다중 담보 지갑이란 무엇이며 어떻게 작동하나요?

다중 담보 지갑을 통해 트레이더는 레버리지 거래 시 다양한 자산을 담보로 사용할 수 있습니다. BTC/USDT 파생상품을 거래하기 위해 Bitcoin (BTC) 또는 USDT (Tether)를 사용하는 대신, 트레이더는 예를 들어 Ethereum (ETH), Solana (SOL) 또는 Pepe (PEPE)와 같은 자산 조합을 사용하는 것을 선호할 수 있으며, 다중 담보 지갑은 이를 가능하게 합니다. 

암호화폐 파생상품 거래에서 담보는 트레이더가 포지션을 개설하고 유지하기 위해 약정하는 자산입니다. 이는 차용인이 대출을 받기 전에 담보를 제공하는 것과 유사하지만, 레버리지 거래는 실제로 차입을 포함하지 않습니다. 오히려 담보 가치가 증폭되어 그렇지 않았다면 불가능했을 더 큰 포지션을 개설할 수 있게 됩니다. 이는 결국 기초 자산의 가격 변동에 따라 증폭된 이득과 손실을 초래합니다. 

다중 담보 지갑을 통해 트레이더는 USDT와 같은 단일 자산 사용에 국한되지 않고 다양한 디지털 자산, 때로는 법정화폐를 담보로 사용할 수 있습니다. Kraken에서는 트레이더가 인기 있는 암호화폐, 스테이블코인 및 법정화폐 자산을 담보로 사용할 수 있습니다. 

이 문서는 적용 가능한 헤어컷 및 전환 수수료에 대한 세부 정보와 함께 전체 목록을 제공합니다.

“헤어컷”은 담보 자산이 마진으로 사용될 때 사용 가능한 가치에서 일시적으로 버퍼가 감소하는 것을 의미합니다. 본질적으로 암호화폐 자산을 담보로 사용하려면 해당 가치의 일부가 예약되어 마진으로 사용할 수 없게 됩니다. 이는 자산의 실제 가치에 영향을 미치거나 수수료를 발생시키지 않습니다. “헤어컷”은 미실현 손익 및 펀딩에도 적용되어 거래 시스템의 안전 마진을 유지하는 데 도움이 됩니다. 

비 USD 마진에 적용되는 헤어컷은 상당히 다양하지만, 주로 각 자산의 내재 변동성에 따라 결정됩니다. 변동성이 큰 자산을 담보로 사용하는 경우, 갑작스러운 가격 급등으로 인해 청산이 발생할 가능성이 훨씬 높습니다. 따라서 이러한 가능성을 줄이기 위해 헤어컷은 허용 가능한 마진을 줄이고 결과적으로 취할 수 있는 포지션의 크기를 줄입니다. 

Kraken에서 Bitcoin을 담보로 사용할 때(~3%)는 Avalanche (AVAX)와 같이 변동성이 훨씬 큰 자산(~7.5%)에 비해 훨씬 작은 헤어컷을 예상할 수 있습니다. 미국 달러를 마진으로 사용하면 전환 수수료나 헤어컷이 발생하지 않습니다. 

헤어컷이 어떻게 적용되는지 설명하기 위해, Kraken 지갑에 Bitcoin 1개를 예치하고 Bitcoin이 $10,000에 거래되고 있었다면, 담보 가치는 $9,700일 수 있습니다. 이는 명목 가치($10,000)에 담보 가중치(3% 헤어컷 후 0.97)를 곱하여 계산됩니다.

트레이더는 왜 자신의 암호화폐 포트폴리오를 담보로 사용하고 싶어할까요? 일부 트레이더는 파생상품 거래를 위해 모든 자산을 USDT로 전환하고 싶지 않을 수 있습니다. 

BTC와 ETH만으로 구성된 포트폴리오를 가지고 있지만 레버리지 거래를 하고 싶다고 가정해 봅시다. 그러나 이러한 자산은 장기적인 ‘건드리지 않는’ 포지션을 나타내므로 전환할 준비가 되어 있지 않습니다. 이러한 자산을 전환한 후 시장이 상승한다면 잠재적인 상승 기회를 놓칠 위험이 있습니다. 

다중 담보 지갑을 사용하면 더 넓은 포트폴리오의 자산을 전환할 필요 없이 담보로 사용할 수 있습니다. 이러한 유연성과 자본 효율성을 극대화할 수 있는 잠재력은 트레이더에게 바람직할 수 있습니다. 

