हेजिंग क्या है?

हेजिंग तकनीकों में आमतौर पर डेरिवेटिव्स नामक वित्तीय साधनों का उपयोग शामिल होता है।

ये दो पक्षों के बीच के अनुबंध होते हैं जो एक अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत को ट्रैक करते हैं। डेरिवेटिव्स निवेशकों को परिसंपत्ति का स्वयं स्वामित्व किए बिना उसकी कीमत में उतार-चढ़ाव के प्रति जोखिम प्राप्त करने की अनुमति देते हैं।

क्रिप्टोकरेंसी निवेशकों के लिए, यह अप्रत्यक्ष जोखिम विशेष रूप से मूल्यवान हो सकता है क्योंकि यह एक सुरक्षित कस्टडी समाधान की आवश्यकता को समाप्त करता है। क्योंकि हेजिंग डेरिवेटिव्स केवल दो पक्षों के बीच के अनुबंध होते हैं जो एक अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत में उतार-चढ़ाव के आधार पर रिटर्न देते हैं, किसी भी पक्ष को कभी भी प्रश्न में परिसंपत्ति का वास्तव में स्वामित्व करने की आवश्यकता नहीं होती है। प्रारंभिक व्यापार से अंतिम निपटान तक, कोई वास्तविक क्रिप्टोएसेट खरीदा या बेचा नहीं जाता है। 

क्रिप्टो ट्रेडिंग स्थितियों को हेज करने के लिए उपयोग किए जाने वाले दो सबसे आम डेरिवेटिव्स फ्यूचर्स और ऑप्शंस हैं। दोनों निवेशकों को लॉन्ग जाने और लाभ कमाने की अनुमति देते हैं जब एक अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत बढ़ती है या शॉर्ट जाने और लाभ कमाने की अनुमति देते हैं जब वह घटती है। वे आम तौर पर एक विशिष्ट भविष्य की तारीख पर एक विशिष्ट कीमत पर एक विशिष्ट परिसंपत्ति को खरीदने या बेचने के अधिकार का प्रतिनिधित्व करते हैं।

क्रिप्टो ऑप्शंस अनुबंधों का व्यापार करते समय, एक निवेशक या तो कॉल (एक विशिष्ट कीमत पर एक परिसंपत्ति खरीदने का भविष्य का अधिकार) या पुट (एक विशिष्ट कीमत पर एक परिसंपत्ति बेचने का भविष्य का अधिकार) खरीद सकता है। जब प्रारंभिक निवेश को नकारात्मक अस्थिरता से बचाने के लिए ऐसा किया जाता है, तो इसे “हेजिंग” कहा जाता है। 

एक ऑप्शंस अनुबंध खरीदने के लिए, एक ट्रेडर को इस प्रयोग योग्य अधिकार को प्राप्त करने के लिए एक प्रीमियम का भुगतान करना होगा। ऑप्शंस प्रीमियम यह सुनिश्चित करते हैं कि ऑप्शंस विक्रेताओं को मुआवजा मिले, क्योंकि यदि विकल्प लाभहीन हो जाता है, जिसे आउट ऑफ द मनी (OTM) भी कहा जाता है, तो खरीदार के पास किसी विशेष परिसंपत्ति को खरीदने या बेचने का दायित्व नहीं होता है।

पुट ऑप्शंस

मान लीजिए कि एक निवेशक के पास ईथर (ETH) की कुछ मात्रा है – जो एथेरियम की मूल क्रिप्टोकरेंसी है।

हालांकि वे परियोजना की दीर्घकालिक संभावनाओं में विश्वास करते हैं, लेकिन वे अल्पकालिक विकास संबंधी मुद्दों के बारे में चिंतित हैं जो ETH की कीमत को नकारात्मक रूप से प्रभावित कर सकते हैं। अपने निवेश की सुरक्षा के लिए, वे एक ETH पुट ऑप्शन खरीद सकते हैं, जो उन्हें एक निश्चित भविष्य की तारीख पर एक विशिष्ट कीमत (जिसे स्ट्राइक प्राइस भी कहा जाता है) पर ETH बेचने का अधिकार देता है, लेकिन दायित्व नहीं।

