Informații despre acțiunile de trezorerie

Treasury stock (numite și acțiuni de trezorerie sau acțiuni răscumpărate) se referă la acțiunile emise anterior pe care o companie le-a răscumpărat.

Este adesea util să vorbim despre ele în contextul diferitelor tipuri de acțiuni. Toate acțiunile care au fost vândute sau distribuite sunt cunoscute ca acțiuni emise. În cadrul acestei categorii se află acțiunile în circulație (cele deținute de investitori externi) și acțiunile de trezorerie (acțiuni anterior în circulație, răscumpărate de companie). 

Treasury stock nu se bucură de aceleași beneficii ca și omologul său în circulație: nu sunt tranzacționate public și nu conferă drepturi la dividende sau drepturi de vot. De asemenea, sunt înregistrate ca un cont de contrapartidă la capitalul propriu, reducând capitalurile proprii ale acționarilor în bilanțul contabil.

Poate părea contraintuitiv ca o companie să-și răscumpere propriile acțiuni, dar există multe beneficii pentru a face acest lucru:

• Prin crearea unei penurii, o companie ar putea crește valoarea acțiunilor în circulație atunci când retrage acțiunile de pe piață.
• O răscumpărare de acțiuni poate trimite un semnal puternic participanților la piață că societatea este încrezătoare că acțiunile sale sunt subevaluate.
• Mai puține acțiuni pe piață înseamnă, în mod eficient, că profitul pe acțiune (EPS) al acțiunilor rămase este stimulat.
• Mai puține acțiuni disponibile pentru cumpărare pot, de asemenea, atenua riscul unei preluări de către investitori externi.

Ca atare, unii ar putea considera că răscumpărările de acțiuni pentru a crește Treasury stock sunt strategice—dar nu este întotdeauna benefic. Răscumpărarea acțiunilor costă bani, ceea ce poate afecta lichiditatea disponibilă a unei companii și poate crește riscul financiar al acesteia. 

Nu există nicio garanție că va avea impactul dorit, nici: acțiunile ar putea să nu fie, de fapt, subevaluate. O sincronizare slabă a unei astfel de achiziții poate duce la o pierdere de valoare și la slăbirea încrederii investitorilor în managementul companiei.

În mai 2025, Apple a anunțat un nou plan de răscumpărare de acțiuni de 100 miliarde $, care viza stimularea valorii acționarilor. Acest lucru a marcat o reducere față de planul record de 110 miliarde $ autorizat cu un an mai devreme. Drept urmare, acțiunile AAPL au scăzut la scurt timp după anunț, deoarece investitorii și-au exprimat îngrijorarea cu privire la răscumpărarea mai mică și la perspectiva prudentă a Apple pe fondul tarifelor comerciale în creștere ale președintelui Trump.

În plus, în anumite situații, adăugarea la Treasury stock poate fi percepută ca o mișcare performativă concepută doar pentru a stimula EPS.

Așa cum am menționat mai devreme, acțiunile emise se referă la toate acțiunile pe care compania le-a creat și distribuit—fie publicului, fie persoanelor din interior, fie investitorilor instituționali. Prin definiție, o acțiune de trezorerie trebuie să fie emisă înainte de a fi răscumpărată, așa că se încadrează în această categorie.

Cu toate acestea, o acțiune de trezorerie nu este o acțiune în circulație. O acțiune în circulație este o acțiune deținută de orice investitor altul decât compania. Cu alte cuvinte, sunt acțiunile emise minus acțiunile de trezorerie.

Din nou, acțiunile de trezorerie nu sunt la fel de ‘puternice’ ca omologii lor care nu sunt de trezorerie. Nu câștigă dividende și nici nu au drepturi de vot—te poți gândi la ele ca la acțiuni inactive până când sunt reemise. Acțiunile de trezorerie sunt, de asemenea, excluse din calculele profitului pe acțiune.

Dimpotrivă, acțiunile în circulație acționează așa cum te-ai aștepta: ele permit deținătorilor lor să intervină în decizii cheie, cum ar fi alegerile consiliului de administrație, modificările actelor constitutive ale societății sau acțiuni majore precum fuziunile și achizițiile. Ele reprezintă o proprietate fracționată asupra companiei și îndreptățesc deținătorul la plata dividendelor (în funcție de politica organizației).