다중 담보 지갑을 단계별로 사용하는 방법을 살펴보겠습니다. 

1: 해당 플랫폼에서 담보로 사용할 수 있는 자산과 관련 헤어컷 및 수수료를 확인합니다. 

2: 사용할 자산을 결정한 다음, 이 암호화폐를 다중 담보 지갑에 예치합니다(예치 후 이체 과정이 포함될 수 있음). 

3: 담보와 관련하여 포지션 규모, 초기 마진 및 청산 가격을 고려하여 취할 거래를 식별합니다. 다음 사항도 고려해야 합니다.

필요에 따라 비 USD 담보 자산을 전환해야 하는 경우, 전환 수수료가 적용됩니다. 다음 목록은 Kraken에서 관련 있는 모든 경우를 식별합니다.

• 수익 통화가 USD가 아닐 때 실현된 이익 및 펀딩
• 실현 손실이 USD로 충당되지 않을 때
• 거래 수수료 지불이 USD로 충당되지 않을 때
• 이자 지불이 USD로 충당되지 않을 때
• 영구 펀딩 지불이 USD로 충당되지 않을 때
• 자동 전환 임계값에 도달했을 때

4단계: 이제 다중 담보 지갑에 자금이 조달되었고 모든 관련 수수료에 익숙해졌으므로 포지션에 진입할 준비가 되었습니다. 

포지션이 활성화되면 담보로 사용한 자산의 가치를 주의 깊게 모니터링하여 개설된 포지션을 유지할 충분한 마진이 있는지 확인하십시오. 

BTC를 담보로 사용하고 있으며 사용 가능한 마진의 상당 부분을 사용하는 포지션이 개설되어 있는 경우, BTC 가격의 큰 하락은 청산으로 이어질 수 있습니다. 유지 마진(청산 버퍼 역할을 함)을 지원할 충분한 담보가 있는지 확인하고, 모든 손절매가 청산 가격보다 앞서 있는지 확인하십시오. 

담보 자산의 예상 변동성을 검토하고, 이로 인해 개설된 포지션이 강제로 청산될 수 있는지 확인하십시오. 평균 실제 범위 지표를 사용하면 주어진 기간 동안 자산의 평균 변동성을 측정할 수 있습니다. 이는 담보 자산의 잠재적 가치 하락 영향을 평가하는 데 도움이 되며, 좋은 위험 관리와 결합하여 청산 가능성을 줄여야 합니다. 

자산이 특정 비율로 하락할 때 발생하는 알림을 설정하는 것이 일부 트레이더에게는 유용할 수 있으며, 이를 통해 마진에 대한 영향을 확인하고 평가할 수 있습니다.

거래를 시작할 때 고려해야 할 몇 가지 중요한 사항이 있습니다.

암호화폐 자산의 USD 상당 가치를 기록하고 모니터링하십시오. 

다중 담보 지갑은 일반적으로 모든 담보 자산의 통합 USD 상당 가치를 표시합니다. 즉, ETH $1,000와 BTC $1,000를 예치했다면 지갑의 USD 가치는 $2,000로 표시됩니다. 당연히 이 수치는 담보 자산의 가치에 따라 변동합니다. 실시간 USD 가치를 볼 수 있는 것은 자산의 담보 가치와 이것이 유지 마진에 어떤 영향을 미칠 수 있는지 빠르게 파악하는 데 도움이 되므로 유용합니다. 

교차 마진 또는 격리 마진 사용 여부를 결정하십시오. 

마진을 어떻게 배포할지는 중요한 고려 사항이며, 위험 관리에 영향을 미칩니다. 여기에는 교차 마진과 격리 마진이라는 두 가지 다른 마진 설정이 있으며, 각각 장단점이 있습니다. 

교차 마진은 트레이더가 모든 담보를 하나의 단일 마진 풀로 사용할 수 있도록 합니다. 이는 포지션에 진입할 때 청산 가격이 모든 담보를 고려하여 결정된다는 것을 의미합니다. 따라서 교차 마진을 사용할 때는 모든 담보가 위험에 노출됩니다. 다중 담보 지갑에 있는 모든 자산의 가치가 $2,000인 경우, 교차 마진을 사용하면 헤어컷 적용 후 해당 $2,000 전체가 거래를 개설하고 유지하는 데 사용됩니다. 

