¿Qué es la operación con apalancamiento en criptomonedas?

El trading con apalancamiento te permite abrir una posición más grande de lo que podrías hacer con los fondos que tienes a tu disposición. 

En pocas palabras, el apalancamiento amplifica el valor de tu capital disponible por un factor predeterminado, lo que, a su vez, amplifica cualquier ganancia o pérdida posterior. Los traders suelen usar apalancamiento para operar con Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) y otros activos digitales. 

Por ejemplo, un trader podría apalancar 100 $ de Tether (USDT) diez veces (10x), para abrir una posición de 1.000 $, lo que significa que cualquier ganancia o pérdida se multiplica igualmente por 10 hasta que se cierra la posición.

Si bien el apalancamiento puede conllevar pérdidas considerables, también puede ser una herramienta valiosa para gestionar el riesgo de manera efectiva cuando se aplica con una planificación y una disciplina cuidadosas.

Antes de profundizar, es importante entender algunos de los términos clave relacionados con el trading con apalancamiento, ya que pueden crear cierta confusión. Tómate un momento para leer y asimilar lo siguiente, y vuelve a consultarlo todas las veces que lo necesites.

• El apalancamiento hace referencia al acto de multiplicar tu capital disponible en una plataforma de trading para aumentar el tamaño de tu posición. Si bien no estás tomando prestados fondos directamente como lo harías con un préstamo, el apalancamiento te permite controlar una posición más grande con una menor cantidad de capital al amplificar la exposición a las fluctuaciones de precio del activo subyacente.

• La relación de apalancamiento refleja la proporción de margen a apalancamiento como una relación. Por ejemplo, con un apalancamiento de 20x en BTC/USD, con 1 $ de margen puedes abrir una posición de 20 $, lo que equivale a un ratio de apalancamiento de 1:20.

• El tamaño de la posición hace referencia al importe nocional que compras o vendes en una posición larga o corta, respectivamente. El tamaño de tu posición se compone del margen inicial más los fondos adicionales.

• El riesgo por operación es la cantidad o porcentaje de tu capital de trading que estás dispuesto a arriesgar en una operación. No es lo mismo que el tamaño de la posición. Podrías tener un tamaño de posición con un valor nocional de 10.000 $ y estar arriesgando solo el 1% o 100 $ del balance de tu cuenta, como se describe en el ejemplo a continuación.

• Colateral hace referencia a activos (como efectivo o criptomonedas) que un trader promete o bloquea para garantizar una posición apalancada. Actúa como garantía para los fondos amplificados.

• Liquidación es el cierre forzado de tu posición por parte de la plataforma de trading, y ocurre cuando tu margen cae por debajo de tu nivel de margen de mantenimiento (tu precio de liquidación). Es esencialmente un último recurso, usado por la plataforma para garantizar que no incurras en pérdidas más allá de los fondos disponibles para cubrir el capital adicional.

• El capital hace referencia al valor total de la cuenta de un trader, específicamente su valor de propiedad, que incluye tanto el margen inicial que depositó como cualquier ganancia o pérdida no realizada de posiciones abiertas. Si se usa el margen cruzado, todo el capital (incluidas las ganancias no realizadas) puede liquidarse para cubrir pérdidas, ya que algunas plataformas de trading cerrarán automáticamente posiciones rentables para recuperar los fondos necesarios.

• Las comisiones de financiación son pagos periódicos que se realizan entre traders en un mercado de contratos de futuros perpetuos para ayudar a mantener el precio del contrato de futuros alineado con el precio spot del activo subyacente. Estas comisiones pueden reducir tu capital con el tiempo, lo que a su vez puede afectar a tu capacidad para cumplir con los requisitos de margen y mantener posiciones abiertas.

