O que é um ETF de Bitcoin?

Um fundo negociado em bolsa (ETF) de Bitcoin é um veículo de investimento regulamentado que permite aos investidores obter exposição aos movimentos de preço do Bitcoin sem possuir diretamente o ativo digital.

Os ETFs de Bitcoin operam de forma semelhante aos ETFs tradicionais. Os ETFs tradicionais tornaram-se populares por oferecerem uma forma eficiente para os investidores diversificarem o risco, negociarem fora do horário normal e comprarem/venderem frações de ações.

Embora isto seja comum no mercado de criptomoedas, este tipo de flexibilidade era difícil de alcançar ao negociar ativos tradicionais antes da chegada dos ETFs.

Tal como os contratos de futuros de criptomoedas, os ETFs de criptomoedas oferecem o benefício adicional de dar aos traders exposição ao movimento de preço de um ativo sem terem de possuir ou assumir a custódia do próprio ativo digital subjacente.

Esta estrutura pode ser especialmente atrativa para investidores institucionais que desejam um veículo de investimento familiar, ao mesmo tempo que conseguem obter exposição aos movimentos de preço das criptomoedas.

Um ETF tradicional geralmente compreende um cabaz de ativos como diferentes ações, obrigações ou mercadorias. A empresa por trás do ETF emite ações do ETF, que representam a propriedade fracionada dos vários ativos que detém.

Um ETF de Bitcoin detém Bitcoin ou foi concebido para seguir o preço do Bitcoin. Tal como outros ETFs tradicionais, as ações de um ETF de Bitcoin podem ser compradas e vendidas em bolsas de mercado tradicionais. A sua compra proporciona aos investidores exposição ao movimento de preço do Bitcoin, mas não exige que façam a autocustódia do próprio Bitcoin.

Globalmente, existem atualmente três tipos aprovados de ETF de Bitcoin disponíveis: 

1. ETF de Bitcoin spot
2. ETF de futuros de Bitcoin
3. ETF de futuros de Bitcoin alavancado

Quando uma pessoa compra ações num ETF de Bitcoin spot, o emissor do ETF (a empresa que cria e gere o ETF) compra uma quantidade equivalente de BTC e mantém-na em reserva.

Isto ajuda a garantir que as ações do ETF de Bitcoin spot são apoiadas 1:1 por Bitcoin “físico” – o Bitcoin que o emissor compra no mercado aberto e custodia em nome dos acionistas do emissor. À medida que o preço do Bitcoin sobe e desce nos mercados de criptomoedas, o preço da ação do ETF deve mover-se em conjunto.

Alguns fornecedores de ETF de Bitcoin spot nos Estados Unidos hoje incluem:

• iShares Bitcoin ETF Trust (IBIT)
• Bitwise Bitcoin ETF Trust (BITB) 
• ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB)
• Franklin Templeton Bitcoin ETF (EZBC)
• Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR)
• WisdomTree Bitcoin Fund (BTCW)

Cada um destes fundos referencia e estabelece o Valor Líquido do Ativo (NAV) dos ETFs à Bitcoin Reference Rate - New York Variant (BRRNY) fornecida pela CF Benchmarks - uma empresa Kraken.

Consulte o relatório da CF Benchmarks How Do Spot Bitcoin ETFs Work? para mais informações

Um ETF de futuros de Bitcoin segue o preço de um cabaz de contratos de futuros de Bitcoin em vez do preço de mercado spot do ativo. Isto elimina a necessidade de o emissor do ETF manter Bitcoin em reserva. Pode considerar um ETF de futuros de Bitcoin como uma forma menos direta de negociar Bitcoin, uma vez que nem mesmo o emissor do ETF detém qualquer Bitcoin real.

