USDC güvenli bir yatırım mı?

Stablecoin'lere olan talep ve kullanımları son birkaç yılda katlanarak arttı ve tasarruflarda, uluslararası ödemelerde, havalelerde ve kurumsal nakit yönetiminde kritik bir rol oynadı. 

Kripto piyasası katılımcılarının çoğu stablecoin'leri alım satım yapmak veya getiri elde etmek için kullanırken, stablecoin'leri dolar cinsinden tasarruf yapmak için kullananlar da var. Bu durum, dolar bankacılığının kısıtlı olduğu, enflasyonun yüksek olduğu veya itibari para işlem ağlarına erişimin zayıf veya maliyetli olduğu gelişmekte olan piyasa ekonomilerinde özellikle caziptir. 

Peki, stablecoin'lere yatırım yapmak herkes için güvenli mi?

Tüm stablecoin'lerin yaklaşık %99'u ABD Doları'na referans verirken, iki stablecoin projesi pazar lideri olarak öne çıkıyor:

• Tether'ın USDT'si: Ekim 2014'te piyasaya sürülen, merkezi, gerçek dünya varlıklarıyla teminatlandırılmış bir stablecoin olup, 132 milyar dolarlık piyasa değerine sahiptir (genel sıralamada 3. sırada). 
• Circle'ın USDC'si: Eylül 2018'de piyasaya sürülen, yine merkezi ve gerçek dünya varlıklarıyla desteklenen USDC, 38 milyar dolarlık piyasa değerine sahiptir (genel sıralamada 8. sırada).

Stabilkoinler, blok zincirindeki itibari para birimlerinin tokenize edilmiş temsilleridir. Bu nedenle, gerçek veya algılanan herhangi bir faktör—bu temsile olan güveni veya itimadı zayıflatan—istikrarlarını önemli ölçüde etkileyebilir.

Yukarıda bahsedilen çalışmada, katılımcıların %50'si diğer stabilkoinlere kıyasla Tether'ı daha çok güvendikleri için kullandıklarını belirtti. 

Ancak, hem Tether hem de USDC sayısız kez dolar ile olan sabitliğini kaybetmiştir; bir çalışma, büyük hacimli stabilkoinlerin 2023'te 609'dan fazla depeg olayı yaşadığını gösterdi. 

Stabilkoinleri istikrarsızlaştırabilecek birçok faktör vardır, ancak likidite dalgalanmaları, rezerv endişeleri veya daha geniş piyasa bulaşması en yaygın nedenlerden bazıları olmaya devam etmektedir. Ayrıca, depeg büyüklüğünün burada önemli olduğunu unutmayın. 1 doların üzerinde veya altında herhangi bir sapma teknik olarak bir depeg'dir, ancak yaklaşık %1-2'lik küçük ve geçici depeg'ler nispeten yaygındır. 

USDC, Circle adlı bir şirket tarafından ihraç edilmektedir ve bu şirket, stabilkoininin ABD Doları ile 1:1 sabitliğini mümkün olduğunca sık korumasını sağlamak için çeşitli adımlar atmaktadır. Aşağıdaki liste bu adımların ayrıntılarını sunmaktadır:

1. Regülatörlere Uyum. Güven ve itimat, bir yatırımcının stabilkoin kullanma kararında önemli bir rol oynar. Dahası, düzenleyici uyumun stabilkoin kullanıcılarına daha fazla güven sağladığı mantıklıdır, zira regülatörlerle yakın işbirliği, varlığın güvenliğini tehlikeye atabilecek herhangi bir faaliyetin olasılığını azaltabilir. Temmuz 2024'te Circle, Avrupa Birliği'nin Markets in Crypto-Assets (MiCA) düzenleyici çerçevesiyle uyumluluğu sağlayan ilk küresel stabilkoin ihraççısı oldu. Bu uyumluluk, USDC'nin AB'de sıkı düzenleyici standartlar altında ihraç edilmesini sağlayarak Avrupa pazarında güveni ve şeffaflığı artırmaktadır. Circle ayrıca ABD Mali Suçları Uygulama Ağı (FinCEN)'e kayıtlıdır ve eyalet para transferi yasalarına uymakta, USDC'yi bir tür depolanmış değer veya ön ödemeli erişim olarak ele almaktadır. Bu kayıt, Circle'ın ABD finansal düzenlemelerine bağlılığını vurgulamaktadır.
2. Rezerv Şeffaflığı.  Bağımsız bir denetçi (basın zamanında Deloitte) kullanarak Circle, rezervlerinin tam doğasını ve durumunu detaylandıran aylık tasdikler oluşturur. Rezervler, kısa vadeli ABD Hazine tahvilleri ve banka mevduatları gibi daha düşük riskli varlıklardan oluşmaktadır. Daha fazla güvenilirlik eklemek için rezervler öncelikle SEC tarafından kayıtlı Circle Reserve Fund (CRF)'da BlackRock'ta tutulmaktadır. Rezervde tutulan varlıkların değeri, 1:1 geri ödemeleri garanti etmek için dolaşımdaki USDC sayısına eşit veya bu sayıyı aşmalıdır. Yazı yazıldığı sırada, dolaşımda 38,09 milyar USDC ve 38,28 milyar $ rezerv varlığı bulunmaktadır. Dolaşımdaki tokenleri desteklemek için yeterli rezerv yoksa, piyasanın buna göre ayarlama yapmasını ve USDC değerini yeniden fiyatlandırmasını mantıksal olarak bekleyebiliriz. Ayrıca, a) her USDC'nin rezerv varlıklar tarafından tamamen desteklendiği (veya aşırı teminatlandırıldığı) ve b) her tokenin herhangi bir zamanda itibari para karşılığına geri dönüştürülebileceği basitçe bilinmesi, sahiplerine iç huzuru sunarak istikrara katkıda bulunabilir.
3. Arz ve Talebin Sorumlu Yönetimi. Bir birey veya kuruluş ABD Doları'nı USDC'ye dönüştürmek istediğinde, Circle itibari parayı alır ve yeni USDC basar. Aynı şekilde, birisi USDC'lerini itibari paraya geri dönüştürmek istediğinde, sahip USDC'lerini Circle'a geri gönderir; Circle da bunları dolaşımdan kaldırır (tokenleri yakar) ve sahibine ABD doları cinsinden eşdeğer değeri yatırır. USDC'nin dolaşımdaki arzını arz ve talebe uygun olarak dinamik bir şekilde yöneterek, bu, sabitlemenin istikrarına katkıda bulunur. Circle rezerv varlıklarının değerinin üzerinde arzı hatalı bir şekilde artırırsa ve piyasa bunu fark ederse, USDC'nin değeri buna karşılık potansiyel olarak 1 doların altına düşebilir.

Kriptoyu itibari para birimine çekmek yerine USDC'ye yatırım yapmak, erişilebilirlik, esneklik ve kullanışlılık gibi birçok avantaj sunar:

• bunu yapmanın önemli karşı taraf riskleri olsa da, USDC çeşitli Defi platformlarına getiri sağlamak için yerleştirilebilir. Bazı platformlar %20'ye varan AER getirileri sunduğunu iddia etse de, USDC'nizi bu tür platformlara yerleştirmenin tüm sermayenizi kaybetme konusunda önemli bir risk taşıdığı tekrar belirtilmelidir.
• USDC, Bitcoin (BTC) gibi izinsiz ve değişmez olmasa da, ucuz ve hızlı uluslararası ödemelere olanak tanımak için blok zincirlerinin teknolojik avantajlarından yararlanır. Bu nedenle, USDC'ye yatırım yapmaya karar verirseniz ve daha sonra kripto kabul etmekten memnun bir satıcıya veya akrabaya para transfer etmek isterseniz, bu durumun itibari para göndermekten çok daha az sürtünme yaratması muhtemeldir. Bu, uluslararası ödemeleri mümkün kılan güvenilir finansal hizmetlere sahip olmayan veya yerel seçeneklerin yüksek ücretler çektiği ülkelerde yaşayan insanlar için özellikle faydalıdır. 
• USDC, geniş kabul görmüş, çok likit bir stablecoin'dir; bu da Kraken dahil olmak üzere çok çeşitli işlem platformlarında kayma olmaksızın diğer varlıklarla kolayca takas edilebileceği anlamına gelir. 
• USDC, ABD ve Avrupa'da düzenleyici gözetimi olan bir şirket tarafından ihraç edilen, tamamen desteklenmiş tokenlaştırılmış bir varlıktır. Yüksek enflasyonun veya yaygın yolsuzluğun olduğu bir ülkede ikamet ediyorsanız, sermayenizi USDC'ye park etmek, yerel itibari para biriminize çekici bir alternatif olabilir. 
• ABD Doları, küresel rezerv para birimidir ve son yıllar itibarıyla küresel döviz rezervlerinin yaklaşık %60'ını oluşturmaktadır. Bu tutarlı talep, doların diğer itibari para birimlerine kıyasla gücünü desteklemektedir. Doları diğer büyük para birimlerinden oluşan bir sepete kıyaslayan endeks olan DXY'ye bakıldığında, son on yılda doların iyi performans gösterdiği açıktır. Bu nedenle, dünya genelindeki birçok yatırımcının sermayelerini dijital dolarlarda saklamak istemesi mantıklıdır.
• Stablecoin'ler ezici çoğunlukla dolar bazlıdır ve diğer tüm itibari para destekli stablecoin türlerini geride bırakmaktadır. Bu durum, öngörülebilir gelecekte USDC sahiplerinin istedikleri zaman diğer dolar bazlı stablecoin'lere takas yapabilmesini sağlamaya yardımcı olur. 

Fiat para birimine dayalı bir kripto türevine yatırım yapmak, yatırım kararı vermeden önce dikkate alınması gereken bazı önemli dezavantajları beraberinde getirir:

• Stablecoin'ler, üzerinde çalıştıkları blockchain'lerin ve bunların doğal kusurlarının insafına kalmıştır. 2024 Şubatında, bir hata Solana blockchain'inde bir kesintiye neden oldu. Bu, hiç kimsenin ağ üzerinde işlem yapamayacağı anlamına geliyordu, milyonlarca kullanıcının dijital varlıklarına erişmesini veya bunlarla işlem yapmasını engelledi. Böyle bir kesinti, özellikle yatırımcıların merkeziyetsiz borç verme platformlarında teminat olarak veya marjlı vadeli işlem pozisyonlarında kilitli sermayesi olduğunda önemli sonuçlar doğurabilir. Bu nedenle, kesinti sırasında USDC'niz Solana blockchain'inde olsaydı, onunla hiçbir şekilde etkileşim kuramazdınız. Yatırımcılar, etkileşim kurmayı seçtikleri zincirin geçmişini dikkatlice değerlendirmelidir. 
• Circle, düzenleyicilere uyum sağlamak için belirgin bir çaba göstermesine rağmen, Amerika Birleşik Devletleri'nde fiat destekli stablecoin'ler için düzenleyici çerçeve hala gelişmekte olup, geleceğin nasıl olacağı belli değildir. Düzenleyiciler, stablecoin ihraççılarına yeni gereksinimler getirmeye karar verebilir, ancak bu henüz belli değildir. Yasa tasarısının tanıtımı, 2023 Ödeme Stablecoin'leri için Şeffaflık Yasası (H. R. 4766), ihraççının durumuna bağlı olarak stablecoin'leri düzenlemeye çalışmakta ve gelecekte bir miktar netlik sağlayabilir.
• Fiat destekli stablecoin'ler 1:1 sabit kurunu kaybedebilir, bu da kısa bir süre içinde paralarının değerinin düştüğünü gören sahiplerinde önemli paniğe neden olabilir. Bu durum USDC'nin 90 sente düştüğünde yaşanmıştır, Mart 2023'te, stablecoin rezervlerinin 3,3 milyar dolarlık kısmının başarısız olan Silicon Valley Bank'ta takılı kaldığı ortaya çıktıktan sonra. USDC'ye yatırım yapan herhangi bir yatırımcı, küçük depeg'lerin olası ve bir ölçüde normal olduğunu ve daha büyük, daha endişe verici peg sorunlarının ortaya çıkabileceğini kabul etmelidir.  
• USDC'yi dönüştürmenin iki yolu vardır: 1) Merkezi veya merkeziyetsiz bir ticaret platformunda başka varlıklarla takas etmek veya 2) Circle ile bir itfa talebi göndermek ve fiat ABD Dolarını banka hesabınıza geri yatırmak. Ancak, bir itfa işleminin gerçekleştirilmesi için, KYC'yi tamamlamanız ve fonları yatırabileceğiniz bir banka hesabınızın olması gerekir. Doğal olarak, bu, banka hesabı olmayan kişilerin veya yaptırım uygulanan ülkelerde ikamet eden kişilerin USDC'yi tekrar ABD Dolarına dönüştürebilmesini engeller. Bu nedenle, USDC'nin önemli bir şekilde depeg olması durumunda, bazı yatırımcılar önemli bir dezavantaja sahip olacaktır. Bu biraz olası olmayan senaryo yine de dikkate alınmaya değerdir. 

