Forwardové a futures kontrakty: Jaký je rozdíl?

• Forwardové kontrakty jsou soukromé, flexibilní dohody o nákupu nebo prodeji kryptoměny k budoucímu datu, ale nesou vyšší riziko protistrany kvůli absenci prostředníka.

• Futures kontrakty jsou standardizované, regulované a obchodují se na burzách s požadavky na marži, což nabízí větší likviditu a nižší riziko selhání.

• Mezi klíčové rozdíly patří metody vypořádání, riziko a přijetí burzou, přičemž futures kontrakty poskytují denní vypořádání a menší riziko protistrany.

Forwardové kontrakty jsou typem finančních derivátů, které umožňují obchodníkům s kryptoměnami sázet na budoucí ceny podkladových aktiv.

Tyto kontrakty slouží jako dohody mezi dvěma soukromými stranami o nákupu nebo prodeji určitého množství kryptoměny za předem stanovenou cenu k určitému budoucímu datu.

Základním principem forwardového kontraktu je, že soukromá dohoda uzavřená dnes se zhmotní v transakci k budoucímu datu, která se uskuteční za předem dohodnutou cenu, známou jako forwardová cena. To vytváří závazek mezi kupujícím a prodávajícím a poskytuje určitou míru jistoty uprostřed volatility trhu.

Tyto kontrakty mají často různou dobu trvání, přičemž běžné časové rámce se pohybují od 3 měsíců, 6 měsíců až po rok. Delší trvání obvykle zahrnuje zvýšená rizika (ceny mají delší dobu na růst nebo pokles) a obvykle s sebou nesou vyšší forwardovou cenu.

Pro lepší pochopení fungování forwardových kontraktů na krypto trzích si představte, že obchodník uzavírá soukromý kontrakt na nákup 10 Bitcoinů za 3 měsíce za pevnou sazbu 60 000 $ za Bitcoin. V den vypršení platnosti kontraktu za 3 měsíce je obchodník povinen zakoupit 10 bitcoinů za předem dohodnutou cenu, bez ohledu na tržní sazbu v té době.

Pokud je aktuální cena bitcoinu k datu dodání 65 000 $, prodávající musí prodat bitcoin se ztrátou kupujícímu. V tomto příkladu by kupující dosáhl zisku 50 000 $ (10 bitcoinů x 5 000 $ zisku za coin).

Naopak, pokud je aktuální tržní cena bitcoinu nižší, řekněme 50 000 $, kupující musí zakoupit předem dohodnutých 10 bitcoinů za vyšší cenu 60 000 $ za coin. To by vyústilo v zisk 100 000 $ pro prodávajícího.

Jedním důležitým faktorem, který je třeba vzít v úvahu při obchodování s forwardovými kontrakty, je riziko protistrany. Na rozdíl od jiných derivátů forwardové kontrakty nezahrnují důvěryhodné zprostředkovatele, jako jsou burzy, kteří by zajistili, že obě strany dodrží podmínky smlouvy.

Futures kontrakty na kryptoměny představují další typ derivátové smlouvy, která zahrnuje dohody o nákupu nebo prodeji určitého množství podkladového kryptoaktiva nebo jeho peněžního ekvivalentu k pozdějšímu datu, na základě přednastavené ceny.

Na futures trhu obchodníci v podstatě spekulují na budoucí cenové fluktuace kryptoměny a souhlasí s vypořádáním v okamžiku splatnosti smlouvy – to znamená, kdy musí být podmínky smlouvy vypořádány.

Futures představují standardizované kontrakty, přičemž podkladová burza stanoví podmínky, jako je typ dodávky a počet jednotek v rámci každé smlouvy.

Pokud se osoba domnívá, že cena podkladového aktiva futures kontraktu může vzrůst do předem stanoveného data, může se rozhodnout zakoupit futures kontrakt. Tomu se říká zaujetí dlouhé pozice (going long).

Pokud se osoba domnívá, že cena podkladového aktiva klesne do předem stanoveného data, může se rozhodnout prodat futures kontrakt. Tomu se říká zaujetí krátké pozice (going short).

Pákový efekt je obvykle součástí těchto kontraktů, což znamená, že osoba může nakoupit futures kontrakt s nominální hodnotou mnohonásobně vyšší, než jsou náklady samotného kontraktu.

