선도 계약과 선물: 차이는 무엇인가요?

• 선도 계약은 미래의 특정 날짜에 암호화폐를 매수 또는 매도하기 위한 사적이고 유연한 계약이지만, 중개자가 없기 때문에 거래상대방 위험이 더 높습니다.

• 선물 계약은 표준화되어 있고 규제되며, 증거금 요건에 따라 거래소에서 거래되어 더 높은 유동성과 낮은 채무 불이행 위험을 제공합니다.

• 주요 차이점으로는 결제 방식, 위험, 거래소 채택 등이 있으며, 선물 계약은 일일 정산을 제공하고 거래상대방 위험이 더 낮습니다.

선도 계약은 암호화폐 트레이더가 미래의 특정 날짜에 기초 자산 가격에 베팅할 수 있도록 하는 금융 파생상품의 한 유형입니다.

이러한 계약은 두 개인 당사자 간에 특정 미래 날짜에 미리 정해진 가격으로 일정량의 암호화폐를 매수 또는 매도하기로 하는 합의 역할을 합니다.

선도 계약의 기본 원칙은 오늘 체결된 사적 합의가 미래의 특정 날짜에 미리 합의된 가격(선도 가격)으로 거래가 실행된다는 것입니다. 이는 매수자와 매도자 간의 약속을 확립하여 시장 변동성 속에서도 어느 정도의 확실성을 제공합니다.

이러한 계약은 일반적으로 3개월, 6개월 또는 최대 1년까지 다양한 기간을 가집니다. 기간이 길어질수록 위험이 증가하는 경향이 있으며(가격이 오르거나 내릴 시간이 더 길어짐), 일반적으로 더 높은 선도 가격이 발생합니다.

선도 계약이 암호화폐 시장에서 어떻게 작동하는지 더 잘 이해하기 위해, 한 트레이더가 3개월 후에 비트코인당 60,000달러의 고정 환율로 10 비트코인을 구매하기 위한 사적 계약을 체결한다고 상상해 봅시다. 3개월 후 계약 만기일에 트레이더는 당시의 시장 가격과 관계없이 미리 합의된 가격으로 10 비트코인을 구매할 의무가 있습니다.

인도일에 비트코인의 현재 가격이 65,000달러라면, 판매자는 구매자에게 손해를 보고 비트코인을 팔아야 합니다. 이 예시에서 구매자는 50,000달러의 이익을 얻게 됩니다 (10 비트코인 x 코인당 5,000달러 이익).

반대로, 비트코인의 현재 시장 가격이 50,000달러로 더 낮다면, 구매자는 미리 합의된 10 비트코인을 코인당 60,000달러의 더 높은 가격으로 구매해야 합니다. 이 경우 판매자는 100,000달러의 이익을 얻게 됩니다.

선도 계약을 다룰 때 주의해야 할 중요한 고려 사항 중 하나는 거래상대방 위험입니다. 다른 파생상품과 달리 선도 계약은 양 당사자가 계약 조건을 이행하도록 보장하는 거래소와 같은 신뢰할 수 있는 중개자를 포함하지 않습니다.

암호화폐 선물 계약은 기초 암호화폐 자산의 일정량 또는 현금 등가물을 미리 정해진 가격을 기준으로 나중에 매수 또는 매도하기로 하는 합의를 포함하는 또 다른 유형의 파생상품 계약입니다.

선물 시장에서 트레이더는 본질적으로 암호화폐의 미래 가격 변동을 예측하고 계약 만기 시점, 즉 계약 조건이 결제되어야 할 때 결제하기로 합의합니다.

선물은 표준화된 계약을 나타내며, 기초 거래소는 인도 유형 및 각 계약 내 단위 수와 같은 조건을 설정합니다.

어떤 사람이 선물 계약의 기초 자산 가격이 미리 정해진 날짜까지 상승할 것이라고 믿는다면, 선물 계약을 매수하기로 결정할 수 있습니다. 이를 롱 포지션(going long)이라고 합니다.

어떤 사람이 선물 계약의 기초 자산 가격이 미리 정해진 날짜까지 하락할 것이라고 믿는다면, 선물 계약을 매도하기로 결정할 수 있습니다. 이를 숏 포지션(going short)이라고 합니다.

레버리지는 일반적으로 이러한 계약에 내재되어 있으며, 이는 개인이 계약 자체 비용보다 훨씬 큰 명목 가치의 선물 계약을 구매할 수 있음을 의미합니다.

