USDC는 안전한 투자처인가요?

스테이블코인에 대한 수요와 사용은 지난 몇 년간 기하급수적으로 증가했으며, 저축, 해외 결제, 송금 및 기업 현금 관리에서 중요한 역할을 하고 있습니다. 

대부분의 암호화폐 시장 참여자들은 거래 또는 수익 창출을 위해 스테이블코인을 사용하지만, 달러로 저축하기 위해 스테이블코인을 사용하는 사람들도 있습니다. 이는 달러 기반 금융 서비스가 부족하거나, 인플레이션이 높거나, 법정화폐 거래 네트워크에 대한 접근성이 낮거나 비용이 많이 드는 신흥 시장 경제에서 특히 매력적입니다. 

하지만 스테이블코인에 투자하는 것이 누구에게나 안전할까요?

모든 스테이블코인의 약 99%는 미국 달러를 기준으로 하며, 두 개의 스테이블코인 프로젝트가 시장 선두 주자로 부상했습니다.

• Tether의 USDT: 2014년 10월에 출시된 중앙화된 실물 자산 담보 스테이블코인으로, 시가총액은 1,320억 달러(전체 3위)입니다. 
• Circle의 USDC: 또한 중앙화되어 실물 자산으로 뒷받침되며, 2018년 9월에 출시되었고 시가총액은 380억 달러(전체 8위)입니다.

스테이블코인은 블록체인 상의 법정화폐 토큰화된 표현입니다. 따라서 이러한 표현에 대한 신뢰를 훼손하는 모든 요인(실제든 인지된 것이든)은 스테이블코인의 안정성에 상당한 영향을 미칠 수 있습니다.

위에서 언급된 연구에서 응답자의 50%는 다른 스테이블코인보다 Tether를 더 신뢰하기 때문에 사용한다고 답했습니다. 

하지만 Tether와 USDC 모두 여러 차례 달러 페그를 잃었습니다. 한 연구에 따르면 2023년에 시가총액이 큰 스테이블코인에서 609건 이상의 디페그(depeg) 현상이 발생했습니다. 

스테이블코인을 불안정하게 만들 수 있는 많은 요인이 있지만, 유동성 변동, 준비금에 대한 우려 또는 광범위한 시장 전염이 가장 흔한 원인 중 일부입니다. 여기서 디페그 규모도 중요합니다. 1달러를 기준으로 위 또는 아래로 벗어나는 모든 편차는 기술적으로 디페그이지만, 1~2% 정도의 사소하고 일시적인 디페그는 비교적 흔합니다. 

USDC는 Circle이라는 회사에서 발행하며, 이 회사는 스테이블코인이 가능한 한 자주 미국 달러와의 1:1 페그를 유지하도록 여러 단계를 거칩니다. 다음 목록은 이러한 단계에 대한 세부 정보를 제공합니다.

1. 규제 기관 준수. 투자자가 스테이블코인을 사용하기로 결정하는 데 있어 신뢰와 믿음은 핵심적인 역할을 합니다. 또한 규제 준수는 스테이블코인 사용자에게 더 큰 신뢰를 제공하며, 규제 기관과의 긴밀한 협력은 자산의 보안을 위협할 수 있는 활동의 가능성을 줄일 수 있습니다. 2024년 7월, Circle은 유럽 연합의 암호화 자산 시장(MiCA) 규제 프레임워크를 준수한 최초의 글로벌 스테이블코인 발행사가 되었습니다. 이러한 준수는 USDC가 엄격한 규제 표준에 따라 EU에서 발행되도록 보장하여 유럽 시장에서 신뢰와 투명성을 높입니다. Circle은 또한 미국 금융범죄단속네트워크(FinCEN)에 등록되어 있으며 주 송금법을 준수하여 USDC를 저장 가치 또는 선불 접근 형태로 취급합니다. 이 등록은 미국 금융 규정을 준수하려는 Circle의 약속을 강조합니다.
2. 준비금 투명성.  독립 감사인(현재 Deloitte, 보도 시점 기준)을 사용하여 Circle은 준비금의 전체 성격과 상태를 자세히 설명하는 월별 증명서를 발행합니다. 준비금은 단기 미국 국채 및 은행 예금과 같은 저위험 자산으로 구성됩니다. 신뢰도를 더욱 높이기 위해 준비금은 주로 BlackRock의 SEC 등록 Circle Reserve Fund(CRF)에 보관됩니다. 준비금으로 보유된 자산의 가치는 1:1 상환을 보장하기 위해 유통 중인 USDC의 수량과 일치하거나 초과해야 합니다. 작성 시점 기준으로 380억 9천만 USDC가 유통 중이며 382억 8천만 달러의 준비 자산이 있습니다. 유통 중인 토큰을 뒷받침할 충분한 준비금이 없다면, 시장은 이에 맞춰 USDC의 가치를 재조정할 것으로 예상할 수 있습니다. 또한, 단순히 a) 각 USDC가 준비 자산으로 완전히 뒷받침되거나(또는 초과 담보화됨) b) 각 토큰은 언제든지 법정화폐 등가물로 상환될 수 있다는 사실을 아는 것만으로도 보유자에게 마음의 평화를 제공하여 안정성에 기여할 수 있습니다.
3. 책임감 있는 공급 및 수요 관리. 개인 또는 법인이 미국 달러를 USDC로 전환하고자 할 때, Circle은 법정화폐를 수령하고 새로운 USDC를 발행합니다. 마찬가지로, 누군가 USDC를 법정화폐로 상환하고자 할 때, 보유자는 USDC를 Circle에 반환하고, Circle은 이를 유통에서 제거(토큰 소각)한 후 보유자에게 미국 달러로 상응하는 가치를 지급합니다. 수요와 공급에 맞춰 USDC의 유통량을 동적으로 관리함으로써 페그의 안정성에 기여합니다. 만약 Circle이 준비 자산 가치를 초과하여 공급량을 잘못 늘리고 시장이 이를 감지한다면, USDC의 가치는 1달러 미만으로 떨어질 수 있습니다.

