Шорт-сквиз: Руководство для начинающих

• Шорт-сквиз — это резкий скачок цены, целью которого является принуждение шорт-селлеров к закрытию или «покрытию» своих позиций.

• Они, как правило, происходят, когда непропорционально большое количество трейдеров занимает короткую позицию, что представляет собой возможность генерировать ликвидность или повышать цену. 

• Шорт-сквизы относительно распространены в криптосфере, часто приводя к ликвидации открытого интереса на миллиарды долларов, но шорт-селлеры могут предпринять шаги для самозащиты.

Шорт-сквиз — это просто большое, импульсивное движение цены вверх, которое вынуждает шорт-селлеров — трейдеров, делающих ставку на снижение цены, — закрывать или «покрывать» свои позиции. 

Чтобы понять механику шорт-сквиза, давайте разберем, что значит быть шорт-селлером — понятие, которое иногда неверно истолковывается.

На любом криптовалютном рынке, будучи трейдером, вы, по сути, делаете ставку на то, пойдет ли цена вверх или вниз. На рынках деривативов, если вы считаете, что цена пойдет вверх, вы можете решить открыть длинную позицию, что равносильно покупке контрактов, стоимость которых растет, если цена базового актива увеличивается.

Но как сделать ставку на снижение цены, если вы не владеете цифровым активом? Если вы думаете, что цена Bitcoin (BTC) упадет, но у вас нет ничего для продажи, как вы выразите свой медвежий взгляд? Здесь в игру вступает короткая продажа.

Контракты на деривативы позволяют делать ставки на медвежье движение цены путем заимствования контрактов у торговой платформы, а затем их продажи.

В отличие от заимствования денег в банке, здесь не требуется подача заявки; если у вас достаточно обеспечения на вашем счете, вы часто можете заимствовать контракты одним нажатием кнопки.

Эти контракты затем могут быть проданы с использованием лимитного или рыночного ордера, что позволяет трейдерам получать прибыль от снижения цены. Разница между ценой продажи и ценой закрытия используется для расчета любой прибыли до вычета комиссий.

Возвращаясь к шорт-сквизам, крайне важно отметить, что для закрытия своей позиции шорт-селлеры должны выкупить проданные ими контракты. Таким образом, когда цена быстро растет, это создает цепную реакцию, вынуждая все больше и больше шорт-селлеров покрывать свои позиции. Это, в свою очередь, генерирует больше покупательской активности, что толкает цену вверх (и так далее). Чем выше цена, тем больше убытков терпят шорт-селлеры.

Вообще говоря, роль каждого участника рынка заключается в обеспечении ликвидности, и шорт-селлеры не исключение. 

Хотя шорт-сквиз может показаться неэтичной практикой — принуждением других трейдеров к потере денег — он играет ключевую роль, которая является источником жизненной силы финансовых рынков. 

Когда шорт-селлеры покрывают позиции, это позволяет другим трейдерам открывать позиции. Это действительно важно. 

Именно эта ликвидность движет рынками, позволяя многим игрокам участвовать. Выражая свое мнение, шорт-селлеры также способствуют выявлению цен, снижая волатильность и удерживая актив ближе к справедливой цене.

Представим, что трейдер стремится открыть короткую позицию по 10 Bitcoin (BTC) после продолжительного периода медвежьего ценового движения. Имея достаточно обеспечения в своем кошельке, он(а) размещает рыночный ордер на продажу 10 контрактов, каждый из которых представляет 1 Bitcoin.

Таким образом, он(а) фактически заимствовал(а) контракты у торговой платформы, продал(а) их, теперь надеясь выкупить по более низкой цене, чтобы получить разницу в качестве прибыли. 

Но в данном случае трейдер вот-вот станет свидетелем шорт-сквиза. Прежде чем это произойдет, было несколько предупреждающих знаков, которые могли бы помочь трейдеру избежать попадания в ловушку:

• Медвежьи настроения достигли экстремальных уровней, но начали меняться.

