रहस्यों पर ट्रेडिंग? यहां आपको इनसाइडर डीलिंग के बारे में जानने की आवश्यकता है 

इनसाइडर डीलिंग को समझना: जो दूसरे नहीं जानते, उस पर ट्रेडिंग करना

कल्पना कीजिए कि आप आज ही कल की सुर्खियां जानते हैं – और फिर उस जानकारी का उपयोग करके किसी और के जानने से पहले एक लाभदायक ट्रेड करते हैं। यह ठीक उसी तरह का अनुचित लाभ है जिसमें इनसाइडर डीलिंग शामिल है।

इनसाइडर डीलिंग तब होती है जब कोई व्यक्ति महत्वपूर्ण, गैर-सार्वजनिक जानकारी (“MNPI”) के आधार पर किसी एसेट को खरीदता या बेचता है – दूसरे शब्दों में, ऐसी जानकारी जो सार्वजनिक रूप से साझा नहीं की गई है, लेकिन किसी एसेट की कीमत को प्रभावित कर सकती है। व्यक्तिगत लाभ के लिए ऐसी जानकारी का उपयोग करना निष्पक्ष और खुले बाजारों के सिद्धांत को कमजोर करता है।

हालांकि इनसाइडर डीलिंग आज कड़ाई से विनियमित है, लेकिन हमेशा ऐसा नहीं था। वॉल स्ट्रीट के शुरुआती दिनों में, इनसाइडर डीलिंग आम और कानूनी थी! 1930 के दशक में औपचारिक बाजार विनियमन की शुरुआत से पहले, कॉर्पोरेट इनसाइडर नियमित रूप से गोपनीय जानकारी का उपयोग अपने लाभ के लिए करते थे। यह 1929 के शेयर बाजार दुर्घटना के बाद ही हुआ – जो आंशिक रूप से अनियंत्रित हेरफेर से प्रेरित था – कि सार्वजनिक विश्वास बहाल करने के प्रयास में इन प्रथाओं पर अंकुश लगाने के लिए कानून बनाए गए।

आज, अधिकांश न्यायालयों में इनसाइडर डीलिंग निषिद्ध है क्योंकि यह वित्तीय बाजारों की अखंडता को कमजोर करती है। यह लोगों के एक छोटे समूह को अनुचित रूप से लाभ कमाने की अनुमति देता है, जबकि आम निवेशक अंधेरे में रहते हैं। क्रिप्टो में – पारंपरिक वित्त की तरह ही – निष्पक्ष और खुले बाजारों को सुनिश्चित करना इनसाइडर डीलिंग को रोकने से शुरू होता है, जो तीन प्रमुख प्रश्नों पर निर्भर करता है: 

• किसे “इनसाइडर” माना जाता है? 
• किस प्रकार की जानकारी को “महत्वपूर्ण” माना जाता है? 
• “गैर-सार्वजनिक” जानकारी क्या है?

इनसाइडर स्थिति: यह केवल C-Suite तक सीमित नहीं है

इनसाइडर शब्द केवल अधिकारियों या निदेशकों तक सीमित नहीं है। एक इनसाइडर कोई भी व्यक्ति होता है जिसके पास अपनी भूमिका, जिम्मेदारियों या किसी प्रोजेक्ट या कंपनी के साथ संबंध के कारण MNPI तक पहुंच होती है।

इनसाइडर में शामिल हो सकते हैं:

• किसी भी स्तर के कर्मचारी, जिनमें अस्थायी या अनुबंध कर्मचारी शामिल हैं
• बाहरी पक्ष जैसे सलाहकार, वकील, अकाउंटेंट या ऑडिटर
• वे व्यक्ति जो अनधिकृत माध्यमों से MNPI तक पहुंच प्राप्त करते हैं, जैसे हैकिंग
• दोस्त या परिवार के सदस्य जिन्हें “टिप” मिलती है और वे उस जानकारी पर ट्रेड करते हैं

जो मायने रखता है वह व्यक्ति का पद या संबद्धता नहीं है, बल्कि:

• क्या उनके पास MNPI तक पहुंच थी
• उन्होंने इसे कैसे प्राप्त किया
• इसे गोपनीय रखने का उनका दायित्व

महत्वपूर्ण जानकारी क्या है?

