Forwardové kontrakty a futures: Jaký je v nich rozdíl?

• Forwardové kontrakty jsou soukromé, flexibilní dohody o nákupu nebo prodeji kryptoměny k budoucímu datu, ale nesou vyšší riziko protistrany kvůli absenci zprostředkovatele.

• Futures kontrakty jsou standardizované, regulované a obchodované na burzách s požadavky na marži, nabízejí vyšší likviditu a nižší riziko selhání.

• Klíčové rozdíly zahrnují metody vypořádání, riziko a přijetí burzou, přičemž futures poskytují denní vypořádání a nižší riziko protistrany.

Forwardové kontrakty jsou typem finančního derivátu, který umožňuje krypto obchodníkům sázet na ceny podkladových aktiv v budoucích datech.

Tyto kontrakty slouží jako dohody mezi dvěma soukromými stranami o nákupu nebo prodeji určitého množství kryptoměny za předem stanovenou cenu k určenému budoucímu datu.

Základním principem forwardového kontraktu je, že soukromá dohoda uzavřená dnes se zhmotní v transakci k budoucímu datu, provedenou za předem dohodnutou cenu, známou jako forwardová cena. To vytváří závazek mezi kupujícím a prodávajícím a poskytuje určitou míru jistoty uprostřed volatility trhu.

Tyto kontrakty mají často různou dobu trvání, přičemž běžné časové rámce se pohybují od 3 měsíců, 6 měsíců až po jeden rok. Delší doby trvání obvykle zahrnují zvýšená rizika (ceny mají delší dobu na růst nebo pokles) a obvykle s sebou nesou vyšší forwardovou cenu.

Pro lepší pochopení fungování forwardových kontraktů na krypto trzích si představte obchodníka, který uzavře soukromou smlouvu na nákup 10 Bitcoinů za 3 měsíce za pevnou sazbu 60 000 $ za Bitcoin. Po datu vypršení smlouvy za 3 měsíce je obchodník povinen zakoupit 10 bitcoinů za předem dohodnutou cenu, bez ohledu na tržní sazbu v té době.

Pokud je aktuální cena bitcoinu v den dodání 65 000 $, prodávající musí prodat bitcoin se ztrátou kupujícímu. V tomto příkladu by kupující dosáhl zisku 50 000 $ (10 bitcoinů x 5 000 $ zisku za minci).

Naopak, pokud je aktuální tržní cena bitcoinu nižší, řekněme 50 000 $, kupující musí zakoupit předem dohodnutých 10 bitcoinů za vyšší cenu 60 000 $ za minci. To by pro prodávajícího znamenalo zisk 100 000 $.

Jedním důležitým faktorem, který je třeba vzít v úvahu při jednání s forwardovými kontrakty, je riziko protistrany. Na rozdíl od jiných derivátů forwardové kontrakty nezahrnují důvěryhodné zprostředkovatele, jako jsou burzy, aby zajistily, že obě strany dodrží podmínky smlouvy

Krypto futures kontrakty představují další typ derivátové smlouvy, která zahrnuje dohody o nákupu nebo prodeji určitého množství podkladového krypto aktiva, nebo peněžního ekvivalentu k pozdějšímu datu, na základě předem stanovené ceny.

Na futures trhu obchodníci v podstatě spekulují na budoucí cenové výkyvy kryptoměny a souhlasí s vypořádáním v okamžiku splatnosti kontraktu — to znamená, kdy musí být podmínky kontraktu vypořádány.

Futures představují standardizované kontrakty, přičemž podkladová burza stanovuje podmínky, jako je typ dodání a počet jednotek v každém kontraktu.

Pokud se osoba domnívá, že cena podkladového aktiva futures kontraktu by mohla do předem stanoveného data vzrůst, může se rozhodnout zakoupit futures kontrakt. To je známé jako „going long“ (dlouhá pozice).

Pokud se osoba domnívá, že cena podkladového aktiva do předem stanoveného data klesne, může se rozhodnout prodat futures kontrakt. To je známé jako „going short“ (krátká pozice).

Pákový efekt je obvykle součástí těchto kontraktů, což znamená, že osoba může koupit futures kontrakt s nominální hodnotou mnohonásobně vyšší než je samotná cena kontraktu.