교차 마진은 자본을 보다 효율적으로 사용하고 포지션 청산을 방지할 수 있지만, 청산 가격에 도달하면 모든 자본을 잃게 된다는 단점이 있습니다. 또한, 한 포지션의 청산은 다른 포지션을 지원하는 마진에 연쇄적인 영향을 미칠 수 있습니다. 교차 마진은 동시에 여러 포지션을 개설하는 것을 선호하고 사용 가능한 모든 자본을 잘 활용하는 트레이더에게 적합할 수 있습니다. 교차 마진 사용과 관련된 위험이 증가하기 때문에 초보 트레이더는 대신 격리 마진을 사용하는 것을 선택할 수 있습니다. 

격리 마진은 각 포지션에 대해 별도의 마진 풀을 사용하므로, 한 포지션의 청산이 다른 포지션에 영향을 미치지 않습니다. 따라서 $200의 마진이 필요한 포지션을 개설하고 청산되는 경우, 계정의 $200만 위험에 노출됩니다. 거래 플랫폼은 미결제 자본을 사용하여 포지션을 유지할 수 없습니다. 격리 마진은 단일 방향성 베팅을 하는 트레이더에게 더 적합할 수 있습니다. 

격리 마진의 이점은 개별 거래가 고정된 양의 담보를 사용하므로 각 포지션의 위험을 제한할 수 있다는 것입니다. 담보를 덜 효율적으로 사용하는 이 방법은 전체 잔액을 잃는 것을 방지할 수 있지만, 각 포지션의 청산 가격을 진입 가격에 더 가깝게 만듭니다. 따라서 트레이더는 자신의 전략과 위험 허용 범위에 따라 어떤 설정이 가장 적합한지 신중하게 고려해야 합니다.

다중 담보 지갑을 사용하는 방법을 살펴보았으니, 암호화폐 포트폴리오를 담보로 사용하는 것의 장단점을 검토해 보겠습니다.

장점:

• 다중 담보 지갑은 파생상품 트레이더가 다양한 자산을 하나의 지갑에 예치하여 통합된 담보 소스로 결합할 수 있도록 함으로써 뛰어난 유연성을 제공합니다.
• 또한, 암호화폐를 담보로 사용하여 다른 자산에 대한 롱 또는 숏 포지션을 취함으로써 자본 효율성을 극대화할 수 있습니다. 
• 포트폴리오에 대한 노출을 유지하면 포트폴리오를 스테이블코인으로 청산할 때 발생할 수 있는 잠재적인 기회비용을 제거할 수 있습니다.
• 교차 마진은 두 가지 방식으로 효율성을 더욱 향상시킵니다. a) 모든 담보를 마진으로 배포할 수 있도록 하고 b) 개설된 포지션에서 발생한 미실현 이익을 새로운 포지션의 마진으로 사용할 수 있도록 합니다. 
• 기본/인용 통화(예: USD)의 필요성을 없애고 마진 목적으로 암호화폐 자산을 사용하는 운영 마찰을 줄입니다.
• 자산의 USD 상당 가치를 추적할 수 있어 가격 변동 및 마진 요구 사항에 대한 잠재적 영향을 쉽게 모니터링할 수 있습니다.

단점:

• 암호화폐 자산을 담보로 사용하는 것은 통화 위험을 초래합니다. 스테이블코인을 담보로 사용할 때 마진에 영향을 미칠 수 있는 유일한 변수는 자산과 미실현 손익입니다. 스테이블코인은 거래 중 가치가 하락할 가능성이 매우 낮습니다. 마진이 변동성이 큰 암호화폐 자산에서도 파생될 경우, 이러한 자산의 가치가 변동하기 때문에 청산 버퍼가 갑자기 침식될 위험이 증가합니다. 
• 헤어컷은 예치금의 명목 USD 가치 100%를 마진으로 게시할 수 없다는 것을 의미하며, 이는 개설할 수 있는 포지션의 크기에 영향을 미칩니다. 
• 다중 담보 지갑은 트레이더가 다른 자산을 담보로 사용할 수 있도록 하지만, 전환 수수료는 사업 운영의 전체 비용을 증가시킵니다. USD를 담보로 사용할 때는 동일한 수수료가 적용되지 않습니다. 

다중 담보 지갑은 포트폴리오의 자산을 담보로 사용하려는 트레이더에게 유연성과 자본 효율성을 향상시킵니다. 여기서 주요 이점은 하나 이상의 암호화폐 자산을 USD로 전환할 필요 없이 하나의 지갑에서 담보로 사용할 수 있다는 것입니다. 수수료 증가, 헤어컷 및 통화 위험 도입에도 불구하고, 개설된 포지션을 신중하게 모니터링하면 이러한 요인의 영향을 완화할 수 있습니다.