गोल्ड-बैक्ड स्टेबलकॉइन, समझाया गया

स्टेबलकॉइन उन क्रिप्टो-एसेट का वर्णन करने के लिए इस्तेमाल किया जाने वाला शब्द है जिनका उद्देश्य कुछ आरक्षित एसेट — सबसे आम तौर पर, अमेरिकी डॉलर के संदर्भ में अपने मूल्य को स्थिर करना है। स्टेबलकॉइन विभिन्न तरीकों से स्थिरता बनाए रखने का लक्ष्य रख सकते हैं, जिनमें से प्रत्येक के अपने जोखिम हैं।

अस्थिर क्रिप्टोकरेंसी बाज़ारों में, ब्लॉकचेन-आधारित टोकन जिनका उद्देश्य फ़िएट मुद्राओं और अन्य पारंपरिक एसेट क्लास के मुकाबले स्थिर रहना है, विशेष रूप से मूल्यवान हो सकते हैं। लोकप्रिय उपयोग के मामलों में भुगतान करना और बाज़ार में गिरावट के दौरान एसेट को बेचने की आवश्यकता के बिना क्रिप्टो निवेश के फ़िएट मूल्य को बनाए रखना शामिल है।

इस लेख में, हम गोल्ड-बैक्ड स्टेबलकॉइन पर चर्चा करेंगे: एक प्रकार का स्टेबलकॉइन जो कीमती धातुओं द्वारा समर्थित है।

गोल्ड-बैक्ड स्टेबलकॉइन कार्यात्मक रूप से टीथर (USDT) या USDC (USDC) जैसे फ़िएट-कोलैटरलाइज़्ड स्टेबलकॉइन के समान हैं। 

प्रचलन में ढाले गए प्रत्येक टोकन के लिए, जारी करने वाली कंपनी को उसके मूल्य की गारंटी के लिए वास्तविक दुनिया की एसेट की एक समान राशि अलग रखनी होती है। इस प्रकार, टोकन धारकों को हमेशा अपने टोकन को भौतिक अंतर्निहित एसेट के बराबर मूल्य, या नकद समकक्ष के लिए रिडीम करने में सक्षम होना चाहिए।

कीमती धातुओं की दुनिया में, ट्रॉय औंस (वजन 31.3 ग्राम) सोने की एक मानक इकाई है। 

अधिकांश लोकप्रिय गोल्ड-बैक्ड स्टेबलकॉइन एक ट्रॉय औंस सोने के मूल्य से जुड़े होते हैं, जैसे कि एक टोकन एक ट्रॉय औंस सोने द्वारा समर्थित होता है और हर समय इसके मूल्य के करीब रहना चाहिए।

यह कीमत को स्थिर कैसे रखता है? वास्तविक सोने के लिए टोकन को रिडीम करने की क्षमता का मतलब है कि टोकन की कीमत सोने की कीमत से बहुत अधिक विचलित होने की संभावना नहीं है: 

• खरीदार एक टोकन के लिए सोने के बाज़ार मूल्य से अधिक भुगतान नहीं करेंगे।
• विक्रेता बाज़ार मूल्य से कम स्वीकार नहीं करेंगे जब उनके पास भौतिक सोने, या नकद समकक्ष के लिए अपने टोकन को रिडीम करने का विकल्प हो।

एक बार ERC-20 टोकन के रूप में ढाले जाने के बाद, एक गोल्ड-बैक्ड स्टेबलकॉइन को हार्डवेयर/सॉफ़्टवेयर वॉलेट में संग्रहीत किया जा सकता है और नियमित क्रिप्टोकरेंसी की तरह ही स्थानांतरित किया जा सकता है। यह कागज़ के सोने के समान प्रभाव प्राप्त करता है, जिससे धारकों को भौतिक बुलियन को परिवहन और सुरक्षित करने की परेशानी के बिना मूल्य का व्यापार और भंडारण करने में सक्षम बनाता है। 

हालांकि, इसकी ब्लॉकचेन-आधारित प्रकृति अतिरिक्त संभावनाओं को खोलती है जो पारंपरिक कागज़ के सोने में नहीं होती हैं। आइए अगले भाग में इन पर गौर करें।

एक भौतिक एसेट के डिजिटल एनालॉग के रूप में, गोल्ड-बैक्ड स्टेबलकॉइन अपने भौतिक समकक्ष द्वारा अप्रतिबंधित होते हैं। सोने का भंडारण और परिवहन महंगा साबित हो सकता है, जबकि डिजिटल टोकन को न्यूनतम संसाधनों के साथ रखा जा सकता है — और नाममात्र लेनदेन शुल्क (टोकन जारी करने के लिए उपयोग किए जाने वाले अंतर्निहित ब्लॉकचेन और नेटवर्क भीड़ पर निर्भर) के लिए स्थानांतरण पूरा किया जा सकता है। 

विभाज्यता गोल्ड-बैक्ड टोकन का एक और मजबूत लाभ है। बुलियन और कागज़ के सोने दोनों को विभाजित करना मुश्किल है (या तो भौतिक चुनौती के कारण, या कागज़ के सोने की अनम्यता के कारण)। इसके विपरीत, एक टोकन समकक्ष को एक इकाई को कई दशमलव स्थानों में विभाजित करने की अनुमति देने के लिए प्रोग्राम किया जा सकता है जिसे ब्लॉकचेन पर पारदर्शी रूप से ट्रैक किया जा सकता है।