• El trading con margen es un término más amplio que hace referencia a la práctica de tomar prestados fondos de una plataforma o bróker para operar con activos, lo que permite a los traders abrir posiciones mayores que su balance de cuenta. Los fondos prestados permiten al trader entrar en operaciones con el objetivo de amplificar las ganancias. Es importante tener en cuenta que el margin trading y el trading con apalancamiento son conceptos relacionados pero distintos: el margen hace referencia a los fondos usados como colateral, mientras que el apalancamiento hace referencia al efecto multiplicador del tamaño de la posición.

• El margen es la parte de tu colateral que se usa activamente para abrir y mantener una posición apalancada. Básicamente, el margen es una fracción del tamaño total de la posición, respaldada por el colateral que proporcionas. Suele haber dos formas en las que puedes elegir asignar colateral.

  • Margen cruzado generalmente implica que todo tu balance puede usarse como colateral (si una plataforma tiene un monedero específico de derivados, suele ser todo el balance del monedero). Esto haría que el precio de liquidación esté más lejos de tu entrada, pero si se alcanza el precio de liquidación, puedes perder todo el balance.

  • El margen aislado usa solo una fracción del colateral, lo que acerca tu precio de liquidación a tu entrada. Esta opción puede limitar las pérdidas al colateral concreto desplegado para la posición en cuestión.

Además, existen dos tipos de margen que debes conocer:

• El margen inicial es la cantidad inicial de capital necesaria para abrir una posición apalancada.

• El margen de mantenimiento es la cantidad mínima de capital que un trader debe mantener en su cuenta para mantener la posición abierta. Si el capital cae por debajo de este nivel, se produce un ajuste de margen, lo que requiere que el trader añada más fondos o enfrente la liquidación.

Para explicar cómo funciona el trading con apalancamiento, imaginemos un escenario donde un trader quiere tomar una posición apalancada en Bitcoin (BTC). 

En este ejemplo, según su experiencia, investigación y pruebas retrospectivas, el trader cree que Bitcoin rebotará significativamente desde 50.000 $. Pero tiene dos preocupaciones:

1. Como trader en periodos temporales más bajos, quiere beneficiarse de un pequeño movimiento (en concreto de 50.000 a 51.000 $, un cambio del 2%). Para que esta operación valga la pena, el trader necesitará poner el 100% de su capital de trading a trabajar. 
2. Al trader también le preocupa el riesgo de contraparte. Como dice el refrán, “si no son tus claves, no son tus criptomonedas”: el dinero depositado en plataformas de trading no está completamente bajo tu control, porque el acceso a los fondos depende de la plataforma en cuestión. El trader podría depositar todo su capital de trading disponible en la plataforma, pero entonces estaría a merced de los protocolos de seguridad de la plataforma durante el tiempo que permanezca en ella. 

El apalancamiento ayuda a resolver ambos problemas. Si imaginamos que el trader tiene un capital de 10.000 $, el apalancamiento le permitirá operar al tamaño que desea, sin necesidad de depositar más del 3% de su capital en la plataforma. Aquí es donde entran en juego las relaciones de apalancamiento.

Las relaciones de apalancamiento representan el grado en que un trader puede multiplicar su posición. Las relaciones de apalancamiento comunes en el trading de criptomonedas van de 2:1 (2x) a un máximo de 100:1 (100x). Cuanto mayor sea la relación, más se amplificarán los beneficios o pérdidas. 

En el ejemplo actual, el trader quiere:

• Tomar una posición que refleje el tamaño de todo su capital de trading (en este caso, 10,000 $) sin tener que depositar ese capital en la plataforma de trading. 

Cada trader tiene numerosas opciones respecto a las relaciones de apalancamiento, y a menudo puede adaptarlas para entrar en el tamaño de posición exacto que desea, entre 2 y 100x:

Con un apalancamiento de 2x, por cada 1 $ que deposites como colateral, puedes controlar una posición por un valor de hasta el doble de esa cantidad. Por ejemplo, si depositas 100 $, puedes tomar un tamaño de posición de 200 $. En este caso, la mitad de los 200 $ provendría de tus propios fondos (el margen), mientras que la otra mitad refleja la amplificación por apalancamiento. 

