내부 정보를 이용한 거래? 내부자 거래에 대해 알아야 할 모든 것
내부자 거래의 이해: 타인이 모르는 정보를 이용한 거래
내일의 헤드라인을 오늘 미리 알고, 그 지식을 활용해 다른 누구보다 먼저 수익성 있는 거래를 한다고 상상해 보세요. 이것이 바로 내부자 거래가 수반하는 불공정한 이점입니다.
내부자 거래는 누군가가 중요 미공개 정보(“MNPI”)를 바탕으로 자산을 매수하거나 매도할 때 발생합니다. 즉, 공개되지 않았지만 자산 가격에 영향을 미칠 수 있는 정보를 의미합니다. 이러한 정보를 개인적인 이득을 위해 사용하는 것은 공정하고 개방적인 시장 원칙을 훼손합니다.
오늘날 내부자 거래는 엄격히 규제되지만, 항상 그랬던 것은 아닙니다. 월스트리트 초기에는 내부자 거래가 흔하고 합법적이었습니다! 1930년대에 공식적인 시장 규제가 도입되기 전까지 기업 내부자들은 정기적으로 기밀 정보를 자신들의 이익을 위해 사용했습니다. 1929년 주식 시장 붕괴(부분적으로는 무분별한 조작으로 촉발됨) 이후에야 대중의 신뢰를 회복하기 위해 이러한 관행을 억제하는 법률이 제정되었습니다.
오늘날 내부자 거래는 금융 시장의 건전성을 훼손하기 때문에 대부분의 관할권에서 금지되어 있습니다. 이는 소수의 사람들이 부당하게 이익을 취하게 하고, 일반 투자자들은 정보에서 소외되게 만듭니다. 전통 금융과 마찬가지로 암호화폐 시장에서도 공정하고 개방적인 시장을 보장하는 것은 내부자 거래를 방지하는 것에서 시작되며, 이는 다음 세 가지 핵심 질문에 달려 있습니다:
- 누가 “내부자”로 간주되는가?
- 어떤 종류의 정보가 “중요” 정보로 간주되는가?
- “미공개” 정보란 무엇인가?
내부자 지위: 경영진만이 아니다
내부자라는 용어는 임원이나 이사에게만 국한되지 않습니다. 내부자는 자신의 역할, 책임 또는 프로젝트나 회사와의 관계로 인해 MNPI에 접근할 수 있는 모든 개인을 의미합니다.
내부자에는 다음이 포함될 수 있습니다:
- 임시직이나 계약직을 포함한 모든 직급의 직원
- 컨설턴트, 변호사, 회계사 또는 감사인과 같은 외부 당사자
- 해킹과 같은 승인되지 않은 수단을 통해 MNPI에 접근하는 개인
- “팁”을 받고 그 정보를 바탕으로 거래하는 친구나 가족
중요한 것은 그 사람의 직함이나 소속이 아니라 다음 사항입니다:
- MNPI에 접근할 수 있었는지 여부
- 어떻게 정보를 얻었는지
- 기밀 유지 의무
중요 정보란 무엇인가?
중요 정보는 자산 매수 또는 매도 결정에 영향을 미칠 수 있는 모든 정보를 의미합니다. 시장을 움직일 잠재력이 있다면, 그것은 아마도 중요 정보일 것입니다.
여기에는 다음이 포함될 수 있습니다:
- 주요 파트너십, 합병 또는 인수;
- 프로젝트 또는 회사의 경영진에 대한 중대한 변경;
- 주요 신제품 출시, 규제 승인 획득 또는 기존 제품의 변경.
요컨대, 일반 투자자가 거래 결정을 내리기 전에 알고 싶어 할 만한 정보라면, 그것은 아마도 중요 정보일 것입니다.
미공개 정보란 무엇인가?
미공개 정보(내부 정보라고도 함)는 공개적으로 공유되지 않았으며 일반적인 조사나 공개 출처를 통해 이용할 수 없는 정보를 의미합니다.
내부 정보로 간주되려면 정확해야 합니다. 즉, 이미 발생했거나 발생할 가능성이 있는 일을 설명하고, 시장을 어떻게 움직일지 합리적으로 예측할 수 있을 만큼 충분한 세부 정보를 제공해야 합니다.
간단히 말해, 트레이더가 대중에게 공개되지 않은 정보에 접근할 수 있다면, 그것은 미공개 정보에 해당할 가능성이 높습니다.
내부자 거래: 요약
핵심적으로 내부자 거래는 MNPI를 기반으로 자산을 거래하는 것을 의미합니다.
