숏 스퀴즈: 초보자 가이드

• 숏 스퀴즈는 숏 셀러가 포지션을 청산하거나 “커버”하도록 강제할 목적으로 가격이 급등하는 현상입니다.

• 이는 불균형적으로 많은 트레이더가 숏 포지션을 취하고 있을 때 발생하며, 유동성을 창출하거나 가격을 상승시킬 기회를 나타냅니다. 

• 숏 스퀴즈는 암호화폐에서 비교적 흔하게 발생하며, 종종 수십억 달러의 미결제 약정을 청산시키지만, 숏 셀러가 자신을 보호하기 위해 취할 수 있는 조치들이 있습니다.

숏 스퀴즈는 단순히 가격이 크게 충동적으로 상승하여 숏 셀러(가격 하락에 베팅하는 트레이더)가 포지션을 청산하거나 “커버”하도록 강제하는 현상입니다. 

숏 스퀴즈의 메커니즘을 이해하기 위해, 때때로 오해되는 개념인 숏 셀러가 된다는 것이 무엇을 의미하는지 살펴보겠습니다.

모든 암호화폐 시장에서 트레이더는 본질적으로 가격이 오를지 내릴지에 대해 베팅합니다. 파생상품 시장에서 가격이 오를 것이라고 생각한다면, 기초 자산의 가격이 상승할 경우 가치가 오르는 계약을 매수하는 롱 포지션에 진입할 수 있습니다.

하지만 디지털 자산을 소유하고 있지 않다면 가격이 하락할 것이라고 어떻게 베팅할 수 있을까요? 비트코인(BTC) 가격이 하락할 것이라고 생각하지만, 팔 비트코인이 없다면 어떻게 약세 전망을 표현할 수 있을까요? 바로 여기서 숏 셀링이 등장합니다.

파생상품 계약을 통해 트레이딩 플랫폼에서 계약을 빌린 다음 매도하여 약세 가격 움직임에 베팅할 수 있습니다.

은행에서 돈을 빌리는 것과 달리, 신청 절차가 필요 없습니다. 계정에 충분한 담보가 있다면, 버튼 클릭 한 번으로 계약을 빌릴 수 있는 경우가 많습니다.

이 계약들은 지정가 또는 시장가 주문을 사용하여 매도될 수 있으며, 트레이더는 가격 하락으로 이익을 얻을 수 있습니다. 매도 가격과 청산 가격의 차이는 수수료를 제외한 수익을 계산하는 데 사용됩니다.

숏 스퀴즈로 돌아가서, 결정적으로 포지션을 청산하기 위해 숏 셀러는 매도했던 계약을 다시 매수해야 합니다. 따라서 가격이 급등하면 연쇄 반응이 일어나 점점 더 많은 숏 셀러가 커버하도록 강제됩니다. 이는 다시 더 많은 매수 활동을 유발하여 가격을 상승시킵니다(이하 동일). 가격이 높이 오를수록 숏 셀러에게 더 큰 고통이 가해집니다.

일반적으로 모든 시장 참여자가 수행하는 역할은 유동성을 제공하는 것이며, 숏 셀러도 다르지 않습니다. 

숏 스퀴즈는 다른 트레이더에게 손실을 강요하는 비윤리적인 관행처럼 보일 수 있지만, 금융 시장의 생명줄인 중요한 역할을 합니다. 

숏 셀러가 커버할 때, 이는 다른 트레이더가 포지션에 진입할 수 있도록 합니다. 이것은 정말 중요합니다. 

많은 플레이어가 참여할 수 있도록 시장을 움직이는 것은 바로 이러한 유동성입니다. 숏 셀러는 자신의 의견을 표명함으로써 가격 발견에 기여하고, 변동성을 줄이며, 자산을 공정 가격에 더 가깝게 유지합니다.

지속적인 약세 가격 움직임 이후 한 트레이더가 10 비트코인(BTC)을 숏 포지션으로 잡으려 한다고 가정해 봅시다. 지갑에 충분한 담보가 있는 상태에서, 그들은 1 비트코인을 나타내는 10개의 계약을 매도하기 위해 시장가 주문을 제출합니다.

