토큰화: 완벽 가이드

토큰화는 실물 자산(RWA)을 블록체인에 암호화폐 토큰으로 나타내는 과정을 의미합니다. 

미술품, 회사 주식, 심지어 지적 재산과 같은 무형 자산도 토큰화를 통해 블록체인에 존재할 수 있는 것들의 예시입니다. 

현재 금융 환경에서 유동성 부족과 접근성 문제는 특정 유형의 자산에서 흔히 발생하는 문제입니다. 

예를 들어, 상업용 부동산과 같은 부동산 자산은 전통적으로 비유동적인 것으로 간주됩니다. 다시 말해, 소유주가 자신의 부동산을 현금으로 빠르게 매각하기 어렵습니다. 이 과정은 완료하는 데 몇 달이 걸릴 수 있으며, 이는 시장에 기꺼이 구매하려는 사람이 있다는 가정 하에 그렇습니다.

또한, 상업용 부동산 투자는 일반적으로 금융 기관이나 초고액 자산가에게만 허용되는 특권으로 남아 있습니다. 가격은 수억 달러에 달할 수 있어 가장 부유한 투자자를 제외한 모든 사람을 배제합니다. 

토큰화는 다른 많은 이점 중에서도 이러한 문제를 해결하는 것을 목표로 합니다.

토큰화는 복잡하게 들릴 수 있지만, 이 개념은 증권화와 같은 전통적인 금융 관행에 뿌리를 두고 있습니다. 이는 유사한 자산을 단일 거래 가능한 증권으로 통합하는 것을 포함합니다. 

토큰화는 이 개념을 훨씬 더 광범위한 유형의 유형 자산 및 무형 자산으로 확장합니다. 

또한, 발행자는 각 실물 자산에 대해 발행할 수 있는 토큰 수에 제한을 받지 않습니다. 개인이나 회사는 단일 건물을 나타내는 수만 개의 토큰을 발행하기로 결정할 수 있습니다. 이러한 분할 가능성은 분할 소유권을 허용하여 여러 당사자가 단일 품목의 작은 부분을 구매하고 소유할 수 있도록 합니다. 

이는 단위 또는 주당 비용을 극적으로 줄여 고가 품목을 더 많은 잠재 구매자 시장에 더 쉽게 접근할 수 있도록 할 잠재력이 있습니다.

스마트 계약과 특정 토큰 표준은 블록체인 개발자가 자산을 토큰화할 수 있도록 하는 핵심 구성 요소입니다.

스마트 계약은 미리 정해진 조건이 충족되면 계약 조건을 자동으로 실행하는 소프트웨어 프로그램입니다. 이는 '이것이라면, 저것'과 같은 컴퓨터 프로그램으로 생각할 수 있습니다. 

미리 정해진 규칙을 자동으로 실행하는 능력은 스마트 계약을 토큰화의 필수적인 구성 요소로 만듭니다.

저희 기사 스마트 계약이란 무엇인가요?에서 더 많은 것을 배울 수 있습니다.

토큰 표준은 토큰이 레이어 1 블록체인의 더 넓은 자산 및 탈중앙화 서비스 생태계와 호환되기 위해 준수해야 하는 표준화된 기능과 특징을 명시합니다. 

Ethereum (ETH) 및 Solana (SOL)는 각각 자체 토큰 표준을 특징으로 하는 인기 있는 레이어 1 블록체인의 몇 가지 예시입니다.

스마트 계약과 신중하게 설계된 토큰 표준의 조합을 통해 개발자는 물리적 개체, 법적 권리 및 투자 펀드와 같은 금융 상품을 온체인에 나타낼 수 있습니다. 

Ethereum의 ERC-1400 및 ERC-3643 토큰 표준은 실물 자산과 연결된 블록체인 기반 토큰을 빠르게 배포하는 데 가장 일반적으로 사용되는 표준 중 하나입니다. 

이러한 표준을 사용하여 출시된 토큰은 다음과 같은 다른 암호화폐 유형과 크게 다릅니다.

• Bitcoin (BTC)

• XRP (XRP)

예를 들어, ERC-3643 표준을 사용하면 개발자는 현재 규제 요구 사항을 충족하기 위해 특정 전송 규칙을 구현할 수 있습니다. 토큰 발행자는 또한 누가 소유하든 상관없이 토큰의 수명 주기 동안 각 토큰에 대한 완전한 통제권을 유지합니다. 

토큰화 과정은 플랫폼마다 다를 수 있지만, 대부분의 개발자가 일반적으로 따르는 네 가지 기본 단계가 있습니다.  

1. 토큰화할 RWA 선택

2. 토큰을 발행할 블록체인 플랫폼 선택

3. 토큰의 속성 정의

4. 온체인 발행

토큰화할 실물 자산을 결정한 후, Ethereum (ETH), Solana (SOL) 또는 Avalanche (AVAX)와 같은 블록체인 플랫폼에 스마트 계약을 생성하는 것으로 과정이 시작됩니다. 

