क्रिप्टो फियर एंड ग्रीड इंडेक्स, समझाया गया

• क्रिप्टो फियर एंड ग्रीड इंडेक्स एक ऐसा टूल है जो क्रिप्टो बाज़ार के प्रतिभागियों की भावनात्मक स्थिति को दर्शाता है।

• भावना से संबंधित विभिन्न डेटा बिंदुओं को एकत्रित करके, यह 0 (अत्यधिक भय) से 100 (अत्यधिक लालच) तक का एक सरल संख्यात्मक स्कोर प्रदान करता है।

• कुछ क्रिप्टो ट्रेडर इस इंडेक्स का उपयोग संभावित बाज़ार उलटफेर की पहचान करने के लिए कर सकते हैं, खासकर जब भावना पैमाने के चरम छोरों की ओर बढ़ती है।

1986 में बर्कशायर हैथवे के शेयरधारकों को लिखे एक पत्र में, वॉरेन बफेट ने प्रसिद्ध रूप से लिखा: “...हम बस तब डरने की कोशिश करते हैं जब दूसरे लालची होते हैं और तभी लालची होते हैं जब दूसरे डरे हुए होते हैं।” 

इंडेक्स के पीछे यही तर्क है — ऐसे अवसरों की पहचान करने की कोशिश करना जहां बाज़ार अत्यधिक खरीदा या अत्यधिक बेचा गया हो, जैसा कि निवेशकों के लालच और भय से संकेत मिलता है।

इंडेक्स को ऐसे पढ़ें:

• जब इंडेक्स 0-24 के बीच होता है, तो यह अत्यधिक भय को दर्शाता है। यदि बाज़ार भारी रूप से मंदी में है, तो यह बताता है कि बेचने के लिए बहुत से लोग नहीं बचे हैं, और यह खरीदने का अवसर हो सकता है। 

• जब इंडेक्स 76-100 के बीच होता है, तो यह अत्यधिक लालच को दर्शाता है। जब अधिकांश निवेशक लालची होते हैं और छूट जाने के डर (FOMO) से ग्रस्त होते हैं, तो खरीदार कम हो सकते हैं, और यह गिरावट की ओर उलटफेर का संकेत दे सकता है। 

सीधे शब्दों में कहें, यदि बाज़ार के बारे में सभी का एक ही दिशात्मक पूर्वाग्रह है, तो शायद वर्तमान प्रवृत्ति अपने चरम पर पहुँच गई है।

NB: निवेश निर्णय लेने के लिए अकेले इंडेक्स का उपयोग करना बुद्धिमानी नहीं हो सकता है। बाज़ार की अगली संभावित चाल के बारे में अधिक सूचित थीसिस बनाने के लिए इसे विभिन्न कारकों के साथ संयोजित करने पर विचार करें।

क्रिप्टो फियर एंड ग्रीड इंडेक्स की गणना विभिन्न डेटा बिंदुओं को एकत्रित करके की जाती है जो बाज़ार की भावना और क्रिप्टो-संबंधित गतिविधियों को दर्शाते हैं। यह इंडेक्स alternative.me द्वारा बनाया गया है और निम्नलिखित इनपुट का उपयोग करता है:

यह पिछले 30 से 90 दिनों के औसत मूल्यों के सापेक्ष हाल की बाज़ार अस्थिरता और अधिकतम गिरावट को मापता है, यह तर्क देते हुए कि “...अस्थिरता में असामान्य वृद्धि एक भयभीत बाज़ार का संकेत है।”

यह घटक वर्तमान ट्रेडिंग वॉल्यूम और गति की तुलना फिर से 30 और 90 दिन के औसत से करता है। एक तेज़ी वाले बाज़ार में उच्च वॉल्यूम यह दर्शाता है कि बाज़ार लालची है।

