Short squeeze: Yeni Başlayanlar İçin Rehber

• Short squeeze, açığa satış yapanları pozisyonlarını kapatmaya veya “cover” etmeye zorlama niyetiyle fiyatta keskin bir artıştır.

• Orantısız sayıda işlemcinin açığa satış pozisyonunda olduğu durumlarda ortaya çıkma eğilimindedir ve likidite yaratma veya fiyatı yükseltme fırsatı sunar. 

• Short squeeze'ler kriptoda nispeten yaygındır ve genellikle milyarlarca dolarlık açık pozisyonu tasfiye eder, ancak açığa satış yapanların kendilerini korumak için atabilecekleri adımlar vardır.

Short squeeze, fiyatın düşeceğine oynayan işlemciler olan açığa satış yapanları pozisyonlarını kapatmaya veya “cover” etmeye zorlayan, fiyatta basitçe büyük, dürtüsel bir yükseliş hareketidir. 

Short squeeze'in mekaniğini anlamak için, bazen yanlış anlaşılan bir kavram olan açığa satış yapan olmanın ne anlama geldiğini keşfedelim.

Herhangi bir kripto para piyasasında, bir işlemci olarak, fiyatın artacağını mı yoksa düşeceğini mi düşündüğünüze dair aslında bir bahis yaparsınız. Türev piyasalarda, fiyatın artacağını düşünüyorsanız, dayanak varlığın fiyatı artarsa değeri yükselen sözleşmeleri satın alarak uzun bir pozisyona girmeye karar verebilirsiniz.

Peki, bir dijital varlığa sahip değilseniz fiyatın düşeceğine nasıl bahis oynarsınız? Bitcoin (BTC) fiyatının düşeceğini düşünüyorsanız, ancak satacak hiçbir şeyiniz yoksa, düşüş beklentinizi nasıl ifade edersiniz? İşte burada açığa satış devreye girer.

Türev sözleşmeleri, bir işlem platformundan sözleşmeleri ödünç alarak ve ardından satarak düşüş eğilimli fiyat hareketine bahis yapmanıza olanak tanır.

Bankadan para ödünç almanın aksine, herhangi bir başvuru söz konusu değildir; hesabınızda yeterli teminatınız olduğu sürece, çoğu zaman tek bir tuşa basarak sözleşme ödünç alabilirsiniz.

Bu sözleşmeler daha sonra limit veya piyasa emri kullanılarak satılabilir ve işlemcilerin fiyat düşüşünden kâr elde etmesini sağlar. Satış fiyatı ile kapanış fiyatı arasındaki fark, ücretler düşülmeden önceki kazançları hesaplamak için kullanılır.

Short squeeze'lere dönersek, kritik olarak, pozisyonlarını kapatmak için açığa satış yapanların sattıkları sözleşmeleri geri almaları gerekir. Bu nedenle, fiyat hızla yükseldiğinde, giderek daha fazla açığa satış yapanı pozisyonlarını kapatmaya zorlayan bir zincirleme reaksiyon yaratır. Bu da daha fazla satın alma aktivitesi oluşturur ve fiyatı yukarı çeker (vb.). Fiyat ne kadar yükselirse, açığa satış yapanlara o kadar çok zarar verilir.

Genel olarak, her piyasa katılımcısının oynadığı rol likidite sağlamaktır ve açığa satış yapanlar da farklı değildir. 

Bir short squeeze etik olmayan bir uygulama gibi görünse de — diğer işlemcileri para kaybetmeye zorlamak — finansal piyasaların can damarı olan çok önemli bir rol oynar. 

Açığa satış yapanlar pozisyonlarını kapattığında, diğer işlemcilerin pozisyon açmasına olanak tanır. Bu gerçekten önemlidir. 

Piyasaları yönlendiren, birçok oyuncunun katılımını sağlayan bu likiditedir. Oylarını kullanarak, açığa satış yapanlar fiyat keşfine de katkıda bulunur, oynaklığı azaltır ve bir varlığı adil bir fiyata daha yakın tutar.

Bir işlemcinin, uzun süreli bir düşüş eğiliminin ardından 10 Bitcoin (BTC) açığa satmak istediğini düşünelim. Cüzdanında yeterli teminatla, her biri 1 Bitcoin'i temsil eden 10 kontrat satmak için bir piyasa emri verir.

Bunu yaparak, kontratları işlem platformundan etkin bir şekilde ödünç almış, satmış ve şimdi daha ucuza geri alarak aradaki farkı kar olarak cebe indirmeyi ummaktadır. 

Ancak bu sefer, işlemci bir kısa sıkışmaya (short squeeze) tanık olmak üzeredir. Bu olay gerçekleşmeden önce, işlemcinin tuzağa düşmekten kaçınmasına yardımcı olabilecek birkaç uyarı işareti vardı:

• Düşüş eğilimi aşırı seviyelere ulaştı ancak yön değiştirmeye başladı.

• Büyük miktarlarda Tether (USDT) işlem platformlarına aktarılıyor.

