Kraken 대 Hyperliquid: 선물 거래를 위한 CEX 대 DEX
Kraken은 규제 기관의 인가를 받은 중앙화 거래소이며, Hyperliquid는 탈중앙화 온체인 무기한 선물 프로토콜입니다. 이 구조적 차이가 커스터디, 수수료, 규제 보호, 문제 발생 시 대응 방식 등 모든 것을 결정합니다.
Kraken은 거래량이 늘수록 수수료가 낮아지는 메이커-테이커 수수료 모델을 채택하고 있습니다. 활발하게 거래할수록 더 낮은 수수료율을 적용받을 수 있습니다. Hyperliquid의 베이스 티어 수수료는 테이커 0.045%, 메이커 0.015%이며 Gas 비용이 없어 진입 단계에서는 더 저렴합니다. 다만 Kraken의 거래량 기반 할인은 대규모 트레이더에게 갈수록 경쟁력 높은 조건을 제공합니다.
Hyperliquid는 온체인 무기한 선물 거래량의 약 70%를 점유하고 있으며, 2026년 1분기에만 6,190억 달러 이상을 처리해 이 분야 최대 DEX로 자리매김했습니다.
Kraken만의 상품: 미국 트레이더를 위한 CME 마이크로 계약, 그 외 지역 트레이더를 위한 xStocks 무기한 선물(SPYx, NVDAx, TSLAx), 법정화폐 온램프, 고객지원.
Hyperliquid는 미국에서 이용할 수 없습니다. 미국 트레이더라면 Kraken을 통해 무기한 선물과 CME 고정 만기 선물 계약을 규제를 준수하는 방식으로 거래할 수 있습니다.
Kraken vs Hyperliquid 소개
Kraken과 Hyperliquid는 모두 무기한 선물을 제공하지만, 공통점은 여기서 끝납니다. Kraken은 규제를 받는 중앙화 거래소입니다. Kraken에 자산을 맡기고 매칭 엔진을 통해 거래하면, 규제 보호, 업계 최고 수준의 보안, 수상 경력의 고객지원, 그리고 법정화폐 입출금 서비스를 이용할 수 있습니다.
Hyperliquid는 자체 L1 블록체인에서 운영되는 탈중앙화 온체인 주문 장부입니다. 자산의 커스터디를 직접 보유하고 온체인에서 직접 거래할 수 있지만, 그에 따라 일부 보호 기능은 포기해야 합니다.
접근성과 관련해 중요한 사실이 있습니다. Hyperliquid의 이용약관은 미국 거주자와 캐나다 온타리오주 거주자의 플랫폼 이용을 명시적으로 금지하고 있습니다. Kraken은 두 지역 모두에서 이용 가능합니다. 미국 트레이더의 경우, Kraken Derivatives US는 CFTC에 등록된 선물중개업자(Futures Commission Merchant)로 CME 결제 마이크로 계약을 제공합니다.
미국 외 지역에서도 Kraken은 EU, 영국, 호주, 캐나다에 걸쳐 규제 기반의 서비스를 운영하고 있어, 해당 지역 트레이더들은 위치에 관계없이 DEX가 제공할 수 없는 공식적인 규제 보호를 받을 수 있습니다.
그 외 모든 트레이더를 위해, 이 글에서는 각 선택에 따른 트레이드오프가 실제로 무엇을 의미하는지 설명합니다.
Hyperliquid란?
Hyperliquid는 2023년 출시 이후 거래량 기준 최대 탈중앙화 무기한 선물 거래소로 성장했습니다. 자체 L1 블록체인인 HyperCore에서 운영되며, 고속 주문 매칭에 특화되어 있고 스마트 계약 및 애플리케이션을 위한 Ethereum 호환 HyperEVM 레이어도 함께 갖추고 있습니다.
2026년 1분기 기준 Hyperliquid의 분기 거래량은 6,190억 달러를 돌파했으며, 온체인 무기한 선물 거래 점유율 약 70%, TVL 약 42억 달러를 기록했습니다. 이 프로토콜은 벤처 캐피털 투자를 받지 않았으며, 2024년 11월 HYPE 토큰 공급량의 31%를 에어드랍을 통해 사용자에게 직접 배분했습니다.
다만, 2025년 3월에 발생한 JELLYJELLY 사건은 주목할 필요가 있습니다. 유동성이 낮은 토큰에서 대규모 레버리지 포지션이 형성되면서 플랫폼 전반의 강제 청산 위기가 발생했습니다. 검증인들이 개입해 해당 마켓 상장폐지에 투표하여 사태를 수습했지만, 이 프로토콜이 실제로 얼마나 탈중앙화되어 있는지에 대한 비판을 불러일으켰습니다. 개발팀은 거버넌스 업데이트와 강화된 리스크 파라미터로 대응했습니다. 이는 문제가 발생했을 때 '탈중앙화'가 실제로 무엇을 의미하는지 잘 보여주는 사례입니다.