यहां, डेवलपर X (पूर्व में ट्विटर) पर क्या कहा जा रहा है, इसकी जांच करते हैं, बिटकॉइन (BTC) के बारे में की गई पोस्ट की संख्या और उनके हैशटैग का विश्लेषण करते हैं। वे यह भी जांचते हैं कि इन पोस्ट को कितनी तेज़ी से और कितना जुड़ाव मिलता है, यह सिद्धांत देते हुए कि एक असामान्य रूप से उच्च इंटरैक्शन दर “...लालची बाज़ार व्यवहार” से मेल खाती है। 

लिखते समय, यह इनपुट वर्तमान में रुका हुआ है। पहले, साप्ताहिक क्रिप्टो सर्वेक्षणों में निवेशकों की बाज़ार के प्रति धारणाओं का सर्वेक्षण किया जाता था, जिसमें 3,000 तक उत्तरदाता होते थे।

यह मार्केट कैपिटलाइज़ेशन के संदर्भ में बिटकॉइन के प्रभुत्व को ट्रैक करता है, जिसकी तुलना altcoins से की जाती है। डेवलपर यह मानते हैं कि बिटकॉइन के प्रभुत्व में वृद्धि भय के कारण होती है, जो जोखिम भरे क्रिप्टोकरेंसी के लिए निवेशकों की कम भूख से परिलक्षित होती है। इसके विपरीत, जब बिटकॉइन का प्रभुत्व घटता है, तो इसका तात्पर्य है कि निवेशक बाज़ार के प्रति अधिक “जोखिम-उन्मुख” दृष्टिकोण अपना रहे हैं, जिसमें लालच उनके अत्यधिक लाभ की इच्छा को प्रेरित करता है। 

विभिन्न बिटकॉइन-संबंधित खोज प्रश्नों — और विशेष रूप से खोज वॉल्यूम में परिवर्तनों — को ट्रैक करके, यह समझना संभव है कि निवेशक कैसा महसूस कर रहे हैं। 

आप स्वयं Google खोज रुझानों की जांच कर सकते हैं। उदाहरण के लिए, खोज शब्द ‘how to buy bitcoin’ का वॉल्यूम 2017 में चरम पर था और तब से धीरे-धीरे नीचे की ओर बढ़ रहा है। 

उपरोक्त प्रत्येक इनपुट को मिलाकर इंडेक्स का दैनिक स्कोर तैयार किया जाता है, जिसे दैनिक आधार पर अपडेट किया जाता है।

मोटे तौर पर, भावनात्मक विश्लेषण जानकारी के चार स्रोतों में से एक है जिसका उपयोग क्रिप्टो निवेशक निवेश निर्णय लेने के लिए कर सकते हैं, अन्य तीन हैं:

• तकनीकी (Technicals): ऐतिहासिक मूल्य कार्रवाई, पैटर्न और संकेतकों का विश्लेषण। 

• मौलिक (Fundamentals): वित्तीय, आर्थिक और गुणात्मक कारकों का विश्लेषण।

• ऑन-चेन (On-chain): लेनदेन डेटा, वॉलेट गतिविधि, एक्सचेंज प्रवाह आदि का विश्लेषण।

वित्तीय बाज़ारों में निवेशकों में झुंड मानसिकता (herd mentality) होती है। इसलिए, यदि आप जानते हैं कि झुंड कैसे सोच रहा है और उसकी स्थिति क्या है, तो आप बहुमत पर बढ़त हासिल कर सकते हैं। भावनात्मक विश्लेषण झुंड की सामूहिक मानसिकता में प्रवेश करता है, निवेशकों को कुछ उपयोगी अंतर्दृष्टि प्रदान करता है:

1. समय (Timing): यह जानना कि बाज़ार कब अत्यधिक भय तक पहुँच रहा है, निवेशकों को अपनी प्रविष्टियों का समय निर्धारित करने में मदद कर सकता है। चैट विद ट्रेडर्स के साथ अपने साक्षात्कार में, अनुभवी ट्रेडर जेसन शापिरो बताते हैं कि वह कमिटमेंट्स ऑफ ट्रेडर्स रिपोर्ट (जो ट्रैक करती है कि निवेशक पारंपरिक बाज़ारों में कैसे स्थित हैं) का उपयोग एक विपरीतवादी होने के लिए कैसे करते हैं। जैसा कि साक्षात्कार से संकेत मिलता है, बाज़ारों का अत्यधिक असंतुलन उलटफेर का कारण बन सकता है, और क्रिप्टो फियर एंड ग्रीड इंडेक्स भी इसका अपवाद नहीं है, जैसा कि नीचे विस्तृत है। 