예를 들어, 5 BTC의 명목 가치를 가진 비트코인 선물 계약을 구매하는 트레이더는 해당 포지션을 취하기 위해 약 10%만 지불하면 될 수 있습니다. 이는 사실상 그들의 등가 거래 규모를 10배 증가시킵니다.

암호화폐 선물 거래를 제공하는 거래소는 트레이더가 이러한 유형의 거래를 개시하기 위해 일정량의 담보 증거금을 예치하도록 요구합니다. 또한, 시장이 트레이더의 포지션에 불리하게 움직일 경우 거래를 유지하기 위해 보조 자본(유지 증거금이라고 함)이 필요합니다.

트레이더의 유지 증거금 자본이 부족해지면 거래소는 마진콜을 발행합니다. 이 알림은 트레이더에게 거래를 유지하기 위해 더 많은 자금을 예치하도록 촉구합니다. 시장이 트레이더에게 급격히 불리하게 움직이거나 트레이더가 유지 증거금을 충전하지 못하면, 거래소는 자동으로 거래를 청산하고 포지션을 정리할 수 있습니다(초기 증거금 몰수).

• 장외(OTC)에서 사적으로 거래됩니다.

• 사적 협상에 기반한 유연한 조건.

• 양 당사자가 선도 계약 의무를 이행해야 하는 단 하나의 결제일만 있습니다.

• 선도 계약 거래를 개시하는 데 초기 증거금이나 유지 증거금이 필요하지 않습니다.

• 선도 계약은 공식적으로 규제되는 파생상품 계약이 아닙니다.

• 중개 수수료가 발생하지 않습니다.

• 암호화폐 선물 계약은 선물 거래소에서 공개적으로 거래됩니다.

• 선물 계약은 인도 및 계약 규모에 관한 고정된 조건을 가집니다.

• 암호화폐 선물은 일일 정산을 가집니다.

• 선물 거래를 개시하고 유지하기 위한 초기 증거금 및 유지 증거금 요건이 있습니다.

• 선물 계약은 고도로 규제되는 파생상품입니다.

• 선물 거래에는 거래소 수수료가 발생합니다.

만기 고정 선물은 특정 미래 날짜에 만료되는 선물 계약의 한 유형입니다(만료일이 없는 무기한 선물 계약과의 차이점에 유의하십시오).

만기가 되면 기초 자산이 인도되거나 계약이 결제되어 트레이더에게 현금 가치가 반환되어야 합니다. 이러한 상품의 이점은 트레이더가 노출을 헤지하고 미래 가격을 고정할 수 있다는 것입니다.

한 트레이더가 연말에 만료되는 50,000달러(명목 가치 1 비트코인) 가격으로 1 BTC 분기별 선물 계약을 매수하기로 결정합니다.

12월 31일, 비트코인(BTC)은 60,000달러에 거래되고 계약은 결제됩니다. 계약이 구매 및 결제 가격 간의 차액을 얻는 대신 “실물” 인도로 결제되므로, 트레이더는 단순히 처음에 계약을 구매했던 가격으로 1 비트코인을 받습니다(계약 조건에 따라 그렇게 할 의무가 있습니다). 트레이더는 이익을 실현하고 싶다면 현물 시장에서 1 비트코인을 현금으로 팔 수 있습니다.

다음은 선도 계약과 만기 고정 선물 계약의 주요 차이점입니다.

• 표준화: 선도 계약은 당사자의 필요에 따라 완전히 맞춤화되는 반면, 만기 고정 선물은 계약 규모, 만기 및 해당 자산에 의해 표준화됩니다. 이는 상품의 일반적인 친숙성과 양도성 때문에 고정 계약을 교환하는 과정을 훨씬 쉽게 만듭니다.

• 결제: 선도 계약은 계약 만기 시에만 결제되는 반면, 선물은 '시가 평가(mark-to-market)'라는 것을 통해 매일 결제됩니다(계약 가치는 처음에 합의된 가격이 아닌 현재 시장 가격을 기준으로 업데이트됩니다).

• 위험: 선물 계약은 규제되는 선물 거래소 또는 청산소에서 거래되기 때문에 거래상대방 위험이 적습니다. 이는 양 당사자가 의무를 이행할 것을 보장합니다. 따라서 선도 계약의 채무 불이행 위험은 훨씬 더 높습니다.

