¿Qué son los contratos de futuros perpetuos?
Los contratos de futuros perpetuos son derivados que permiten a los traders especular sobre los precios de las criptomonedas sin ser propietarios del activo subyacente.} A diferencia de los futuros estándar, no tienen fecha de vencimiento, por lo que las posiciones se pueden mantener de forma indefinida.
Un mecanismo de tasa de fondos mantiene el precio del contrato anclado al precio spot del activo subyacente.} Cuando el contrato se negocia por encima del spot, los poseedores de posiciones largas pagan a los poseedores de posiciones cortas; cuando se negocia por debajo, la dirección del pago se invierte.
El apalancamiento amplifica tanto las ganancias potenciales como las pérdidas potenciales.} Un trader que usa apalancamiento de 10x controla una posición diez veces mayor que su depósito inicial, lo que significa que un movimiento de precio adverso modesto puede eliminar una porción significativa de su capital.
Una fecha de vencimiento es un arma de doble filo.} La flexibilidad de mantener una posición el tiempo que sea necesario es el principal atractivo del producto, pero también significa que los traders deben monitorear activamente sus posiciones y mantener un margen suficiente para evitar la liquidación.
Los futuros perpetuos fueron introducidos en los mercados de criptomonedas por BitMEX en 2016}, basándose en el trabajo teórico realizado por el economista Robert Shiller a principios de los años 90, y se han convertido en uno de los instrumentos derivados más ampliamente negociados en el espacio.
Si te interesa operar con contratos de futuros de cripto, probablemente hayas oído hablar de los futuros perpetuos.
Pero, ¿qué son exactamente?
Los contratos de futuros perpetuos son un tipo de criptoderivado al que pueden recurrir los traders. Al igual que los contratos de futuros tradicionales, los futuros perpetuos también permiten a los traders especular con el precio de un activo subyacente, como el bitcoin (BTC) o el Ether (ETH), sin tener que poseer directamente la criptomoneda en sí.
Si bien los futuros perpetuos son similares a los contratos de futuros estándar, presentan una diferencia clave: los contratos de futuros perpetuos no tienen fecha de vencimiento.
Las dos contrapartes de un contrato de futuros perpetuos (una larga y otra corta) efectúan pagos entre sí de forma continua.
Cuando el precio del contrato es superior al precio de mercado del activo subyacente, la parte con una posición larga paga a la parte con una posición corta.
Cuando el precio del contrato es inferior al precio de mercado del activo subyacente, la parte con una posición corta paga a la parte con una posición larga.
El importe de la transacción depende de cuánto por encima o por debajo del contrato de futuros perpetuos esté cotizando el contrato en comparación con el precio de mercado del activo subyacente.
Estos pagos se producen en intervalos establecidos que varían según la región y la plataforma, y tienen como objetivo mantener el precio del contrato de futuros perpetuos lo más alineado posible con el precio de mercado del activo subyacente. En Kraken Pro, el intervalo de pago es cada 8 horas para clientes estadounidenses y cada hora para clientes del EEE y otras regiones.
Esto es lo que diferencia a los contratos de futuros perpetuos de los contratos de futuros estándar, en los que las contrapartes solo efectúan el pago una vez en una fecha predeterminada en el futuro.
Si quieres obtener más información sobre el trading de contratos de futuros, consulta el artículo del Centro de aprendizaje de Kraken ¿Qué son los contratos de futuros de criptomonedas?
Por ejemplo, un trader podría utilizar un contrato perpetuo para especular sobre el precio de diferentes tipos de criptomonedas en relación con el dólar estadounidense. Un contrato de futuros perpetuos les permitiría lograr este propósito sin comprar, vender o tener que hacerse con la custodia del activo.
La plataforma de trading BitMEX introdujo este tipo de producto derivado en el mercado de criptomonedas en 2016. No obstante, el economista Robert Shiller, ganador del premio Nobel, teorizó por primera vez los principios subyacentes de los contratos de futuros perpetuos a principios de la década de 1990.
¿Cómo funcionan los contratos perpetuos?
Mecanismo de tasa de financiación
El mecanismo de tasa de financiación perpetua implica que los traders pagan o reciben tarifas a intervalos regulares. El hecho de que los traders abonen o reciban fondos depende de si el precio del contrato cotiza por encima o por debajo del precio de mercado al contado del activo, así como de si han tomado una posición larga o corta.
