Kraken vs dYdX: CEX vs negociación de futuros descentralizada

Kraken y dYdX son plataformas de futuros perpetuos construidas sobre fundamentos completamente diferentes. Con Kraken, una empresa regulada custodia tus activos, ejecuta el motor de case de órdenes y rinde cuentas ante reguladores en EE.UU., la UE y más allá.

Con dYdX, una red descentralizada de validadores opera el exchange on-chain, tus activos permanecen en tu propia cartera y ninguna entidad tiene el control. Se trata de una decisión de diseño deliberada: las dos plataformas no compiten en los mismos términos, así que cuál te conviene depende de cómo quieras operar y del nivel de riesgo de contraparte que estés dispuesto a asumir.

dYdX es un exchange descentralizado diseñado para el trading de futuros perpetuos. A diferencia de las plataformas centralizadas, se ejecuta íntegramente on-chain en su propio blockchain basado en Cosmos SDK llamado dYdX Chain, lanzado en noviembre de 2023. Los usuarios se conectan a través de una cartera Web3, nunca depositan fondos en una empresa y no se requiere KYC. Cada orden ejecutada se liquida on-chain, respaldada por una red descentralizada de validadores.

dYdX fue el protocolo descentralizado de perps dominante hasta que Hyperliquid irrumpió y lo superó. Para una comparación completa CEX vs DEX con contexto de mercado más amplio, lee nuestra guía Kraken vs Hyperliquid.

Los traders que evalúan dYdX frecuentemente también consideran Hyperliquid. Ambos son DEXs perps sin custodia, sin KYC y sin comisiones de gas en las operaciones. La diferencia práctica es la liquidez, con Hyperliquid procesando aproximadamente 30 veces más volumen diario que dYdX y manteniendo más de 100 veces más interés abierto. Hyperliquid también ofrece perps de renta variable y materias primas a través de HIP-3, mientras que dYdX es solo cripto.

En cuanto a comisiones, el reembolso maker de dYdX (-1,1 bps) es atractivo para los proveedores de liquidez de alta frecuencia, mientras que la comisión taker base de Hyperliquid (0,045%) es ligeramente superior a la de dYdX (0,03%), aunque se puede reducir mediante staking de HYPE.

A continuación encontrarás una tabla comparativa de los productos de futuros de Kraken y dYdX.

Las comisiones base de dYdX son –1,1 puntos base para makers (un reembolso de comisiones) y 3 puntos base (0,03%) para takers, con descuentos escalonados según el volumen de trading en 30 días. No hay comisiones de gas en la colocación, cancelación o ejecución de órdenes. Los parámetros de comisiones están controlados por gobernanza y pueden ajustarlos los titulares de tokens DYDX.

Kraken usa un modelo maker-taker con descuentos basados en volumen de trading en 30 días. Las comisiones se calculan como porcentaje del valor nocional total de la operación ejecutada, y para clientes cuyo volumen supera 100.000.000 $, las comisiones maker caen al 0% y pueden convertirse en reembolsos de comisiones en los niveles más altos.

El coste total de mantener una posición incluye más que la comisión de trading. Los pagos de tasa de fondos se acumulan durante la vida de la posición, y se aplican comisiones de liquidación si el exchange cierra tu posición. Ambas plataformas publican tasas de fondos en directo. Las tasas de fondos de dYdX se pagan continuamente en función de la diferencia entre el precio del perpetuo y el precio indexado.

Cuál es la plataforma más económica depende de tu volumen de trading, cuánto tiempo mantienes posiciones y en qué entorno de tasa de fondos operas. Más allá de las comisiones, factores como la atención al cliente, la protección regulatoria, el acceso fiat y el historial de la plataforma configuran el panorama completo. Kraken ofrece todos esos servicios; dYdX no.

Operar en Kraken significa que una empresa regulada custodia tus activos y gestiona el motor de case de órdenes. Obtienes protección regulatoria, atención al cliente, rampas de entrada de divisas, y una variedad de productos que incluye trading spot, staking, contratos CME y perps xStocks. No hay riesgo de contrato inteligente ni de validador, y tus activos están segregados conforme a normas de custodia formal.

La contrapartida es la exposición al riesgo de contraparte con Kraken. Si la plataforma enfrentara insolvencia, las normas de segregación de activos del cliente ofrecen cierta protección pero no eliminan el riesgo por completo. Además, la verificación de identidad es obligatoria.

Operar en dYdX significa que tus activos permanecen en tu propia cartera y una red de validadores gestiona el exchange on-chain. No hay verificación de identidad a nivel de protocolo, no hay riesgo de contraparte por insolvencia del exchange, y ninguna entidad única puede congelar tus fondos.

La contrapartida es que tampoco hay atención al cliente, no hay recurso si pierdes fondos por error del usuario, y la profundidad de liquidez es menor que en los principales CEXs, lo que puede ampliar los spreads en posiciones más grandes. El estado regulatorio de los usuarios de DEX, particularmente en EE. UU. y Canadá donde dYdX prohíbe explícitamente el acceso, es una cuestión abierta conforme a una normativa en evolución. Este panorama en desarrollo y entorno en constante cambio pueden no adaptarse a todos los traders.

Ninguno de los conjuntos de contrapartidas es objetivamente mejor; se adaptan a traders distintos con prioridades diferentes.

Kraken es la opción más adecuada si necesitas protección regulatoria, quieres contratos CME o perps xStocks, necesitas acceso a divisas, estás basado en EE. UU. o UE, o quieres atención al cliente cuando algo no funciona correctamente.

dYdX es una opción sólida si priorizas la autocustodia, te sientes cómodo gestionando una cartera Web3 y flujos de puente, quieres una estructura de devolución de maker, y comprendes los riesgos de validador y contrato inteligente implicados.

dYdX es un exchange solo de perps sin trading spot, sin acceso a divisas, y con una variedad de productos más limitada. En comparación, Kraken también ofrece perps xStocks, Futuros TradFi, soporte en divisas y más.

Kraken Pro ofrece más de 300 futuros perpetuos, contratos micro CME, perps xStocks (para traders fuera de EE. UU.) y Futuros TradFi.

El material educativo de esta página es meramente informativo y no constituye una oferta para operar futuros. Kraken Futures lo ofrece una entidad de Kraken distinta en función de dónde vives. Los derivados son instrumentos complejos y pueden acarrear un gran riesgo de sufrir pérdidas rápidamente debido al apalancamiento. No deberías arriesgar dinero que no te puedes permitir perder. El trato fiscal depende de tus circunstancias individuales y puede cambiar. Puede que se apliquen restricciones geográficas, las cuales pueden cambiar sin previo aviso. Los productos y los servicios de Kraken no los cubren mecanismos de compensación a inversores o de protección de depósitos. Nada de esta página supone un consejo legal, fiscal o de inversión. El acceso está sujeto a determinados requisitos, la normativa local y los términos de servicio de la entidad correspondiente.

xStocks Perps se ofrecen a clientes Kraken elegibles a través de Payward Digital Solutions Ltd. ("PDSL"), una empresa autorizada por la Autoridad Monetaria de Bermudas para operar con activos digitales. Ni este producto ni los Stocks están registrados, ni serán registrados, con ningún regulador local de valores. Los derivados de trading conllevan un elevado nivel de riesgo y pueden no ser adecuados para todos los inversores. Puedes perder más de lo que invertiste inicialmente. Esto no es una asesoría de inversión. No está disponible en Estados Unidos y pueden aplicar otras restricciones geográficas. Para conocer los términos y condiciones completos, consulta los Términos de servicio de Kraken.