암호화폐를 법정화폐로 인출하는 대신 USDC에 투자하는 것은 접근성, 유연성 및 유용성과 관련된 다양한 이점을 제공합니다.

• 상당한 거래 상대방 위험이 있지만, USDC는 다양한 Defi 플랫폼에 배포되어 수익을 창출할 수 있습니다. 일부 플랫폼은 최대 20%의 AER 수익을 제공한다고 주장하지만, 그러한 플랫폼에 USDC를 배포하는 것은 모든 자본을 잃을 상당한 위험을 수반한다는 점을 다시 한번 강조해야 합니다.
• USDC는 Bitcoin (BTC)처럼 무허가(permissionless) 및 불변(immutable)이 아니지만, 블록체인의 기술적 이점을 활용하여 저렴하고 빠른 국제 결제를 가능하게 합니다. 따라서 USDC에 투자하기로 결정하고 나중에 암호화폐를 기꺼이 수락하는 판매자 또는 친척에게 자금을 이체하고자 한다면, 법정화폐를 보내는 것보다 훨씬 적은 마찰을 수반할 가능성이 높습니다. 이는 국제 결제를 가능하게 하는 신뢰할 수 있는 금융 서비스가 없거나 현지 옵션이 높은 수수료를 부과하는 국가에 거주하는 사람들에게 특히 유용합니다. 
• USDC는 광범위하게 채택된 매우 유동적인 스테이블코인으로, Kraken을 포함한 방대한 거래 플랫폼에서 슬리피지 없이 다른 자산으로 쉽게 교환할 수 있습니다. 
• USDC는 미국과 유럽에서 규제 감독을 받는 회사에서 발행한 완전 담보 토큰화된 자산입니다. 인플레이션이 높거나 부패가 만연한 국가에 거주하는 경우, USDC에 자본을 예치하는 것이 현지 법정화폐에 대한 매력적인 대안이 될 수 있습니다. 
• 미국 달러는 세계 기축 통화로, 최근 몇 년간 전 세계 외환 보유액의 약 60%를 차지합니다. 이러한 꾸준한 수요는 다른 법정화폐에 비해 달러의 강세를 뒷받침합니다. 달러를 다른 주요 통화 바스켓과 비교하는 지수인 DXY를 보면, 지난 10년 동안 달러가 좋은 성과를 보였음이 분명합니다. 따라서 전 세계의 많은 투자자들이 디지털 달러에 자본을 보관하고 싶어 할 것입니다.
• 스테이블코인은 압도적으로 달러화되어 있으며, 다른 모든 유형의 법정화폐 담보 스테이블코인을 압도합니다. 이는 예측 가능한 미래에 USDC 보유자가 언제든지 다른 달러화된 스테이블코인으로 교환할 수 있도록 보장하는 데 도움이 됩니다. 

법정화폐의 암호화폐 기반 파생 상품에 투자하는 것은 투자 결정을 내리기 전에 고려해야 할 몇 가지 중요한 단점을 수반합니다.

