Stablecoins com lastro fiduciário, explicadas

As stablecoins com lastro fiduciário são criptomoedas que visam manter uma paridade de 1:1 com moedas fiduciárias, como o dólar americano ou o euro. 

As stablecoins desta natureza são lastreadas por moedas fiduciárias ou ativos equivalentes a dinheiro, como dólares americanos ou títulos do Tesouro de curto prazo, respetivamente. 

As stablecoins combinam a eficiência da tecnologia blockchain com a estabilidade das moedas fiduciárias, fornecendo uma alternativa transparente, económica e mais rápida aos serviços de remessa tradicionais, ao mesmo tempo que servem como uma porta de entrada para as finanças tradicionais.

Entre vários tipos, as stablecoins com lastro fiduciário dominam esmagadoramente o mercado, oferecendo interação perfeita com plataformas centralizadas e descentralizadas e minimizando os obstáculos operacionais para os investidores.

Uma grande variedade de stablecoins com lastro fiduciário está disponível no mercado de criptomoedas hoje, mas a sua adoção permanece fortemente concentrada em alguns líderes selecionados. 

Abaixo, destacamos algumas das stablecoins mais proeminentes indexadas ao dólar americano e ao euro:

• Tether (USDT): A Tether é a maior stablecoin indexada ao dólar americano por capitalização de mercado e a terceira maior criptomoeda por capitalização de mercado, atrás de Bitcoin (BTC) e Ethereum (ETH). Embora tenha enfrentado numerosos desafios regulatórios desde a sua criação em 2014, continua a ser a stablecoin de eleição para investidores em criptomoedas e contratos de futuros por uma margem significativa. Os investidores podem usar a Tether em 14 blockchains diferentes e fazer a ponte da stablecoin entre cadeias. A Tether também serve indivíduos e empresas através de transferências transfronteiriças, remessas e bancarização dos não bancarizados. As reservas são alegadamente compostas por Títulos do Tesouro dos EUA, mas também incluem metais preciosos, empréstimos e BTC. 
• USDC (USDC): Lançada em 2018 e também indexada 1:1 ao dólar americano, a USDC é a segunda maior stablecoin por capitalização de mercado e é amplamente utilizada como garantia em finanças descentralizadas e, em menor grau, para negociação em exchanges centralizadas. A USDC publica atestações mensais detalhadas realizadas pela Deloitte, que auditam os seus passivos e ativos (sendo estes últimos maioritariamente compostos por Acordos de Recompra do Tesouro dos EUA). A USDC também enfrentou dificuldades ocasionalmente, nomeadamente quando perdeu a paridade em 2023 após um evento de contágio ligado ao colapso do Silicon Valley Bank.
• Stasis Euro (EURS): A EURS é a maior stablecoin indexada ao euro por capitalização de mercado. Após o lançamento em 2021 em algumas cadeias, mais de 100 milhões de EURS foram emitidos no ano seguinte antes de se qualificar para a conformidade com a MiCa e uma licença EMI em 2023. A Stasis fornece extratos diários e é 100% lastreada por saldos líquidos em euros armazenados em contas de Bancos Centrais.
• Euro Coin (EUROC): Emitida pela Circle, a mesma empresa que criou a USDC, a EUROC é uma stablecoin com lastro em euro compatível com a MiCA, suportada pelas mesmas atestações mensais que detalham as reservas de caixa. A EUROC está disponível em Avalanche, Base, Ethereum, Solana e Stellar, mas tem menos de 0,5% do volume diário da USDC.

A capacidade de negociar um ativo cripto totalmente lastreado com um valor estável oferece várias vantagens:

1. Um meio de troca: Ser capaz de realizar lucros e negociar usando um ativo cripto que manterá o seu valor fiduciário é particularmente útil, especialmente quando nem todos podem negociar de volta para a sua moeda fiduciária local.
2. DeFi: As stablecoins são uma parte importante do sistema circulatório descentralizado, permitindo que os utilizadores obtenham rendimentos, negociem e participem em vários protocolos. Grande parte do ecossistema DeFi é colateralizado em USDT e USDC. 
3. Transparência: Como cada moeda pode ser contabilizada usando uma blockchain, os utilizadores podem responsabilizar os emissores em relação à oferta em circulação e às reservas. Auditores independentes podem facilmente rever as moedas emitidas. As empresas que emitem stablecoins também podem cumprir a lei para congelar ativos envolvidos em atividades ilegais. 
4. Remessas: As stablecoins oferecem uma alternativa mais barata, rápida e sem atritos aos serviços de remessa tradicionais, tornando-as populares para trabalhadores estrangeiros em todo o mundo.
5. Porta de entrada para o Trad-Fi: Como empresas como a Tether e a Circle são entidades reguladas, elas proporcionam a indivíduos e empresas das finanças tradicionais maior confiança para entrar no espaço das criptomoedas.
6. Bote salva-vidas: Se vive numa nação onde a sua moeda fiduciária nativa está a passar por hiperinflação ou desvalorização, as stablecoins podem oferecer uma solução para proteger o seu poder de compra. A Argentina, uma nação a recuperar de alta inflação, detinha anteriormente o recorde de maior número de transações de stablecoin globalmente.

