O que é uma Chamada de Margem?

Uma chamada de margem é acionada quando a garantia de margem de um investidor cai abaixo de um determinado nível ou requisito percentual exigido por uma exchange. Este nível é referido como margem de manutenção.

Uma chamada de margem é emitida quando uma ou mais das posições abertas numa conta de margem diminuíram de valor. Se as posições de um trader estiverem significativamente alavancadas (compostas por várias vezes mais dinheiro emprestado do que o seu próprio dinheiro), uma chamada de margem pode ser acionada por um declínio percentual relativamente pequeno.

Se um trader não conseguir cumprir os requisitos da chamada de margem, o credor fechará as posições abertas do trader através de um processo conhecido como “liquidação” e tomará posse do saldo de caixa resultante para cobrir a chamada de margem.

Uma das coisas mais importantes a entender sobre as chamadas de margem é que as suas posições abertas podem ser vendidas pelo credor sem o seu consentimento em tempo real. 

Esta é uma condição que terá de aceitar ao subscrever um empréstimo de margem. O credor tem o poder máximo sobre quando é obrigado a aumentar o capital na sua conta de margem e pode vender os seus ativos para cobrir défices.

A maioria das exchanges solicita automaticamente aos investidores que adicionem fundos adicionais por e-mail, mas nem sempre são obrigadas a fazê-lo. Quer receba uma notificação de chamada de margem ou não, uma exchange pode tomar medidas imediatas para fechar as suas posições abertas caso a margem de manutenção caia abaixo do mínimo exigido, independentemente do custo para o investidor.
Uma exchange pode optar por fechar todas as posições abertas ou apenas o suficiente para cobrir a chamada de margem. 

No último cenário, as posições são tipicamente fechadas com base no princípio "primeiro a entrar, primeiro a sair" (FIFO). Isto significa que, se tiver posições lucrativas que foram abertas antes de negociações com perdas, essas posições lucrativas estarão em risco de liquidação primeiro.

Além disso, as liquidações são executadas ao melhor preço de mercado possível, sem considerar o quão baixo esse preço possa ser. Isso pode frequentemente estender as perdas se as condições de mercado forem particularmente voláteis ou se grandes posições abertas forem vendidas num mercado ilíquido.

A margem de manutenção, ou “nível de margem” em algumas plataformas de negociação como a Kraken, é a relação percentual do capital da sua conta com o montante utilizado para abrir posições de margem.

O capital próprio é a soma das suas participações de garantia mais ou menos qualquer lucro ou perda não realizado em posições abertas.

• Capital próprio = (valor das participações de garantia - fundos emprestados)

A margem utilizada é o montante de fundos necessários para abrir uma posição de margem. O montante total da negociação dividido pelo nível de alavancagem utilizado para abrir a negociação produz o montante da margem utilizada. Por exemplo, se uma posição de $1.000 for aberta usando alavancagem de 2x, a margem utilizada é de $500.

Para posições longas, as seguintes equações podem ser usadas para identificar o quanto os ativos podem cair antes de atingir a margem de manutenção mínima (geralmente definida em 80% na Kraken) e o nível de liquidação (40% na Kraken):

• Preço de Chamada de Margem = Preço de Entrada - ((Capital próprio - (Margem Utilizada x 0.8)) / Volume Aberto)
• Preço de Liquidação = Preço de Entrada - ((Capital próprio - (Margem Utilizada x 0.4)) / Volume Aberto)

Para posições curtas, um conjunto separado de equações é usado para determinar os níveis de margem de manutenção e liquidação. Isso ocorre porque a moeda de cotação (dinheiro ou stablecoin) é usada para posições de margem longas, enquanto a moeda base (BTC, ETH, etc.) é usada para posições de margem curtas.

Como o valor denominado em dinheiro da moeda base flutua (por exemplo, o valor denominado em USD de BTC está em constante mudança), um cálculo diferente deve ser feito.

• Preço de Chamada de Margem = Alavancagem x (Saldo da Negociação + (Preço de Entrada x Volume Aberto)) / (Volume Aberto x (0.8 + Alavancagem))
• Preço de Liquidação = Alavancagem x (Saldo da Negociação + (Preço de Entrada x Volume Aberto)) / (Volume Aberto x (0.4 + Alavancagem))

É importante entender o que aciona uma chamada de margem e que medidas podem ser tomadas para minimizar o risco de uma venda forçada de margem pelo credor.

Quando um investidor usa um ativo que possui como garantia para uma posição alavancada, o valor da sua garantia flutua à medida que o preço desse ativo sobe ou desce. Se o capital na sua conta cair abaixo do montante de margem de manutenção exigido pelo corretor, pode ser emitida uma chamada de margem.

O mesmo se aplica a investidores que usam criptomoeda como garantia. Mudanças bruscas no valor denominado em moeda fiduciária das posições de cripto abertas podem rapidamente acionar chamadas de margem se o valor dos fundos detidos na conta de margem cair abaixo da margem de manutenção.

As seguintes considerações e estratégias podem ajudar a minimizar as probabilidades de uma chamada de margem:

Prepare-se para a volatilidade: Deixar uma almofada de financiamento considerável numa conta de margem pode ajudar a proteger os investidores de uma queda súbita no valor da sua garantia de empréstimo. Manter recursos líquidos adicionais prontos para o caso de serem necessários para restaurar a manutenção mínima de margem exigida pode ajudar a evitar uma liquidação forçada.

Defina um ponto de gatilho pessoal:  Os traders podem usar ordens stop loss para gerir o risco, optando por fechar as suas posições de margem muito antes que o risco de uma chamada de margem se torne uma preocupação. Esta abordagem permite que um trader venda de uma forma mais ordenada e sensível ao preço do que as liquidações forçadas por ordem de mercado de uma chamada de margem geralmente proporcionam.

Monitorização: Além de monitorizar ativamente as suas contas, os investidores também podem usar alertas para os notificar quando o valor das suas posições abertas diminui para certos níveis.