Vysvětlení vlastních akcií

Vlastní akcie (nazývané též vlastní akcie nebo zpětně odkoupené akcie) označují dříve vydané akcie, které společnost odkoupila zpět.

Často je užitečné hovořit o nich v kontextu různých typů akcií. Všechny akcie, které byly prodány nebo distribuovány, jsou známy jako vydané akcie. Do této kategorie spadají akcie v oběhu (ty, které drží externí investoři) a vlastní akcie (dříve obíhající akcie odkoupené společností zpět). 

Vlastní akcie nemají stejné výhody jako jejich protějšky v oběhu: nejsou veřejně obchodované a nenesou nárok na dividendy ani hlasovací práva. Jsou také zaznamenány jako kontraúčet vlastního kapitálu, čímž snižují vlastní kapitál akcionářů v rozvaze.

Může se zdát nelogické, aby společnost odkoupila své vlastní akcie, existuje však mnoho výhod, proč tak učinit:

• Vytvořením nedostatku by společnost mohla zvýšit hodnotu akcií v oběhu, když stáhne akcie z trhu.
• Zpětný odkup akcií může vyslat silný signál účastníkům trhu, že si společnost je jistá, že její akcie jsou podhodnocené.
• Méně akcií na trhu efektivně znamená, že se zvyšuje zisk na akcii (EPS) zbývajících akcií.
• Méně dostupných akcií k nákupu může také zmírnit riziko převzetí externími investory.

Někteří proto mohou vnímat zpětné odkupy akcií za účelem zvýšení vlastních akcií jako strategické—není to však vždy výhodné. Zpětný odkup akcií stojí peníze, což může omezit dostupnou likviditu společnosti a zvýšit její finanční riziko. 

Není ani záruka, že to bude mít požadovaný dopad: akcie ve skutečnosti nemusí být podhodnocené. Špatné načasování takového nákupu může vést ke ztrátě hodnoty a oslabení důvěry investorů ve vedení společnosti.

V květnu 2025 společnost Apple oznámila nový plán zpětného odkupu akcií v hodnotě 100 miliard $, jehož cílem bylo zvýšit hodnotu pro akcionáře. To znamenalo snížení oproti rekordnímu plánu ve výši 110 miliard $ schválenému o rok dříve. V důsledku toho akcie AAPL krátce po oznámení poklesly, protože investoři vyjádřili obavy ohledně menšího odkupu a opatrného výhledu společnosti Apple uprostřed eskalujících obchodních cel prezidenta Trumpa.

Kromě toho, v určitých situacích, může být navýšení vlastních akcií vnímáno jako výkonnostní krok, jehož cílem je pouze zvýšit EPS.

Jak jsme již dříve zmínili, vydané akcie označují všechny akcie, které společnost vytvořila a distribuovala—ať už veřejnosti, zasvěceným osobám nebo institucionálním investorům. Z definice musí být vlastní akcie vydána dříve, než je zpětně odkoupena, takže spadá do této kategorie.

Nicméně, vlastní akcie nejsou akcie v oběhu. Akcie v oběhu jsou akcie držené jakýmkoli investorem jiným než společností. Jinými slovy, jsou to vydané akcie minus vlastní akcie.

Opět platí, že vlastní akcie nejsou tak „silné“ jako jejich protějšky, které nejsou vlastními akciemi. Nevydělávají dividendy, ani nemají hlasovací práva—můžete si je představit jako neaktivní, dokud nejsou znovu vydány. Vlastní akcie jsou také vyloučeny z výpočtů zisku na akcii.

Naopak akcie v oběhu fungují tak, jak se očekává: umožňují svým držitelům ovlivňovat klíčová rozhodnutí, jako jsou volby představenstva, změny stanov společnosti nebo hlavní akce, jako jsou fúze a akvizice. Představují částečné vlastnictví společnosti a opravňují držitele k výplatám dividend (v závislosti na politice organizace).

Pokud jde o účetnictví, vlastní akcie jsou zaznamenány na speciálním účtu zvaném kontra-účet vlastního kapitálu, který snižuje vlastní kapitál akcionářů v rozvaze. Dává to smysl, protože veškeré vlastní akcie získané společností jsou zakoupeny z firemních prostředků, čímž se snižuje vlastní kapitál dostupný akcionářům.

Nejlépe to lze ilustrovat na příkladu: předpokládejme, že ExampleCorp má vydané akcie v hodnotě 10 milionů $ a odkoupí zpět 2 miliony $. Účet vlastních akcií nyní ukáže -2 miliony $, což znamená, že celkový dostupný vlastní kapitál by byl vykázán jako 8 milionů $.

To poskytuje mnohem realističtější obraz společnosti pro účely vykazování, finanční analýzy a dodržování předpisů. Vezměte v úvahu výpočet zisku na akcii (EPS), který se provádí vydělením čistého zisku společnosti počtem jejích vydaných akcií.

Předpokládejme, že ignorujeme rozdíl mezi vydanými a vlastními akciemi ExampleCorp. Má celkem 100 000 akcií, každá v hodnotě 100 $ (pro celkovou tržní kapitalizaci 10 milionů $). Její čistý zisk je 5 milionů $, což vede k EPS 50 $ na akcii.

Nyní započítáme vlastní akcie v hodnotě 2 miliony $ (20 000). S čistým ziskem 5 milionů $, vyděleným 80 000 (zbývající vydané množství), dospějeme k EPS 62,5 $.

Druhý údaj poskytuje přesnější reprezentaci. Společnost v obou příkladech vydělala 5 milionů $ — ale pozdější výpočet (který zohledňuje odkup akcií) správně odráží, že zisky společnosti jsou rozděleny mezi méně akcionářů: pamatujte, že vlastní akcie nevyplácejí dividendy ani se nepodílejí na ziscích.

Ne všechny akcie jsou si rovny a rozdíl mezi vlastními akciemi a vydanými akciemi je toho dokonalým příkladem.

Když společnost odkoupí své vlastní akcie, tyto akcie ztrácejí některá práva, která si člověk tradičně spojuje s akciemi — konkrétně hlasovací a dividendová práva. Ačkoli se to může zdát jako čistě negativní, není tomu tak. Mimo jiné výhody to může vytvořit umělý nedostatek (snížení dostupných akcií), zvýšit EPS a signalizovat účastníkům trhu, že společnost je přesvědčena o svém budoucím růstu.

Vlastní akcie jsou vydané akcie, které společnost odkoupila zpět. 

Po odkupu jsou tyto akcie drženy společností a nejsou zohledňovány při výpočtu zisku na akcii (EPS) nebo dividend. Zůstávají v rozvaze společnosti pod vlastním kapitálem akcionářů jako kontra-účet vlastního kapitálu, čímž snižují celkový vlastní kapitál.

Ne — vlastní akcie nemají nárok na dividendy. Protože je drží společnost, bylo by nadbytečné, aby si sama sobě vyplácela dividendy.

Existuje mnoho důvodů, proč může společnost odkoupit své vlastní akcie: zvyšuje to metriku zisku na akcii (EPS), konsoliduje vlastnictví a může to signalizovat trhu, že vedení společnosti.

Ano, vlastní akcie mohou být znovu vydány později, např. prostřednictvím zaměstnaneckých plánů, sekundárních nabídek nebo fúzí a akvizic.

Věděli jste, že nyní můžete s Krakenem nakupovat tokenizované i tradiční firemní akcie?

Naše mobilní obchodní aplikace Vám umožňuje získat expozici vůči široké škále populárních veřejně obchodovaných společností, jako jsou Tesla, Apple, Microsoft a další!

Stáhněte si aplikaci a začněte ještě dnes.