यदि ETH की कीमत स्ट्राइक प्राइस से नीचे गिर जाती है, तो निवेशक विकल्प का प्रयोग कर सकता है और ETH को उच्च स्ट्राइक प्राइस पर बेच सकता है, जिससे उनके पोर्टफोलियो के नुकसान की भरपाई हो जाएगी।

फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स 

फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स एक विशिष्ट भविष्य की तारीख पर एक विशिष्ट कीमत पर एक विशिष्ट परिसंपत्ति को खरीदने या बेचने के समझौते होते हैं – जिसे कॉन्ट्रैक्ट सेटलमेंट डेट के रूप में जाना जाता है।

निपटान परिसंपत्ति की कीमत की परवाह किए बिना होता है, जिसका अर्थ है कि यदि एक पक्ष $40,000 पर एक बिटकॉइन बेचने के लिए सहमत होता है और निपटान के दिन BTC का बाजार मूल्य $30,000 है, तो उन्हें बिक्री करने के लिए मजबूर किया जाएगा – जिसके परिणामस्वरूप $10,000 का नुकसान होगा।

मान लीजिए कि एक बिटकॉइन निवेशक फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष की आगामी घोषणा के बारे में चिंतित है और मानता है कि यह क्रिप्टो बाजार की भावना को प्रतिकूल रूप से प्रभावित कर सकता है।

फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष के बयान की अनिश्चितता से बचाने के लिए, निवेशक एक फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट समझौते में प्रवेश कर सकता है और बिटकॉइन को शॉर्ट कर सकता है (जिसका अर्थ है कि बिटकॉइन की कीमत गिरने पर उन्हें लाभ होता है)। यदि निवेशक सही है और फेड की घोषणा के बाद बिटकॉइन की कीमत गिरती है, तो उनकी फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट शॉर्ट स्थिति लाभदायक होगी।

परपेचुअल स्वैप कॉन्ट्रैक्ट्स, या “पर्प्स,” कई मायनों में फ्यूचर्स के समान हैं। प्राथमिक अंतर यह है कि एक पूर्वनिर्धारित भविष्य की निपटान तिथि होने के बजाय, उन्हें लगातार रोल ओवर किया जा सकता है, जिससे एक ट्रेडर को हेजिंग का एक तरीका मिलता है जिसकी कोई पूर्वनिर्धारित भविष्य की तिथि नहीं होती है जब वह समाप्त होगा।

यह सुनिश्चित करने के लिए कि एक पर्प कॉन्ट्रैक्ट अपनी अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत को ट्रैक करता है, एक फंडिंग दर तंत्र का उपयोग किया जाता है जिसके तहत लॉन्ग और शॉर्ट ट्रेडर एक-दूसरे को शुल्क का भुगतान करते हैं, यह इस बात पर निर्भर करता है कि पर्प कॉन्ट्रैक्ट की कीमत किसी दिए गए समय पर बाजार स्पॉट कीमत से ऊपर या नीचे है।

उदाहरण के लिए, यदि वर्तमान बाजार में शॉर्ट बिटकॉइन पर्प्स की तुलना में लॉन्ग बिटकॉइन पर्प्स की अधिक मात्रा की मांग है, तो कॉन्ट्रैक्ट की कीमत बिटकॉइन की वर्तमान स्पॉट बाजार कीमत से ऊपर ट्रेड करेगी। नए लॉन्ग ट्रेडर्स को बाजार में प्रवेश करने और इस कीमत विसंगति को बढ़ाने से रोकने के लिए, फंडिंग दर प्रणाली को लॉन्ग ट्रेडर्स को उनकी खुली स्थितियों के आकार के आधार पर निश्चित अंतराल पर शॉर्ट ट्रेडर्स को शुल्क का भुगतान करने की आवश्यकता होगी।

इस परिदृश्य में, शॉर्ट ट्रेडर्स को लॉन्ग ट्रेडर्स द्वारा भुगतान किए गए शुल्कों से एक स्थिर प्रतिशत रिटर्न प्राप्त होगा जब तक कि कॉन्ट्रैक्ट की कीमत बिटकॉइन की स्पॉट बाजार कीमत पर वापस नहीं आ जाती।