什么是 Balancer？(BAL)

作者 Kraken Learn team

6 分钟

2022年1月19日

新手指南

Balancer 是一个运行在以太坊上的去中心化金融 (DeFi) 协议，旨在激励分布式计算机网络运营一个去中心化交易所，用户可以在其中买卖任何加密货币。

您可以将 Balancer 视为一种指数基金，用户根据其投资组合中的加密货币创建基金。这些基金被称为 Balancer 资金池，任何希望向资金池提供流动性的用户都可以通过简单地存入资产来做到这一点。

向 Balancer 资金池提供流动性的用户可以获得一部分交易费用，作为其资金使用的报酬，并获得一种名为 BAL 的定制加密货币。

这些存款对网络至关重要，为用户在平台上买卖加密货币提供了所需的流动性。

这意味着 Balancer 必须激励其市场的双方才能运作——希望将其部分持有的资产用于交易的加密货币用户，以及寻求资产最佳价格的交易者。

通过这种方式，Balancer 的运作方式与其他去中心化交易所 (DEX) 类似，例如 Uniswap (UNI) 和 Curve (CRV)。然而，Balancer 提供了额外的功能，包括能够将多达八种代币捆绑到资金池中。

谁创造了Balancer？

Balancer 于 2018 年由 Fernando Martinelli 和 Mike McDonald 创立，最初是 BlockScience 软件咨询公司的一个研究项目。

该项目随后于 2020 年以 Balancer Labs 的名义独立筹集了 300 万美元资金。本轮融资中，约有 500 万枚 BAL 代币出售给投资者，2500 万枚代币奖励给股东和员工（总供应量为 1 亿枚代币）。

另外 1000 万枚 BAL 被预留，其中一半用于 Balancer 生态系统贡献者的基金，另一半用于未来投资者的销售。

Balancer 如何运作？

就像指数基金可以由不同的股票组成一样，Balancer 资金池可以由多达八种不同的加密货币组成。

Balancer 资金池的价值由其中每种代币的百分比决定，该权重在资金池创建时选择。

自平衡指数基金

Balancer 使用称为智能合约的自定义程序，以确保每个资金池即使在资金池中单个代币价格可能波动的情况下，也能保持正确的资产比例。

例如，一个 Balancer 资金池可能最初由 25% 的 ETH、25% 的 DAI 和 50% 的 LEND 组成。如果在某个时候，LEND 的价格翻倍，资金池会自动减少其持有的 LEND 数量，以便能够保持资金池价值的 50%。

那么，LEND 去哪儿了？Balancer 的智能合约将它们提供给希望在价格上涨时购买 LEND 的交易者。

值得注意的是，流动性提供者在他们的指数基金进行再平衡时仍然可以赚取费用，而传统指数基金的投资者则需要为再平衡服务支付费用。

Balancer 资金池

Balancer 提供私人、公共和智能资金池，旨在满足不同风险偏好用户的需求。

公共资金池允许任何用户通过添加或提取资产来提供流动性。公共资金池的参数在启动前已设定，且无法更改。

这意味着它们可能对持有较少资产的用户有用，这些用户希望从最受欢迎且流动性最高的资金池中赚取费用。

智能资金池具有灵活的参数，介于公共和私人 Balancer 资金池之间。此功能允许对资金池进行编程，以执行附加功能，例如更改权重、调整兑换费用以及限制谁可以向其提供流动性。

流动性引导池 (LBP) 是一种智能资金池，允许资本相对较低的项目为其原生代币筹集流动性。

它们通过可随时间改变的可变加权系统运作。通常，一个项目会启动一个 LBP，并将其原生代币的权重设置远高于其配对代币。销售开始时有利于项目代币，并随着时间的推移通过改变其权重而逐渐降低价格，从而对价格产生持续的下行压力。这个过程在机器人和巨鲸面前获得了竞争优势，并允许价格发现。

该系统旨在防止机器人和巨鲸操纵市场。首批买家将支付最高价格。它还有助于项目比固定权重公共流动性池更有效地筹集流动性。

私人 Balancer 资金池是指只有资金池创建者才能添加或提取资产的资金池。用户还可以调整资金池的所有其他参数，例如费用、权重和接受的资产类型。

私人资金池对于拥有大量投资组合的资产管理者非常有用，他们希望从其特定资产中赚取费用。

BAL 为何有价值？

Balancer 的加密货币 BAL 对于其运营的分配至关重要，确保没有中央方可以决定平台如何运作。

此外，它还充当激励机制，因为将资产存入 Balancer 资金池的用户会获得 BAL 代币。利用 Curve 的 veCRV 机制，BAL 持有者现在必须将其 Balancer 资金池代币（80/20 BAL/WETH）锁定长达一年，以获得投票托管 BAL 或 veBAL 代币。这些代币提供更高的收益和投票权。

与许多其他加密货币一样，BAL 代币的供应量是有限的，这意味着 BAL 的总供应量将永远只有大约 9400 万枚。

Balancer 的发行计划最初设定为每周向用户发行 145,000 枚代币作为流动性挖矿奖励。然而，在 2022 年 3 月 veBAL 系统激活后，现在引入了例行减半事件。这意味着进入流通的新 BAL 代币数量将每四年按程序减半。