이러한 스마트 계약은 암호화폐 토큰의 속성을 설명하며, 다음과 같은 질문에 답합니다. 

• 초기에 몇 개의 토큰이 발행될 것이며, 나중에 몇 개가 발행될 수 있나요?

• 토큰은 어떤 자산/가치 형태를 나타내나요?

• 토큰은 대체 가능한가요, 아니면 대체 불가능한가요?

• 토큰, 발행 과정 및 보유자가 준수해야 할 동적 규정은 무엇인가요?

• 토큰은 공개 시장에서 거래될 수 있나요?

• 토큰은 기본 자산에 대한 거버넌스 권한도 나타내나요?

• 토큰은 배당금을 발생시키나요? 그렇다면 어떻게 분배되나요?

• 토큰은 기본 자산으로 상환될 수 있나요? 그렇다면 자산 인도는 어떻게 처리되나요?

온체인에 발행된 후(블록체인 네트워크에서 생성 및 검증), 일부 RWA 기반 토큰은 배포를 관리하고 규정 준수를 보장하기 위해 지속적인 모니터링을 받을 수 있습니다.

이 책임은 발행자 또는 암호화폐 플랫폼이나 은행과 같은 제3자에게 있을 수 있습니다. 

Blackrock의 토큰화된 BUIDL 머니 마켓 펀드는 여러 신뢰할 수 있는 중개자가 참여하는 블록체인 기반의 규제된 전통 금융 상품의 한 예시입니다. 

RWA 기반 토큰의 유형 및 자격 요건에 따라, Uniswap (UNI)과 같은 탈중앙화 암호화폐 플랫폼, Archax와 같은 전문 플랫폼, 또는 BNY Mellon과 같은 은행을 통해 거래가 가능할 수 있습니다. 

새로운 플랫폼과 서비스가 등장함에 따라 이러한 새로운 유형의 디지털 자산을 배포하는 것이 점점 더 쉬워지고 있습니다. 

예를 들어, Centrifuge (CFG)는 발행자가 실물 자산을 빠르게 토큰화하고 이를 담보로 제공하여 크라우드 소싱 자본을 받을 수 있는 유동성 풀을 사용합니다. 

그 대가로 유동성을 제공하는 사람들은 토큰 발행자가 풀링된 자금(미국 국채, 부동산 등)을 사용하여 구매하는 자산에 따라 투자 수익을 기대합니다.

토큰화는 자산 관리, 거래 및 소유권과 관련된 여러 영역을 개선하는 것을 목표로 합니다. 주요 이점 중 일부는 다음과 같습니다. 

• 투자의 민주화: 분할 소유권을 통해 최소 투자 한도를 낮춤으로써 토큰화는 소액 투자자가 이전에 고액 자산가 또는 기관 투자자에게만 허용되었던 시장에 참여할 수 있도록 합니다. 이는 접근성을 높이고 금융 포용을 촉진하는 데 도움이 될 수 있습니다.
• 유동성 증가: 토큰화는 부동산과 같은 비유동 자산을 블록체인 기반 플랫폼을 통해 더 쉽게 사고팔 수 있는 분할 주식으로 전환할 수 있습니다. 비유동 자산에 대한 더 접근하기 쉬운 금융 시장을 조성하는 것은 일반적으로 이러한 자산을 사고파는 것과 관련된 높은 거래 비용 및 비효율적인 가격 책정(즉, 넓은 매수-매도 스프레드)과 같은 특정 마찰 지점을 줄이는 데 도움이 될 수 있습니다.
• 글로벌 접근성: Kraken과 같은 암호화폐 거래 플랫폼뿐만 아니라 탈중앙화 금융(DeFi) 및 대체 불가능 토큰(NFT)  마켓플레이스인 Jupiter (JUP) 및 Blur (BLUR)는 글로벌 시장에서 연중무휴 거래를 촉진합니다. 이는 전 세계 사람들이 24시간 거래할 수 있도록 하여 지리적 장벽을 허물고 더 광범위한 참여를 가능하게 합니다.
• 투명성 및 보안 향상: 각 거래는 블록체인 네트워크에 기록되어 투명성과 불변성을 보장합니다. 이는 사기 위험을 줄이고 투자자가 소유권을 확인하고 자산의 이력을 추적하는 것을 더 쉽게 만드는 데 도움이 될 수 있습니다.
• 비용 효율성: 업계 지지자들은 토큰화가 브로커 및 은행과 같은 이러한 거래에 관련된 많은 중개자를 제거함으로써 전통 자산을 사고파는 과정을 간소화한다고 주장했습니다. 그들은 이것이 거래 비용과 수수료를 크게 줄여 발행자와 투자자 모두에게 투자를 더 비용 효율적으로 만들 수 있다고 주장합니다.
• 더 빠른 거래: 스마트 계약 및 블록체인 기술의 사용은 결제 과정을 가속화하는 데 도움이 될 수 있습니다. 전통적인 금융 시스템에서 법정 화폐를 사용하여 결제하는 데 일반적으로 며칠이 걸리는 거래는 디지털 토큰을 사용하면 몇 분 또는 몇 초 만에 완료될 수 있습니다(사용되는 블록체인 및 네트워크 혼잡 수준에 따라 다름).
• 더 넓은 범위의 자산에 대한 접근: 토큰화는 다양한 자산에 적용될 수 있습니다. 예술품 및 수집품에서 지적 재산에 이르기까지 토큰화는 거래자에게 새로운 자산 클래스를 열어 포트폴리오 다각화를 위한 기회를 제공합니다.