Dado que los contratos perpetuos no tienen fecha de vencimiento, esta tasa de financiación mantiene el precio del contrato anclado al precio al contado del activo subyacente a lo largo del tiempo.
Si el precio del contrato de swap es superior al precio de mercado del activo subyacente, la tasa de financiación del contrato será positiva. En esta situación, cuando el contrato cotiza con prima (por encima del precio al contado), los titulares de la posición larga pagan a los titulares de la posición corta una comisión por la tasa de financiación.
Ocurrirá lo contrario cuando el precio del contrato sea inferior al precio de mercado al contado del activo subyacente. En esta situación, el contrato cotiza con descuento y los titulares de la posición corta pagan a los titulares de la posición larga la comisión por la tasa de financiación.
Este mecanismo, en el que los traders se pagan comisiones entre sí, sirve en última instancia para incentivar el comportamiento de los participantes en el mercado. Estos incentivos promueven que el precio del contrato de futuros perpetuos converja hacia el precio del activo en el mercado al contado. Debido a que estos contratos crean oportunidades de arbitraje en el mercado, la tasa de financiación incentiva a los traders a entrar en posiciones que les hagan cobrar pagos de financiación, lo que en última instancia contribuye a que los precios de los swaps y los del mercado al contado vuelvan a armonizarse.
Al recompensar a los traders que ayudan a corregir las discrepancias de precios y proporcionar oportunidades de arbitraje, la tasa de financiación fomenta la eficiencia del mercado y la determinación de precios.
Consulta este enlace para más información sobre cómo Kraken calcula sus tasas de fondos.
Trading de arbitraje delta neutral
Los futuros perpetuos también incentivan a los traders de arbitraje delta-neutral a tomar posiciones opuestas para cobrar las comisiones de la tasa de fondos.
Los traders de arbitraje delta neutral tratan de aprovechar las discrepancias de precios en el mercado comprando y vendiendo activos simultáneamente para beneficiarse de la diferencia de precios. Este tipo de trading suele realizarse con derivados como opciones y contratos de futuros.
El objetivo de los traders de arbitraje delta neutral es obtener beneficios sin asumir ningún riesgo direccional. Esto se consigue creando un portafolio de activos que tengan una delta neta de cero, lo que significa que el portafolio se crea con el objetivo de no exponerse a ningún riesgo direccional. Este tipo de trading se emplea a menudo para aprovechar las discrepancias de precios a corto plazo en el mercado.
Apalancamiento
Al igual que los futuros tradicionales, los traders pueden adquirir contratos perpetuos apalancados. El apalancamiento permite a los traders ampliar su posición con una cantidad menor de capital inicial. Por ejemplo, si el trader de un swap perpetuo usa un apalancamiento de 3x, podría comprar un contrato de derivados de 3.000 dólares con un depósito de 1.000 dólares.
El trading de posiciones con apalancamiento puede aumentar drásticamente las ganancias, pero también puede ocasionar pérdidas mayores. Los fondos depositados para abrir posiciones con apalancamiento se denominan “margen inicial”. Las plataformas también requieren fondos para mantener la posición abierta, denominados “margen de mantenimiento”. Este margen suele ser como mínimo la mitad del margen inicial y permite a los traders cubrir pérdidas sin que la plataforma liquide sus posiciones.
La liquidación se produce cuando el mercado se mueve en contra del contrato de derivados de un trader y el saldo cae por debajo del margen líquido mínimo exigido por la plataforma. Cuando esto ocurre, la plataforma puede cerrar automáticamente la posición y retener los fondos restantes del trader.
El apalancamiento disponible y la forma en que se configura una posición pueden variar según la región. Kraken Pro ofrece hasta 100x de apalancamiento en determinados activos para clientes de ciertas regiones. Los clientes fuera de Estados Unidos disponen de un slider de apalancamiento para configurarlo, mientras que los clientes estadounidenses no cuentan con esta opción. En su lugar, los traders introducen directamente el tamaño de posición y el margen, y el apalancamiento resultante se calcula a partir de ambos valores.
¿En qué se diferencian los futuros perpetuos de los productos de futuros tradicionales?
Tanto los futuros perpetuos como los tradicionales de vencimiento fijo son productos financieros que permiten a los traders especular con los movimientos de precios de un activo subyacente.
Estos activos pueden incluir materias primas tradicionales como petróleo o trigo, así como una criptomoneda como Polkadot (DOT) o Monero (XMR).