• 거래소 채택: 고정 선물 계약이 선도 계약보다 가지는 중요한 이점 중 하나는 거래 방식이 더 많다는 것입니다. 고정 계약은 거래소에서 버튼 클릭 한 번으로 쉽게 거래될 수 있는 반면, 선도 계약은 사적으로 장외(OTC)에서 거래되므로 거래가 이루어지기 전에 매수자 또는 매도자를 찾아야 합니다.

• 유동성: 선도 계약은 맞춤형이고 전문적인 특성으로 인해 일반적으로 비유동적입니다. 단순히 거래에 참여할 시장 참여자가 훨씬 적습니다. 그러나 고정 계약은 표준화되어 있고 규제되는 거래소를 통해 거래하기가 더 쉽기 때문에 유동성이 매우 높습니다.

요약하자면, 만기 고정 계약은 특히 위험 및 포지션 관리 측면에서 선도 계약에 비해 많은 이점을 제공합니다. 고도로 표준화되고 규제되는 상품을 사용하여 트레이더는 포지션에 쉽게 진입하고 청산할 수 있습니다. 이는 고정 계약으로는 훨씬 더 어려운 일입니다.

고정 계약은 선도 계약보다 유연할 수 있지만(합의의 성격 측면에서), 맞춤형 특성으로 인해 비유동적이며 전반적으로 더 위험한 전망을 가집니다. 보유자는 계약 상대방이 합의 조건을 이행하는 데 의존하기 때문입니다.

이러한 유형의 파생상품 거래에 관심이 있는 트레이더를 위해 Kraken Pro는 비트코인(BTC), 솔라나(SOL) 및 이더리움(ETH)을 포함한 다양한 주요 암호화폐 쌍에 대한 고정 계약을 제공합니다.

롱 포지션(Going long) 또는 숏 포지션(going short)은 두 가지 인기 있는 선도 계약 거래 전략입니다. 롱 포지션은 기초 암호화폐 자산의 가격이 시간이 지남에 따라 상승할 경우 트레이더가 이익을 얻을 수 있음을 의미하며, 숏 포지션은 가격이 하락할 경우 트레이더가 이익을 얻을 수 있음을 의미합니다.

헤징은 현물 시장 거래 또는 다른 개방 포지션의 위험을 줄이기 위해 선도 계약 거래에서 반대 포지션을 취하는 또 다른 인기 있는 전략입니다.

선도 계약은 암호화폐 자산의 미래 움직임으로부터 이익을 얻고 잠재적인 시장 변동에 대비하여 헤지할 수 있는 수단을 제공합니다. 이러한 합의는 변동성이 큰 암호화폐 거래 세계에서 위험을 관리하고 계획을 세우는 데 유용한 도구입니다.

• 선도 계약은 매우 유연합니다.

• 중개 수수료가 발생하지 않습니다.

• 거래를 개시하는 데 초기 증거금이나 담보가 필요하지 않습니다.

• 신뢰할 수 있는 중개자가 없기 때문에 거래상대방/채무 불이행 위험이 더 높습니다.

• 규제 명확성 부족.

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본 자료는 일반적인 정보 제공 목적으로만 제공되며, 투자 조언이나 암호화폐 자산을 구매, 판매, 스테이킹 또는 보유하거나 특정 거래 전략에 참여하도록 권유하는 것이 아닙니다. Kraken은 그러한 정보의 정확성, 완전성, 적시성, 적합성 또는 유효성에 대해 명시적이든 묵시적이든 어떠한 진술이나 보증도 하지 않으며, 이 정보의 오류, 누락 또는 지연이나 그 표시 또는 사용으로 인해 발생하는 손실, 상해 또는 손해에 대해 책임을 지지 않습니다. Kraken은 제공하는 특정 암호화폐 자산의 가격을 인상하거나 인하하기 위해 노력하지 않으며 앞으로도 그러지 않을 것입니다. 일부 암호화폐 상품 및 시장은 규제되지 않으며, 정부 보상 및/또는 규제 보호 제도에 의해 보호받지 못할 수 있습니다. 암호화폐 시장의 예측 불가능한 특성은 자금 손실로 이어질 수 있습니다. 모든 수익 및/또는 암호화폐 자산 가치 증가에 대해 세금이 부과될 수 있으며, 세금 관련 사항에 대해서는 독립적인 조언을 구해야 합니다. 지역적 제한이 적용될 수 있습니다.