그렇게 함으로써, 그들은 트레이딩 플랫폼에서 계약을 효과적으로 빌려 매도했으며, 이제 더 낮은 가격에 다시 매수하여 그 차액을 이익으로 얻기를 희망합니다. 

하지만 이번에는 트레이더가 숏 스퀴즈를 목격하게 될 것입니다. 이러한 상황이 발생하기 전에, 트레이더가 함정에 빠지는 것을 피하는 데 도움이 될 수 있는 몇 가지 경고 신호가 있었습니다.

• 약세 심리가 극단적인 수준에 도달했지만, 변화하기 시작했습니다.

• 대량의 테더(USDT)가 트레이딩 플랫폼으로 이동하고 있습니다.

• 가격이 오랫동안 지속적인 하락 추세에 있었지만, 지지 영역에서 움직임이 눈에 띄게 힘을 잃기 시작했습니다.

• 가격이 하락하면서 미결제 약정이 증가하고 있는데, 이는 숏 셀러들이 몰려들고 있음을 의미할 수 있지만, 확실하지는 않습니다.

• 선물 펀딩 비율이 한동안 지속적으로 그리고 상당히 마이너스였으며, 가격이 정체된 동안 계속 증가했습니다.

• 반전 직전, 누적 거래량 델타(CVD)와 가격 사이에 괴리가 있어, 공격적인 매도자들의 영향력이 감소하고 있음을 시사합니다.

포지션 진입 직후, 비트코인 가격은 급격히 상승하기 시작하며, 청산되는 숏 포지션의 수도 증가합니다. 이제 매수자들이 공격적인 태도를 취함에 따라, 이러한 움직임은 CVD의 명확한 상승과 일치합니다. 

이 경우, 트레이더는 손절매를 설정하지 않았고 가격은 빠르게 청산 가격에 도달합니다. 결과적으로 그들의 포지션은 강제로 청산되며, 이는 10개의 계약이 시장 가격으로 매수된다는 것을 의미합니다. 

점점 더 많은 숏 포지션이 커버하도록 강제되면서, 이는 연쇄 효과를 일으켜 가격을 빠르고 격렬하게 상승시킵니다. 너무 많은 활성 포지션이 청산되면서, 순 포지션을 나타내는 미결제 약정은 움직임이 시작되었을 때보다 훨씬 낮아집니다. 

숏 스퀴즈를 유발할 수 있는 몇 가지 요인이 있습니다. 이를 학습하면 암호화폐 트레이더가 시장을 더 잘 이해하고 이러한 이벤트가 언제 발생할지 잠재적으로 예측하는 데 도움이 될 수 있습니다.

롱 포지션보다 숏 포지션이 더 많은 경우는 결코 없습니다. 모든 롱 포지션에는 항상 상응하는 숏 포지션이 있기 때문입니다. 하지만 주문의 흐름은 방향성 편향과 숏 셀러가 공격적인지 여부에 대한 통찰력을 제공할 수 있습니다. 

특히, 미결제 약정과 펀딩 비율은 종종 시장 심리와 숏 셀링 활동의 대리 지표로 사용됩니다(자세한 내용은 아래 참조). 숏 셀러는 다음과 같은 경우에 특히 스퀴즈에 취약합니다.

• 그들이 장기간 공격적인 태도를 취했지만, 그들의 공격성이 더 이상 보상받지 못할 때(즉, 펀딩이 마이너스이지만 가격이 정체될 때).

• 장기간 하락 움직임이 있었고 심리가 바닥을 쳤을 때 - 약세론자들이 안일해졌을 때.

일반적으로 금융 시장은 균형을 회복하려고 하며, 시장의 한쪽이 착취에 취약할 때 압력을 가하는 경향이 있습니다. 

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뉴스 흐름은 상승세가 단명하더라도 상당한 변동성의 원인이 될 수 있습니다. 헤데라(HBAR) 가격은 블랙록 발표에 대한 오해 이후 하루 만에 96% 급등한 것으로 유명합니다.

매수자들의 지속적인 강세는 충동적인 상승 움직임으로 절정에 달하여 숏 포지션의 청산을 초래할 수 있습니다. 언제든지 예고 없이 대규모 매수자가 어떤 규모로든 시장에 진입하여 많은 참여자를 당황하게 할 수 있습니다.

