Что такое непостоянные потери?

Непостоянная потеря возникает из-за трех факторов:

1. Волатильность крипторынка
2. Алгоритмы ценообразования AMM
3. Погашение токенов LP

В периоды высокой волатильности рыночные цены активов, депонированных в пуле ликвидности, могут меняться.

Изменение может быть вызвано несколькими факторами, такими как достижение проектом определенного этапа дорожной карты, запуск новых партнерств и другие факторы, влияющие на будущие перспективы протокола. 

Волатильность цен также может быть вызвана негативными результатами, которые приводят к снижению цены актива. Крипторынки могут быть волатильными, и настроения в отношении актива быстро меняются. В свою очередь, эти изменения цен могут способствовать непостоянной потере.

Большинство алгоритмов ценообразования AMM поддерживают фиксированное соотношение активов в пуле 50/50, так что долларовая стоимость обоих активов должна быть одинаковой.

Например, пул ETH/DAI с общей заблокированной стоимостью (TVL) в $100 000 будет содержать ETH на $50 000 и DAI на $50 000 по текущей долларовой стоимости.

Для поддержания этого соотношения в соответствии с рынком алгоритм ценообразования AMM автоматически корректирует цены парных активов в пуле.

В периоды высокой волатильности это иногда может означать, что цены активов, хранящихся в пуле ликвидности, дешевле или дороже их текущей рыночной стоимости.

Когда это происходит, расхождение привлекает арбитражных трейдеров, которые стремятся получить прибыль, извлекая активы со скидкой из пулов ликвидности и добавляя другой парный актив в пул.

Арбитражные трейдеры постоянно участвуют в этом процессе, чтобы получать прибыль от поддержания стоимости парных активов в пуле в соответствии с текущими рыночными ценами.

Когда поставщик ликвидности желает вывести свои парные активы из пула, он должен сжечь свои токены LP. 

Токены LP представляют собой процентную долю LP в активах пула. Они не представляют точное количество активов, которые LP изначально внес.

Этот фактор означает, что LP не гарантировано получение того же количества активов, которое они внесли. Вместо этого, сумма, которую они получают обратно, зависит от общей стоимости пула ликвидности, цен активов, хранящихся в этом пуле, и их индивидуальной процентной доли от всего пула.

Сложный характер возникновения непостоянной потери делает участие в пулах ликвидности важным решением для любого криптотрейдера.

Те, кто впервые входит в криптопространство, должны сначала понять нюансы и риски децентрализованных финансов, прежде чем вносить средства в пулы ликвидности.

Хотя непостоянная потеря является неотъемлемым риском, связанным с предоставлением ликвидности, несколько стратегий могут помочь трейдерам и поставщикам ликвидности смягчить ее воздействие:

• Выбор пары: Выбор пар цифровых активов с меньшей волатильностью цен может снизить риск непостоянной потери. Высоковолатильные пары с большей вероятностью испытают значительные расхождения в ценах и, следовательно, представляют больший риск возникновения непостоянной потери.
• Стейблкоины: Поставщики ликвидности могут выбрать пары стейблкоинов, где один из токенов является стейблкоином с относительно стабильной стоимостью. Эта стратегия снижает риск непостоянной потери, поскольку стейблкоины, как правило, имеют меньшие колебания цен.
• Хеджирование: Некоторые поставщики ликвидности хеджируют свои позиции, одновременно торгуя токенами, для которых они предоставляют ликвидность, на других платформах. Эта стратегия часто помогает компенсировать потенциальные потери из-за расхождения цен. Вы можете ознакомиться с нашей статьей в Центре обучения Kraken Что такое хеджирование?, чтобы узнать больше.
• Доходное фермерство и стимулы: Некоторые платформы предлагают дополнительные вознаграждения помимо торговых комиссий, такие как токены управления, в обмен на предоставление ликвидности. Эти дополнительные стимулы, предоставляемые протоколом, могут помочь компенсировать потенциальные риски непостоянных потерь.
• Регулярный мониторинг и корректировка: Регулярная проверка состояния пула ликвидности может помочь минимизировать влияние непостоянной потери. Несколько автоматизированных инструментов и сервисов могут помочь в этом процессе.
• Диверсификация: Вместо предоставления ликвидности одному пулу, диверсификация по нескольким пулам и типам криптовалют может помочь распределить риск непостоянной потери.
• Долгосрочная перспектива: Если поставщики ликвидности готовы удерживать свои цифровые активы в течение длительного периода, непостоянные потери могут в конечном итоге быть компенсированы торговыми комиссиями и потенциальным ростом стоимости токенов.

