Was sind synthetische Krypto-Assets?

Synthetische Kryptowährungs-Token haben sich zu einem dynamischen und innovativen Bestandteil der wachsenden Kryptowelt entwickelt.

Diese Blockchain-basierten Krypto-Derivate bieten Anlegern und Tradern einen alternativen Zugang zu realen Assets, ohne die Hürden, die den Zugang bislang oft verhindert haben.

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Abra und Synthetix gehörten zu den ersten Protokollen für dezentrales Finanzwesen (DeFi), die das Konzept tokenisierter Derivate in den Kryptomarkt eingeführt haben.

Diese DeFi-Protokolle ermöglichen die Erstellung synthetischer Assets auf Basis von Blockchain-Netzwerken. Dazu zählen Ethereum (ETH), Litecoin (LTC) und Bitcoin (BTC).

Ein zentraler Vorteil dezentraler Infrastruktur: Jeder kann praktisch jede Art von synthetischem Asset erstellen – ohne Zensur oder geografische Einschränkungen. 

Synthetische Assets eröffnen Krypto-Anlegern zudem die Möglichkeit, indirekt in andere Anlageklassen zu investieren, ohne das Krypto-Ökosystem verlassen zu müssen.

Am Beispiel des bekannten Krypto-Projekts Synthetix: Nutzer können tokenisierte Derivate – sogenannte „Synths“ – für eine breite Palette an Assets erstellen, darunter Kryptowährungen, Indizes, Rohstoffe, Fiat-Währungen und vieles mehr.

• Ein Protokoll für synthetische Assets: Die Plattform für synthetische Assets, auf der Trader synthetische Assets minten, verbrennen und traden können
• Ein nativer Protokoll-Token: Die native Kryptowährung des Protokolls für synthetische Assets, mit der Kunden die anfallenden Gebühren für die Nutzung der Plattform bezahlen können. 
• Blockchain-Preisoracles: Ein externer Daten-Feed, der Smart Contracts mit Off-Chain-Informationen in Echtzeit versorgt.

Schauen wir uns anhand der Synthetix-Plattform, einer der ersten Plattformen für den Handel mit tokenisierten Derivaten, an, wie synthetische Krypto-Assets erstellt werden.

Zwar gibt es kleine Unterschiede zwischen den einzelnen Plattformen, der Ablauf ist aber im Wesentlichen derselbe.

Um auf der Synthetix-Plattform neue Synths zu minten (zu erstellen), müssen Kunden zunächst eine bestimmte Menge Synthetix Network Token (SNX) in einen Staking-Smart-Contract einzahlen, der ebenfalls auf der Plattform vorhanden ist.

Diese eingezahlten Token dienen als Sicherheit, mit der der Wert der neu geminteten synthetischen Assets abgesichert wird.

Das Synthetix-Protokoll nutzt Überbesicherung, um das Risiko der Marktvolatilität abzufedern. 

Diese Überbesicherung bedeutet, dass die Menge der gestakten SNX-Token jederzeit mindestens das Fünffache des Werts der synthetischen Assets betragen muss.

Steigt der Wert des realen Assets, das der Synth abbildet, stark an, müssen SNX-Staker ihre Besicherung erhöhen, indem sie zusätzliche SNX staken, oder alternativ Synths verbrennen.

Verbrennen (Burning) bezeichnet den Vorgang, bei dem Token dauerhaft aus dem Umlauf entfernt werden.

Dezentrale Blockchain-Oracles wie Chainlink (LINK) versorgen Smart Contracts mit Preisdaten. Anhand dieser Daten bilden Synths die Preise der Assets ab, von denen sie ihren Wert ableiten.

Als Prämie für ihren Beitrag zur Aufrechterhaltung des Systems erhalten SNX-Staker einen Anteil an den Trading-Gebühren, die den Kunden der dezentralen Synthetix-Börse (DEX) berechnet werden. Das schafft einen Anreiz, Synths zu erstellen und SNX-Token zu binden.

Ähnlich wie beim Bereitstellen von Assets in einem Liquiditätspool muss ein SNX-Staker seine Synths verbrennen, um seine SNX-Token wieder unstaken zu können. Das ist für einen Staker nur möglich, wenn das Besicherungsverhältnis von 5x weiterhin eingehalten wird.

Andere Plattformen wie Universal Market Access (UMA) und MakerDAO (MKR) funktionieren nach einem ähnlichen Prinzip wie Synthetix: Ein Kunde mintet synthetische Assets, indem er digitale Assets als Sicherheit in einen Smart Contract einzahlt.

• Inklusivität: Vor synthetischen Assets hatten Privatanleger aus bestimmten Rechtsräumen unter Umständen keinen Zugang zu bestimmten Anlageklassen. Traditionell durften nur akkreditierte und institutionelle Anleger Derivate handeln. Heute kann jeder mit einem Smart Device und Internetverbindung indirekt an diesen Finanzmärkten teilhaben.
• Dezentralisierung: Da diese Protokolle für synthetische Assets dezentral aufgebaut sind, gibt es keine menschlichen Zwischenhändler. Smart Contracts steuern die Besicherung sowie das Minten und Verbrennen. Das verhindert Zensur oder Diskriminierung und öffnet synthetische Assets für einen globalen Markt potenzieller Trader.
• Diversifikation: Tokenisierte Derivate ermöglichen Krypto-Kunden technisch die Diversifikation in praktisch jedes denkbare synthetische Asset. So lässt sich das Exposure gegenüber der Volatilität des Kryptomarkts reduzieren.
• Indirektes Exposure: Da Krypto-Kunden Blockchain-basierte Token halten statt des zugrundeliegenden Assets selbst, müssen sie weder mehrere Konten verwalten noch mit externen Verwahrern arbeiten. Häufig lassen sich diese Token gemeinsam in einer einzigen Krypto-Wallet verwalten.

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