• Fiyat uzun zamandır sürekli bir düşüş trendindeydi, ancak hareketin bir destek alanında ivmesini kaybetmeye başladığı açıkça görülüyor.

• Fiyat düşerken açık pozisyonlar (open interest) artış gösteriyordu, bu da short satıcılarının piyasaya yığıldığı anlamına gelebilir, ancak bu net değil.

• Vadeli işlem fonlama oranları (funding rates) bir süredir tutarlı ve önemli ölçüde negatifti ve fiyat duraklamışken artmaya devam etti.

• Geri dönüşten hemen önce, Kümülatif Hacim Deltası (CVD) ile fiyat arasında bir ayrışma var, bu da agresif satıcıların etkisinin azaldığını gösteriyor.

Pozisyona girdikten kısa bir süre sonra Bitcoin fiyatı şiddetli bir şekilde yükselmeye başlar, aynı şekilde tasfiye edilen kısa pozisyonların sayısı da artar. Alıcılar artık agresif hale geldikçe, bu hareket CVD'de net bir yükselişle karşılık bulur. 

Bu durumda, işlemcinin bir stop loss'u yoktur ve fiyat hızla tasfiye fiyatına ulaşır. Sonuç olarak, pozisyonu zorla tasfiye edilir, yani 10 kontrat piyasa fiyatından satın alınır. 

Giderek daha fazla kısa pozisyonun kapanmaya zorlanması, hızlı ve şiddetli bir şekilde fiyatı yukarı çeken bir domino etkisi yaratır. Çok sayıda aktif pozisyonun kapanmasıyla, net pozisyonu temsil eden açık pozisyonlar, hareket başladığından bu yana önemli ölçüde daha düşüktür. 

Kısa sıkışmayı (short squeeze) tetikleyebilecek birkaç faktör bulunmaktadır. Bunları öğrenmek, kripto işlemcilerinin piyasayı daha iyi anlamalarına ve bu olayların ne zaman meydana gelebileceğini tahmin etmelerine yardımcı olabilir.

Her uzun pozisyona karşılık her zaman bir kısa pozisyon olduğu için, asla uzun pozisyonlardan daha fazla kısa pozisyon olmaz. Ancak emirlerin akışı, bize yönelimsel önyargı hakkında ve kısa satıcıların agresif olup olmadığına dair bazı bilgiler sunabilir. 

Özellikle açık pozisyonlar (open interest) ve fonlama oranları (funding rates) genellikle piyasa duyarlılığı ve kısa satış aktivitesi için bir gösterge görevi görür (daha fazlası aşağıda). Kısa satıcılar, aşağıdaki durumlarda sıkıştırılmaya karşı özellikle savunmasızdır:

• Uzun bir süre boyunca agresif olmuşlardır, ancak agresiflikleri artık karşılığını bulmamaktadır (yani fonlama negatiftir, ancak fiyat duraklamıştır).

• Uzun süreli bir düşüş hareketi yaşanmıştır ve duyarlılık dibe vurmuştur - ayılar rahatlamıştır.

Genel olarak, finansal piyasalar dengeyi yeniden sağlamaya çalışır ve piyasanın bir tarafı sömürüye açık olduğunda baskı uygulama eğilimindedir. 

Vadeli işlem ticareti hakkında daha fazla bilgi edinmek ister misiniz? Kraken, yeni başlayanlara yardımcı olmak için kapsamlı bir video rehberleri yelpazesine sahiptir.

Haber akışı, yukarı yönlü hareket kısa ömürlü olsa bile önemli bir oynaklık kaynağı olabilir. Hedera (HBAR) fiyatı, BlackRock duyurusunun yanlış yorumlanmasının ardından bir günde %96 oranında yükselmesiyle meşhurdur.

Alıcıların sürekli gücü, yukarı yönlü ani bir harekete ulaşarak short pozisyonların tasfiyesiyle sonuçlanabilir. Herhangi bir anda, uyarı olmaksızın, büyük bir alıcı herhangi bir boyutta piyasaya girebilir ve birçok katılımcıyı hazırlıksız yakalayabilir.

Hacmi düşük piyasalar, fiyatı çok daha yükseğe çıkarmak için nispeten az miktarda alım faaliyeti gerektiğinden short sıkışmalarına karşı özellikle savunmasızdır. 

Bazen, yatırımcılar bir dijital varlığın fiyatını, “Fat Finger” olarak bilinen bir hata ile yanlışlıkla yükseltir. Bitcoin (BTC) fiyatı, Binance.US'te 2021'de %87 çakıldı - bu durum “yanlış bir ondalık nokta”nın sonucuydu. Daha az likiditeye sahip kripto varlıkları, piyasada görülen sayısız “pump and dump” (pompalama ve boşaltma) planının da gösterdiği gibi manipüle edilmesi çok daha kolaydır.

Hedge fonları kripto piyasalarında aktif bir rol oynamaktadır ve diğer piyasa katılımcıları gibi short sıkışmalarına karşı bağışık değildir.

