क्रिप्टो में ब्लैक स्वान इवेंट्स, समझाया गया

• एक क्रिप्टो ब्लैक स्वान घटना एक अचानक, अत्यधिक अप्रत्याशित घटना है जिसके बाजार के लिए भारी (और अक्सर नकारात्मक) परिणाम होते हैं।

• हालांकि यह अभिव्यक्ति रोमन काल में उत्पन्न हुई थी, लेकिन इसका आधुनिक उपयोग आमतौर पर सांख्यिकीविद् नसीम निकोलस तालेब द्वारा विकसित एक सिद्धांत को संदर्भित करता है।

• ब्लैक स्वान घटनाएँ वित्तीय और क्रिप्टोकरेंसी बाजारों तक ही सीमित नहीं हैं — इन्हें समाज, पर्यावरण, प्रौद्योगिकी और अन्य कई क्षेत्रों में देखा जा सकता है।

सदियों से, "ब्लैक स्वान" शब्द का उपयोग ऐसी किसी चीज़ का वर्णन करने के लिए किया जाता था जो अस्तित्वहीन है, इस गलत धारणा के कारण कि ऐसे प्राणियों को प्रकृति में नहीं देखा जा सकता है। 

हालांकि, 17वीं शताब्दी में उनकी खोज के बाद, इस शब्द को तब से अप्रत्याशित घटनाओं को संदर्भित करने के लिए अनुकूलित किया गया है। ब्लैक स्वान सिद्धांत का श्रेय नसीम निकोलस तालेब को दिया जाता है, जो एक ब्लैक स्वान को एक ऐसी घटना के रूप में पहचानते हैं जो निम्नलिखित मानदंडों को पूरा करती है:

• यह घटना एक आउटलायर है (अतीत में कुछ भी इसकी संभावना की ओर इशारा नहीं कर सकता था)।

• इस घटना का अत्यधिक प्रभाव होता है।

• इस घटना को पूर्वव्यापी रूप से तर्कसंगत बनाया जाता है और "अनुमानित" किया जाता है।

ब्लैक स्वान के आमतौर पर उद्धृत उदाहरणों में COVID-19 महामारी, 2008 का वित्तीय संकट, 9/11 का हमला या शुरुआती 2000 के दशक में डॉट-कॉम बबल शामिल हैं।

जैसा कि पहले ही बताया गया है, ब्लैक स्वान किसी भी क्षेत्र में हो सकते हैं — और क्रिप्टो बाजार भी इसका अपवाद नहीं है। 

क्रिप्टो ब्लैक स्वान किसी भी ब्लैक स्वान के समान नियमों का पालन करते हैं। वे अचानक, अप्रत्याशित घटनाएँ होती हैं जिनके व्यापक परिणाम होते हैं। 

ऊपर चर्चा किए गए तीन कारकों को लागू करते हुए, यहाँ बताया गया है कि क्रिप्टो बाजारों में एक ब्लैक स्वान कैसा दिख सकता है:

• अप्रत्याशितता:  एक अप्रत्याशित घटना जैसे कि एक बड़ा एक्सचेंज हैक, एक ब्लॉकचेन प्रोजेक्ट के कोड में एक महत्वपूर्ण खामी की खोज या नए प्रतिबंधात्मक नियम।

• गंभीर प्रभाव: एक क्रिप्टो ब्लैक स्वान घटना आमतौर पर क्रिप्टो कीमतों में नाटकीय कमी, तरलता में तेज कमी और निवेशक विश्वास के नुकसान में परिणत होती है।

• पिछली तर्कसंगतता: एक बार घटना होने के बाद, क्रिप्टो विश्लेषक और प्रभावशाली व्यक्ति इसके कारणों को समझाने का प्रयास कर सकते हैं, अक्सर इसे कुछ ऐसा बताते हैं जिसे सही ज्ञान या विश्लेषण के साथ पहले से देखा जा सकता था।