내부자 거래는 다음과 같이 여러 형태로 나타날 수 있습니다:
- MNPI를 보유한 내부자의 거래.
- “정보 제공(Tipping off)”: 누군가가 MNPI를 다른 사람과 공유하고 그 사람이 이를 바탕으로 거래하는 경우.
- 유용(Misappropriation): 조직 외부의 사람이 기밀 정보에 접근하여 이를 거래에 사용하는 경우.
중요한 것은 당신이 누구인지가 아니라, 당신이 무엇을 알고 있는지, 그 정보를 어떻게 얻었는지, 그리고 그것이 공개된 정보인지 여부입니다.
내부자도 거래할 수 있다 – 거래가 허용되는 경우
네, 내부자도 올바른 방식으로 수행한다면 거래할 수 있습니다.
내부자라고 해서 자동으로 거래가 금지되는 것은 아닙니다. 사실, 직원, 임원 또는 주요 주주가 MNPI를 사용하지 않는 한 자산을 거래하는 것은 일반적이며 합법적입니다.
핵심적인 차이는 내부자가 거래 시점에 무엇을 알고 있었는지, 그리고 그 정보가 더 넓은 시장에 공개되었는지 여부에 있습니다.
따라서 내부자도 거래할 수 있지만, 다른 모든 사람이 동일한 정보에 접근할 수 있는 공정한 환경에서만 가능합니다.
마사 스튜어트와 정보 제공의 대가
최근 기억에 남는 가장 세간의 이목을 끈 내부자 거래 사건 중 하나는 미디어 유명인 마사 스튜어트와 관련된 사건입니다.
2001년, 스튜어트는 브로커로부터 임클론 시스템즈(ImClone Systems)라는 바이오 제약 회사의 CEO가 자신의 주식을 모두 매도했다는 정보를 받은 후, 거의 4,000주를 매도했습니다. 이는 FDA가 주요 약물 승인 신청을 공개적으로 거부하기 직전에 발생했으며, 이로 인해 주가는 16% 급락했습니다.
스튜어트가 내부자 거래 혐의로 유죄 판결을 받은 것은 아니지만, 조사 과정에서 사법 방해 및 허위 진술 혐의로 유죄 판결을 받아 수감되었습니다. 이 사건은 MNPI에 대한 간접적인 접근조차 어떻게 심각한 결과를 초래할 수 있는지를 보여줍니다.
내부자 거래 방지를 위한 Kraken의 노력
Kraken은 정책, 기술 및 조직적 통제를 통해 공정하고 투명하며 규정을 준수하는 시장을 제공하고 내부자 거래를 방지하기 위해 적극적인 조치를 취하고 있습니다.
우리는 윤리적 행동을 장려하고 관련 표준 준수를 지원하기 위해 설계된 내부자 거래 정책 프레임워크를 개발했습니다. 이 프레임워크는 Kraken에서 기밀 정보를 취급하는 모든 사람에게 명확한 기대치를 설정하여 MNPI의 오용을 방지하는 데 도움을 줍니다. 또한 이는 가능한 한 공정하고 신뢰할 수 있는 거래 환경을 지원하려는 우리의 광범위한 노력을 반영합니다.
실제로 이는 다음을 의미합니다:
- 기밀 정보를 개인적인 이익을 위해 사용하는 것은 허용되지 않습니다. 모든 개인은 정직하게 행동하고 미공개 정보의 오용으로 간주될 수 있는 모든 행동을 피해야 합니다.
- 다른 사람의 거래에 영향을 줄 수 있는 방식으로 민감한 정보를 공유하는 것 또한 허용되지 않습니다. 직간접적으로 다른 사람이 기밀 정보를 바탕으로 행동하도록 부추기는 것은 시장의 공정성을 저해합니다.
- 공정성과 투명성은 핵심 가치입니다. 모든 활동은 건전한 판단을 반영해야 하며, 잠재적인 이해 상충은 내부 정책 및 기대치에 따라 적절하게 처리되어야 합니다.
마지막으로, Kraken은 내부자 거래를 포함한 시장 남용 징후를 포착하기 위해 거래 활동을 모니터링하는 전담 시장 감시 팀을 운영하고 있습니다.
개인 트레이더든 기관 참여자든, Kraken이 불공정한 관행을 탐지하고 억제하며 안전하고 투명한 거래 환경을 지원하기 위해 적극적으로 노력하고 있음을 알고 안심하고 거래할 수 있습니다.