Například obchodník, který zakoupí Bitcoin futures kontrakt s nominální hodnotou 5 BTC, může potřebovat zaplatit pouze kolem 10 % k zaujetí této pozice. To efektivně desetinásobně zvyšuje velikost jeho ekvivalentního obchodu.

Burzy, které poskytují obchodování s krypto futures, vyžadují, aby obchodníci složili určitou částku kolaterální marže k otevření těchto typů obchodů. Kromě toho je zapotřebí sekundární kapitál (nazývaný udržovací marže), aby byl obchod otevřený, pokud se trhy pohybují proti pozici obchodníka.

Pokud kapitál obchodníka pro udržovací marži klesne, burza vydá margin call. Toto oznámení naléhavě vyzývá obchodníka, aby vložil více prostředků k udržení obchodu. Pokud se trhy prudce obrátí proti obchodníkovi, nebo pokud nedoplní svou udržovací marži, burza může automaticky uzavřít obchod a zlikvidovat pozici (zabavit počáteční marži).

• Obchodováno soukromě mimoburzovně (OTC).

• Flexibilní podmínky založené na soukromém jednání.

• Má pouze jedno datum vypořádání, kdy obě strany musí splnit závazky forwardového kontraktu.

• K otevření obchodu s forwardovým kontraktem není vyžadována žádná počáteční marže ani udržovací marže.

• Forwardové kontrakty nejsou oficiálně regulované derivátové kontrakty.

• Nejsou zahrnuty žádné poplatky zprostředkovatelům.

• Krypto futures kontrakty se veřejně obchodují na futures burzách.

• Futures kontrakty mají pevné podmínky týkající se dodání a velikosti kontraktů.

• Krypto futures mají denní vypořádání.

• Požadavky na počáteční marži a udržovací marži pro otevření a udržení otevřených futures obchodů.

• Futures kontrakty jsou vysoce regulované derivátové produkty.

• Futures obchody podléhají burzovním poplatkům.

Futures s pevnou splatností jsou typem futures kontraktu, který vyprší k určenému budoucímu datu (všimněte si zde rozdílu od perpetual futures kontraktů, které nemají datum vypršení). 

Po jejich splatnosti musí být podkladové aktivum dodáno nebo musí být kontrakt vypořádán, čímž se obchodníkovi vrátí peněžní hodnota. Výhodou takového nástroje je, že obchodníci mohou zajistit svou expozici a zafixovat budoucí cenu.

Obchodník se rozhodne koupit 1 BTC čtvrtletní futures kontrakt za cenu 50 000 $ (s nominální hodnotou 1 Bitcoin), který vyprší na konci roku.

31. prosince se Bitcoin (BTC) obchoduje za 60 000 $ a kontrakt je vypořádán. Jelikož je kontrakt vypořádán „fyzickým“ dodáním, namísto inkasování rozdílu mezi nákupní a vypořádací cenou, obchodník jednoduše obdrží 1 Bitcoin za cenu, za kterou kontrakt původně koupil (jsou k tomu povinni dle podmínek kontraktu). Obchodník může prodat 1 Bitcoin na spotovém trhu za hotovost, pokud si přeje realizovat svůj zisk.

Zde jsou klíčové rozdíly mezi forwardovými kontrakty a futures kontrakty s pevnou splatností:

• Standardizace: Zatímco forwardové kontrakty jsou plně přizpůsobeny potřebám stran, futures s pevnou splatností jsou standardizovány svou velikostí kontraktu, splatností a daným aktivem. To značně usnadňuje proces výměny pevných kontraktů díky obecné známosti a přenositelnosti produktu. 

• Vypořádání: Forwardové kontrakty se vypořádávají pouze při splatnosti kontraktu, zatímco futures se vypořádávají denně prostřednictvím tzv. „mark-to-market“ (hodnota kontraktu je aktualizována na základě aktuální tržní ceny, nikoli ceny, na které bylo původně dohodnuto)

• Riziko: Futures kontrakty přitahují menší riziko protistrany, protože se obchodují na regulovaných futures burzách nebo clearingových domech, což zaručuje, že obě strany splní své závazky. Riziko selhání u forwardových kontraktů je proto mnohem vyšší. 

• Přijetí burzou: Jednou klíčovou výhodou, kterou mají futures s pevnou splatností oproti forwardům, je, že existuje více způsobů, jak je obchodovat. Pevné kontrakty lze snadno obchodovat kliknutím na tlačítko na burze, zatímco forwardy se obchodují OTC soukromě, což znamená, že před uskutečněním transakce musí být nalezen kupující nebo prodávající. 