El colateral se refiere a los activos que depositas para garantizar una posición apalancada; es el capital que aportas para garantizar la posición. 

En la mayoría de los casos, los traders tienen la opción de comprometer divisas de dinero fiduciario como dólares estadounidenses o una variedad de otras criptomonedas, entre las que se incluyen Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH).

Algunas plataformas de trading de criptomonedas como Kraken ofrecen monederos multicolateral, lo que permite a los traders usar múltiples activos digitales simultáneamente para una mayor flexibilidad. Sin embargo, vale la pena mencionar que si comprometes parte de tu cartera de criptomonedas como colateral, no podrás usar el 100% de su valor nocional como margen. Esto se debe al "recorte": una reducción obligatoria del valor aplicada a los criptoactivos colateralizados. El propósito del recorte es responder por parte del riesgo adicional al usar un activo volátil como margen. En resumen, si quieres usar criptoactivos como colateral, tendrás que aceptar un pequeño recorte en su valor antes de que puedan usarse como margen.

Los contratos con margen en moneda son otro ejemplo que requiere una criptomoneda concreta como colateral. En este caso, cualquier ganancia o pérdida también se realiza en el mismo activo.

Volviendo a nuestro ejemplo, el trader apalanca 200 $ cincuenta veces y usa una orden bracket para comprar 10.000 contratos de Bitcoin (BTC) a 50.000 $, con un valor nocional de 10.000 $. El take profit es de 51.000 $ y el stop-loss es de 49.000 $. Si se desglosa más:

• El trader depositó 300 $ como colateral en su cuenta de futuros, dejando el resto de su capital (9.700 $) en un monedero de hardware. Esto puede ayudar a reducir significativamente el riesgo de contraparte mientras aún le permite operar con su balance total. 
• A continuación, seleccionó un apalancamiento de 50x, lo que significa que pueden abrir una posición de hasta 50x su colateral, que es 15.000 $. Sin embargo, el trader solo está interesado en tomar una posición de 10.000 $. 
• El trader opta por margen cruzado, que utilizará todo el colateral disponible para mantener la posición abierta, evitando que se liquide antes del stop-loss. Esto significa que el trader podría perder más de 200 $ si el mercado se mueve violentamente o si hay liquidez insuficiente. Pero, de nuevo, la posible pérdida total está limitada a 300 $, ya que es lo depositado en la cuenta. 
• El margen inicial es de 200 $ (la cantidad de colateral necesaria para abrir la posición). En este caso, el margen inicial representa el 66% del colateral, puesto que se requieren 200 $ al usar un apalancamiento de 50x para abrir una posición de 10.000 $. Si el trader solo quisiera un tamaño de posición de 5.000 $ usando un apalancamiento de 50x, su margen inicial sería de 50 $, utilizando solo el 30% del colateral. 
• La relación de recompensa-riesgo esperada para la operación es de 1:1. Si el precio alcanza el take profit de 51.000 $ antes de llegar al stop, el trader realizará una ganancia de 200 $. Si el precio alcanza el stop de 49.000 $ antes del take-profit, el trader realizará una pérdida de 200 $ (antes de comisiones y cualquier posible coste de deslizamiento). 

El precio de Bitcoin baja a 50.000 $ y la orden se ejecuta. El precio fluctúa alrededor de 50.000 $ durante un tiempo y el capital del trader sube y baja con él. Después de varias velas de rechazo a 50.000 $, el precio encuentra algo de momentum al alza y alcanza el take profit en un par de horas. Después de comisiones y financiación, el trader realiza una ganancia de 199,50 $. 

Una posición corta apalancada es lo inverso a una posición larga con dos diferencias clave. 

1. Una posición larga implica usar capital apalancado para comprar contratos con la esperanza de venderlos por un valor mayor. La venta en corto utiliza exactamente la misma mecánica descrita arriba, pero apalanca capital para vender contratos, de modo que puedan venderse en el mercado y recomprarse en una fecha posterior.
    
