Шорт-сквиз: Руководство для начинающих

• Шорт-сквиз — это резкий скачок цены с явным намерением заставить шортистов закрыть или «покрыть» свои позиции.

• Они, как правило, происходят, когда непропорционально большое количество трейдеров открывают короткие позиции, что представляет собой возможность для генерации ликвидности или повышения цены. 

• Шорт-сквизы относительно распространены в криптопространстве, часто ликвидируя миллиарды долларов открытого интереса, но шортисты могут предпринять шаги для своей защиты.

Шорт-сквиз — это просто большое, импульсивное движение цены вверх, которое вынуждает шортистов — трейдеров, делающих ставку на снижение цены, — закрывать или «покрывать» свои позиции. 

Чтобы понять механику шорт-сквиза, давайте разберемся, что означает быть шортистом — концепция, которую иногда неправильно понимают.

На любом рынке криптовалют Вы, как трейдер, по сути, делаете ставку на то, пойдет ли цена вверх или вниз. На рынках деривативов, если Вы считаете, что цена пойдет вверх, Вы можете решить открыть длинную позицию, что равносильно покупке контрактов, стоимость которых увеличивается, если цена базового актива растет.

Но как сделать ставку на то, что цена пойдет вниз, если у Вас нет цифрового актива? Если Вы думаете, что цена Bitcoin (BTC) упадет, но у Вас нет его для продажи, как Вы выразите свой медвежий взгляд? Здесь на помощь приходят короткие продажи.

Деривативные контракты позволяют Вам делать ставки на медвежье ценовое движение путем заимствования контрактов у торговой платформы, а затем их продажи.

В отличие от заимствования денег в банке, здесь не требуется подача заявки; если у Вас достаточно обеспечения на счету, Вы часто можете заимствовать контракты одним нажатием кнопки.

Эти контракты затем могут быть проданы с использованием лимитного или рыночного ордера, что позволяет трейдерам получать прибыль от снижения цены. Разница между ценой продажи и ценой закрытия используется для расчета любой прибыли до вычета комиссий.

Возвращаясь к шорт-сквизам, важно отметить, что для закрытия своей позиции шортисты должны выкупить проданные ими контракты. Поэтому, когда цена быстро растет, это создает цепную реакцию, вынуждая все больше шортистов покрывать свои позиции. Это, в свою очередь, генерирует больше покупательской активности, что толкает цену вверх (и так далее). Чем выше цена, тем больше страданий причиняется шортистам.

В целом, роль каждого участника рынка заключается в обеспечении ликвидности, и шортисты не исключение. 

Хотя шорт-сквиз может показаться неэтичной практикой — заставляющей других трейдеров терять деньги, — он играет ключевую роль, являющуюся жизненной силой финансовых рынков. 

Когда шортисты покрывают свои позиции, это позволяет другим трейдерам открывать позиции. Это очень важно. 

Именно эта ликвидность движет рынками, позволяя многим игрокам участвовать. Отдавая свой голос, шортисты также способствуют ценообразованию, снижая волатильность и удерживая актив ближе к справедливой цене.

Представим, что трейдер хочет открыть короткую позицию по 10 Bitcoin (BTC) после длительного периода медвежьего ценового движения. Имея достаточно обеспечения в своем кошельке, он отправляет рыночный ордер на продажу 10 контрактов, каждый из которых представляет 1 Bitcoin.

Таким образом, он фактически заимствовал контракты у торговой платформы, продал их, теперь надеясь выкупить их дешевле, получив разницу в качестве прибыли. 

Но в этот раз трейдер вот-вот станет свидетелем шорт-сквиза. До этого было несколько предупреждающих знаков, которые могли бы помочь трейдеру избежать попадания в ловушку:

• Медвежьи настроения достигли экстремальных уровней, но начали меняться.

• Большие объемы Tether (USDT) перемещаются на торговые платформы.

• Цена находилась в длительном нисходящем тренде в течение долгого времени, но движение заметно начинает терять импульс в области поддержки.

• Открытый интерес увеличивался по мере снижения цены, что может означать, что шортисты наращивают позиции, хотя это неясно.

• Ставки финансирования фьючерсов были постоянно и значительно отрицательными в течение некоторого времени и продолжали расти, в то время как цена застопорилась.

• Непосредственно перед разворотом наблюдается дивергенция между Кумулятивной дельтой объема (CVD) и ценой, что предполагает уменьшающееся влияние агрессивных продавцов.

Вскоре после открытия позиции цена Bitcoin начинает резко расти, как и количество ликвидируемых коротких позиций. Поскольку покупатели теперь становятся агрессорами, это движение соответствует явному росту CVD. 

В этом случае у трейдера нет стоп-лосса, и цена быстро достигает его цены ликвидации. В результате его позиция принудительно ликвидируется, что означает, что 10 контрактов покупаются по рыночной цене. 

Поскольку все больше и больше коротких позиций вынуждены покрываться, это создает каскадный эффект, быстро и резко подталкивая цену вверх. При таком большом количестве закрытых активных позиций открытый интерес — представляющий чистую позицию — теперь значительно ниже, чем в начале движения. 

Есть несколько факторов, которые могут вызвать шорт-сквиз. Изучение их может помочь криптотрейдерам лучше понять рынок и потенциально предвидеть, когда эти события могут произойти.

Хотя никогда не бывает так, чтобы коротких позиций было больше, чем длинных — для каждой длинной позиции всегда есть соответствующая короткая позиция — поток ордеров может дать нам некоторое представление о направленном уклоне и о том, являются ли шортисты агрессорами. 