क्रिप्टोकरेंसी प्लेटफॉर्म और प्रोटोकॉल की परस्पर संबद्धता बाजार को प्रणालीगत व्यवधानों के प्रति अत्यधिक संवेदनशील बनाती है। एक एकल हैक या एक प्रमुख प्लेटफॉर्म का पतन तेजी से एक डोमिनो प्रभाव को ट्रिगर कर सकता है, जिससे एक बाजार-व्यापी संकट पैदा हो सकता है जो डिजिटल परिसंपत्ति की कीमतों को नकारात्मक रूप से प्रभावित करता है।

नीचे सूचीबद्ध घटनाएँ क्रिप्टो उद्योग की कुछ सबसे कुख्यात ब्लैक स्वान घटनाओं के रूप में व्यापक रूप से उद्धृत की जाती हैं:

2010 में लॉन्च किया गया, Mt. Gox अपने समय का अग्रणी बिटकॉइन एक्सचेंज था। 2014 में, यह कुल बिटकॉइन ट्रेडिंग वॉल्यूम के 70% से अधिक के लिए जिम्मेदार था। हालांकि, इसकी बाद की दिवालियापन ने खुलासा किया कि इसने दुर्भावनापूर्ण अभिनेताओं द्वारा अपने हॉट वॉलेट की लंबी अवधि की निकासी के कारण सैकड़ों हजारों बिटकॉइन खो दिए थे।

उस समय क्रिप्टो बाजारों के अपेक्षाकृत छोटे आकार को देखते हुए, Mt. Gox के पतन का पूरे क्रिप्टो परिदृश्य पर व्यापक परिणाम हुआ, जिससे बाजार-व्यापी दुर्घटना हुई और केंद्रीकृत एक्सचेंजों में विश्वास टूट गया।

कोरोनावायरस महामारी का प्रभाव दुनिया भर के उद्योगों और समाजों में महसूस किया गया। आश्चर्यजनक रूप से, क्रिप्टो ने भी इसके नकारात्मक परिणामों को महसूस किया, जिसमें एक ही दिन में बिटकॉइन में 50% की गिरावट (और कुल क्रिप्टो मार्केट कैप में बाद में 40% की कमी) का अनुभव हुआ।

एक बार एल्गोरिथम स्टेबलकॉइन का एक प्रशंसित उदाहरण, TerraUSD ने 2022 में एक व्यापक बाजार दुर्घटना के दौरान अपना USD पेग खो दिया, जिससे एक सप्ताह के भीतर $40 बिलियन से अधिक का मूल्य मिट गया। 

पारिस्थितिकी तंत्र में अपनी केंद्रीय भूमिका के कारण, डोमिनो प्रभाव ने कई प्रोटोकॉल और व्यवसायों में उथल-पुथल मचा दी — जिसके परिणामस्वरूप कई हाई-प्रोफाइल कंपनियों (जैसे Voyager, Celsius और Three Arrows Capital) ने दिवालियापन घोषित कर दिया। TerraUSD के पतन को तब से FTX संकट में एक कारक के रूप में पहचाना गया है।

अपने तीन साल के कार्यकाल में, केंद्रीकृत एक्सचेंज FTX वॉल्यूम के हिसाब से तीसरा सबसे बड़ा क्रिप्टो एक्सचेंज बन गया। Mt. Gox की तरह, इसने दिवालियापन के लिए आवेदन किया — हालांकि इस मामले में, यह इसके अधिकारियों द्वारा किए गए बड़े पैमाने पर धोखाधड़ी के कारण था। 

एक डोमिनो प्रभाव उत्पन्न हुआ, जिसमें मूल्य दुर्घटनाएँ और उन प्लेटफार्मों के लिए आगे दिवालियापन फाइलिंग शामिल थी जिनके फंड FTX पर संग्रहीत थे। इस घटना ने उद्योग में बहुत अधिक अतिरिक्त नियामक जांच भी लाई, साथ ही क्रिप्टोकरेंसी की सार्वजनिक धारणा को भी नुकसान पहुँचाया।

क्रिप्टो में ब्लैक स्वान घटनाओं को आमतौर पर गलत खेल (जैसे, हैकिंग, धोखाधड़ी) या व्यापक बाजार घटनाओं (जैसे, COVID-19 महामारी, नियामक कार्रवाई) के लिए जिम्मेदार ठहराया जा सकता है।

