрити в іншому випадку. Це, в свою чергу, призводить до збільшення прибутків і збитків, продиктованих ціновими коливаннями базового активу. 

Багатозаставні гаманці дозволяють трейдерам використовувати широкий асортимент цифрових активів, а іноді й грошові кошти як заставу, не обмежуючись використанням одного активу, такого як USDT. На Kraken трейдери можуть використовувати в якості застави ряд популярних криптовалют, стейблкоїнів і грошових активів. 

У цій статті наведено повний перелік, а також детальну інформацію про відповідні дисконти й комісії за конвертацію.

Дисконт – це тимчасове буферне скорочення корисної вартості заставного активу під час його використання в якості маржі. По суті, якщо ви хочете використовувати криптоактиви як заставу, невелика частина їхньої вартості буде зарезервована й недоступна для маржі, хоча це не впливає на фактичну вартість ваших активів і не передбачає жодних комісій. Дисконти також застосовуються до нереалізованих прибутків / збитків і переказів, допомагаючи підтримувати запас маржі в торговій системі. 

Дисконт, що застосовується до маржі, не вираженої в доларах США, значно варіюється, але здебільшого є функцією передбачуваної волатильності кожного активу. Якщо ви використовуєте волатильний актив як заставу, імовірність того, що раптовий стрибок ціни призведе до ліквідації, набагато вища. Отже щоб зменшити таку ймовірність, дисконт знижує допустиму маржу і, відповідно, розмір дозволеної вам позиції. 

Ви можете очікувати набагато меншу комісію під час використання Bitcoin у якості застави (~3 % на Kraken), у порівнянні з набагато більш волатильними активами, такими як Avalanche (AVAX), (~7,5 % на Kraken). Використання долара США в якості маржі не передбачає жодних комісій за конвертацію або дисконт. 

Для прикладу застосування дисконту: якщо ви внесли один Bitcoin у свій гаманець Kraken і торгівля Bitcoin відбувалась на рівні 10 000 доларів США, то вартість застави може становити 9700 доларів США. Це розраховується шляхом множення номінальної вартості (10 000 доларів США) на ваговий коефіцієнт застави (0,97, після дисконту в 3 %).

Навіщо трейдеру використовувати свій криптовалютний портфель в якості застави? Деякі трейдери, можливо, не захочуть конвертувати всі свої активи в USDT задля торгівлі деривативами. 

Уявімо, що у вашому портфелі лише BTC і ETH, але ви хочете торгувати з кредитним плечем. Однак ви не готові конвертувати ці активи, оскільки вони становлять собою довгострокову «недоторкану» позицію. Якщо після конвертації цих активів ринок піде вгору, ви ризикуєте впустити будь-яке потенційне зростання. 

За допомогою багатозаставного гаманця ви можете використовувати активи зі свого портфеля як заставу без необхідності їх конвертації. Така гнучкість і потенціал для максимальної ефективності використання капіталу – це те, що може зацікавити трейдерів. 

Давайте покроково розберемо, як ви можете використовувати багатозаставний гаманець. 

1: Перевірте, які активи можуть бути використані в якості застави на відповідній платформі, а також пов’язані з ними дисконти й комісії. 

2: Вирішіть, які із застосовних активів ви хочете використовувати, а потім внесіть цю криптовалюту в багатозаставний гаманець (для цього може знадобитися процедура внесення й переказування). 

3: Визначте торгову угоду, яку ви хочете здійснити, беручи до уваги розмір позиції, початкову маржу й ліквідаційну ціну, з урахуванням вашої застави. Вам також потрібно врахувати наведені далі умови.

У деяких випадках, коли необхідно конвертувати ваші активи, забезпечені не доларами США, стягується комісія за конвертацію. У наведеному нижче списку визначені всі випадки, коли це стосується Kraken.