Například obchodník, který zakoupí futures kontrakt na Bitcoin s nominální hodnotou 5 BTC, může k zaujetí této pozice potřebovat zaplatit pouze přibližně 10 %. Tím se efektivně desetinásobně zvýší ekvivalentní velikost jeho obchodu.

Burzy, které poskytují obchodování s kryptofutures, vyžadují, aby obchodníci vložili určitou kolaterální marži k otevření těchto typů obchodů. Kromě toho je zapotřebí sekundární kapitál (tzv. udržovací marže), aby byl obchod otevřen, pokud se trhy vyvíjejí proti pozici obchodníka.

Pokud kapitál udržovací marže obchodníka klesne, burza vydá výzvu k doplnění marže (margin call). Toto oznámení naléhá na obchodníka, aby vložil více finančních prostředků k udržení svého obchodu. Pokud se trhy prudce vyvinou proti obchodníkovi, nebo pokud nedoplní svou udržovací marži, burza může automaticky uzavřít obchod a zlikvidovat pozici (konfiskovat počáteční marži).

• Obchodovány soukromě mimoburzovně (over-the-counter).

• Flexibilní podmínky založené na soukromém jednání.

• Mají pouze jedno datum vypořádání, kdy obě strany musí splnit závazky forwardového kontraktu.

• K otevření obchodu forwardovým kontraktem není vyžadována žádná počáteční ani udržovací marže.

• Forwardové kontrakty nejsou oficiálně regulované derivátové kontrakty.

• Žádné poplatky zprostředkovateli.

• Kryptofutures kontrakty jsou veřejně obchodovány na futures burzách.

• Futures kontrakty mají pevně stanovené podmínky týkající se dodání a velikosti kontraktů.

• Kryptofutures mají denní vypořádání.

• Počáteční marže a udržovací marže jsou vyžadovány k otevření a udržení otevřených futures obchodů.

• Futures kontrakty jsou vysoce regulované derivátové produkty.

• Futures obchody zahrnují burzovní poplatky.

Futures s pevnou splatností jsou typem futures kontraktu, který vyprší k určitému budoucímu datu (všimněte si rozdílu oproti perpetuálním futures kontraktům, které nemají datum expirace). 

Při splatnosti musí být dodáno podkladové aktivum nebo musí být kontrakt vypořádán, čímž se obchodníkovi vrátí peněžní hodnota. Výhodou takového nástroje je, že obchodníci mohou zajistit svou expozici a zajistit si budoucí cenu.

Obchodník se rozhodne koupit 1 BTC čtvrtletní futures kontrakt za cenu 50 000 $ (s nominální hodnotou 1 Bitcoin), který vyprší na konci roku.

31. prosince se Bitcoin (BTC) obchoduje za 60 000 $ a kontrakt je vypořádán. Jelikož je kontrakt vypořádán „fyzickým“ dodáním, namísto inkasování rozdílu mezi nákupní a vypořádací cenou, obchodník jednoduše obdrží 1 Bitcoin za cenu, za kterou kontrakt původně koupil (je k tomu zavázán dle podmínek kontraktu). Obchodník může prodat 1 Bitcoin na spotovém trhu za hotovost, pokud si přeje realizovat svůj zisk.

Zde jsou klíčové rozdíly mezi forwardovými kontrakty a futures kontrakty s pevnou splatností:

• Standardizace: Zatímco forwardové kontrakty jsou plně přizpůsobeny potřebám stran, futures kontrakty s pevnou splatností jsou standardizovány velikostí kontraktu, splatností a podkladovým aktivem. To výrazně usnadňuje proces směny futures kontraktů s pevnou splatností díky jejich obecné známosti a převoditelnosti. 

• Vypořádání: Forwardové kontrakty se vypořádávají pouze při splatnosti kontraktu, zatímco futures se vypořádávají denně prostřednictvím takzvaného ‚mark-to-market‘ (hodnota kontraktu je aktualizována na základě aktuální tržní ceny, nikoli ceny, na které se původně dohodlo)

• Riziko: Futures kontrakty přitahují menší riziko protistrany, protože se obchodují na regulovaných futures burzách nebo clearingových domech, což zaručuje, že obě strany splní své závazky. Riziko selhání u forwardových kontraktů je proto mnohem vyšší. 

• Přijetí burzou: Jednou z klíčových výhod, které mají futures kontrakty s pevnou splatností oproti forwardům, je, že existuje více způsobů, jak je obchodovat. Futures kontrakty s pevnou splatností lze snadno obchodovat kliknutím tlačítka na burze, zatímco forwardy se obchodují soukromě OTC, což znamená, že kupující nebo prodávající musí být nalezen před uskutečněním transakce. 

