События типа «черный лебедь» в криптоиндустрии: объяснение

• Криптовалютное событие типа «черный лебедь» — это внезапное, крайне непредсказуемое событие, которое имеет огромные (и часто негативные) последствия для рынка.

• Хотя это выражение возникло в римские времена, его современное использование обычно относится к теории, разработанной статистиком Нассимом Николасом Талебом.

• События типа «черный лебедь» не ограничиваются финансовыми рынками и рынками криптовалют — их можно наблюдать в обществе, окружающей среде, технологиях и ряде других областей.

На протяжении веков термин «черный лебедь» использовался для описания чего-то несуществующего из-за ошибочного убеждения, что таких существ нельзя наблюдать в природе. 

Однако после их открытия в 17 веке этот термин был адаптирован для обозначения непредвиденных событий. Теория черного лебедя приписывается Нассиму Николасу Талебу, который определяет «черного лебедя» как событие, отвечающее следующим критериям:

• Событие является аномалией (ничто в прошлом не могло указывать на его возможность).

• Событие имеет чрезвычайное воздействие.

• Событие ретроспективно рационализируется и «делается предсказуемым».

Часто упоминаемые примеры «черных лебедей» включают пандемию COVID-19, финансовый кризис 2008 года, теракт 11 сентября или пузырь доткомов в начале 2000-х годов.

Как уже упоминалось, «черные лебеди» могут возникать в любой области — и рынок криптовалют не является исключением. 

Криптовалютные «черные лебеди» подчиняются тем же правилам, что и любые другие «черные лебеди». Это внезапные, непредсказуемые события с широкомасштабными последствиями. 

Применяя три фактора, обсуждавшиеся выше, вот как может выглядеть «черный лебедь» на рынках криптовалют:

• Непредсказуемость:  Непредвиденное событие, такое как крупный взлом биржи, обнаружение критической уязвимости в коде блокчейн-проекта или новые ограничительные правила.

• Серьезное воздействие: Событие типа «черный лебедь» в криптовалюте обычно приводит к резкому снижению цен на криптовалюту, значительному сокращению ликвидности и потере доверия инвесторов.

• Ретроспективная рационализация: После того как событие произошло, криптоаналитики и влиятельные фигуры могут попытаться объяснить его причины, часто представляя его как нечто, что можно было предвидеть при наличии правильных знаний или анализа.

Взаимосвязанность криптовалютных платформ и протоколов делает рынок крайне уязвимым для системных сбоев. Один взлом или крах крупной платформы может быстро вызвать эффект домино, перерастая в общерыночный кризис, который негативно влияет на цены цифровых активов по всем направлениям.

Перечисленные ниже события широко цитируются как одни из самых печально известных событий типа «черный лебедь» в криптоиндустрии:

Запущенная в 2010 году, Mt. Gox была ведущей биржей биткойнов своего времени. В 2014 году на нее приходилось более 70% общего объема торгов биткойнами. Однако ее последующее банкротство показало, что она потеряла сотни тысяч биткойнов из-за долгосрочного истощения ее горячего кошелька злоумышленниками.

Учитывая относительно небольшой размер крипторынков в то время, крах Mt. Gox имел широкомасштабные последствия для всего криптоландшафта, вызвав общерыночный обвал и подорвав доверие к централизованным биржам.

Влияние пандемии коронавируса ощущалось во всех отраслях и обществах по всему миру. Неудивительно, что криптовалюта также ощутила на себе ее негативные последствия, пережив падение биткойна на 50% за один день (и последующее снижение общей капитализации крипторынка на 40%).

Когда-то хваленый пример алгоритмического стейблкоина, TerraUSD потерял свою привязку к доллару США в 2022 году во время более широкого рыночного краха, уничтожив более 40 миллиардов долларов стоимости в течение недели. 

Из-за своей центральной роли в экосистеме эффект домино вызвал потрясения в ряде протоколов и предприятий — в результате чего ряд высокопоставленных компаний (таких как Voyager, Celsius и Three Arrows Capital) объявили о банкротстве. Крах TerraUSD с тех пор был идентифицирован как фактор кризиса FTX.

За три года своего существования централизованная биржа FTX стала третьей по величине криптобиржей по объему. Как и Mt. Gox, она подала заявление о банкротстве — хотя в этом случае это произошло из-за крупномасштабного мошенничества, совершенного ее руководителями. 

Последовал эффект домино, отмеченный падением цен и дальнейшими заявлениями о банкротстве платформ, чьи средства хранились на FTX. Это событие также привело к значительному усилению регуляторного контроля над отраслью, а также нанесло ущерб общественному восприятию криптовалюты.

События типа «черный лебедь» в криптовалюте обычно можно объяснить недобросовестными действиями (например, взломом, мошенничеством) или более широкими рыночными событиями (например, пандемией COVID-19, ужесточением регулирования).

В приведенных выше примерах мы видим разрушительные последствия уязвимостей безопасности (как в смарт-контрактах, так и в традиционной инфраструктуре), особенно в ранние дни криптовалюты, когда рынок был намного меньше. 

Громкие взломы радикально изменили ход развития отрасли, повлияв на отношение к централизованным биржам, саморегулированию и ценности тщательных аудитов безопасности.

Событие типа «черный лебедь» нельзя предсказать, но к нему можно подготовиться.

Например, 100% распределение средств в криптовалюты, NFT или публичные компании, связанные с криптовалютами, несет значительный риск. Диверсификация в другие финансовые рынки может помочь смягчить эту проблему и уменьшить подверженность специфическим для криптовалют «черным лебедям». 

Некоторые трейдеры также держат значительное количество «сухого пороха» в стороне, то есть наличных денег, которые можно использовать после того, как произошло событие типа «черный лебедь», чтобы воспользоваться более низкими ценами.

Кроме того, стоит рассмотреть возможность самостоятельного хранения хотя бы части любого криптопортфеля: это может минимизировать последствия компрометации бирж или платформ и потери ваших средств.

Для получения дополнительной информации ознакомьтесь с нашей статьей в Центре обучения Kraken: Что такое хранение криптовалюты?

То, как человек подходит к событию типа «черный лебедь», во многом зависит от его целей как инвестора. 

Исторически сложилось так, что криптовалютные «черные лебеди» приводили к многолетним медвежьим рынкам, на которых цены на криптовалюту коллективно снижались.

Попытка рассчитать время выхода на рынок нецелесообразна — правильно определить «дно» невероятно сложно и может привести к дальнейшим потерям и невыгодным позициям. Кроме того, если событие типа «черный лебедь» действительно предшествует многолетнему медвежьему рынку, возможно, что в настоящее время популярные активы никогда не восстановятся из-за меняющихся нарративов и появления новых технологий.

Это не означает, что опытные инвесторы не могут принимать правильные торговые решения после краха. 

Усреднение долларовой стоимости в криптоактивы с сильными фундаментальными показателями может оказаться стоящей стратегией, если и когда рынок восстановится, с дополнительным преимуществом сглаживания волатильности цен.

См. наше полное руководство по усреднению долларовой стоимости криптовалюты, чтобы узнать больше об этом торговом методе.

С любимой биржей индустрии, более 200 криптовалют находятся всего в одном клике. Начните работу с Kraken за считанные минуты.