마진콜이란 무엇인가요?

마진콜은 투자자의 마진 담보가 거래소가 요구하는 특정 수준 또는 비율 미만으로 하락할 때 발생합니다. 이 수준을 유지 마진이라고 합니다.

마진 계정의 미결제 포지션 중 하나 이상이 가치 하락했을 때 마진콜이 발행됩니다. 트레이더의 포지션이 상당한 레버리지(자신의 자금보다 몇 배 더 많은 차입 자금으로 구성된 경우)를 사용하는 경우, 비교적 작은 비율 하락으로도 마진콜이 발생할 수 있습니다.

트레이더가 마진콜 요구 사항을 충족할 수 없는 경우, 대출 기관은 “청산”이라는 프로세스를 통해 트레이더의 미결제 포지션을 청산하고 발생한 현금 잔액을 회수하여 마진콜을 충당합니다.

마진콜에 대해 이해해야 할 가장 중요한 사항 중 하나는 대출 기관이 귀하의 실시간 동의 없이 미결제 포지션을 매도할 수 있다는 점입니다. 

이는 마진 대출에 가입할 때 동의해야 하는 조건입니다. 대출 기관은 귀하가 마진 계정의 자산을 늘려야 하는 시기에 대한 궁극적인 권한을 가지며, 부족분을 충당하기 위해 귀하의 자산을 매도할 수 있습니다.

대부분의 거래소는 투자자에게 이메일을 통해 추가 자금 입금을 자동으로 요청하지만, 항상 그렇게 할 의무는 없습니다. 마진콜 알림을 받든 받지 않든, 유지 마진이 최소 요구치 미만으로 하락하는 경우 거래소는 투자자에게 발생하는 비용과 관계없이 미결제 포지션을 청산하기 위한 즉각적인 조치를 취할 수 있습니다.
거래소는 모든 미결제 포지션을 청산하거나 마진콜을 충당할 만큼만 청산할 수 있습니다. 

후자의 시나리오에서는 포지션이 일반적으로 선입선출(FIFO) 방식으로 청산됩니다. 이는 손실 거래 이전에 개설된 수익성 있는 포지션이 있는 경우, 해당 수익성 있는 포지션이 먼저 청산될 위험이 있음을 의미합니다.

또한, 청산은 해당 가격이 얼마나 낮을 수 있는지에 관계없이 가능한 최상의 시장 가격으로 실행됩니다. 이는 시장 상황이 특히 변동성이 크거나 대규모 미결제 포지션이 비유동적인 시장에서 매도될 경우 종종 손실을 확대할 수 있습니다.

유지 마진은 Kraken과 같은 일부 거래 플랫폼에서는 “마진 레벨”이라고도 하며, 계정 자산과 마진 포지션을 개설하는 데 사용된 금액의 백분율 기반 비율입니다.

자산은 담보 보유액에 미결제 포지션의 미실현 손익을 더하거나 뺀 금액입니다.

• 자산 = (담보 보유액 가치 - 차입 자금)

사용 마진은 마진 포지션을 개설하는 데 필요한 자금 금액입니다. 총 거래 금액을 거래를 개설하는 데 사용된 레버리지 수준으로 나누면 사용 마진 금액이 산출됩니다. 예를 들어, 2배 레버리지를 사용하여 $1,000 포지션을 개설하는 경우, 사용 마진은 $500입니다.

롱 포지션의 경우, 다음 방정식을 사용하여 최소 유지 마진(Kraken에서는 일반적으로 80%로 설정) 및 청산 수준(Kraken에서는 40%)에 도달하기 전에 자산이 얼마나 하락할 수 있는지 식별할 수 있습니다.

• 마진콜 가격 = 진입 가격 - ((자산 - (사용 마진 x 0.8)) / 미결제 수량)
• 청산 가격 = 진입 가격 - ((자산 - (사용 마진 x 0.4)) / 미결제 수량)

숏 포지션의 경우, 유지 마진 및 청산 수준을 결정하는 데 별도의 방정식 세트가 사용됩니다. 이는 롱 마진 포지션에는 인용 통화(현금 또는 스테이블코인)가 사용되는 반면, 숏 마진 포지션에는 기본 통화(BTC, ETH 등)가 사용되기 때문입니다.

기본 통화의 현금 표시 가치가 변동하기 때문에(예: BTC의 USD 표시 가치는 지속적으로 변동함) 다른 계산을 수행해야 합니다.

• 마진콜 가격 = 레버리지 x (거래 잔액 + (진입 가격 x 미결제 수량)) / (미결제 수량 x (0.8 + 레버리지))
• 청산 가격 = 레버리지 x (거래 잔액 + (진입 가격 x 미결제 수량)) / (미결제 수량 x (0.4 + 레버리지))

마진콜을 유발하는 요인과 대출 기관에 의한 강제 마진 매도 위험을 최소화하기 위해 취할 수 있는 조치를 이해하는 것이 중요합니다.

투자자가 소유한 자산을 레버리지 포지션의 담보로 사용하는 경우, 해당 자산 가격이 오르거나 내림에 따라 담보 가치가 변동합니다. 계정 자산이 브로커가 요구하는 유지 마진 금액 미만으로 하락하면 마진콜이 발행될 수 있습니다.

암호화폐를 담보로 사용하는 투자자에게도 동일하게 적용됩니다. 미결제 암호화폐 포지션의 법정화폐 표시 가치 급변은 마진 계정에 보유된 자금 가치가 유지 마진 미만으로 하락할 경우 빠르게 마진콜을 유발할 수 있습니다.

다음 고려 사항 및 전략은 마진콜 발생 가능성을 최소화하는 데 도움이 될 수 있습니다.

변동성에 대비: 마진 계정에 상당한 자금 완충액을 유지하면 대출 담보 가치의 급락으로부터 투자자를 보호할 수 있습니다. 최소 필수 마진 유지를 복원해야 하는 경우를 대비하여 추가 유동 자원을 준비해 두면 강제 청산을 방지하는 데 도움이 될 수 있습니다.

개인 트리거 포인트 설정:  트레이더는 위험 관리를 위해 손절매 주문을 사용하여 마진콜 위험이 우려되기 훨씬 전에 마진 포지션을 청산할 수 있습니다. 이 접근 방식은 마진콜의 시장가 강제 청산이 일반적으로 제공하는 것보다 더 질서 있고 가격에 민감한 방식으로 트레이더가 매도할 수 있도록 합니다.

모니터링: 투자자는 계정을 적극적으로 모니터링하는 것 외에도, 미결제 포지션 가치가 특정 수준으로 하락할 때 알림을 사용하여 통보받을 수 있습니다.