Diğer bazı kripto para birimlerinden farklı olarak, USDC izinsiz değildir; paralarınız Circle tarafından dondurulabilir, düzenleyicilere uyum sağlamak amacıyla. Olası olmasa da, varlıklarınız herhangi bir şekilde yasa dışı faaliyetlerle bağlantılı olsaydı, onlara ve içerdiği tüm değere erişiminizi kaybedebilirsiniz ve müdahale etmek için çok az fırsatınız olurdu.

Adı geçen çalışmadan, birkaç açık nokta şunlardır:

• Stablecoin'ler son birkaç yılda takas hacmi ve benimseme açısından önemli ölçüde büyümüştür.
• Gelişmekte olan piyasa ekonomilerinde Stablecoin kullanımı, katılımcıların yanıtlarına bakılırsa artması muhtemeldir (2024 yılında bildirilen verilere göre, %72'si önümüzdeki yıl stablecoin kullanımını artırmayı beklemektedir).
• Diğer stablecoin'lere kıyasla Tether'i tercih edenlerin %58'i daha çok güvendikleri için, %45'i ise en uzun geçmişe sahip olması nedeniyle tercih ettiklerini belirtmiştir. 
• Tether genel olarak USDC'den daha olumlu değerlendirilmiştir. 

Daha az net olan şey ise USDC'nin gelecekte ne ölçüde yaygın olarak benimsenmeye devam edeceğidir. 

Bu yazının kaleme alındığı sırada USDC, ikinci en büyük US Dollar'a sabitlenmiş coin olarak yerini sağlamlaştırmıştır. Ancak Tether (USDT) şu anda USDC'nin piyasa değerinin üç katından fazlasına sahiptir ve herhangi bir kripto varlığının uzun ömürlü olacağı garanti değildir. 

Birçok büyük kripto kurumu ve milyarlarca dolar değerindeki proje gelip geçmiştir. Eğer Tether, USDC'nin piyasa değerini önemli ölçüde aşındırırsa, bu durum likiditeyi ve genel yatırımcı güvenini etkileyen bir dizi domino etkisi yaratabilir. 

Ayrıca, yukarıda belirtildiği gibi, stablecoin'lerin küresel olarak nasıl düzenleneceği belirsizliğini korumaktadır ve nasıl düzenlenecekleri, tıpkı şu anda North America'daki eyaletler arasında olduğu gibi, muhtemelen ülkeler arasında belirgin şekilde farklılık gösterecektir.

Yeni mevzuatın ardından, bazı USDC yatırımcıları, USDC'lerini başka varlıklara kolayca dönüştüremeyebilir veya öngörülemeyen başka zorluklarla karşılaşabilir.