महत्वपूर्ण जानकारी कोई भी ऐसी जानकारी है जो किसी व्यक्ति के किसी एसेट को खरीदने या बेचने के निर्णय को प्रभावित कर सकती है। यदि इसमें बाजार को प्रभावित करने की क्षमता है, तो यह शायद महत्वपूर्ण है।

इसमें शामिल हो सकते हैं:

• प्रमुख साझेदारियां, विलय या अधिग्रहण;
• किसी प्रोजेक्ट या कंपनी के नेतृत्व में महत्वपूर्ण बदलाव;
• एक प्रमुख नया उत्पाद लॉन्च करना, नियामक अनुमोदन प्राप्त करना, या मौजूदा उत्पाद में बदलाव।

संक्षेप में, यदि औसत निवेशक ट्रेडिंग निर्णय लेने से पहले इसके बारे में जानना चाहेगा, तो यह शायद महत्वपूर्ण है। 

गैर-सार्वजनिक जानकारी क्या है?

गैर-सार्वजनिक जानकारी – जिसे कभी-कभी इनसाइड जानकारी भी कहा जाता है – वह जानकारी है जिसे सार्वजनिक रूप से साझा नहीं किया गया है और जो सामान्य शोध या सार्वजनिक स्रोतों के माध्यम से उपलब्ध नहीं है।

इनसाइड जानकारी माने जाने के लिए, यह सटीक होनी चाहिए – जिसका अर्थ है कि यह किसी ऐसी चीज़ का वर्णन करती है जो या तो पहले से हो रही है या होने की संभावना है, और यह पर्याप्त विवरण देती है ताकि यह उचित रूप से अनुमान लगाया जा सके कि यह बाजार को कैसे प्रभावित कर सकती है।

सरल शब्दों में कहें तो, यदि किसी ट्रेडर के पास ऐसी जानकारी तक पहुंच है जो जनता के लिए उपलब्ध नहीं है – तो यह संभवतः गैर-सार्वजनिक जानकारी के रूप में योग्य है।

इनसाइडर डीलिंग: एक त्वरित सारांश

अपने मूल में, इनसाइडर डीलिंग का अर्थ MNPI के आधार पर किसी एसेट का ट्रेड करना है।

इनसाइडर डीलिंग कई रूप ले सकती है, जिनमें शामिल हैं:

• MNPI रखने वाले इनसाइडर द्वारा ट्रेडिंग।
• “टिपिंग ऑफ,” जहां कोई व्यक्ति MNPI को किसी अन्य व्यक्ति के साथ साझा करता है जो उस पर ट्रेड करता है।
• दुरुपयोग, जब संगठन के बाहर के लोग गोपनीय जानकारी तक पहुंच प्राप्त करते हैं और इसका उपयोग ट्रेड करने के लिए करते हैं।

यह केवल इस बारे में नहीं है कि आप कौन हैं – यह इस बारे में है कि आप क्या जानते हैं, आपको वह जानकारी कैसे मिली, और क्या वह सार्वजनिक है। 

इनसाइडर ट्रेड कर सकते हैं – यहां बताया गया है कि यह कब ठीक है

हाँ – इनसाइडर ट्रेड कर सकते हैं, बशर्ते यह सही तरीके से किया जाए।

इनसाइडर होने का मतलब यह नहीं है कि आपको ट्रेडिंग से स्वचालित रूप से प्रतिबंधित कर दिया गया है। वास्तव में, कर्मचारियों, अधिकारियों या प्रमुख शेयरधारकों के लिए एसेट का ट्रेड करना आम (और कानूनी) है – बशर्ते वे ऐसा करने के लिए MNPI का उपयोग न कर रहे हों।

मुख्य अंतर इस बात में निहित है कि ट्रेड के समय इनसाइडर क्या जानता है और क्या वह जानकारी व्यापक बाजार के लिए उपलब्ध थी

तो हाँ, इनसाइडर ट्रेड कर सकते हैं, लेकिन केवल एक समान अवसर पर, जहाँ बाकी सभी को समान जानकारी तक पहुंच हो। 