• Большие объемы Tether (USDT) перемещаются на торговые платформы.

• Цена долгое время находилась в устойчивом нисходящем тренде, но движение заметно начинает терять импульс, приближаясь к области поддержки.

• Открытый интерес увеличивался по мере снижения цены, что может означать, что продавцы в короткую (шортисты) активно входят в рынок, хотя это не очевидно.

• Ставки финансирования фьючерсов некоторое время были стабильно и значительно отрицательными и продолжали расти, пока цена оставалась на месте.

• Непосредственно перед разворотом наблюдается дивергенция между Cumulative Volume Delta (CVD) и ценой, что говорит о снижении влияния агрессивных продавцов.

Вскоре после открытия позиции цена Bitcoin начинает резко расти, как и количество ликвидируемых коротких позиций. Поскольку покупатели теперь становятся агрессорами, это движение соответствует явному росту CVD. 

В этом случае у трейдера не установлен стоп-лосс, и цена быстро достигает их цены ликвидации. В результате их позиция принудительно ликвидируется, что означает, что 10 контрактов покупаются по рыночной цене. 

По мере того, как все больше и больше коротких позиций вынуждены закрываться, это создает каскадный эффект, быстро и резко подталкивая цену вверх. Из-за закрытия такого большого количества активных позиций открытый интерес — представляющий чистую позицию — теперь значительно ниже, чем в начале движения. 

Существует несколько факторов, которые могут вызвать короткое сжатие (шорт-сквиз). Изучение этих факторов может помочь криптотрейдерам лучше понимать рынок и потенциально предвидеть, когда эти события могут произойти.

Хотя никогда не бывает так, что коротких позиций больше, чем длинных — на каждую длинную позицию всегда приходится соответствующая короткая позиция — поток ордеров может дать нам представление о направленной предвзятости и о том, являются ли продавцы в короткую агрессорами. 

В частности, открытый интерес и ставки финансирования часто служат индикаторами рыночных настроений и активности коротких продаж (подробнее об этом ниже). Продавцы в короткую (шортисты) особенно уязвимы для шорт-сквиза, когда:

• Они были агрессорами в течение продолжительного периода, но их агрессия больше не вознаграждается (т.е. финансирование отрицательное, но цена застопорилась).

• Наблюдалось продолжительное нисходящее движение, и настроения достигли дна — медведи проявляют самодовольство.

В целом, финансовые рынки стремятся восстановить баланс и имеют тенденцию оказывать давление, когда одна из сторон рынка уязвима для эксплуатации. 

Хотите узнать больше о торговле фьючерсами? Kraken предлагает широкий спектр видеоруководств для начинающих, которые помогут вам начать работу.

Поток новостей может быть значительным источником волатильности, даже если любой рост будет недолгим. Цена Hedera (HBAR) как известно, выросла на 96% за один день после неверного толкования объявления BlackRock.

Устойчивая активность покупателей может привести к импульсному движению вверх, что повлечет за собой ликвидацию коротких позиций. В любой момент, без предупреждения, крупный покупатель может выйти на рынок с любым объемом, застав многих участников врасплох.

Рынки с низкой торговой активностью особенно уязвимы к шорт-сквизу, поскольку для значительного повышения цены требуется относительно небольшой объем покупательской активности. 

Иногда трейдеры случайно завышают цену цифрового актива из-за так называемого «Fat Finger». Цена Bitcoin (BTC) упала на 87% в 2021 году на Binance.US — это стало результатом «неверно поставленной десятичной точки». Криптоактивами с меньшей ликвидностью гораздо легче манипулировать, о чем свидетельствуют многочисленные схемы «Pump and Dump», наблюдаемые в этой сфере.

Хедж-фонды играют активную роль на крипторынках и, как и другие участники рынка, не застрахованы от шорт-сквизов.