• Likvidita: Forwardové kontrakty jsou obecně nelikvidní kvůli své zakázkové, specializované povaze – je jednoduše mnohem méně účastníků trhu připravených je obchodovat. Futures kontrakty s pevnou splatností jsou však vysoce likvidní díky své standardizaci a snadnějšímu obchodování prostřednictvím regulovaných burz. 

Shrnutě, futures kontrakty s pevnou splatností nabízejí řadu výhod ve srovnání s forwardovými kontrakty, zejména s ohledem na řízení rizika a správu pozic. Pomocí vysoce standardizovaného a regulovaného produktu mohou obchodníci snadno vstupovat do pozice a vystupovat z ní – což je u forwardových kontraktů mnohem náročnější. 

Forwardové kontrakty mohou být flexibilnější než futures kontrakty s pevnou splatností (z hlediska povahy dohody), ale právě jejich zakázková povaha je činí nelikvidními a celkově rizikovějšími, jelikož držitelé jsou závislí na tom, zda protistrana dodrží smluvní podmínky. 

Pro obchodníky, kteří mají zájem o obchodování s těmito typy derivátů, nabízí Kraken Pro futures kontrakty s pevnou splatností pro řadu předních kryptoměnových párů, včetně Bitcoin (BTC), Solana (SOL) a Ethereum (ETH).

Jít do dlouhé nebo krátké pozice jsou dvě populární obchodní strategie forwardových kontraktů. Jít do dlouhé pozice znamená, že obchodník může profitovat, pokud se cena podkladového krypto aktiva v průběhu času zvýší, zatímco jít do krátké pozice znamená, že obchodník může profitovat, pokud cena klesne.

Hedging je další populární strategie, která zahrnuje zaujetí opačné pozice u forwardového kontraktu za účelem snížení rizika obchodů na spotovém trhu nebo jiných otevřených pozic.

Forwardové kontrakty nabízejí způsob, jak profitovat z budoucích pohybů kryptoměnových aktiv, a také se zajistit proti potenciálním tržním fluktuacím. Tyto dohody představují užitečný nástroj pro řízení rizika a plánování v nestabilním světě obchodování s kryptoměnami.

• Forwardové kontrakty jsou vysoce flexibilní.

• Nevznikají žádné poplatky pro zprostředkovatele.

• K otevření obchodů není vyžadována žádná počáteční marže ani kolaterál.

• Nedostatek důvěryhodného zprostředkovatele vytváří vyšší riziko protistrany/selhání.

• Nedostatek regulační jasnosti.

Pokud se cítíte připraveni začít svou cestu obchodování s kryptofutures, nehledejte nic jiného než Kraken Pro. 

Je to vaše komplexní destinace pro pokročilé obchodování s kryptoměnami, s plně přizpůsobitelným rozhraním a přístupem k více než 350+ trhům s kryptoměnami. 

Zaregistrujte si svůj bezplatný účet ještě dnes!

Tyto materiály slouží pouze pro obecné informační účely a nepředstavují investiční poradenství, doporučení ani výzvu k nákupu, prodeji, stakingu či držení jakéhokoli kryptoaktiva nebo k účasti na jakékoli konkrétní obchodní strategii. Kraken neposkytuje žádné prohlášení ani záruku jakéhokoli druhu, výslovné ani implikované, ohledně přesnosti, úplnosti, včasnosti, vhodnosti nebo platnosti jakýchkoli takových informací a nebude odpovědný za žádné chyby, opomenutí nebo zpoždění v těchto informacích ani za žádné ztráty, zranění nebo škody vyplývající z jejich zobrazení nebo použití. Kraken nepracuje a nebude pracovat na zvýšení nebo snížení ceny jakéhokoli konkrétního kryptoaktiva, které zpřístupňuje. Některé krypto produkty a trhy jsou neregulované a nemusíte být chráněni vládními kompenzačními a/nebo regulačními ochrannými schématy. Nepředvídatelná povaha trhů s kryptoaktivy může vést ke ztrátě finančních prostředků. Daň může být splatná z jakéhokoli výnosu a/nebo z jakéhokoli zvýšení hodnoty vašich kryptoaktiv a měli byste vyhledat nezávislé poradenství ohledně vaší daňové situace. Mohou platit geografická omezení.