2. संगम (Confluence): शायद आपके पास एक कार्यशील थीसिस है कि बाज़ार पलटने वाला है। तकनीकी और मौलिक कारक संरेखण में हैं, और भावना का विश्लेषण करने के बाद, डेटा आपके विचार के साथ संगत है। यह एक निवेशक के लिए अत्यंत उपयोगी है, क्योंकि आपकी थीसिस का समर्थन करने के लिए आपके पास जितने अधिक प्रमाण होंगे, उतना ही अधिक आत्मविश्वास आप रख सकते हैं। 

इंडेक्स को संदर्भ में और अन्य चरों के संदर्भ में लिया जाना चाहिए। अत्यधिक भय का मतलब यह हो सकता है कि बिटकॉइन ओवरसोल्ड है, लेकिन इसका मतलब यह नहीं है कि एक निवेशक को खरीदना ही चाहिए।

निवेशकों को यह जांचना होगा कि बाज़ार भयभीत/लालची क्यों है और उन भावनाओं के महत्व की जांच करनी होगी। निम्नलिखित कुछ प्रश्न हैं जो आप पूछ सकते हैं:

1. क्या बाज़ार अतिप्रतिक्रिया कर रहा है? क्या यह भय/लालच उचित है?

2. यदि बाज़ार समाचार के कारण भयभीत/लालची है, तो क्या वह समाचार बिटकॉइन के लिए एक संपत्ति के रूप में एक अस्तित्वगत खतरा प्रस्तुत करता है?

3. क्या इंडेक्स का आंकड़ा कुछ महत्वपूर्ण तकनीकी डेटा के साथ मेल खाता है, जैसे कि एक प्रमुख ऐतिहासिक समर्थन/प्रतिरोध स्तर?

4. क्या बाज़ार लंबे समय से भयभीत/लालची रहा है जो अब चरम स्तर पर पहुँच गया है?

5. क्या बाज़ार महत्वपूर्ण मौलिक कारकों की उपेक्षा कर रहा है?

6. क्या इंडेक्स क्रिप्टो फ्यूचर्स संकेतकों पर संकेतों के साथ मेल खाता है?

7. यदि बाज़ार भयभीत है, तो वह नकारात्मक समाचारों पर कैसे प्रतिक्रिया करता है?

8. यदि बाज़ार लालची है, तो वह सकारात्मक समाचारों पर कैसे प्रतिक्रिया करता है?

अत्यधिक भय का मतलब है कि निवेशक कम कीमतों को लेकर चिंतित हैं। अत्यधिक लालच का मतलब है कि निवेशक उच्च कीमतों को लेकर उत्साहित हैं। 

यदि हम इसे और विकसित करें, तो यह स्पष्ट है कि ये चरम सीमाएँ तर्कहीन क्यों हो सकती हैं। 

यदि बिटकॉइन (BTC) की कीमत महीनों से गिर रही है, और इसमें कम कीमतों पर एक महत्वपूर्ण आत्मसमर्पण हुआ है जो अत्यधिक भय के साथ मेल खाता है, तो यह एक बहुत ही वास्तविक संभावना है कि बाजार ओवरसोल्ड है। 

क्या यह तार्किक है कि निवेशक केवल मंदी की कीमत कार्रवाई के कारण भयभीत हैं? या अब बाजार के पलटने की संभावना बहुत अधिक है?