В частности, открытый интерес и ставки финансирования часто служат показателями рыночных настроений и активности коротких продаж (подробнее об этом ниже). Шортисты особенно уязвимы для сквиза, когда:

• Они были агрессорами в течение длительного периода, но их агрессия больше не вознаграждается (т.е. финансирование отрицательное, но цена застопорилась).

• Произошло длительное нисходящее движение, и настроения достигли дна — медведи самодовольны.

В целом, финансовые рынки стремятся восстановить баланс и, как правило, оказывают давление, когда одна сторона рынка уязвима для эксплуатации. 

Хотите узнать больше о торговле фьючерсами? Kraken предлагает широкий спектр видеоруководств для начинающих, которые помогут Вам начать.

Поток новостей может быть значительным источником волатильности, даже если любой рост кратковременен. Цена Hedera (HBAR), как известно, выросла на 96% за один день после неправильного толкования объявления BlackRock.

Устойчивая сила покупателей может завершиться импульсивным движением вверх, что приведет к ликвидации коротких позиций. В любой момент, без предупреждения, крупный покупатель может выйти на рынок с любым объемом, застав многих участников врасплох.

Рынки с низкой ликвидностью особенно уязвимы для шорт-сквизов, так как для значительного повышения цены требуется сравнительно небольшой объем покупательской активности. 

Иногда трейдеры случайно резко повышают цену цифрового актива в результате так называемого «толстого пальца». Цена Bitcoin (BTC) обвалилась на 87% в 2021 году на Binance.US — в результате «неправильно поставленной десятичной точки». Криптоактивами с меньшей ликвидностью гораздо легче манипулировать, о чем свидетельствуют многочисленные схемы «памп и дамп», наблюдаемые в этой сфере.

Хедж-фонды играют активную роль на крипторынках и, как и другие участники рынка, не застрахованы от шорт-сквизов.

Хедж-фонды недавно воспользовались базисной торговлей Bitcoin — получая прибыль от разницы между фьючерсами CME и спотовыми ценами. Из-за того, как сообщается о коротком интересе на традиционных финансовых рынках (отчет Commitment of Traders определяет различные категории участников и их позиционирование), большое количество хедж-фондов, открывающих короткие позиции, может увеличить вероятность целенаправленного шорт-сквиза.

Вот несколько известных примеров крипто-шорт-сквизов:

• Частично вдохновленный сагой Gamestop, после покупки Twitter Илоном Маском, Dogecoin (DOGE) пережил шорт-сквиз, что привело к ликвидациям на $89 млн. 

• В июле 2021 года цена Bitcoin (BTC) выросла на 15%, что привело к ликвидациям на $1 млрд, хотя причина этого была неясна.  

• Litecoin (LTC) пережил печально известный шорт-сквиз в сентябре 2021 года после фейковых новостей о партнерстве с Walmart.

1. Используйте надежное управление рисками и стоп-лосс. Многие шортисты ликвидируются просто потому, что у них нет защитного стопа. Если Вы используете кросс-маржу без стоп-лосса, Вы рискуете потерять весь свой капитал, если цена резко двинется против Вас. 

2. Включите фьючерсные индикаторы в свой анализ. Объединяя данные об открытом интересе, ставках финансирования, соотношениях лонг/шорт, данных о ликвидациях и изменениях чистой позиции, Вы можете получить некоторое представление о том, будут ли шорты, вероятно, сквизованы. Вынесение таких суждений требует осмотрительности и определенного уровня экспертизы, и не может быть подробно освещено в этой статье. Если Вы заинтересованы в том, как выглядят эти данные, такие ресурсы, как Coinglass и Velo, позволяют пользователям отслеживать различные метрики на рынках деривативов. Существует также несколько бесплатных рассылок, на которые Вы можете подписаться, предлагающих анализ позиционирования фьючерсов и любых аномалий. 

3. Следите за новостями. Хотя на валютных рынках ежедневно происходят новостные события, являющиеся постоянным источником волатильности, влияние тех же новостных событий в криптопространстве менее очевидно. Кроме того, в криптопространстве так много отдельных проектов, которые подвержены своим собственным разработкам, что крайне важно оставаться в курсе событий, касающихся цифрового актива, которым Вы торгуете. 

Таким образом, шорт-сквизы представляют значительный риск для трейдеров на рынках криптовалют, особенно когда шортисты были агрессорами в течение длительного периода. Однако, предприняв некоторые базовые шаги, трейдеры могут снизить риск быть застигнутыми врасплох.

С любимой биржей индустрии более 200 криптовалют находятся всего в одном клике. Начните работу с Kraken за считанные минуты.

Эти материалы предназначены только для общих информационных целей и не являются инвестиционным советом, рекомендацией или призывом к покупке, продаже, стейкингу или хранению какого-либо криптоактива или к участию в какой-либо конкретной торговой стратегии. Kraken не делает никаких заявлений или гарантий, явных или подразумеваемых, относительно точности, полноты, своевременности, пригодности или достоверности любой такой информации и не несет ответственности за любые ошибки, упущения или задержки в этой информации, а также за любые убытки, травмы или ущерб, возникшие в результате ее отображения или использования. Kraken не работает и не будет работать над увеличением или уменьшением цены какого-либо конкретного криптоактива, который он предоставляет. Некоторые криптопродукты и рынки не регулируются, и Вы можете не быть защищены государственными компенсационными и/или регуляторными схемами защиты. Непредсказуемый характер рынков криптоактивов может привести к потере средств. Налог может взиматься с любого дохода и/или с любого увеличения стоимости Ваших криптоактивов, и Вам следует обратиться за независимой консультацией по Вашей налоговой ситуации. Могут применяться географические ограничения.

Торговля фьючерсами, деривативами и другими инструментами с использованием кредитного плеча сопряжена с элементом риска и может подходить не всем. Прочтите , чтобы узнать больше.