• Дохід і перекази реалізуються за умови, що валюта доходу не є доларом США
• Реалізовані збитки не покриваються доларами США
• Торгова комісія не покривається доларами США
• Виплата відсотків не покривається доларами США
• Безстрокові перекази не покриваються доларами США
• Досягнуто порогових значень автоматичної конвертації

Крок 4. Тепер, коли ваш багатозаставний гаманець поповнений і ви ознайомлені з усіма супутніми комісіями, ви готові відкрити позицію. 

Щойно позицію буде відкрито, стежте за вартістю активів, які ви надали для застави, щоб переконатися в тому, що у вас достатньо маржі для підтримки ваших відкритих позицій. 

Якщо для застави ви використовуєте BTC і маєте відкриту позицію, яка використовує великий відсоток вашої доступної маржі, значне падіння ціни BTC може призвести до ліквідації. Переконайтеся в тому, що ви маєте достатню заставу для забезпечення маржі підтримки (яка діє як ліквідаційний буфер) й що будь-які стоп-лосси залишаються вище вашої ліквідаційної ціни. 

Вивчіть очікувану волатильність ваших активів, забезпечених заставою, і перевірте, чи може це призвести до примусового закриття відкритих позицій. Використовуючи індикатор середнього істинного діапазону, ви можете оцінити середню волатильність активу за певний період. Це допоможе оцінити вплив будь-якої потенційної девальвації ваших активів, забезпечених заставою, і в поєднанні з ефективним управлінням ризиками зменшить імовірність ліквідації. 

Налаштування сповіщень, що спрацьовують у разі зниження ціни активу на певний відсоток, може бути корисним для деяких трейдерів і дозволить їм перевіряти та оцінювати будь-який вплив на вашу маржу.

Є кілька важливих моментів, які слід урахувати, перш ніж ви почнете торгувати.

Зверніть увагу на вартість ваших криптоактивів у доларовому еквіваленті й відстежуйте її. 

Багатозаставні гаманці здебільшого відображають загальну вартість усіх заставних активів у доларовому еквіваленті. Це означає, що якщо ви внесли ETH на суму 1000 доларів США й BTC на суму 1000 доларів США, вартість вашого гаманця в доларах США дорівнюватиме 2000 доларів США. Звичайно, ця цифра буде коливатися залежно від вартості ваших заставних активів. Можливість бачити курс долара в режимі реального часу є корисною, оскільки це допоможе вам швидко оцінити заставну вартість ваших активів і те, як це може вплинути на вашу маржу підтримки. 

Вирішіть, чи бажаєте ви використовувати перехресну або ізольовану маржу. 

Те, як ви розподіляєте свою маржу, є важливим фактором, що впливає на управління ризиками. Тут слід звернути увагу на два різні параметри маржі: перехресна маржа й ізольована маржа, кожна з яких має свої плюси й мінуси. 

Перехресна маржа дозволяє трейдерам використовувати всю свою заставу як єдиний маржинальний пул. Це означає, що коли ви відкриваєте позицію, ціна ліквідації буде визначатися з урахуванням усієї вашої застави. Таким чином, під час використання перехресної маржі вся ваша застава піддається ризику. Якщо вартість усіх активів у вашому багатозаставному гаманці становить 2000 доларів США, у разі використання перехресної маржі всі ці 2000 доларів будуть використані для відкриття й підтримки угод після будь-яких дисконтів. 

Хоча перехресна маржа дозволяє більш ефективно використовувати ваш капітал і може запобігти ліквідації позицій, існує нюанс: якщо буде досягнута ціна ліквідації, ви втратите весь свій капітал. Крім того, ліквідація однієї позиції може мати побічний ефект, впливаючи на маржу, що підтримує інші позиції. Перехресна маржа може підійти трейдерам, яким подобається мати кілька відкритих позицій одночасно, і це дозволяє ефективно використовувати весь наявний капітал. Через підвищений ризик, пов’язаний з використанням перехресної маржі, трейдери-початківці можуть вирішити використовувати ізольовану маржу. 

