Spot Portföyünü Sürekli Vadeli İşlemlerle Riskten Koruma

Spot portföyü sürekli vadeli işlemlerle riskten korumak, varlıklarınızı satmadan fiyat düşüşlerine karşı güvence altına almanızı sağlar. Spot pozisyonunuzla eşit büyüklükte bir kısa sürekli vadeli işlem açarsınız; böylece piyasadaki düşüş, kısa pozisyonda bir kazanç üretir ve spot zararı telafi eder. Riskten korunma pozisyonu açık kaldığı sürece net maruz kalma düzeyiniz sıfıra yakın seyreder.

Bu strateji; satışa gerek kalmadan kısa vadeli volatiliteyi yönetmek isteyen uzun vadeli holderlar, madenciler ve kurumsal yatırımcılar tarafından kullanılır.

Düşüşten kaçınmak için Bitcoin'inizi satmak, pozisyonunuzu kaybetmek demektir. Kısa sürekli vadeli işlemle riskten korunmak, Bitcoin'i elinizde tutarken fiyat riskini ortadan kaldırır. Riskten korunmanın bedelsiz olmadığını unutmayın: fonlama oranları bir maliyet oluşturur. Ancak bu yöntem, satıp geri almaktan genellikle daha ucuzdur; üstelik satış işlemi vergisel sonuçlar doğurabilir ve getiri kaybına yol açabilir.

Riskten korunma, mevcut maruz kalmanızın tersi yönde hareket eden bir pozisyon açmak demektir. Örneğin, spotta 1 BTC tutup 1 BTC'lik kısa bir Vadeli İşlemler Sözleşmesi açarsanız, delta-nötr bir pozisyon elde edersiniz. Her iki yöndeki fiyat hareketi, her iki ayağı zıt biçimde etkiler ve net kâr/zararınızı sıfıra yakın bırakır. Sürekli vadeli işlemlerin nasıl çalıştığına dair temel bir özet için sürekli vadeli işlemler nedir başlıklı özel makalemizi okuyun.

1. Adım: Spot pozisyonunuzu hesaplayın. Riskten korunmak istediğiniz spot pozisyonunun nominal değerini hesaplayın. $60.000 fiyatından 1 BTC tutuyorsanız maruziyetiniz $60.000 tutarında uzundur.

2. Adım: Eşdeğer nominal değerde kısa perp pozisyonu açın. Kraken Pro üzerinde 1 BTC-PERP kısa pozisyon açın. Kısa pozisyonunuzun nominal değeri $60.000 olup spot maruziyetinizle eşleşmektedir.

3. Adım: Dengelemeyi anlayın. BTC %10 düşerek $54.000'e gerilerse spot pozisyonunuz $6.000 zarar eder. Kısa perp pozisyonunuz yaklaşık $6.000 kazanır. Net kâr/zarar yaklaşık sıfırdır. BTC %10 yükselerek $66.000'e çıkarsa spot pozisyonunuz $6.000 kazanırken kısa perp pozisyonunuz yaklaşık $6.000 zarar eder. Net kâr/zarar yine yaklaşık sıfırdır. Riskten korunma, her iki yöndeki hareketi dengeler.

BTC örneği:

• Spot varlıklar: 1 BTC, $60.000
• Kısa perp: 1 BTC-PERP, $60.000
• BTC $54.000'e düşer (%10 düşüş)
• Spot zarar: $6.000
• Kısa perp kazancı: ~$6.000
• Net kâr/zarar: ~$0 (fonlama maliyetleri hariç)

ETH örneği:

• Spot varlıklar: 10 ETH, $3.000 = $30.000
• Kısa perp: 10 ETH-PERP, $3.000
• ETH $2.700'e düşer (%10 düşüş)
• Spot zarar: $3.000
• Kısa perp kazancı: ~$3.000
• Net kâr/zarar: ~$0 (fonlama maliyetleri hariç)

Gerçek sonuçlar, gerçekleştirme fiyatına, işlem anındaki baza ve fonlama oranlarına bağlıdır; bu nedenle işlem yaparken bu faktörleri göz önünde bulundurmanız önemlidir. Bu örnekler yalnızca açıklama amaçlıdır ve herhangi bir garanti teşkil etmez.