यदि हम बिटकॉइन में अत्यधिक भय/लालच के कुछ चुनिंदा उदाहरणों को देखें, तो हम देख सकते हैं कि वे बड़े उलटफेर के साथ मेल खाते थे। 

इन उदाहरणों की जाँच करें और स्थिति के संदर्भ में इंडेक्स के महत्व को स्वयं तय करें। यह अभ्यास आपको अगली बार जब इंडेक्स चरम स्तरों पर पहुँचता है तो उसकी उपयोगिता निर्धारित करने में मदद कर सकता है (इंडेक्स के बेहतर दृश्य अनुभव के लिए, Glassnode पर जाएँ):

• 26 जून 2019 को, ~$14,000 तक की शानदार दौड़ के बाद, बिटकॉइन फियर एंड ग्रीड इंडेक्स पर 95 पर पहुँच गया — फरवरी 2018 में रिकॉर्ड शुरू होने के बाद से यह सबसे अधिक रिकॉर्ड था। जून 2019 में बिटकॉइन के लिए शीर्ष था। वास्तव में, इसने नवंबर 2020 तक फिर से $14,000 पर ट्रेड नहीं किया। यदि आप एक मूल्य चार्ट देखते हैं, तो क्या उस मूल्य स्तर के बारे में कुछ महत्वपूर्ण है? क्या कोई संकेतक थे जिन्होंने जून 2019 में उस समय संभावित उलटफेर का संकेत दिया था? जब बिटकॉइन शीर्ष पर था तो साप्ताहिक कैंडलस्टिक कैसा दिख रहा था?

• 14 मार्च 2020 को “कोविड क्रैश” के दौरान, बिटकॉइन फियर एंड ग्रीड इंडेक्स पर 8 पर पहुँच गया - इसने 2019 में केवल एक बार कम स्कोर दर्ज किया था। कीमत के संदर्भ में सटीक निचला स्तर 13 मार्च को एक दिन पहले हुआ था। लगभग $4,000 का वह निचला स्तर चार साल से अधिक समय तक बिटकॉइन का सबसे निचला व्यापारिक स्तर साबित हुआ। क्या कोरोनावायरस के प्रति बाजार की प्रतिक्रिया उचित थी, या यह पूरी तरह से भय से उत्पन्न हुई थी? बाजार में इतनी बड़ी गिरावट किस वजह से हुई — क्या यह व्यापक घबराहट (और बाजार का हिंसक रूप से "जोखिम-बंद" की ओर बढ़ना) थी या यह एक संपत्ति के रूप में बिटकॉइन का प्रतिबिंब था? क्या उस कीमत के बारे में कुछ महत्वपूर्ण था जिस पर बिटकॉइन को समर्थन मिला था?

यहां यह कहकर शुरुआत करना उचित है कि इंडेक्स का अकेले उपयोग करने से पूंजी का नुकसान होने की संभावना है। कई तकनीकी संकेतकों की तरह, यह एक उपयोगी डेटा बिंदु है जिसका उपयोग व्यापक थीसिस के हिस्से के रूप में किया जा सकता है, लेकिन संदर्भ के बिना यह भ्रामक हो सकता है।

इंडेक्स को अपने विश्लेषण में कैसे शामिल करें, इसके लिए कुछ दिशानिर्देश निम्नलिखित हैं:

1. सितारों के संरेखित होने की प्रतीक्षा करें। ऐतिहासिक उदाहरणों की जाँच करें जहाँ इंडेक्स चरम स्तरों पर पहुँच गया था और तकनीकी, मौलिक और शायद ऑन-चेन एनालिटिक्स के संबंध में इसके साथ क्या मेल खाता था। उदाहरण के लिए, क्या इंडेक्स का किसी अन्य तकनीकी संकेतक के साथ महत्वपूर्ण सकारात्मक सहसंबंध है?

2. विसंगतियों की तलाश करें: क्या ऐसे अवसर थे जब इंडेक्स किसी भी दिशा में बढ़ा लेकिन कीमत ने उसका पालन नहीं किया? उसके बाद क्या हुआ? क्या इससे एक बड़ा कदम उठा? क्या इंडेक्स कभी कीमत से अलग होता है?

