Positionsbestimmung mit Hebelwirkung

Der Hebel ändert nicht, wie viel du pro Trade riskieren solltest. Er ändert, wie klein deine Position sein muss, um dieses Risiko konstant und vorhersehbarer zu halten. Ein Trader mit 10x Hebel auf einem 10.000-Dollar-Konto sollte kleinere Positionen eröffnen, nicht größere.

Lies vor der Anwendung der Formel unseren Leitfaden zum Risikomanagement für Futures, um den übergeordneten Kontext zur Positionsgröße zu verstehen.

Bevor du die Formel zur Positionsgröße anwendest, beachte: Wie du den Hebel bei Kraken anpasst, hängt von deiner Region ab. In der EU und anderen Nicht-US-Regionen wählst du den Hebel über einen Schieberegler bei der Orderaufgabe; bis zu 10x in der EU, bis zu 100x für BTC und ETH in Regionen außerhalb der USA.

In den USA ist der Hebel keine Schieberegler-Einstellung – er ergibt sich aus der Kontraktstruktur und der Höhe der Sicherheit, die du für die Position hinterlegst. Mehr hinterlegte Sicherheit = niedrigerer effektiver Hebel auf denselben Nominalwert. Die Formel zur Positionsgröße funktioniert in beiden Fällen: Sie ermittelt zunächst die nominale Positionsgröße; den Hebel berechnest du danach separat über die Margin.

Positionsgröße (USD fiktiver Wert) = (Kontoguthaben x Risiko %) / Einstiegspreis - Stop-Loss-Preis

Die Symbole stehen für den Absolutwert: Verwende immer den positiven Abstand zwischen Einstiegspreis und Stop-Loss, unabhängig von der Richtung.

Variablen:

• Kontoguthaben: Gesamtguthaben des Futures-Kontos in USD
• Risiko %: Prozentsatz des Kontos, das du bei diesem Trade riskierst (ein häufiger Ansatz liegt zwischen 0,5 % und 2 %)
• Einstiegspreis - Stop-Loss-Preis: absoluter Preisabstand zwischen Einstieg und Stop, immer positiv, ob Long oder Short

Ergebnis: Fiktive Positionsgröße in USD. Dividiere durch deinen Hebel, um die erforderliche Margin zu erhalten.

Der fiktive Wert ist der Gesamtmarktwert deiner Position zum aktuellen Preis. Wenn du 0,1 BTC zu 60.000 $ hältst, beträgt dein fiktiver Wert 6.000 $. Das ist das gesamte Exposure deiner Position, unabhängig davon, wie viel Margin du zur Eröffnung eingesetzt hast. Mit Hebel kannst du eine fiktive Position von 6.000 $ mit weniger als 6.000 $ Margin kontrollieren, aber dein Gewinn und Verlust werden auf Basis der vollständigen 6.000 $ berechnet.

Bei einer Long-Position liegt der Stop-Loss unter dem Einstiegspreis (Beispiel: Einstieg 60.000 $, Stop 59.000 $, Abstand = 1.000 $). Bei einer Short-Position liegt der Stop-Loss über dem Einstiegspreis (Beispiel: Einstieg 3.200 $, Stop 3.280 $, Abstand = 80 $). Beide verwenden den positiven Abstand und die Formel ist in beiden Fällen identisch.

Voraussetzungen:

• Kontoguthaben: 10.000 $
• Risiko pro Trade: 1 % = 100 $ maximaler Verlust
• Einstiegspreis: 60.000 $
• Stop-Loss: 59.000 $
• Abstand zum Stop: 60.000 $ – 59.000 $ = 1.000 $

Berechnung:

• Positionsgröße = 100 $ / 1.000 $ = 0,1 BTC
• Fiktiver Wert = 0,1 × 60.000 $ = 6.000 $
• Bei 10-fachem Hebel: erforderliche Margin = 6.000 $ / 10 = 600 $

Ergebnis bei Stop-Auslösung:

• Verlust = 0,1 BTC × 1.000 $ = 100 $ = 1 % des Kontos

Der Hebel bestimmt, wie viel Margin du hinterlegst (600 $ bei 10-fachem Hebel vs. 1.200 $ bei 5-fachem Hebel). Am Dollarrisiko ändert sich nichts, wenn der Stop ausgelöst wird. In diesem Beispiel beträgt das Risiko stets 100 $, da es sich aus der Formel ergibt – nicht aus dem Hebel. Die in diesem Beispiel verwendeten Zahlen dienen nur zur Veranschaulichung und stellen keine Garantie für ein bestimmtes Ergebnis dar.