• 스테이블코인은 운영되는 블록체인의 영향을 받으며, 그 안에 내재된 모든 결함에 취약합니다. 2024년 2월, 버그로 인해 Solana 블록체인에 장애가 발생했습니다. 이로 인해 아무도 네트워크에서 거래를 처리할 수 없었으며, 수백만 명의 사용자가 디지털 자산에 접근하거나 거래하는 것을 막았습니다. 이러한 장애는 특히 투자자들이 분산형 대출 플랫폼에 담보로 자본을 묶어두거나 마진 선물 포지션에 있을 때 상당한 결과를 초래할 수 있습니다. 따라서 장애 발생 시 Solana 블록체인에 USDC를 가지고 있었다면 어떤 방식으로도 상호 작용할 수 없었을 것입니다. 투자자들은 상호 작용할 체인의 실적을 신중하게 고려해야 합니다. 
• Circle은 규제 기관을 준수하기 위해 분명히 노력했지만, 미국에서 법정화폐 담보 스테이블코인에 대한 규제 프레임워크는 여전히 진화 중이며, 미래가 어떻게 될지는 불분명합니다. 규제 기관은 스테이블코인 발행자에게 새로운 요구 사항을 부과하기로 결정할 수 있지만, 이는 아직 지켜봐야 합니다. 2023년 결제 스테이블코인 명확화 법안(H. R. 4766)의 도입은 발행자의 상태에 따라 스테이블코인을 규제하려고 노력하며, 미래에 일부 명확성을 제공할 수 있습니다.
• 법정화폐 담보 스테이블코인은 1:1 페그를 잃을 수 있으며, 이는 단기간에 코인 가치가 하락하는 것을 목격하는 보유자들에게 상당한 공황을 야기합니다. 2023년 3월, 스테이블코인 준비금 33억 달러가 파산한 Silicon Valley Bank에 묶여 있다는 사실이 밝혀진 후 USDC가 90센트로 떨어졌을 때가 그러한 경우였습니다. USDC에 투자하는 모든 투자자는 작은 디페그는 발생할 가능성이 높고 어느 정도 정상적이며, 페그에 대한 더 크고 우려스러운 문제가 발생할 수 있다는 점을 받아들여야 합니다.  
• USDC를 전환하는 방법은 두 가지입니다. 1) 중앙화 또는 분산형 거래 플랫폼에서 다른 자산으로 교환하거나 2) Circle에 상환 요청을 제출하고 법정화폐 미국 달러를 은행 계좌로 입금받는 것입니다. 그러나 상환을 처리하려면 KYC를 완료하고 자금을 입금할 은행 계좌가 있어야 합니다. 당연히 이는 은행 계좌가 없는 사람이나 제재 대상 국가에 거주하는 개인이 USDC를 미국 달러로 상환하는 것을 방해합니다. 따라서 USDC가 의미 있는 방식으로 디페그된다면 일부 투자자들은 상당한 불이익을 받을 것입니다. 이 다소 가능성이 낮은 시나리오도 여전히 고려할 가치가 있습니다. 

다른 일부 암호화폐와 달리 USDC는 무허가(permissionless)가 아닙니다. 규제 기관을 준수하기 위해 Circle이 귀하의 코인을 동결할 수 있습니다. 가능성은 낮지만, 귀하의 자산이 어떤 형태로든 불법 활동과 관련되어 있다면, 개입할 기회가 거의 없이 자산 및 그 안에 있는 모든 가치에 대한 접근 권한을 잃을 수 있습니다.

앞서 언급된 연구에서 몇 가지 분명한 사실이 있습니다.

• 스테이블코인은 지난 몇 년간 결제량과 채택률 면에서 크게 성장했습니다.
• 참여자들의 응답(2024년 보고서에서 72%가 내년에 스테이블코인 사용을 늘릴 것으로 예상)으로 판단할 때, 신흥 시장 경제에서 스테이블코인 사용은 증가할 가능성이 높습니다.
• 다른 스테이블코인보다 Tether를 선호하는 사람들 중 58%는 더 신뢰하기 때문이라고 답했으며, 45%는 가장 오랜 실적을 가지고 있기 때문이라고 답했습니다. 
• Tether는 일반적으로 USDC보다 더 긍정적으로 평가되었습니다. 

미래에 USDC가 얼마나 광범위하게 채택될지는 덜 명확합니다. 