Недавно хедж-фонды воспользовались базисной торговлей Bitcoin, получая прибыль от разницы между фьючерсами CME и спотовыми ценами. Из-за особенностей отчетности по коротким позициям на традиционных финансовых рынках (отчет Commitment of Traders идентифицирует различные категории участников и их позиции) многие хедж-фонды, занимающие короткие позиции, могут увеличить вероятность целевого шорт-сквиза.

Вот несколько известных примеров крипто-шорт-сквизов:

• Отчасти вдохновленный сагой о Gamestop, после покупки Илоном Маском Twitter, Dogecoin (DOGE) испытал шорт-сквиз, что привело к ликвидациям на $89 млн. 

• В июле 2021 года цена Bitcoin (BTC) подскочила на 15%, что привело к ликвидациям на $1 млрд, хотя причина этого была неясна.  

• Litecoin (LTC) пережил печально известный шорт-сквиз в сентябре 2021 года после фейковых новостей о партнерстве с Walmart.

1. Применяйте надежное управление рисками и используйте стоп-лосс. Многие продавцы в шорт ликвидируются просто потому, что у них нет защитного стопа. Если вы используете кросс-маржу без стоп-лосса, вы рискуете потерять весь свой капитал, если цена резко двинется против вас. 

2. Включайте фьючерсные индикаторы в свой анализ. Объединяя данные по открытому интересу, ставкам финансирования, соотношениям лонг/шорт, данным о ликвидациях и изменениям чистых позиций, вы можете получить представление о том, вероятно ли, что произойдет шорт-сквиз. Принятие таких решений требует осмотрительности и определенного уровня экспертизы, и не может быть достаточно подробно освещено в этой статье. Если вы хотите узнать, как выглядят эти данные, такие ресурсы, как Coinglass и Velo, позволяют пользователям отслеживать различные метрики на рынках деривативов. Существует также несколько бесплатных рассылок, на которые вы можете подписаться, которые предлагают анализ фьючерсных позиций и любых аномалий. 

3. Следите за новостями. Хотя рынки форекс имеют ежедневные новостные события, являющиеся постоянным источником волатильности, влияние тех же новостных событий на крипторынок менее очевидно. Кроме того, существует так много отдельных криптопроектов, которые подвержены своим собственным разработкам, что крайне важно оставаться в курсе событий, касающихся цифрового актива, которым вы торгуете. 

В заключение, шорт-сквизы представляют значительный риск для трейдеров на криптовалютных рынках, особенно когда продавцы в шорт были агрессорами в течение длительного периода. Однако, предприняв некоторые базовые шаги, трейдеры могут снизить риск быть застигнутыми врасплох.

С помощью любимой биржи отрасли более 200 криптовалют находятся всего в одном клике. Начните работу с Kraken за считанные минуты.

Эти материалы предназначены только для общих информационных целей и не являются инвестиционным советом, рекомендацией или призывом к покупке, продаже, стейкингу или хранению какого-либо криптоактива, а также к участию в какой-либо конкретной торговой стратегии. Kraken не делает никаких заявлений или гарантий, явных или подразумеваемых, относительно точности, полноты, своевременности, пригодности или достоверности любой такой информации и не будет нести ответственность за любые ошибки, упущения или задержки в этой информации, а также за любые убытки, травмы или ущерб, возникающие в результате ее отображения или использования. Kraken не работает и не будет работать над увеличением или уменьшением цены какого-либо конкретного криптоактива, который она предоставляет. Некоторые криптопродукты и рынки не регулируются, и вы можете быть не защищены государственными схемами компенсации и/или регуляторной защиты. Непредсказуемый характер рынков криптоактивов может привести к потере средств. Налогообложение может быть применимо к любой доходности и/или к любому увеличению стоимости ваших криптоактивов, и вам следует обратиться за независимой консультацией по вопросам налогообложения. Могут применяться географические ограничения.

Торговля фьючерсами, деривативами и другими инструментами с использованием кредитного плеча связана с элементом риска и может подходить не всем. Прочтите раскрытие рисков Kraken Futures, чтобы узнать больше.