Alguns fornecedores de ETF de Bitcoin spot nos Estados Unidos hoje incluem:

• iShares Bitcoin ETF Trust (IBIT)
• Bitwise Bitcoin ETF Trust (BITB) 
• ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB)
• Franklin Templeton Bitcoin ETF (EZBC)
• Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR)
• WisdomTree Bitcoin Fund (BTCW)

Cada um destes fundos referencia e estabelece o Valor Líquido do Ativo (NAV) dos ETFs à Bitcoin Reference Rate - New York Variant (BRRNY) fornecida pela CF Benchmarks - uma empresa Kraken.

Consulte o relatório da CF Benchmarks How Do Spot Bitcoin ETFs Work? para mais informações

ETF de futuros de Bitcoin

Um ETF de futuros de Bitcoin segue o preço de um cabaz de contratos de futuros de Bitcoin em vez do preço de mercado spot do ativo. Isto elimina a necessidade de o emissor do ETF manter Bitcoin em reserva. Pode considerar um ETF de futuros de Bitcoin como uma forma menos direta de negociar Bitcoin, uma vez que nem mesmo o emissor do ETF detém qualquer Bitcoin real.

Este tipo de ETF funciona da mesma forma que um ETF baseado em futuros de Bitcoin, mas permite aos traders comprar uma quantidade maior de ações com uma menor quantidade de capital. Por exemplo, com um ETF de futuros de Bitcoin alavancado 2x, uma pessoa poderia obter exposição ao dobro de contratos de futuros de Bitcoin com o seu capital em comparação com um ETF de futuros de Bitcoin padrão, não alavancado.

Alguns fornecedores de ETF de Bitcoin spot nos Estados Unidos hoje incluem:

• iShares Bitcoin ETF Trust (IBIT)
• Bitwise Bitcoin ETF Trust (BITB) 
• ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB)
• Franklin Templeton Bitcoin ETF (EZBC)
• Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR)
• WisdomTree Bitcoin Fund (BTCW)

Cada um destes fundos referencia e estabelece o Valor Líquido do Ativo (NAV) dos ETFs à Bitcoin Reference Rate - New York Variant (BRRNY) fornecida pela CF Benchmarks - uma empresa Kraken.

Consulte o relatório da CF Benchmarks How Do Spot Bitcoin ETFs Work? para mais informações

ETF de futuros de Bitcoin

Um ETF de futuros de Bitcoin segue o preço de um cabaz de contratos de futuros de Bitcoin em vez do preço de mercado spot do ativo. Isto elimina a necessidade de o emissor do ETF manter Bitcoin em reserva. Pode considerar um ETF de futuros de Bitcoin como uma forma menos direta de negociar Bitcoin, uma vez que nem mesmo o emissor do ETF detém qualquer Bitcoin real.

A história dos ETFs de Bitcoin nos Estados Unidos remonta a 2013, quando os cofundadores da Gemini, Cameron e Tyler Winklevoss, apresentaram pela primeira vez um pedido de ETF de Bitcoin spot à Securities and Exchange Commission (SEC) dos Estados Unidos.

Embora não tenham conseguido a aprovação, outras empresas de investimento estabelecidas como Fidelity, Grayscale, VanEck e WisdomTree apresentaram posteriormente pedidos à SEC na esperança de se tornarem o primeiro ETF de BTC spot.  

Outros pedidos à SEC para um ETF de BTC spot de empresas de investimento como a BlackRock não só sinalizaram um interesse renovado, mas acabaram por abrir caminho para a aprovação da SEC.

Em 10 de janeiro de 2024, Gary Gensler, o Presidente da Securities and Exchange Commission (SEC) dos Estados Unidos, emitiu uma Declaração sobre a Aprovação de Produtos Negociados em Bolsa de Bitcoin Spot. Após rejeitar mais de 20 pedidos entre 2018 e 2024, a SEC aprovou a negociação de um ETF de Bitcoin spot nos Estados Unidos.

No entanto, o anúncio não foi isento de desafios. No dia anterior, um tweet partilhado pela conta oficial da SEC afirmava que os ETFs de Bitcoin spot tinham sido aprovados, antes de o tweet ser apagado e o presidente ter usado a sua conta pessoal para afirmar que "a conta foi comprometida e um tweet não autorizado foi publicado."