3. समझें कि इंडेक्स में क्या कमी है: अपने विश्लेषण में कुछ भी तब तक शामिल न करें जब तक आप यह न जानते हों कि यह कैसे काम करता है। जाँच करें कि भय/लालच का आंकड़ा कैसे गणना किया जाता है और फिर विचार करें कि क्या गायब हो सकता है। क्या कोई डेटा बिंदु हैं जिन्हें आप इसे बेहतर बनाने के लिए जोड़ सकते हैं?

4. विचार करें कि यह किन रणनीतियों का पूरक होगा: सोचें कि आप अपनी ट्रेडिंग में पदों में प्रवेश करने और बाहर निकलने के संबंध में इंडेक्स का उपयोग कैसे कर सकते हैं। क्या आप डॉलर लागत औसत शुरू करने के लिए चरम स्तरों पर पहुंचने पर एक अलर्ट सेट कर सकते हैं? यदि आप इसका बैकटेस्ट करते हैं तो वह रणनीति ऐतिहासिक रूप से कैसा प्रदर्शन करती है?

आइए एक ऐसे परिदृश्य की कल्पना करें जहाँ एक निवेशक बिटकॉइन खरीदने का निर्णय लेने में मदद के लिए फियर एंड ग्रीड इंडेक्स का उपयोग कर सकता है।

बिटकॉइन कई हफ्तों से नीचे की ओर चल रहा है। जैसे-जैसे यह नीचे गिरता है, वॉल्यूम बढ़ता गया है, और अमेरिकी अर्थव्यवस्था के बारे में कुछ मंदी की खबरों के बाद, इसमें तेजी से गिरावट आई है।

अगले सप्ताह में, फियर एंड ग्रीड इंडेक्स अत्यधिक भय तक पहुँच जाता है, जिसका मूल्य 8 होता है। एक निवेशक इसे एक स्थिति में प्रवेश करने के लिए एक अच्छे समय के रूप में देखता है। कई डेटा बिंदुओं — केवल इंडेक्स ही नहीं — को देखकर, निवेशक उन कारकों के एक समूह को नोट करता है जो सभी संभावित उलटफेर की ओर इशारा करते हैं:

• पिछली बार जब फियर एंड ग्रीड इंडेक्स इस स्तर पर पहुँचा था, तो इसने एक स्थानीय निचला स्तर चिह्नित किया था।

• साप्ताहिक RSI में एक तेजी का विचलन है।

• खबर वास्तव में बिटकॉइन से मौलिक रूप से संबंधित नहीं है, बल्कि, यह अन्य कारकों के बारे में एक अधिक सामान्य घबराहट का प्रतिबिंब है।

• खबर टूटने के दिन के बाद वॉल्यूम चरम पर पहुँच गया, जिसके बाद एक उल्लेखनीय तेजी का पिन बार कैंडलस्टिक बना।

• समान परिदृश्यों का बैकटेस्टिंग इंगित करता है कि अगले महीने के लिए डॉलर लागत औसत एक सफल रणनीति थी। 

कई महीनों बाद, शुरू में धीमी रिकवरी और समेकन के बाद, बिटकॉइन एक मिनी बुल मार्केट में प्रवेश कर गया। ट्रेडर इंडेक्स के अत्यधिक लालच तक पहुँचने का इंतजार करता है, इससे पहले कि वह स्थिति से डॉलर लागत औसत के माध्यम से बाहर निकले।

संक्षेप में, क्रिप्टो फियर एंड ग्रीड इंडेक्स क्रिप्टोकरेंसी बाजारों में भावना को मापने के लिए एक उपयोगी उपकरण है, जो कई सावधानीपूर्वक विचार किए गए और सार्थक इनपुट को जोड़ता है। अन्य महत्वपूर्ण प्रासंगिक कारकों के साथ ठीक से संयोजित होने पर, यह निवेशकों को बाजार की भावनात्मक स्थिति के आधार पर अधिक सूचित निर्णय लेने में मदद कर सकता है।

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