O que é uma Chamada de Margem?

Uma chamada de margem é acionada quando a garantia de margem de um investidor cai abaixo de um certo nível ou requisito percentual exigido por uma bolsa. Este nível é referido como margem de manutenção.

Uma chamada de margem é emitida quando uma ou mais das posições em aberto numa conta de margem diminuem de valor. Se as posições de um trader forem significativamente alavancadas (compostas por várias vezes mais dinheiro emprestado do que o seu próprio dinheiro), uma chamada de margem pode ser acionada por um declínio percentual relativamente pequeno.

Se um trader for incapaz de cumprir os requisitos da chamada de margem, o mutuante fechará as posições em aberto do trader através de um processo conhecido como “liquidação” e tomará posse do saldo de caixa resultante para cobrir a chamada de margem.

Uma das coisas mais importantes a entender sobre as chamadas de margem é que as suas posições em aberto podem ser vendidas pelo mutuante sem o seu consentimento em tempo real. 

Esta é uma condição à qual terá de concordar quando aderir a um empréstimo de margem. O mutuante tem o poder máximo sobre quando é necessário aumentar o capital próprio na sua conta de margem e pode vender os seus ativos para cobrir défices.

A maioria das bolsas solicita automaticamente aos investidores que adicionem fundos adicionais via e-mail, mas nem sempre são obrigadas a fazê-lo. Quer receba uma notificação de chamada de margem ou não, uma bolsa pode tomar medidas imediatas para fechar as suas posições em aberto caso a margem de manutenção caia abaixo do mínimo exigido, independentemente do custo para o investidor.
Uma bolsa pode optar por fechar todas as posições em aberto ou apenas o suficiente para cobrir a chamada de margem. 

No último cenário, as posições são geralmente fechadas com base no princípio de primeiro a entrar, primeiro a sair (FIFO). Isto significa que se tiver posições lucrativas que foram abertas antes de negociações com perdas, essas posições lucrativas estarão em risco de liquidação primeiro.

Além disso, as liquidações são executadas ao melhor preço de mercado possível, sem considerar quão baixo esse preço possa ser. Isto pode muitas vezes ampliar as perdas se as condições de mercado forem particularmente voláteis ou se grandes posições em aberto forem vendidas num mercado ilíquido.

A margem de manutenção, ou “nível de margem” em algumas plataformas de negociação como a Kraken, é o rácio percentual do capital próprio da sua conta em relação ao montante utilizado para abrir posições de margem.

Capital próprio é a soma dos seus ativos de garantia, mais ou menos qualquer lucro ou prejuízo não realizado em posições abertas.

• Capital Próprio = (valor dos ativos de garantia - fundos emprestados)

A margem utilizada é a quantidade de fundos necessária para abrir uma posição de margem. O montante total da negociação dividido pelo nível de alavancagem utilizado para abrir a negociação produz o montante da margem utilizada. Por exemplo, se uma posição de 1.000 $ for aberta utilizando uma alavancagem de 2x, a margem utilizada é de 500 $.

Para posições longas, as seguintes equações podem ser utilizadas para identificar o quanto os ativos podem cair antes de atingir a margem de manutenção mínima (geralmente definida em 80% na Kraken) e o nível de liquidação (40% na Kraken):

• Preço da Chamada de Margem = Preço de Entrada - ((Capital Próprio - (Margem Utilizada x 0.8)) / Volume Aberto)
• Preço de Liquidação = Preço de Entrada - ((Capital Próprio - (Margem Utilizada x 0.4)) / Volume Aberto)

Para posições curtas, um conjunto separado de equações é utilizado para determinar os níveis de margem de manutenção e liquidação. Isto acontece porque a moeda de cotação (dinheiro ou stablecoin) é utilizada para posições de margem longas, enquanto a moeda base (BTC, ETH, etc.) é utilizada para posições de margem curtas.

Como o valor denominado em dinheiro da moeda base flutua (por exemplo, o valor de BTC denominado em USD está em constante mudança), um cálculo diferente deve ser feito.

• Preço da Chamada de Margem = Alavancagem x (Saldo da Negociação + (Preço de Entrada x Volume Aberto)) / (Volume Aberto x (0.8 + Alavancagem))
• Preço de Liquidação = Alavancagem x (Saldo da Negociação + (Preço de Entrada x Volume Aberto)) / (Volume Aberto x (0.4 + Alavancagem))

É importante compreender o que despoleta uma chamada de margem e que passos podem ser tomados para minimizar o risco de uma venda forçada de margem pelo credor.

Quando um investidor utiliza um ativo que possui como garantia para uma posição alavancada, o valor da sua garantia flutua à medida que o preço desse ativo sobe ou desce. Se o capital próprio na sua conta cair abaixo do montante de margem de manutenção exigido pelo corretor, pode ser emitida uma chamada de margem.

O mesmo se aplica a investidores que utilizam criptomoeda como garantia. Alterações acentuadas no valor denominado em moeda fiduciária das posições criptográficas abertas podem despoletar rapidamente chamadas de margem se o valor dos fundos mantidos na conta de margem cair abaixo da margem de manutenção.

As seguintes considerações e estratégias podem ajudar a minimizar as probabilidades de uma chamada de margem:

Preparar-se para a volatilidade: Deixar uma almofada de fundos considerável numa conta de margem pode ajudar a proteger os investidores de uma queda súbita no valor da sua garantia de empréstimo. Manter recursos líquidos adicionais disponíveis, caso sejam necessários para restaurar a manutenção mínima de margem exigida, pode ajudar a evitar uma liquidação forçada.

Definir um ponto de gatilho pessoal: Os traders podem usar ordens stop loss para gerir o risco, optando por fechar as suas posições de margem muito antes que o risco de uma chamada de margem se torne uma preocupação. Esta abordagem permite que um trader venda de uma forma mais ordenada e sensível ao preço do que as liquidações forçadas de ordens de mercado de uma chamada de margem geralmente oferecem.

Monitorização: Além de monitorizar ativamente as suas contas, os investidores também podem usar alertas para os notificar quando o valor das suas posições abertas diminui para certos níveis.