Ізольована маржа використовує окремий маржинальний пул для кожної позиції, що означає, що ліквідація однієї позиції не може вплинути на інші позиції. Таким чином, якщо ви відкриваєте позицію, для якої потрібна маржа в розмірі 200 доларів США, і її ліквідують, то під ризик потрапляють лише 200 доларів США на вашому рахунку. Ваша торгова платформа не може використовувати ваш обіговий капітал для підтримки позиції. Ізольована маржа може бути більш придатною для трейдерів, які роблять єдині спрямовані ставки. 

Перевага ізольованої маржі полягає в тому, що ви можете обмежити свій ризик по кожній позиції, оскільки окремі угоди використовують фіксовану суму застави. Таке менш ефективне використання вашої застави може запобігти втраті всього балансу, але воно також наближає ліквідаційну ціну для кожної позиції до вашої вхідної ціни. Тому трейдерам необхідно ретельно продумати, яке налаштування є найбільш прийнятним, виходячи з їхньої стратегії й рівня толерантності до ризиків.

Тепер, коли ми розглянули, як ви можете використовувати багатозаставний гаманець, давайте розглянемо плюси й мінуси використання вашого криптовалютного портфеля в якості застави.

Плюси.

• Багатозаставні гаманці забезпечують велику гнучкість, дозволяючи трейдерам деривативів вносити в один гаманець різноманітні активи, які потім можна об’єднати в єдине уніфіковане джерело застави.
• Вони також дозволяють трейдерам максимізувати ефективність використання капіталу, надаючи криптовалюту в заставу для отримання довгострокового або короткострокового доступу до інших активів, чого в іншому випадку вони б не змогли зробити. 
• Підтримка доступу до вашого портфеля виключає потенційні альтернативні витрати, пов’язані з ліквідацією вашого портфеля в стейблкоїн.
• Крос-маржа додатково підвищує ефективність двома способами: а) дозволяє використовувати все ваше забезпечення в якості маржі й б) дозволяє використовувати нереалізований прибуток від відкритих позицій у якості маржі для нових позицій. 
• Усуває потребу в базових валютах / валютах котирування (таких як долар США) і зменшує операційні суперечки, пов’язані з використанням криптоактивів із метою отримання маржі.
• Можливість відстежувати вартість ваших активів у доларовому еквіваленті дозволяє легко відстежувати коливання цін і будь-який потенційний вплив на маржинальні вимоги.

Мінуси.

• Забезпечення заставою ваших криптовалютних активів створює валютні ризики. У разі використання стейблкоїна в якості застави єдиною змінною, що може вплинути на вашу маржу, є ваш власний капітал і будь-які нереалізовані прибутки або збитки. Малоймовірно, що стейблкоїни будуть знецінюватися під час торгівлі. Якщо маржа також отримується за рахунок волатильних криптовалютних активів, збільшується ризик раптового виснаження вашого ліквідаційного буфера, оскільки ці активи коливаються в ціні. 
• «Дисконт» означає, що ви не зможете використовувати 100 % від номінальної вартості ваших депозитів у доларах США в якості маржі, що, в свою чергу, впливає на розмір позицій, які ви можете відкрити. 
• Хоча багатозаставні гаманці дозволяють трейдерам використовувати в якості застави різні активи, комісії за конвертацію збільшують загальні витрати на ведення бізнесу. У разі використання долара США в якості застави ці комісії не стягуються. 

Багатозаставні гаманці підвищують гнучкість і ефективність використання капіталу трейдерами, які прагнуть використовувати активи зі свого портфеля як заставу. Основною перевагою є можливість використовувати в якості застави один або декілька криптоактивів у одному гаманці без необхідності конвертувати ці активи в долари США. Незважаючи на підвищення комісій, дисконт і запровадження валютного ризику, ретельний моніторинг будь-яких відкритих позицій може пом’якшити вплив цих факторів.