Kısa pozisyon ayağı teminat yatırılmasını gerektirir; miktar ise bulunduğunuz bölgedeki kaldıraç yapısına göre belirlenir. AB ve ABD dışındaki diğer bölgelerde kaldıracı emir girişinde kendiniz seçersiniz: AB'de en fazla 10x, diğer ABD dışı bölgelerde BTC ve ETH için en fazla 100x. Düşük kaldıraç daha fazla teminat anlamına gelir; ancak piyasa kısa pozisyonunuza karşı yükselirse likidasyona kadar daha fazla alan bırakır. ABD'de kaldıraç, yatırdığınız teminata göre sözleşme yapısına dahil edilmiştir.

Riskten korunma amacıyla kısa pozisyon ayağında düşük kaldıraç kullanmak genellikle daha güvenli bir tercihtir. Yüksek kaldıraçlı bir kısa pozisyon, sert bir yükseliş sırasında likidasyona uğrayabilir; bu durumda spot pozisyonunuz korumasız kalır ve vadeli işlemler ayağında gerçekleşmiş bir zararla karşılaşırsınız. Yüksek kaldıracın sermaye verimliliği, kırılganlık pahasına gelir ve bu da riskten korunmanın amacını ortadan kaldırır.

Fonlama oranı pozitif olduğunda, kısa perp her uzlaşma aralığında uzun pozisyon sahiplerine fonlama öder. Kraken'da bu süre ABD'de her 8 saatte bir, AB ve diğer bölgelerde ise her saatte birdir. Bu ödeme, riskten korunmayı sürdürmenin yinelenen maliyetidir.

8 saatlik dönem başına %0,01 oranında, günlük maliyet %0,03 olur; bu da riskten korunan nominal değer üzerinden yıllık yaklaşık %11'e karşılık gelir. $60.000'lık bir riskten korunmada bu, söz konusu oranla günlük yaklaşık $18 anlamına gelir. Kraken'daki AB ve dünyanın geri kalanındaki kullanıcılar için fonlama saatlik uzlaşılır; aynı günlük maliyet, orantılı olarak daha düşük bir dönem başı oranla elde edilir. Elbette bu, belirli bir orana dayalı yalnızca açıklayıcı nitelikte bir rakamıdır. Gerçek fonlama oranları piyasa koşullarına göre sürekli değişir; daha yüksek, daha düşük, hatta negatif olabilir.

Fonlama oranı yön değiştirerek negatife döndüğünde, kısa perp ödeme yapmak yerine fonlama tahsil eder. Ancak piyasada kaldıraç kullanımının yoğunlaştığı dönemlerde fonlama oranları önemli ölçüde yükselebilir ve riskten korunmayı sürdürmenin maliyeti belirgin biçimde artabilir.

Kendinize sormanız gereken pratik soru şudur: riskten korunmanın maliyeti, tutmayı planladığınız süre boyunca sağladığı düşüş korumasına değiyor mu? Fonlama oranlarının nasıl hesaplandığını ve nelerin etkilediğini ayrıntılı öğrenmek için fonlama oranlarının işleyişi kılavuzumuzu okuyun.

Tam riskten korunma, yönsel maruziyetin tamamını ortadan kaldırır. Kısmi riskten korunma ise maruziyeti orantılı biçimde azaltır.

$60.000 fiyatından 1 BTC için %50 riskten korunma örneği:

• $60.000 fiyatından 0,5 BTC-PERP kısa pozisyonu
• BTC %10 düşerek $54.000'a iner
• Spot zarar: $6.000
• Kısa perp kazancı: ~$3.000
• Net zarar: ~$3.000 (korunmasız zararın %50'si)
• Fonlama maliyeti de tam riskten korunmaya kıyasla yarıya iner

%50 riskten korunma, yönsel riskinizi ve fonlama maliyetinizi yarıya indirirken yükselişin %50'sine katılmanızı sağlar. Fonlama maliyetlerinin önemli bir faktör olduğu hesaplarda, kısmi riskten korunma tam delta-nötr bir pozisyon tutmaktan daha pratik olabilir.