거래량이 적은 시장은 비교적 적은 매수 활동으로도 가격을 훨씬 더 높이 끌어올릴 수 있기 때문에 숏 스퀴즈에 특히 취약합니다. 

때때로 트레이더들은 “팻 핑거”라고 알려진 실수로 디지털 자산의 가격을 급등시킵니다. 비트코인(BTC) 가격은 2021년 Binance.US에서 “소수점 오기”의 결과로 87% 폭락했습니다. 유동성이 낮은 암호화폐 자산은 이 분야에서 볼 수 있는 수많은 “펌프 앤 덤프” 계획에서 알 수 있듯이 조작하기 훨씬 쉽습니다.

헤지 펀드는 암호화폐 시장에서 활발한 역할을 하며, 다른 시장 참여자들과 마찬가지로 숏 스퀴즈에 면역되지 않습니다.

헤지 펀드는 최근 비트코인의 베이시스 거래를 활용하여 CME 선물과 현물 가격의 차이에서 이익을 얻었습니다. 전통 금융 시장에서 숏 포지션이 보고되는 방식( 거래자 포지션 보고서는 다양한 범주의 참여자와 그들의 포지션을 식별합니다) 때문에, 많은 헤지 펀드가 숏 포지션을 취하는 것은 특정 숏 스퀴즈의 가능성을 높일 수 있습니다.

다음은 암호화폐 숏 스퀴즈의 몇 가지 유명한 예시입니다.

• 게임스톱 사태에 부분적으로 영감을 받아, 일론 머스크가 트위터를 인수한 후 도지코인(DOGE)은 숏 스퀴즈를 겪었고, 그 결과 8,900만 달러의 청산이 발생했습니다. 

• 2021년 7월, 비트코인(BTC) 가격은 15% 급등하여 10억 달러 상당의 청산을 초래했지만, 그 원인은 명확하지 않았습니다.  

• 라이트코인(LTC)은 2021년 9월 월마트와 파트너십을 맺었다는 가짜 뉴스 이후 악명 높은 숏 스퀴즈를 겪었습니다.

1. 강력한 위험 관리를 적용하고 손절매를 사용하세요. 많은 숏 셀러는 보호 손절매를 설정하지 않아 청산됩니다. 손절매 없이 교차 마진을 사용하는 경우, 가격이 급격하게 불리하게 움직이면 모든 자본을 잃을 위험이 있습니다. 

2. 선물 지표를 분석에 통합하세요. 미결제 약정, 펀딩 비율, 롱/숏 비율, 청산 데이터 및 순 포지션 변화 데이터를 결합하면 숏 포지션이 스퀴즈될 가능성에 대한 통찰력을 얻을 수 있습니다. 이러한 판단을 내리려면 재량과 어느 정도의 전문 지식이 필요하며, 이 글에서 의미 있게 다룰 수는 없습니다. 이 데이터가 어떻게 보이는지 궁금하다면, Coinglass 및 Velo와 같은 리소스를 통해 사용자는 파생상품 시장의 다양한 지표를 추적할 수 있습니다. 또한 선물 포지션 및 이상 징후에 대한 분석을 제공하는 여러 무료 뉴스레터를 구독할 수도 있습니다. 

3. 뉴스를 모니터링하세요. 외환 시장에는 끊임없는 변동성의 원인이 되는 일일 뉴스 이벤트가 있지만, 암호화폐에서 동일한 뉴스 이벤트의 영향은 덜 명확합니다. 또한 암호화폐에는 자체적인 개발에 영향을 받는 수많은 개별 프로젝트가 있으므로, 거래하는 디지털 자산에 대한 정보를 계속 파악하는 것이 매우 중요합니다. 

요약하자면, 숏 스퀴즈는 암호화폐 시장의 트레이더에게 상당한 위험을 초래하며, 특히 숏 셀러가 장기간 공격적인 태도를 취했을 때 더욱 그렇습니다. 그러나 몇 가지 기본적인 조치를 취함으로써 트레이더는 불시에 당하는 위험을 완화할 수 있습니다.

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