Independentemente dos desafios por trás da sua aprovação, muitos sentem que o ETF de Bitcoin spot aprovado pela SEC nos Estados Unidos oferece aos investidores uma forma ainda mais simples de investir em cripto – usando um veículo de investimento familiar que já é amplamente utilizado no mercado de ações tradicional. 

Noutros países, os pedidos de ETF de Bitcoin tiveram mais sucesso num período de tempo mais curto do que nos Estados Unidos. Em 2021, os reguladores canadianos aprovaram o Purpose Bitcoin ETF (TSE: BTCC) e o Evolve Bitcoin ETF (TSE: EBIT) em rápida sucessão. Estes eventos marcantes assinalaram a estreia dos dois primeiros produtos de ETF de Bitcoin spot fisicamente liquidados do mundo.

Se quiser saber mais sobre os vários produtos financeiros que seguem o preço de diferentes criptomoedas, consulte o artigo do Kraken Learn Center O que são derivados de criptomoedas?

Investir em qualquer tipo de ETF de Bitcoin pode oferecer várias vantagens em relação ao investimento direto em cripto para certos tipos de traders. Mas também existem desvantagens nos ETFs de Bitcoin que todos os investidores devem considerar ao determinar qual ferramenta financeira é a mais adequada para si.

Primeiro, os ETFs fornecem um meio conveniente e regulamentado de aceder às mudanças de preço do Bitcoin sem as complexidades associadas à compra, armazenamento e manutenção segura de criptomoedas. Além disso, os traders podem comprar e vender ações de ETF de moeda digital através das suas contas de corretagem, tal como qualquer outra ação ou ETF. 

Com os ETFs de Bitcoin, não são necessárias carteiras de criptomoedas, bolsas de criptomoedas ou chaves privadas. Isto permite que os traders obtenham exposição indireta a criptomoedas usando as mesmas plataformas que já conhecem.

Segundo, os ETFs proporcionam liquidez e facilidade de negociação. As ações de ETF de Bitcoin são negociadas em bolsas de valores estabelecidas, beneficiando da infraestrutura existente e da liquidez destes mercados. Este benefício permite que os investidores entrem ou saiam de posições de forma familiar e económica, sem a necessidade de se registarem numa plataforma de investimento em cripto dedicada e enfrentarem risco de contraparte adicional.

Além disso, um ETF de Bitcoin pode atrair investidores institucionais que ou não possuem a infraestrutura operacional para custodiar diretamente Bitcoin ou têm restrições de conformidade internas, mas também procuram a liquidez e a familiaridade dos mercados tradicionais. Assim, os ETFs podem, em última análise, ajudá-los a participar em mercados de cripto nos quais de outra forma não poderiam, o que poderia ajudar a alargar a base potencial de investidores para diferentes tipos de criptomoedas, incluindo Bitcoin.

Embora os ETFs de Bitcoin ofereçam várias vantagens, especialmente para investidores institucionais, não estão isentos de desvantagens.

Primeiro, investir num ETF de Bitcoin significa aceitar exposição indireta ao Bitcoin, em vez de assumir a propriedade direta da própria criptomoeda. Embora as ações do ETF se destinem a seguir o preço do Bitcoin, podem não proporcionar uma correlação de preço tão precisa como a detenção do ativo subjacente. Consequentemente, um acionista de um ETF de Bitcoin está sujeito ao risco de contraparte do emissor do ETF e do custodiante que mantêm o controlo sobre as chaves privadas associadas ao Bitcoin.