Bu sorunun cevabı nihayetinde okuyucunun kendi araştırmalarına ve tercihlerine bağlıdır. Sermayelerini bir stablecoin'e yatırmak isteyenler için USDC, bazı yatırımcılar için çekici bir seçenek olabilecek çeşitli özelliklere sahiptir:

1. Circle, ilgili yargı bölgelerinde yasaların doğru tarafında kalmasını sağlamak için düzenleyicilerle aktif olarak iş birliği yapmaktadır. 
2. Circle, rezervlerinin düzenli onaylarını, saygın bir üçüncü tarafça denetlenmekte ve rezervdeki varlıkların konumu ve niteliği hakkında net bir dökümle yayınlamaktadır.
3. USDC inanılmaz derecede likittir, birden fazla zincirde mevcuttur, kolayca köprülenebilir veya takas edilebilir ve DeFi platformlarında yaygın olarak teminat olarak kullanılmaktadır. 
4. Mevcut tüm stablecoin'ler arasında USDC en saygınlardan biridir. Bu durum, piyasa değeri (Circle'ın Euro destekli stablecoin'i (EURC) şu anda türünün en büyüğüdür) ve altı yılı aşkın süredir yoğun bir şekilde kullanılarak blockchain işlemlerinde 12 trilyon doların üzerinde işlem hacmine ulaşmış olmasıyla kanıtlanmıştır.

USDC tokenlarını satın almanın iki temel yolu vardır.

İlk seçenek, büyük olasılıkla çoğu yatırımcı için geçerlidir ve merkezi veya merkezi olmayan bir alım satım platformunda Chainlink (LINK) veya XRP (XRP) gibi diğer kripto varlıkları USDC ile takas etmeyi içerir. 

Fiat veya kripto para biriminizi stablecoin piyasaları sunan merkezi bir borsaya (önceden kontrol edin) yatırarak, takası tamamlamak ve USDC'nizi istediğiniz gibi kullanmak nispeten kolay olacaktır. 

Bir Web3 cüzdanı kullanıyorsanız, ilgilendiğiniz alım satım çifti için yeterli likiditeye sahip merkezi olmayan bir platforma gidin. Herhangi bir takası tamamlamadan önce, aşırı kayma yaşamayacağınızdan emin olmak için kontrol edin.

İkinci ve potansiyel olarak daha zahmetli seçenek ise doğrudan Circle'a gitmektir. Burada, hesap kurulumunu tamamlamak için KYC yapmanız ve belge sağlamanız istenecektir. Her şey onaylandıktan sonra, ABD Dolarınızı Circle'a gönderebilirsiniz ve Circle da karşılık gelen USDC'yi mint ederek hesabınıza ekleyecektir. USDC daha sonra ihtiyaç duyulduğu şekilde dağıtılabilir.

Stablecoin'ler ve daha da önemlisi USDC, kripto ekosistemi içinde ve dışında bir dizi önemli işlevi yerine getirir.

Birçoğu USDC'yi sadece spekülasyon yapmak için kullanırken, bazıları için bu bir cankurtaran halatı olabilir; eski ödeme sistemlerine daha ucuz ve daha hızlı bir alternatif sunar veya ağır devalüe edilmiş para birimlerinde sermaye tutanlar için bir kurtarma aracı görevi görür.

Tüm yatırım kararlarında olduğu gibi, yatırımcılar USDC'yi bir yatırım aracı olarak kullanmanın doğru karar olup olmadığına karar vermeden önce tüm gerçekleri ve kendi mevcut durumlarını değerlendirmelidir.

Artık USDC hakkında daha iyi bir anlayışa sahip olduğunuza göre, Kraken'da bunu ve diğer stablecoin varlıklarını neden keşfetmiyorsunuz?

Kraken, önde gelen stablecoin'ler de dahil olmak üzere 200'den fazla kripto para birimini alıp satmanıza olanak tanır.

Kripto yolculuğunuza bugün başlayın!