इसका अतिरिक्त लाभ यह है कि यह सोने को अधिक सुलभ बनाता है — जबकि एक औंस सोना महंगा हो सकता है, एक टोकन का 0.00001 मात्र कुछ सेंट में प्राप्त किया जा सकता है। यह सूक्ष्म भुगतान के लिए आदर्श, दानेदार सटीकता की भी अनुमति देता है।

टोकनाइज़्ड सोने की तत्काल इंटरऑपरेबिलिटी पर भी ध्यान देना महत्वपूर्ण है। एक अच्छी तरह से समर्थित नेटवर्क पर एक टोकन लॉन्च करके, यह तुरंत dApps, DeFi प्लेटफ़ॉर्म और वॉलेट की एक विशाल श्रृंखला के साथ संगत हो जाता है।

फ़िएट-कोलैटरलाइज़्ड स्टेबलकॉइन के बजाय गोल्ड-बैक्ड स्टेबलकॉइन क्यों रखें? उन्हीं कारणों से आप फ़िएट मुद्रा के बजाय सोना रख सकते हैं: यह एक मौलिक रूप से अलग एसेट क्लास है, जो आपको अपने निवेश में विविधता लाने में सक्षम बनाता है। कई निवेशक मुद्रा अवमूल्यन के खिलाफ बचाव के रूप में सोने और चांदी जैसी कीमती धातुओं में धन आवंटित करते हैं, क्योंकि ऐतिहासिक रूप से, सोने ने मुद्रास्फीति के साथ तालमेल बिठाया है।

गोल्ड-बैक्ड स्टेबलकॉइन का प्राथमिक नुकसान सभी एसेट-बैक्ड स्टेबलकॉइन में समान है: काउंटरपार्टी जोखिम (क्योंकि एक विश्वसनीय तीसरे पक्ष की भागीदारी अपरिहार्य है)।

एक 'शुद्ध' क्रिप्टोकरेंसी के विपरीत, टोकन का अंतर्निहित एसेट से उनके लिंक के बिना कोई मूल्य नहीं होता है। उन्हें अपने आप में एक मुद्रा के बजाय 'रसीद' के रूप में अधिक सोचा जा सकता है।

एक वास्तविक दुनिया की एसेट (RWA) प्रणाली के काम करने के लिए, डिजिटल एसेट के धारकों को इसे संबंधित भौतिक एसेट के लिए रिडीम करने में सक्षम होना चाहिए। इसलिए, जारीकर्ता का लक्ष्य उक्त एसेट को 1:1 अनुपात में कस्टडी में रखना है — और उनके भंडार का अस्तित्व (या सही मात्रा) 100% सत्यापन योग्य नहीं हो सकता है। 

चिंताओं को कम करने के लिए, जारीकर्ता प्रतिष्ठित ऑडिटरों द्वारा नियमित ऑडिट के लिए प्रतिबद्ध हो सकते हैं, लेकिन इस दृष्टिकोण में अभी भी ब्लॉकचेन-नेटिव क्रिप्टोकरेंसी द्वारा प्रदान की जाने वाली पारदर्शिता की कमी है। अंततः, किसी भी कोलैटरलाइज़्ड स्टेबलकॉइन की स्थिरता उपयोगकर्ताओं के विश्वास पर निर्भर करती है।

हालांकि अपने फ़िएट समकक्षों की तुलना में कम सामान्य, कुछ प्रमुख टोकनाइज़्ड सोने के उत्पाद मौजूद हैं।

इस श्रेणी में शीर्ष प्रवेशी एथेरियम-आधारित टीथर गोल्ड (XAUT) है, जिसे टीथर (USDT) के पीछे की इकाई द्वारा जारी किया गया है। लिखने के समय, इसका बाज़ार पूंजीकरण $600 मिलियन से अधिक है और प्रचलन में 250,000 से कम इकाइयाँ हैं (प्रत्येक एक औंस सोने की कीमत से जुड़ी हुई है)।

टोकन के श्वेतपत्र में, संभावित उपयोग के मामलों को एक मोबाइल “सुरक्षित-आश्रय” एसेट, एक पोर्टफोलियो हेज, या एक संप्रभु-तटस्थ मौद्रिक इकाई के रूप में सूचीबद्ध किया गया है।

दूसरे स्थान पर पैक्सोस गोल्ड (PAXG) है, जिसे पैक्सोस द्वारा जारी किया गया है। फिर से, प्रत्येक इकाई एक ट्रॉय औंस सोने द्वारा समर्थित है, जिसे लंदन बुलियन मार्केट एसोसिएशन (LBMA) के वॉल्ट में संग्रहीत किया जाता है।

PAXG का वर्तमान बाज़ार पूंजीकरण $500 मिलियन+ है, और लगभग 200,000 इकाइयों की प्रचलन आपूर्ति है। 

विशेष रूप से, टोकन के पीछे की कंपनी मासिक सत्यापन प्रकाशित करती है, जिसमें एक प्रतिष्ठित ऑडिटर कंपनी द्वारा रखे गए रिडीम करने योग्य भंडार की पुष्टि करता है।

हालांकि बंद कर दिया गया, पर्थ मिंट गोल्ड टोकन (PMGT) एक बुलियन मिंट द्वारा एक ब्लॉकचेन पहल का एक दिलचस्प उदाहरण था, जिसने डिजिटल गोल्ड सर्टिफिकेट (गोल्डपास) के लिए अपनी मौजूदा प्रणाली को विकसित किया।

अपने पूर्ववर्तियों की तरह, PMGT को एथेरियम पर लॉन्च किया गया था और नेटवर्क पर उपयोगकर्ताओं के बीच आसान सोने के हस्तांतरण को सक्षम किया गया था।

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