선물 상품 비교
아래 표는 선물 거래의 주요 항목을 기준으로 Kraken과 Hyperliquid를 비교합니다.
Kraken | Hyperliquid | |
|---|---|---|
커스터디 | 커스터디형 (자산은 Kraken이 보관) | 비커스터디형 (셀프 커스터디) |
KYC 필수 | 예 | 아니요 (프로토콜 수준) |
규제 | MiCA (EU), CFTC/NFA (미국, Kraken Derivatives US 경유) | 주요 관할권 내 라이선스 미보유 |
무기한 선물 마켓 | 300+ | 100개 이상 핵심 마켓 (검증인 운영); HIP-3 커뮤니티 배포 마켓 포함 시 대폭 증가 |
최대 레버리지 (BTC) | 최대 50배 | 최대 40배 (자산별 상이, 3배~40배) |
마진 모드 | 교차, 격리 | 교차, 격리, 포트폴리오 |
펀딩비 정산 | 미국은 8시간마다, 그 외 지역은 1시간마다 | 8시간마다 (매시간 1/8씩 지급) |
거래 Gas 비용 | 없음 | 없음 |
CME 마이크로 계약 | 예 (미국 한정) | 아니요 |
xStocks 무기한 선물 | 예 (미국 외 지역) | 아니요 |
TradFi 선물 | 예 | 예 |
법정화폐 온램프 | 예 | 아니요 |
미국 이용 가능 여부 | 예 | 아니요. Hyperliquid 이용약관(제1.5조)에 따라 미국 거주자는 해당 인터페이스를 이용할 수 없습니다. |
2025년 10월부터 Hyperliquid의 HIP-3 업그레이드로 제3자 개발자들이 플랫폼 인프라에 새로운 무기한 선물 마켓을 개방형으로 출시할 수 있게 되었습니다. 이로써 기존 암호화폐 마켓 외에도 주식(NVDA, TSLA), 원자재(금, 은), 지수(S&P 500, Nasdaq) 등의 24/7 무기한 선물이 추가되었습니다.
선물 거래 수수료 비교
공식 문서 기준 Hyperliquid의 무기한 선물 수수료 등급은 베이스 티어(14일 거래량 $5M 미만)에서 테이커 0.045% / 메이커 0.015%, Tier 6(거래량 $7B 초과)에서 테이커 0.024% / 메이커 0.000%입니다. HYPE 스테이킹 시 추가 할인이 적용되며, 500,000 HYPE를 스테이킹하면 Diamond 티어에서 최대 40% 할인을 받을 수 있습니다. 주문 생성, 취소, 체결 시 Gas 비용이 발생하지 않습니다. Arbitrum 출금 수수료는 USDC $1 정액입니다.
Kraken은 30일 거래량 기반 할인이 적용되는 메이커-테이커 수수료 모델을 사용합니다. 최신 수수료율표는 게시 전 Kraken Futures 수수료 페이지에서 반드시 확인하세요.
베이스 티어 기준으로는 Hyperliquid가 더 저렴합니다. 양 플랫폼 모두 거래량이 높은 트레이더일수록 그 차이가 좁혀집니다. 다만, 총 보유 비용은 메이커/테이커 수수료만으로 결정되지 않습니다. 펀딩비, 스프레드, 강제 청산 수수료도 모두 이에 포함됩니다. 두 플랫폼 모두 펀딩비를 실시간으로 공개하므로, 거래 전에 확인하는 것이 좋습니다.
Kraken의 수수료 구조에는 Hyperliquid가 제공할 수 없는 것들도 포함됩니다. 규제 준수 계정, 법정화폐 온램프, 고객지원, 그리고 별도의 월렛 관리나 브릿지 없이 거래할 수 있는 편의성이 바로 그것입니다. 운영 비용과 플랫폼 리스크를 총 거래 비용에 반영하는 트레이더라면, 이 차이는 중요한 판단 기준이 됩니다.
CEX vs DEX: 실질적인 트레이드오프
두 플랫폼을 비교하는 대부분의 트레이더에게 실질적으로 중요한 내용입니다.