În contabilitate, acțiunile proprii sunt înregistrate într-un cont special numit un cont de capitaluri proprii contrare, care reduce capitalul propriu al acționarilor din bilanț. Are sens, deoarece orice acțiuni proprii achiziționate de companie sunt cumpărate cu fonduri corporative, reducând astfel capitalul disponibil pentru acționari.

Poate cel mai bine este să ilustrăm acest lucru cu un exemplu: să presupunem că ExampleCorp are 10.000.000 $ în acțiuni în circulație și răscumpără 2.000.000 $. Contul de acțiuni proprii va afișa acum -2.000.000 $, ceea ce înseamnă că totalul capitalului disponibil ar fi raportat ca 8.000.000 $.

Acest lucru oferă o imagine mult mai realistă a companiei în scopuri de raportare, analiză financiară și conformitate. Ia în considerare un calcul al profitului pe acțiune (EPS), care se realizează prin împărțirea venitului net al companiei la numărul de acțiuni în circulație.

Să presupunem că ignorăm distincția dintre acțiunile în circulație și acțiunile proprii ale ExampleCorp. Are un total de 100.000 de acțiuni, fiecare evaluată la 100 $ (pentru o capitalizare de piață totală de 10.000.000 $). Venitul său net este de 5.000.000 $, rezultând un EPS de 50 $ pe acțiune.

Să luăm acum în considerare cele 2.000.000 $ (20.000) în acțiuni proprii. Cu un venit net de 5.000.000 $, împărțit la 80.000 (suma rămasă în circulație), ajungem la un EPS de 62,5 $.

A doua cifră oferă o reprezentare mai precisă. Compania a câștigat 5.000.000 $ în ambele exemple—dar cel de-al doilea calcul (care ia în considerare răscumpărarea de acțiuni) reflectă corect că profiturile companiei sunt împărțite între mai puțini acționari: amintește-ți că acțiunile proprii nu plătesc dividende și nici nu participă la profituri.

Nu toate acțiunile sunt egale, iar distincția dintre acțiunile proprii și acțiunile în circulație este un exemplu perfect al acestei discrepanțe.

Atunci când o companie își răscumpără propriile acțiuni, acele acțiuni își pierd unele dintre drepturile asociate în mod tradițional cu acțiunile—și anume, drepturile de vot și de dividend. Deși acest lucru poate părea un dezavantaj net, nu este. Printre alte beneficii, acest lucru poate crea o penurie artificială (reducând stocul disponibil), poate stimula EPS și poate semnala participanților de pe piață că firma este încrezătoare în creșterea sa viitoare.

Acțiunile proprii sunt acțiuni în circulație pe care o companie le-a răscumpărat. 

Odată răscumpărate, aceste acțiuni sunt deținute de companie și nu sunt luate în considerare la calcularea profitului pe acțiune (EPS) sau a dividendelor. Ele rămân în bilanțul companiei sub capitalurile proprii ale acționarilor ca un cont de capitaluri proprii contrare, reducând capitalul total.

Nu—acțiunile proprii nu sunt eligibile pentru dividende. Deoarece sunt deținute de companie, ar fi redundant ca aceasta să le plătească dividende.

Există multe motive pentru care o companie își poate răscumpăra propriile acțiuni: acest lucru stimulează metrica profitului pe acțiune (EPS), consolidează proprietatea și poate semnala pieței încrederea managementului companiei.

Da, acțiunile proprii pot fi reemise la o dată ulterioară, de exemplu, prin planuri pentru angajați, oferte secundare sau fuziuni și achiziții.

Știai că acum poți cumpăra acțiuni tokenizate și tradiționale ale companiilor cu Kraken?

Aplicația noastră mobilă de tranzacționare îți permite să obții expunere la o gamă largă de companii populare listate public, precum Tesla, Apple, Microsoft și multe altele!

Descarcă aplicația și începe azi.