Bei einer Short-Position liegt der Stop-Loss über dem Einstiegspreis. Viele Trader machen hier Rechenfehler, weil die Richtung umgekehrt ist. Die Formel berücksichtigt das: Der Abstand ist immer die absolute Differenz, immer positiv.

Voraussetzungen:

• Kontoguthaben: 10.000 $
• Risiko pro Trade: 1 % = 100 $ maximaler Verlust
• Einstiegspreis: 3.200 $
• Stop-Loss: 3.280 $ (über Einstiegspreis, da Short-Position)
• Abstand zum Stop: 3.280 $ – 3.200 $ = 80 $

Berechnung:

• Positionsgröße = 100 $ / 80 $ = 1,25 ETH
• Fiktiver Wert = 1,25 × 3.200 $ = 4.000 $
• Bei 5x Hebel: erforderliche Margin = 4.000 $ / 5 = 800 $

Ergebnis bei Stop-Auslösung:

• Verlust = 1,25 ETH × 80 $ = 100 $ = 1 % des Kontos

Dieses Beispiel verwendet einen 5x-Hebel statt 10x. Die Formel und das Dollarrisiko sind identisch. Der Hebel beeinflusst die erforderliche Margin, nicht das Risiko pro Trade. Die in diesem Beispiel verwendeten Zahlen dienen nur zur Veranschaulichung und stellen keine Garantie für ein bestimmtes Ergebnis dar.

Das häufigste Missverständnis über Hebel ist, dass ein höherer Hebel bedeutet, dass du eine größere Position eröffnen solltest. Das ist nicht richtig. Ein höherer Hebel bedeutet, dass dieselbe fiktive Position weniger Margin erfordert.

Eine ausführliche Erklärung der Hebelmechanik findest du unter wie Hebel bei Kraken funktioniert.

Das Kelly-Kriterium ist eine Formel zur Berechnung einer optimalen Positionsgröße auf Basis der historischen Gewinnquote und des Gewinn-Verlust-Verhältnisses.

Kelly % = Gewinnquote - ((1 - Gewinnquote) / Gewinn:Verlust-Verhältnis)

Beispiel:

• Gewinnquote: 50 % (0,5)
• Gewinn:Verlust-Verhältnis: 1,5:1
• Kelly % = 0,5 - (0,5 / 1,5) = 0,5 - 0,33 = 17 % des Kontos pro Trade

Die meisten Trader nutzen nur einen Bruchteil des Kelly-Werts – üblicherweise 25 % bis 50 % – um die Varianz zu verringern. Das wird als Fractional Kelly bezeichnet. Bei Half-Kelly würde das obige Beispiel 8,5 % pro Trade nahelegen.

Dabei sind zwei wichtige Einschränkungen zu beachten. Erstens: Historische Gewinnquoten sagen zukünftige Ergebnisse nicht voraus. Die Formel liefert die zuverlässigsten Ergebnisse auf Grundlage einer großen Trade-Stichprobe – typischerweise 100 oder mehr Trades.

Zweitens: Ohne einen ausreichend großen Trade-Verlauf liefert die Kelly-Formel unzuverlässige Ergebnisse und kann Positionsgrößen vorschlagen, die das Konto erheblichem Risiko aussetzen. Der Festprozent-Ansatz (0,5 % bis 2 % pro Trade) ist für die meisten Trader praktischer, die keinen statistisch aussagekräftigen Trade-Verlauf haben.

Perpetual Futures sind Derivatkontrakte, mit denen du auf Preisbewegungen eines Assets spekulieren kannst – von Kryptowährungen bis zu tokenisierten Aktien – ohne das Asset selbst zu besitzen.

Das Schulungsmaterial auf dieser Seite dient ausschließlich zu Informationszwecken und stellt kein Angebot zum Handel mit Futures dar. Kraken Futures wird je nach deinem Wohnort von einem anderen lizenzierten Kraken Unternehmen angeboten. Derivate sind komplexe Instrumente, die aufgrund von Leverage ein hohes Risiko schneller Verluste bergen. Du solltest kein Geld riskieren, das du nicht bereit bist, zu verlieren. Die steuerliche Behandlung hängt von deinen individuellen Umständen ab und kann sich ändern. Geografische Einschränkungen können gelten und sich ohne Vorankündigung ändern. Kraken Produkte und Dienstleistungen werden möglicherweise nicht durch Anleger- oder Einlagensicherungssysteme abgedeckt. Nichts auf dieser Seite ist eine Anlage-, Rechts- oder Steuerberatung. Der Zugang setzt Berechtigung, die Einhaltung lokaler Vorschriften und die Akzeptanz der Nutzungsbedingungen der für Sie zuständigen juristischen Person voraus.