As stablecoins com lastro fiduciário, no entanto, têm algumas ressalvas importantes que devem ser compreendidas antes de interagir com estes tipos de ativos cripto:

1. Centralização: Qualquer pessoa que detenha stablecoins tem de confiar que a empresa emissora agirá de forma apropriada. Esta confiança pode ser facilmente abalada pela mera sugestão de má gestão ou má conduta real. Além disso, as blockchains de código aberto defendem a noção de imutabilidade e de serem sem permissão. As stablecoins com lastro fiduciário representam a antítese desta filosofia, porque empresas como a Tether congelaram ativos e (efetivamente) reverteram transações no passado. 
2. Regulamentação: As empresas de stablecoins permanecem na mira dos reguladores dos EUA e da UE. Se o governo dos EUA decidir aplicar medidas particularmente punitivas contra uma ou mais destas empresas, isso poderá potencialmente resultar num enorme êxodo de stablecoins e desestabilizar o ecossistema cripto. 
3. Reservas: A falha em manter reservas adequadas representa uma ameaça existencial para as stablecoins com lastro fiduciário. Mesmo a menor indicação de insolvência poderia desencadear um aumento de resgates impulsionado pelo pânico, semelhante a uma corrida bancária. Se as reservas que lastreiam a stablecoin forem insuficientes ou ilíquidas para atender às demandas de resgate, alguns detentores podem correr o risco de perder parte ou a totalidade do seu capital exposto na consequente queda, embora as consequências exatas permaneçam incertas.
4. Falha Sistémica: Cada blockchain pode falhar em operar como deveria como resultado de uma exploração de contrato inteligente ou alguma outra falha imprevista. Uma falha, bug, exploração ou outro problema com estes contratos inteligentes pode levar a uma falha na sua capacidade de permitir que os tokens sejam resgatados por qualquer garantia subjacente, o que poderia fazer com que a stablecoin perdesse a paridade. 
5. Transparência: Embora qualquer pessoa possa facilmente rastrear a oferta e a atividade, os utilizadores de stablecoins dependem um pouco dos próprios emissores serem transparentes. Em 2021, a Tether foi multada em 18,5 milhões de dólares pelo estado de Nova Iorque por várias transgressões relacionadas com as suas supostas reservas. Mais tarde, no mesmo ano, a Tether recebeu outra multa de 41 milhões de dólares pela CFTC por “...omissões de factos materiais.”

Para saber mais sobre os riscos de qualidade das stablecoins, consulte a “Avaliação de Estabilidade de Stablecoins” de 2023 da S&P Global, onde avaliou várias stablecoins proeminentes numa série de métricas. 

Das moedas mencionadas acima, a USDC obteve uma classificação superior à Tether na avaliação.

Existem duas formas de um indivíduo comprar e resgatar stablecoins com lastro fiduciário.

A primeira e talvez menos comum rota é ir diretamente ao emissor da stablecoin. 

Se a sua moeda fiduciária local for suportada, pode seguir estes passos para a converter na stablecoin equivalente:

1. Selecione qual stablecoin deseja usar. Considere cuidadosamente a utilidade e liquidez da moeda, bem como a reputação, transparência e fiabilidade do emissor. 
2. Complete o KYC necessário, que provavelmente será obrigatório. 
3. Deposite a sua moeda fiduciária na conta bancária do emissor, seguindo todas as instruções à risca.
4. A empresa emitirá então as stablecoins para o endereço da sua carteira fornecido. 
5. As stablecoins podem então ser utilizadas como achar conveniente. 
6. Pode, se desejar, resgatar as stablecoins de volta para moedas fiduciárias, devolvendo-as ao emissor.
7. Se as moedas forem resgatadas, serão removidas de circulação, e o montante correspondente de moeda fiduciária será devolvido à sua conta bancária. 

A segunda e provavelmente mais comum forma de trocar moeda fiduciária por uma stablecoin é usando uma plataforma de negociação centralizada, como a Kraken. 

1. Escolha uma plataforma reputada e regulada que permita depósitos fiduciários. 
2. Crie uma conta, completando qualquer KYC exigido. 
3. Deposite a sua moeda fiduciária na plataforma usando um método adequado. 
4. Assim que os fundos forem compensados, estará pronto para os converter na sua stablecoin de eleição. 

As stablecoins com lastro fiduciário representam uma grande parte da capitalização de mercado e da atividade transacional no ecossistema cripto. Internamente, desempenham um papel inestimável como meio de troca estável, colateralização de contratos de futuros com margem e em finanças descentralizadas. Externamente, as stablecoins permitem que grandes entidades tradicionais participem mais facilmente no espaço e permitem pagamentos transfronteiriços e remessas mais eficientes. 

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