• Likvidita: Forwardové kontrakty jsou obecně nelikvidní, vzhledem k jejich zakázkové, specializované povaze – je prostě mnohem méně účastníků trhu připravených je obchodovat. Pevné kontrakty jsou však vysoce likvidní díky jejich standardizaci a větší snadnosti, s jakou je lze obchodovat prostřednictvím regulovaných burz. 

Shrnuto, kontrakty s pevnou splatností nabízejí řadu výhod ve srovnání s forwardovými kontrakty, zejména s ohledem na řízení rizika a pozic. Použitím vysoce standardizovaného a regulovaného produktu mohou obchodníci snadno vstupovat a vystupovat z pozice – což je u pevných kontraktů mnohem náročnější. 

Pevné kontrakty mohou být flexibilnější než forwardové kontrakty (z hlediska povahy dohody), ale je to právě jejich zakázková povaha, která je činí nelikvidními a celkově rizikovějšími, protože držitelé jsou závislí na tom, zda protistrana dodrží podmínky dohody. 

Pro obchodníky, kteří mají zájem o obchodování těchto typů derivátů, nabízí Kraken Pro pevné kontrakty pro řadu předních kryptoměnových párů, včetně Bitcoin (BTC), Solana (SOL) a Ethereum (ETH).

„Going long“ nebo „going short“ jsou dvě populární obchodní strategie s forwardovými kontrakty. „Going long“ znamená, že obchodník může profitovat, pokud cena podkladového krypto aktiva časem stoupne, zatímco „going short“ znamená, že obchodník může profitovat, pokud cena klesne.

Hedging je další populární strategie, která zahrnuje zaujetí opačné pozice v obchodu s forwardovým kontraktem za účelem snížení rizika spotových tržních obchodů nebo jiných otevřených pozic.

Forwardové kontrakty nabízejí prostředek k zisku z budoucích pohybů kryptoměnových aktiv, stejně jako k zajištění proti potenciálním tržním výkyvům. Tyto dohody představují užitečný nástroj pro řízení rizika a plánování v nestabilním světě obchodování s kryptoměnami.

• Forwardové kontrakty jsou vysoce flexibilní.

• Nevznikají žádné poplatky zprostředkovatelům.

• K otevření obchodů není vyžadována žádná počáteční marže ani kolaterál.

• Nedostatek důvěryhodného zprostředkovatele vytváří vyšší riziko protistrany/selhání.

• Nedostatek regulační jasnosti.

Pokud se cítíte připraveni začít svou cestu obchodování s krypto futures, nehledejte nic jiného než Kraken Pro. 

Je to vaše komplexní destinace pro pokročilé obchodování s kryptoměnami, s plně přizpůsobitelným rozhraním a přístupem k více než 350+ kryptoměnovým trhům. 

Zaregistrujte se k bezplatnému účtu ještě dnes!

Tyto materiály slouží pouze pro obecné informační účely a nepředstavují investiční poradenství ani doporučení či výzvu k nákupu, prodeji, sázce nebo držení jakéhokoli kryptoaktiva nebo k zapojení se do jakékoli konkrétní obchodní strategie. Kraken neposkytuje žádné prohlášení ani záruku jakéhokoli druhu, výslovnou ani předpokládanou, ohledně přesnosti, úplnosti, aktuálnosti, vhodnosti nebo platnosti jakýchkoli takových informací a nenese odpovědnost za žádné chyby, opomenutí nebo zpoždění v těchto informacích ani za žádné ztráty, zranění nebo škody vyplývající z jejich zobrazení nebo použití. Kraken nepracuje a nebude pracovat na zvýšení nebo snížení ceny jakéhokoli konkrétního kryptoaktiva, které zpřístupňuje. Některé krypto produkty a trhy jsou neregulované a nemusíte být chráněni vládními kompenzačními a/nebo regulačními ochrannými schématy. Nepředvídatelná povaha trhů s kryptoaktivy může vést ke ztrátě finančních prostředků. Z daně může být splatný jakýkoli výnos a/nebo jakékoli zvýšení hodnoty vašich kryptoaktiv a měli byste vyhledat nezávislé poradenství ohledně vaší daňové situace. Mohou platit geografická omezení.