ऊपर दिए गए उदाहरणों में, हम सुरक्षा कमजोरियों (स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स और पारंपरिक बुनियादी ढांचे दोनों में) के हानिकारक प्रभावों को देख सकते हैं, खासकर क्रिप्टो के शुरुआती दिनों में जब बाजार बहुत छोटा था। 

हाई-प्रोफाइल हैक्स ने उद्योग के पाठ्यक्रम को मौलिक रूप से बदल दिया है, जिससे केंद्रीकृत एक्सचेंजों, स्व-नियमन और कठोर सुरक्षा ऑडिट के मूल्य के प्रति दृष्टिकोण प्रभावित हुआ है।

एक ब्लैक स्वान घटना की भविष्यवाणी नहीं की जा सकती — लेकिन इसके लिए तैयारी की जा सकती है।

उदाहरण के लिए, क्रिप्टोकरेंसी, NFT या क्रिप्टो-आधारित सार्वजनिक कंपनियों में 100% आवंटन महत्वपूर्ण जोखिम पैदा करता है। अन्य वित्तीय बाजारों में विविधीकरण इस मुद्दे को कम करने और क्रिप्टो-विशिष्ट ब्लैक स्वान के संपर्क को कम करने में मदद कर सकता है। 

कुछ व्यापारी "ड्राई पाउडर" की एक महत्वपूर्ण मात्रा भी एक तरफ रखते हैं, जिसका अर्थ है कि ब्लैक स्वान घटना होने के बाद कम कीमतों का लाभ उठाने के लिए नकदी तैनात की जा सकती है।

इसके अतिरिक्त, किसी भी क्रिप्टो पोर्टफोलियो के कम से कम एक हिस्से के लिए स्व-कस्टडी पर विचार करना उचित है: ऐसा करने से एक्सचेंजों या प्लेटफार्मों के समझौता होने और आपके फंड के खो जाने के प्रभाव को कम किया जा सकता है।

अधिक जानकारी के लिए, हमारा Kraken Learn Center लेख देखें, क्रिप्टो कस्टडी क्या है?

एक व्यक्ति ब्लैक स्वान घटना को कैसे देखता है, यह काफी हद तक एक निवेशक के रूप में उनके लक्ष्यों पर निर्भर करता है। 

ऐतिहासिक रूप से, क्रिप्टो ब्लैक स्वान ने कई वर्षों के बियर बाजारों को जन्म दिया है, जिसमें क्रिप्टो कीमतें सामूहिक रूप से नीचे की ओर बढ़ती हैं।

बाजार को समयबद्ध करने का प्रयास करना उचित नहीं है — 'निचले स्तर' की सही पहचान करना अविश्वसनीय रूप से असंभव है, और इसके परिणामस्वरूप आगे नुकसान और प्रतिकूल स्थिति हो सकती है। इसके अतिरिक्त, यदि वास्तव में एक ब्लैक स्वान घटना कई वर्षों के बियर बाजार से पहले होती है, तो यह संभव है कि वर्तमान में लोकप्रिय संपत्ति कभी भी ठीक न हो पाए, बदलते आख्यानों और उभरती हुई नई तकनीकों के कारण।

इसका मतलब यह नहीं है कि समझदार निवेशक दुर्घटना के बाद अच्छे व्यापारिक निर्णय नहीं ले सकते हैं। 

मजबूत बुनियादी सिद्धांतों वाली क्रिप्टो संपत्तियों में डॉलर-कॉस्ट एवरेजिंग एक सार्थक रणनीति साबित हो सकती है यदि और जब बाजार ठीक हो जाता है, तो मूल्य अस्थिरता को सुचारू करने का अतिरिक्त लाभ भी मिलता है।

इस ट्रेडिंग पद्धति के बारे में अधिक जानने के लिए डॉलर-कॉस्ट एवरेजिंग क्रिप्टो पर हमारी पूरी मार्गदर्शिका देखें।

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