Sin embargo, existen algunas diferencias clave entre los contratos de futuros tradicionales a plazo fijo y los futuros perpetuos que todo trader debe conocer.
Dado que los perpetuos no tienen fecha de vencimiento y, en su lugar, cuentan con una función de rollover automática cada hora, los traders pueden mantener sus posiciones abiertas indefinidamente.
Este aspecto los diferencia de los contratos de futuros tradicionales, que tienen una fecha de vencimiento fija.
La fecha de vencimiento fija de los contratos de futuros tradicionales obliga a los traders a liquidar sus posiciones en el momento del vencimiento o a cerrarlas de antemano.
En cuanto a la fijación de precios, los futuros perpetuos tienen una fórmula de fijación de precios diferente a la de los contratos de futuros tradicionales.
Para mantener el precio del contrato perpetuo más ajustado a su subyacente, los futuros perpetuos usan una tasa de financiación que se basa en la demanda de posiciones largas/cortas.
Los contratos de futuros tradicionales, por otro lado, suelen seguir el precio de mercado del activo subyacente mediante un precio indexado de referencia basado en datos de negociación agregados de varias plataformas de trading de criptomonedas.
En algunas regiones, el mismo monedero de futuros de Kraken Pro da acceso tanto a futuros perpetuos como a contratos de plazo fijo tradicionales. En EE. UU., por ejemplo, los traders pueden mantener contratos CME (futuros a plazo fijo sobre activos como índices, materias primas y criptomonedas) junto con futuros perpetuos desde un único monedero de futuros. Los contratos CME de criptomonedas están disponibles para clientes estadounidenses, mientras que en el EEE, los contratos CME no incluyen contratos de criptomonedas.
¿Por qué operar con futuros perpetuos?
Una de las principales ventajas de los futuros perpetuos es su flexibilidad. Los traders pueden entrar y salir de las posiciones en cualquier momento, sin preocuparse por los vencimientos de los contratos.
No obstante, los futuros perpetuos también entrañan riesgos únicos. Al no tener fecha de vencimiento, los traders deben mantener sus posiciones y vigilar de cerca las condiciones del mercado para evitar pérdidas inesperadas. Además, los contratos perpetuos pueden estar sujetos a una importante volatilidad de precios.
A continuación, le ofrecemos un resumen de los factores que debe tener en cuenta a la hora de determinar si los contratos perpetuos tienen cabida en su estrategia de trading.
- Tienen un elevado potencial de generar grandes beneficios o pérdidas significativas debido al apalancamiento integrado.
- No tienen fecha de vencimiento, lo que permite adoptar estrategias de trading a largo plazo.
- Los mercados permanecen siempre abiertos, lo que permite flexibilidad en el horario de trading.
- La posibilidad de vender en corto significa que los traders pueden obtener beneficios cuando los mercados entran en fase bajista.
- La complejidad de estos contratos puede resultar abrumadora para los traders principiantes.
Cómo operar con contratos perpetuos
Si desea operar con futuros perpetuos, deberá abrir una cuenta en un exchange de criptomonedas que ofrezca estos contratos.
A continuación, deberás depositar fondos en su cuenta para cubrir los requisitos de margen inicial y margen de mantenimiento. Después, podrás seleccionar el contrato con el que desea operar. Posteriormente, podrás adoptar una posición comprando o vendiendo el contrato.
Es importante contar con una comprensión sólida de la mecánica de los contratos perpetuos y de los riesgos asociados a su negociación antes de empezar. Generalmente, los expertos recomiendan disponer de un plan de trading y usar herramientas de gestión de riesgos para minimizar las pérdidas potenciales.
En resumen, los contratos de futuros perpetuos son una forma flexible de especular con el precio de un activo subyacente. Sin embargo, también conllevan riesgos únicos y requieren prestar mucha atención a las condiciones del mercado.
Como con cualquier instrumento financiero, es importante investigarlo y adoptar un enfoque cauteloso respecto del trading de derivados.
¿Quieres obtener más información sobre el trading de futuros perpetuos?
Sigue aprendiendo cómo puede usar los futuros perpetuos para gestionar el riesgo y aprovechar las diferentes oportunidades del mercado.
Los futuros perpetuos ya están disponibles para traders estadounidenses elegibles en Kraken Pro, así como para clientes del EEE y otras regiones admitidas.
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