Baz riski, sürekli sözleşme fiyatı ile spot fiyatın birebir aynı hareketi sergilememesi riskidir. Normal koşullarda bu iki fiyat birbirini yakından izler. Yüksek volatilite dönemlerinde veya zorla satış baskısı altında, sürekli sözleşme spot fiyatın altında işlem görebilir.

Sürekli sözleşme bir satış dalgası sırasında iskontolu işlem görürse kısa pozisyonunuzun kazancı, spot pozisyonunuzun zararından düşük kalır ve riskten korunma beklenen performansı gösteremez. Sürekli sözleşme ile spot fiyat arasındaki bu farka baz denir. Genellikle küçük bir fark olsa da piyasalar baskı altındayken ve arbitrajı hızlı uygulamak zorlaştığında bu fark açılabilir.

Baz riski, bu stratejinin gerçek bir kısıtlamasıdır. Riskten korunmayı işlevsiz kılmaz; ancak dengelemenin kesin değil yaklaşık olduğu anlamına gelir. Spot-futures makası ve kullanıcıların bu konuya yaklaşımı hakkında ayrıntılı bilgi için baz ticareti rehberimize göz atın.

Kısa bir sürekli vadeli işlem sözleşmesiyle spot pozisyonunu riskten korumak, belirli durumlarda makul bir stratejidir:

1. Kısa vadeli düşüş beklentiniz var ancak uzun vadeli spot varlıklarınızı elinizde tutmak istiyorsunuz. Madenciler, kurumsal yatırımcılar ve uzun vadeli yatırımcılar genellikle bu kategoriye girer. Spot satışının vergisel veya stratejik sonuçları olduğunda riskten korunma, satıp yeniden pozisyon açmaktan daha düşük maliyetlidir.
2. Büyük bir spot pozisyonunuz var ve büyük planlı bir harcama öncesinde ya da bilinen bir piyasa riski döneminde belirli bir süre boyunca volatiliteyi azaltmak istiyorsunuz.
3. Riskten korunma, fonlama maliyetinin pozisyon büyüklüğüne oranla yüksek olduğu ya da likiditesi düşük sürekli vadeli işlem sözleşmelerindeki baz riskinin dengelemeyi güvenilmez kılacak ölçüde büyüdüğü küçük hesaplarda daha az pratiktir. Bu durumlarda spot pozisyonunu doğrudan azaltmak daha yalın bir çözüm olabilir.

Sürekli vadeli işlemler, gerçek kriptopara sahipliği gerektirmeksizin BTC, SOL ve ETH gibi varlıkların fiyat hareketleri üzerine spekülasyon yapmanıza olanak tanıyan türev sözleşmelerdir.

Bu sayfadaki eğitim materyali sadece bilgi amaçlıdır ve vadeli işlem yapma teklifi teşkil etmez. Kraken Futures, yaşadığınız yere bağlı olarak farklı bir lisanslı Kraken kuruluşu tarafından sağlanmaktadır. Türevler, kaldıraç etkisi nedeniyle hızlı zararlara yol açabilecek, yüksek risk taşıyan, karmaşık araçlardır. Kaybetmeyi göze alamayacağınız parayı riske atmamalısınız. Vergi uygulaması kişisel durumunuza bağlıdır ve değişebilir. Coğrafi kısıtlamalar geçerli olabilir ve önceden haber verilmeksizin değiştirilebilir. Kraken ürünleri ve hizmetleri, yatırımcı tazminatı veya mevduat koruma programları kapsamında olmayabilir. Bu sayfadaki hiçbir bilgi yatırım danışmanlığı, yasal danışmanlık veya vergi danışmanlığı niteliğinde değildir. Erişim, uygunluk koşullarına, yerel düzenlemelere ve muhatap olduğunuz tüzel kişiliğin Hizmet Kullanım Şartları'na tabidir.