मार्था स्टीवर्ट और टिप-ऑफ की कीमत

हाल की स्मृति में इनसाइडर डीलिंग के सबसे हाई-प्रोफाइल मामलों में से एक में मीडिया हस्ती मार्था स्टीवर्ट शामिल थीं।

2001 में, स्टीवर्ट ने ImClone Systems नामक एक बायोफार्मास्युटिकल कंपनी के लगभग 4,000 शेयर बेचे, जब उन्हें अपने ब्रोकर से एक टिप मिली कि कंपनी के CEO ने अपने सभी शेयर बेच दिए थे। यह FDA द्वारा एक प्रमुख दवा आवेदन को सार्वजनिक रूप से अस्वीकार करने से ठीक पहले हुआ, जिससे स्टॉक की कीमत में 16% की गिरावट आई।

हालांकि स्टीवर्ट को विशेष रूप से इनसाइडर डीलिंग का दोषी नहीं ठहराया गया था, लेकिन उन्हें जांच के दौरान न्याय में बाधा डालने और झूठे बयान देने का दोषी पाया गया और उन्होंने जेल की सजा काटी। यह मामला दर्शाता है कि MNPI तक अप्रत्यक्ष पहुंच भी गंभीर परिणामों का कारण बन सकती है।

इनसाइडर डीलिंग को रोकने में मदद करने के लिए Kraken के प्रयास

Kraken में, हम निष्पक्ष, पारदर्शी और अनुपालन वाले बाजार प्रदान करने और नीति, प्रौद्योगिकी और संगठनात्मक नियंत्रणों के माध्यम से इनसाइडर डीलिंग को रोकने के लिए सक्रिय कदम उठाते हैं।

हमने एक इनसाइडर डीलिंग नीति फ्रेमवर्क विकसित किया है जिसे नैतिक आचरण को प्रोत्साहित करने और लागू मानकों का पालन करने में सहायता करने के लिए डिज़ाइन किया गया है। यह फ्रेमवर्क Kraken में गोपनीय जानकारी को संभालने वाले किसी भी व्यक्ति के लिए स्पष्ट अपेक्षाएं निर्धारित करता है, जिससे MNPI के दुरुपयोग को रोकने में मदद मिलती है। यह एक ट्रेडिंग वातावरण का समर्थन करने के हमारे व्यापक प्रयास को भी दर्शाता है जो यथासंभव निष्पक्ष और भरोसेमंद हो।

व्यवहार में, इसका मतलब है:

• व्यक्तिगत लाभ के लिए गोपनीय जानकारी का उपयोग करने की अनुमति नहीं है। सभी व्यक्तियों से ईमानदारी से कार्य करने और किसी भी ऐसे व्यवहार से बचने की अपेक्षा की जाती है जिसे गैर-सार्वजनिक जानकारी का दुरुपयोग माना जा सकता है।
• संवेदनशील जानकारी को इस तरह से साझा करने की भी अनुमति नहीं है जिससे दूसरों को ट्रेड करने के लिए प्रभावित किया जा सके। प्रत्यक्ष या अप्रत्यक्ष रूप से, दूसरों को गोपनीय जानकारी पर कार्य करने के लिए प्रोत्साहित करना बाजार की निष्पक्षता से समझौता करता है।
• निष्पक्षता और पारदर्शिता मुख्य मूल्य हैं। सभी गतिविधियों में सही निर्णय परिलक्षित होना चाहिए, और हितों के किसी भी संभावित टकराव को आंतरिक नीतियों और अपेक्षाओं के अनुरूप उचित रूप से संभाला जाना चाहिए।

अंत में, Kraken एक समर्पित बाजार निगरानी टीम संचालित करता है जो बाजार के दुरुपयोग के संकेतों, जिसमें इनसाइडर डीलिंग भी शामिल है, के लिए ट्रेडिंग गतिविधि की निगरानी करती है। 

चाहे आप एक व्यक्तिगत ट्रेडर हों या संस्थागत भागीदार, आप Kraken पर आत्मविश्वास से ट्रेड कर सकते हैं यह जानते हुए कि हम अनुचित प्रथाओं का पता लगाने और उन्हें रोकने, और एक सुरक्षित, पारदर्शी ट्रेडिंग वातावरण का समर्थन करने के लिए सक्रिय रूप से काम कर रहे हैं।