Segundo, as taxas associadas aos ETFs podem afetar os retornos do investimento. Tal como os ETFs tradicionais, os ETFs de Bitcoin geralmente cobram taxas de gestão pela oferta do produto. Estas taxas podem reduzir o retorno geral do investimento, especialmente em casos em que o desempenho do fundo espelha de perto o do Bitcoin subjacente. Como estas taxas contínuas são um entrave permanente ao retorno total de um investidor, ao longo do tempo os retornos do investidor do ETF de Bitcoin serão inferiores a um investimento direto em Bitcoin. Os investidores devem considerar cuidadosamente as taxas de transação e gestão associadas a um ETF (comumente referidas como a sua "taxa de despesas") antes de investir.

Terceiro, as proibições geográficas e os horários de mercado limitados são outras desvantagens dos ETFs de Bitcoin. Em algumas jurisdições proeminentes, os traders de retalho estão proibidos de comprar qualquer tipo de derivado de cripto, incluindo ETFs.

Por último, os traders podem apenas conseguir transacionar ações de ETF durante o horário de negociação do mercado tradicional. Os ETFs de Bitcoin podem não ser negociáveis 24/7/365 como os mercados spot de criptomoedas. Isto coloca os traders de ETF em desvantagem durante períodos de volatilidade de preços se o preço do Bitcoin se mover drasticamente durante o fim de semana ou fora do horário de negociação do mercado.

1. Escolha uma plataforma de corretagem: O primeiro passo para investir num ETF de Bitcoin é escolher uma plataforma de corretagem. Vários serviços de corretagem tradicionais, como Fidelity e Charles Schwab, oferecem agora acesso a ETFs de Bitcoin. É importante escolher uma plataforma respeitável e regulamentada.
2. Abra uma conta na corretora: Depois de escolher uma plataforma de corretagem, o próximo passo é abrir uma conta. Normalmente, isto envolve fornecer as suas informações pessoais e documentos de identificação. Algumas plataformas podem também exigir que preencha um questionário de adequação para garantir que os ETFs de Bitcoin são um investimento adequado para si.
3. Financie a sua conta: Antes de poder investir num ETF de Bitcoin, precisa de financiar a sua conta de corretagem. A grande maioria das plataformas de corretagem respeitáveis suporta transferências bancárias, cartões de crédito e outros métodos de pagamento. É importante notar que algumas plataformas podem cobrar taxas para financiar a sua conta, por isso é essencial ler os termos e condições cuidadosamente.
4. Escolha um ETF de Bitcoin: Depois de financiar a sua conta, pode agora escolher um ETF de Bitcoin para investir. É importante pesquisar os diferentes ETFs disponíveis e considerar fatores como taxas, liquidez e desempenho antes de decidir.
5. Faça a sua ordem: Depois de escolher um ETF de Bitcoin, pode agora fazer a sua ordem. Este passo envolve especificar o número de ações que deseja comprar e o preço pelo qual as deseja comprar. É importante notar que os preços dos ETFs de Bitcoin podem ser voláteis, por isso é essencial verificar o seu investimento e ajustar a sua estratégia em conformidade.
6. Monitorize o seu investimento: Investir num ETF de Bitcoin requer monitorização contínua para se manter atualizado com as tendências e notícias do mercado.

No geral, a aprovação de ETFs de Bitcoin spot e de futuros representa um marco na maturação do mercado de criptomoedas.

Os ETFs de Bitcoin oferecem aos investidores uma forma regulamentada e acessível de obter exposição indireta ao potencial de valorização do Bitcoin, ao mesmo tempo que contribuem para a adoção mais ampla de ativos digitais.

À medida que o panorama regulatório continua a evoluir, estes produtos financeiros regulamentados podem ajudar a cimentar ainda mais a legitimidade da indústria de criptomoedas.

Embora a Kraken não ofereça negociação de ETF de Bitcoin, oferecemos uma forma segura e fácil de começar em cripto.

Com a Kraken, pode comprar e custodiar Bitcoin você mesmo, em vez de negociar um produto derivado que segue o preço do Bitcoin.

Consulte o nosso guia do Kraken Learn Center para mais informações sobre Como comprar Bitcoin (BTC) e registe-se para uma conta na Kraken hoje.