Kraken 같은 CEX가 제공하는 것: 문제 발생 시 규제 보호와 구제 수단. 고객지원. 법정화폐 온램프 및 오프램프. 현물, 스테이킹, 결제, 마진을 포함한 폭넓은 상품 라인업. 스마트 계약 위험 없음. 다수 관할권의 규제 요건을 충족하는 KYC 준수. 고객 자산 보유 방식을 규율하는 자산 분리 규정.
Hyperliquid 같은 DEX가 제공하는 것: 셀프 커스터디. 자산이 거래소 대차대조표가 아닌 본인의 월렛에 보관됩니다. KYC 불필요. 프라이버시를 중시하는 트레이더에게 의미 있는 요소입니다. 기본 티어 기준 대체로 낮은 수수료. 원칙적으로 검열 저항성 보장. 거래소 파산으로 인한 거래상대방 위험 없음. Hyperliquid에는 부실 위험이 있는 대차대조표 자체가 없습니다.
CEX 위험: Kraken이 파산 위기에 처할 경우, 관할권 및 법적 구조에 따라 고객 자산이 위험에 처할 수 있습니다. 다만 자산 분리 규정이 일정 수준의 보호를 제공합니다. KYC 요건이 일부 이용자에게 장벽이 될 수 있습니다.
DEX 위험: 스마트 계약 취약점으로 인해 구제 수단 없이 자금이 영구적으로 손실될 수 있습니다. JELLYJELLY 사태는 위기 상황에서 검증인 개입이 가능함을 보여 주었으며, 실제 탈중앙화 수준에 의문을 제기하게 했습니다. 고객지원도 없고, Kraken 같은 규제 거래소가 의무적으로 운영해야 하는 보험 기금도 없습니다. 미국 이용자는 Hyperliquid 인터페이스에 합법적으로 접근할 수 없습니다. 이는 명확한 사안입니다. Hyperliquid 이용약관 제1.5조는 거주 위치와 무관하게 미국 거주자 및 미국 시민의 접근을 명시적으로 금지합니다.
DEX의 '거래상대방 위험 없음'은 스마트 계약이 견고하고 명세대로 작동하는 경우에만 완전히 성립합니다. JELLYJELLY 사태는 검증인이 실질적인 권한을 보유하는 한, 온체인이라고 해서 자동으로 무신뢰 환경이 되지는 않는다는 사실을 상기시켜 줍니다.
Kraken vs Hyperliquid: 어떤 플랫폼이 맞을까요?
Kraken이 더 적합한 경우: 미국에 거주하는 경우(Hyperliquid는 미국에서 이용 불가), 규제 보호가 필요한 경우, CME 마이크로 계약 또는 xStocks 무기한 선물에 접근하고 싶은 경우, 법정화폐 온램프나 추가 상품이 필요한 경우, 또는 문제 발생 시 고객지원을 원하는 경우.
Hyperliquid가 더 적합한 경우: 셀프 커스터디를 우선시하고, 직접 월렛과 브리지를 관리하는 데 익숙하며, 거래량 조건 없이 낮은 수수료를 원하고, 스마트 계약 리스크를 충분히 이해하고 수용하는 경우.
많은 활발한 트레이더들이 두 플랫폼을 함께 활용합니다. 규제 상품 및 법정화폐 접근에는 CEX를, 순수 암호화폐 포지션의 비용 효율성과 셀프 커스터디에는 DEX를 활용합니다.
Kraken에서 선물 거래 시작하기
Kraken Pro에서 300개 이상의 무기한 선물, CME 마이크로 계약, xStocks 퍼펙추얼, TradFi 선물을 이용하세요. 규제 보호, 법정화폐 접근, 고객지원까지 모두 갖춰져 있습니다.
면책 조항
본 페이지의 교육 자료는 정보 제공 목적으로만 제공되며, 선물 거래를 권유하거나 제안하는 것이 아닙니다. Kraken Futures는 거주지에 따라 서로 다른 라이선싱된 Kraken 법인에 의헤 제공됩니다. 파생상품은 복잡한 금융상품이며 레버리지로 인해 빠른 손해를 겪을 위험이 있습니다. 잃어서는 안 되는 돈을 투자해서는 안 됩니다. 세금 처리는 개인 상황에 따라 달라지며 변경될 있습니다. 지리적 제한이 적용될 수 있으며 통지 없이 변경될 수 있습니다. Kraken 제품 및 서비스는 투자자 보상 또는 예금 보호 조치의 대상이 아닐 수 있습니다. 이 페이지의 내용은 투자, 법무, 세금 자문이 아닙니다. 서비스 이용은 자격 요건, 현지 규정 및 서비스 제공 법인의 이용약관에 따릅니다.
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