일부 암호화폐 분석가들은 향후 5년 동안 토큰화 시장이 급격히 확장될 것으로 예상하며, 21.co는 2030년까지 10조 달러에 이를 것으로 전망합니다. 

토큰화 플랫폼의 몇 가지 초기 사용 사례 및 구현은 다음과 같습니다. 

• 예술품 및 수집품: 예술품 및 수집품에 대한 NFT 사용은 폭발적으로 인기를 얻었으며, OpenSea 및 Kraken의 NFT 마켓플레이스와 같은 플랫폼은 연중무휴 디지털 수집품 거래를 촉진합니다. 유명한 사례 중 하나는 Beeple의 "Everydays - The First 5000 Days" NFT가 Christie's 경매장에서 6,900만 달러에 판매된 것으로, 토큰화된 예술품에 대한 중요한 순간을 나타냅니다.
• 지적 재산: Myco는 창작자가 자신의 지적 재산을 토큰화하고 수익을 창출하며 콘텐츠 시청을 통해 암호화폐를 얻을 수 있도록 하여 예술가와 창작자에게 새로운 수익원을 제공합니다.
• 게임 내 자산: GameFi 프로토콜 또는 메타버스 프로젝트에서 사용되는 게임 내 자산은 Axie Infinity (AXS) 및 Gala Games (GALA)와 같이 토큰화된 자산으로 표현될 수 있습니다. 
• 회사채: EV 자동차 회사 EGO는 Mimo Capital AG와 협력하여 최근 회사채 토큰화를 발표했습니다. 그 결과, 비용이 많이 드는 중개자 없이 채권을 거래하는 훨씬 더 투명하고 효율적인 방법이 탄생했습니다.
• 상품: HSBC Bank는 블록체인에서 금 및 기타 상품을 토큰화하는 실험을 시작한 초기 금융 기관 중 하나입니다.
• 국채: Ondo Finance 및 Backed Finance는 이미 토큰화된 미국 국채를 발행한 블록체인 기반 플랫폼의 두 가지 예시입니다.

토큰화의 미래 사용 사례는 환자 데이터 및 의료 기록을 위한 의료, 재생 가능 크레딧 거래를 위한 에너지, 자격 증명 및 인증서를 위한 교육과 같은 분야를 잠재적으로 포함할 수 있으며, 블록체인 적용 및 통합을 위한 새로운 길을 제공합니다.

이점에도 불구하고 토큰화 시장은 여러 가지 과제에 직면해 있습니다. 

• 규제 장애물: 토큰화된 자산에 대한 규제 환경은 여전히 진화 중입니다. 법적 프레임워크는 관할권 및 자산 클래스에 따라 다르므로, 금융 자산을 토큰화하고 특정 지역의 투자자에게 제공하려는 발행자에게 복잡성을 야기합니다.
• 상호운용성: 다양한 블록체인 플랫폼 간의 표준화 부족은 상호운용성 문제로 이어질 수 있습니다. 이로 인해 한 블록체인의 토큰화된 자산이 다른 블록체인에서 인식되거나 거래되는 것이 어려워져 유동성 및 매력을 제한할 수 있습니다.
• 시장 채택: 토큰화 개념이 인기를 얻고 있지만, 산업 및 자산 클래스 전반에 걸친 광범위한 채택은 아직 초기 단계입니다. 전통 시장, 투자자 및 정부가 블록체인 기술을 수용하고 토큰화된 자산의 가치를 이해하도록 설득하는 것은 지속적인 과제로 남아 있습니다.
• 보안 문제: 스마트 계약 버그, 익스플로잇 및 취약점은 상당한 위험을 초래할 수 있습니다. 토큰화된 자산의 가치와 가시성이 증가함에 따라 이 부문은 해커 및 사기꾼의 표적이 됩니다. 투자자의 신뢰를 유지하기 위해서는 토큰화된 자산 및 이를 관리하는 플랫폼의 보안과 합법성을 보장하는 것이 중요합니다. 

요약하자면, 많은 사람들은 토큰화가 투자 기회에 대한 접근을 민주화하고, 거래를 간소화하며, 더 투명하고 효율적인 금융 시스템을 만들 잠재력이 있다고 믿습니다. 

그러나 이러한 잠재력을 실현하려면 지속적인 혁신, 지원적인 규제, 그리고 블록체인 커뮤니티와 전통 금융 기관 간의 협력 증대가 필요할 것입니다.

Kraken은 토큰화 운동을 이끄는 여러 암호화폐를 사고팔고 거래할 수 있도록 합니다.

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