Ações em tesouraria, explicadas

As ações em tesouraria (também designadas por ações próprias ou ações readquiridas) referem-se a ações anteriormente emitidas que uma empresa recomprou.

É frequentemente útil falar sobre isso no contexto de diferentes tipos de ações. Todas as ações que foram vendidas ou distribuídas são conhecidas como ações emitidas. Dentro desta categoria estão as ações em circulação (aquelas detidas por investidores externos) e as ações em tesouraria (ações que estiveram em circulação e foram recompradas pela empresa). 

As ações em tesouraria não usufruem dos mesmos benefícios que as suas congéneres em circulação: não são negociadas publicamente e não conferem direito a dividendos nem direitos de voto. São também registadas como uma conta redutora do capital próprio, reduzindo o capital próprio dos acionistas no balanço.

Pode parecer contraintuitivo para uma empresa recomprar as suas próprias ações, mas existem muitos benefícios em fazê-lo:

• Ao criar escassez, uma empresa pode aumentar o valor das ações em circulação quando retira ações do mercado.
• Uma recompra de ações pode enviar um sinal poderoso aos participantes do mercado de que a empresa está confiante de que as suas ações estão subvalorizadas.
• Menos ações no mercado significa efetivamente que o lucro por ação (LPA) das ações restantes é impulsionado.
• Menos ações disponíveis para compra também podem mitigar o risco de uma aquisição por investidores externos.

Como tal, alguns podem ver as recompras de ações para aumentar as ações em tesouraria como estratégicas—mas nem sempre são benéficas. Recomprar ações custa dinheiro, o que pode diminuir a liquidez disponível de uma empresa e aumentar o seu risco financeiro. 

Também não há garantia de que terá o impacto desejado: as ações podem, de facto, não estar subvalorizadas. Um mau timing para essa recompra pode resultar numa perda de valor e enfraquecer a confiança dos investidores na gestão da empresa.

Em maio de 2025, a Apple anunciou um novo plano de recompra de ações de 100 mil milhões de dólares, com o objetivo de aumentar o valor para os acionistas. Isto marcou uma redução em relação ao plano recorde de 110 mil milhões de dólares autorizado um ano antes. Como resultado, as ações da AAPL diminuíram logo após o anúncio, pois os investidores expressaram preocupações com a menor recompra e a perspetiva cautelosa da Apple em meio às crescentes tarifas comerciais do Presidente Trump.

Além disso, em certas situações, aumentar as ações em tesouraria pode ser percebido como um movimento performativo projetado apenas para impulsionar o LPA.

Como mencionámos anteriormente, as ações emitidas referem-se a todas as ações que a empresa criou e distribuiu—seja ao público, a elementos internos ou a investidores institucionais. Por definição, uma ação em tesouraria tem de ser emitida antes de ser recomprada, pelo que se enquadra nesta categoria.

No entanto, uma ação em tesouraria não é uma ação em circulação. Uma ação em circulação é uma ação detida por qualquer investidor que não a empresa. Por outras palavras, são as ações emitidas menos as ações em tesouraria.

Novamente, as ações em tesouraria não são tão ‘poderosas’ como as suas homólogas não em tesouraria. Não recebem dividendos, nem têm quaisquer direitos de voto—pode considerá-las dormentes até serem reemitidas. As ações em tesouraria também são excluídas dos cálculos de lucro por ação.

Pelo contrário, as ações em circulação agem como se poderia esperar: permitem que os seus detentores participem em decisões chave, como eleições para o conselho de administração, alterações aos estatutos sociais ou grandes ações como fusões e aquisições. Representam propriedade fracionada da empresa e conferem ao detentor o direito a pagamentos de dividendos (dependendo da política da organização).

Quando se trata de contabilidade, as ações próprias são registadas numa conta especial chamada conta redutora do capital próprio, que reduz o capital próprio dos acionistas no balanço. Faz sentido, pois quaisquer ações próprias adquiridas pela empresa são compradas com fundos corporativos, o que reduz o capital próprio disponível para os acionistas.

Talvez seja melhor ilustrar isto com um exemplo: suponhamos que a ExampleCorp tem 10 M$ em ações em circulação e recompra 2 M$. A conta de ações próprias mostrará agora -2 M$, o que significa que o capital próprio total disponível seria reportado como 8 M$.

Isto fornece uma imagem muito mais realista da empresa para fins de relatórios, análise financeira e conformidade. Considere um cálculo de lucros por ação (EPS), que é realizado dividindo o lucro líquido da empresa pelo número de ações em circulação.

Assumamos que ignoramos a distinção entre as ações em circulação e as ações próprias da ExampleCorp. A empresa tem um total de 100.000 ações, cada uma avaliada em 100 $ (para uma capitalização de mercado total de 10 M$). O seu lucro líquido é de 5 M$, resultando num EPS de 50 $ por ação.

Agora, vamos considerar os 2 M$ (20.000) em ações próprias. Com um lucro líquido de 5 M$, dividido por 80.000 (o valor remanescente em circulação), chegamos a um EPS de 62,5 $.

A segunda figura oferece uma representação mais precisa. A empresa obteve um lucro de 5 M$ em ambos os exemplos—mas o último cálculo (que leva em conta a recompra de ações) reflete corretamente que os lucros da empresa são divididos entre menos acionistas: lembre-se de que as ações próprias não pagam dividendos nem participam nos lucros.

Nem todas as ações são criadas de forma igual, e a distinção entre ações próprias e ações em circulação é um exemplo perfeito desta discrepância.

Quando uma empresa recompra as suas próprias ações, essas ações perdem alguns dos direitos que tradicionalmente se associam às ações—nomeadamente, direitos de voto e a dividendos. Embora isto possa parecer um aspeto negativo líquido, não o é. Entre outros benefícios, isto pode criar escassez artificial (reduzindo as ações disponíveis), impulsionar o EPS e sinalizar aos participantes do mercado que a empresa está confiante no seu crescimento futuro.

Ações próprias são ações em circulação que uma empresa recomprou. 

Uma vez recompradas, estas ações são detidas pela empresa e não são consideradas no cálculo dos lucros por ação (EPS) ou dividendos. Elas permanecem no balanço da empresa sob o capital próprio dos acionistas como uma conta redutora do capital próprio, reduzindo o capital próprio total.

Não—as ações próprias não são elegíveis para dividendos. Como são detidas pela empresa, seria redundante que a empresa lhes pagasse dividendos.

Existem muitas razões pelas quais uma empresa pode recomprar as suas próprias ações: fazê-lo impulsiona a métrica de lucros por ação (EPS), consolida a propriedade e pode sinalizar ao mercado que a gestão da empresa.

Sim, as ações próprias podem ser reemitidas numa data posterior, p. ex., através de planos para funcionários, ofertas secundárias ou fusões e aquisições.

Sabia que agora pode comprar ações tokenizadas e tradicionais de empresas com a Kraken?

A nossa aplicação de negociação móvel permite-lhe ter exposição a uma vasta gama de empresas populares cotadas em bolsa, como Tesla, Apple, Microsoft e muito mais!

Descarregue a aplicação e comece hoje mesmo.