작성 시점 기준으로 USDC는 두 번째로 큰 미국 달러 페그 코인으로 자리매김했습니다. 그러나 Tether (USDT)는 현재 USDC 시가총액의 세 배 이상이며, 어떤 암호화폐 자산의 수명도 보장되지 않습니다. 

수십억 달러 상당의 가치를 가진 많은 대형 암호화폐 기관과 프로젝트가 생겨났다가 사라졌습니다. 만약 Tether가 USDC의 시가총액을 크게 잠식한다면, 이는 유동성과 일반 투자자 신뢰에 영향을 미치는 일련의 연쇄 효과를 가져올 수 있습니다. 

또한, 위에서 언급했듯이 스테이블코인이 전 세계적으로 어떻게 규제될지는 여전히 불분명하며, 현재 북미 주들 간의 경우처럼 국가마다 규제 방식이 현저히 다를 가능성이 높습니다.

새로운 법률에 따라 일부 USDC 투자자들이 더 이상 USDC를 다른 자산으로 쉽게 교환할 수 없거나 다른 예상치 못한 어려움에 직면할 수 있다는 것은 상상할 수 있는 일입니다.

이 질문에 대한 답은 궁극적으로 독자의 자체 조사와 선호도에 달려 있습니다. 자본을 스테이블코인에 배포하고자 하는 사람들에게 USDC는 일부 트레이더에게 매력적인 옵션이 될 수 있는 몇 가지 특성을 가지고 있습니다.

1. Circle은 해당 관할권의 법률을 준수하기 위해 규제 기관과 적극적으로 협력하고 있습니다. 
2. Circle은 신뢰할 수 있는 제3자의 감독하에 준비금의 위치와 성격에 대한 명확한 분석과 함께 정기적인 준비금 증명서를 발행합니다.
3. USDC는 매우 유동적이며, 여러 체인에서 사용할 수 있고, 쉽게 브릿지되거나 교환될 수 있으며, DeFi 플랫폼에서 담보로 널리 사용됩니다. 
4. 현존하는 모든 스테이블코인 중에서 USDC는 가장 평판이 좋은 스테이블코인 중 하나입니다. 이는 시가총액(Circle의 유로 담보 스테이블코인(EURC)은 현재 동종 최대 규모)과 6년 이상 광범위하게 사용되어 12조 달러 이상의 블록체인 거래를 정산했다는 사실로 입증됩니다.

USDC 토큰을 구매하는 주요 방법은 두 가지입니다.

첫 번째 옵션은 대부분의 트레이더에게 해당하며, Chainlink (LINK) 또는 XRP (XRP)와 같은 다른 암호화폐 자산을 중앙화 또는 분산형 거래 플랫폼에서 USDC로 교환하는 것입니다. 

스테이블코인 시장을 제공하는 중앙화 거래소에 법정화폐 또는 암호화폐를 입금하면(미리 확인), 교환을 완료하고 USDC를 원하는 대로 사용하는 것이 비교적 간단할 것입니다. 

Web3 지갑을 사용하는 경우, 관심 있는 거래 쌍에 대해 충분한 유동성을 가진 분산형 플랫폼으로 이동하십시오. 스왑을 완료하기 전에 과도한 슬리피지가 발생하지 않는지 확인하십시오.

두 번째이자 잠재적으로 더 번거로운 옵션은 Circle에 직접 문의하는 것입니다. 여기서는 계정 설정을 위해 KYC를 완료하고 문서를 제공해야 합니다. 모든 것이 승인되면 미국 달러를 Circle로 송금할 수 있으며, Circle은 해당 USDC를 발행하여 귀하의 계정에 추가합니다. 그런 다음 USDC는 필요에 따라 분배될 수 있습니다.

스테이블코인, 특히 USDC는 암호화폐 생태계 안팎에서 여러 중요한 기능을 수행합니다.

많은 사람들이 USDC를 단순히 투기 목적으로 사용하지만, 다른 사람들에게는 기존 결제 시스템보다 저렴하고 빠른 대안을 제공하거나 심하게 가치가 하락한 통화에 자본을 보관하는 사람들에게 구명줄이 될 수 있습니다.

모든 투자 결정과 마찬가지로, 투자자들은 USDC를 투자 수단으로 사용하는 것이 올바른 결정인지 여부를 결정하기 전에 모든 사실과 현재 상황을 평가해야 합니다.

이제 USDC에 대해 더 잘 이해하셨으니, Kraken에서 이 자산과 다른 스테이블코인 자산을 살펴보는 것은 어떨까요?

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