Hedge fonları yakın zamanda Bitcoin'deki baz ticaretinden faydalanarak CME vadeli işlem ve spot fiyatları arasındaki farktan kâr elde etti. Short pozisyonların geleneksel finans piyasalarında raporlanma şekli nedeniyle (Commitment of Traders raporu farklı katılımcı kategorilerini ve pozisyonlarını belirler), kendilerini short pozisyonlarda konumlandıran birçok hedge fonu, hedeflenmiş bir short sıkışmasının olasılığını artırabilir.

İşte bazı ünlü kripto short sıkışması örnekleri:

• Gamestop destanından kısmen ilham alan Elon Musk’ın Twitter’ı satın almasının ardından, Dogecoin (DOGE) bir short sıkışması yaşadı ve 89 milyon $ değerinde tasfiyeye yol açtı. 

• Temmuz 2021'de Bitcoin (BTC) fiyatı %15 yükseldi ve 1 milyar $ değerinde tasfiyeye yol açtı, ancak bunun neden olduğu belli değildi.  

• Litecoin (LTC), Walmart ile ortaklık kurdukları yönündeki bazı sahte haberlerin ardından Eylül 2021'de kötü şöhretli bir short sıkışması yaşadı.

1. Sağlam risk yönetimi uygulayın ve stop loss kullanın. Birçok kısa satıcı, herhangi bir koruyucu stopa sahip olmadıkları için tasfiye edilir. Stop loss olmadan cross margin kullanıyorsanız, fiyat size karşı şiddetle hareket ederse tüm sermayenizi kaybetme riskiyle karşı karşıya kalabilirsiniz. 

2. Analizinize futures göstergelerini dahil edin. Açık pozisyon, fonlama oranları, uzun/kısa oranları, likidasyon verileri ve net pozisyon değişikliklerinden gelen verileri birleştirerek, kısa pozisyonların short squeeze edilip edilmeyeceğine dair bazı içgörüler edinebilirsiniz. Bu tür yargılar, takdir yetkisi ve belirli bir uzmanlık düzeyi gerektirir ve bu makalede kapsamlı bir şekilde ele alınamaz. Bu verilerin neye benzediğini merak ediyorsanız, Coinglass ve Velo gibi kaynaklar, kullanıcıların türev piyasalarındaki çeşitli metrikleri takip etmelerine olanak tanır. Ayrıca, futures pozisyonlarının ve anormalliklerin bir dökümünü sunan abone olabileceğiniz birkaç ücretsiz bülten de bulunmaktadır. 

3. Haberleri takip edin. FX piyasaları günlük haber olaylarıyla sürekli bir volatilite kaynağı olsa da, aynı haber olaylarının kriptodaki etkisi daha az nettir. Ayrıca, kriptonun kendi gelişimlerine tabi olan pek çok bireysel projesi bulunmaktadır; işlem yaptığınız dijital varlık hakkında bilgi sahibi olmak kritik öneme sahiptir. 

Özetle, short squeeze'ler, özellikle kısa satıcıların uzun bir süre boyunca agresif olduğu durumlarda, kripto para piyasalarındaki yatırımcılar için önemli bir risk oluşturmaktadır. Ancak, bazı temel adımlar atarak, yatırımcılar hazırlıksız yakalanma riskini azaltabilirler.

Endüstrinin favori borsasıyla, 200'den fazla kripto para birimi sadece bir tık uzağınızda. Kraken ile dakikalar içinde başlayın.

Bu materyaller yalnızca genel bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi veya herhangi bir kripto varlığı satın alma, satma, stake etme veya tutma ya da belirli bir alım satım stratejisine girme konusunda bir tavsiye veya talep değildir. Kraken, bu tür bilgilerin doğruluğu, eksiksizliği, güncelliği, uygunluğu veya geçerliliği konusunda açık veya zımni hiçbir beyan veya garanti vermez ve bu bilgilerdeki herhangi bir hata, eksiklik veya gecikmeden veya bunların görüntülenmesinden veya kullanılmasından kaynaklanan herhangi bir kayıp, yaralanma veya zarardan sorumlu tutulamaz. Kraken, kullanıma sunduğu belirli bir kripto varlığının fiyatını artırmak veya azaltmak için çalışmaz ve çalışmayacaktır. Bazı kripto ürünleri ve piyasaları düzenlemeye tabi değildir ve devlet tazminatı ve/veya düzenleyici koruma planları tarafından korunmayabilirsiniz. Kripto varlık piyasalarının öngörülemeyen doğası, fon kaybına yol açabilir. Herhangi bir getiri ve/veya kripto varlıklarınızın değerindeki herhangi bir artış üzerinden vergi ödenmesi gerekebilir ve vergilendirme durumunuz hakkında bağımsız tavsiye almalısınız. Coğrafi kısıtlamalar geçerli olabilir.

Futures, türevler ve diğer araçlarla kaldıraç kullanarak işlem yapmak risk unsuru içerir ve herkes için uygun olmayabilir. Daha fazla bilgi edinmek için Kraken Futures risk açıklamasını okuyun.