Непостоянная потеря — это концепция, которую должны учитывать все поставщики ликвидности в пространстве DeFi.

Имея четкое понимание того, как возникает непостоянная потеря, а также тщательно продуманный подход к управлению рисками, трейдеры и поставщики ликвидности могут работать над минимизацией последствий непостоянной потери по мере того, как они глубже погружаются в развивающийся мир децентрализованных финансов.

Пример непостоянной потери может выглядеть так.

Пользователь DeFi желает предоставить ликвидность пулу ETH/USDC. Для предоставления ликвидности он должен внести равные по стоимости объемы обоих активов в пул ликвидности, исходя из их текущей рыночной цены.

Если цена ETH составляет $1500, когда поставщик ликвидности собирается внести ETH в пул, ему также потребуется внести USDC стейблкоинов на $1500 за каждую монету ETH, которую он вносит.

В этом примере, допустим, поставщик ликвидности вносит 2 ETH и 3000 USDC в пул ликвидности ETH/USDC.

Допустим также, что пул ликвидности содержит в общей сложности 40 ETH и 60 000 USDC, что означает, что внесенные пользователем активы составляют 5% от общей стоимости пула.

Со временем цена ETH может измениться по отношению к USDC. В этом примере, допустим, рыночная цена ETH удвоилась и теперь составляет 3000 USDC.

Теперь существует значительное расхождение между рыночной ценой ETH и ценой ETH в пуле ликвидности.

Некоторые трейдеры распознают арбитражную возможность и начинают добавлять USDC в пул, чтобы вывести ETH со скидкой. В конечном итоге пул перебалансируется, делая общую стоимость оставшегося ETH в пуле равной его стоимости в USDC.

Однако после того, как арбитражеры перебалансируют пул, он теперь содержит 28,28 ETH и 84 852,81 USDC.  28,28 ETH по новой цене $3000 равны $84 852,81, что соответствует количеству токенов USDC в пуле.

Любой желающий может рассчитать свой потенциальный риск майнинга ликвидности с помощью онлайн-калькуляторов непостоянных потерь.

Если бы поставщик ликвидности решил вывести свою долю из пула, он бы понес убыток в размере 5,72% по сравнению с тем, если бы он просто держал свои криптоактивы и не предоставлял ликвидность пулу.

Однако они также получили бы часть комиссий, сгенерированных торговлей внутри пула. В зависимости от того, сколько они заработали за предоставление ликвидности, эти комиссии могут компенсировать или не компенсировать влияние, вызванное непостоянной потерей.

Важно отметить, что непостоянная потеря является «непостоянной», потому что она реализуется только в том случае, если пользователь выводит свою ликвидность, когда цены изменились неблагоприятно. Если пользователь подождет, и цены вернутся к прежним значениям или сбалансируются, непостоянная потеря может уменьшиться или исчезнуть.

Теперь, когда вы узнали о непостоянной потере и захватывающем мире децентрализованных финансов, готовы ли вы сделать следующий шаг в своем криптопутешествии?

Kraken позволяет вам покупать, продавать и торговать ведущими криптовалютами, которые формируют экосистему DeFi.

Зарегистрируйте свой аккаунт Kraken сегодня, чтобы начать работу в захватывающем мире децентрализованных финансов.