2. Las posiciones cortas teóricamente tienen un riesgo ilimitado, porque un activo puede seguir aumentando de valor indefinidamente. Sin embargo, en una posición larga, el límite final en el precio es cero, ya que el precio no puede bajar de este valor (salvo los futuros de petróleo). Esto significa que su riesgo está limitado, incluso si es poco probable que un trader mantenga una posición apalancada hasta cero.

La cobertura es otra forma en que el trading con apalancamiento puede usarse para gestionar el riesgo. Imaginemos que posees Ethereum (ETH) spot, pero te preocupa que el mercado esté a punto de revertirse a la baja. Usar apalancamiento puede ayudarte a proteger tu capital, abriendo una posición corta que coincida con el tamaño de tus tenencias de spot. 

Cualquier depreciación en el precio del ETH spot se compensa con las ganancias no realizadas de la posición corta apalancada. 

Por ejemplo, imagina que tienes 1 ETH en tu cartera y decides cubrirlo a un precio de 1.000 $. A continuación, el precio de ETH cae a 900 $, lo que significa que tu posición spot valdría 100 $ menos, pero tu cobertura ahora sería de 100 $ en ganancias. 

Como resultado, en términos reales, has protegido el capital estacionado en tu ETH spot a través de la cobertura. Naturalmente, si te equivocas sobre la reversión del mercado y el ETH sube, cualquier aumento en el valor de tu cartera se vería compensado por la pérdida no realizada de la cobertura.

Si bien la cobertura es una estrategia útil para preservar el valor de una cartera, como en el caso del trading con apalancamiento, no está exenta de riesgos y puede salir mal. Muchas grandes empresas usan los mercados de futuros para cubrir materias primas por diversas razones, pero eso no significa que la posición tendrá un resultado favorable. 

Como todas las estrategias de trading, la cobertura requiere la misma diligencia debida e investigación para aumentar la probabilidad de éxito. Si te equivocas en tu decisión de cubrir, puedes terminar en una situación peor que si no hubieras hecho nada. También debes tener en cuenta el coste de financiación, que puede hacer que una cobertura sea costosa.

La cobertura sigue siendo una operación con apalancamiento, con un potencial de liquidación o pérdida significativa si se gestiona incorrectamente. Si tomas una posición de cobertura con un stop ajustado, el mercado podría cerrar tu cobertura antes de ir a tu favor, lo que sería un resultado realmente desafortunado. 

Los tokens con apalancamiento ofrecen una alternativa al trading con apalancamiento y eliminan la posibilidad de liquidación (aunque no de pérdidas significativas en general). 

En lugar de aportar colateral para el margen, los traders pueden comprar un token con apalancamiento incorporado, comprando efectivamente un activo spot con mayor volatilidad. En algunas plataformas de trading, los traders pueden operar con tokens con apalancamiento que se mueven tres veces más que el equivalente de spot. 

Por ejemplo, si compraste 1.000 $ en un token con apalancamiento 3x de Solana (SOL) y el precio real de Solana subió un 10% en un día, esto se reflejaría como un movimiento del 30% en el equivalente apalancado. Esta es una forma posiblemente más sencilla de amplificar ganancias (y pérdidas) sin usar apalancamiento. Sin embargo, debido a la depreciación del valor y el reequilibrio diario, estos tokens no son adecuados para posiciones a largo plazo. Mantenerlos durante periodos prolongados puede conllevar pérdidas incluso si el mercado se mueve a tu favor. 

• Gestión del riesgo: el apalancamiento permite a los traders reducir el riesgo de contraparte y también limitar su riesgo por operación de acuerdo con estrictas pautas de gestión de riesgos. Esta es una característica inmensamente valiosa que no se puede subestimar. Los traders también pueden usar apalancamiento para diversificar su riesgo en varias plataformas, lo que reduce el impacto potencial de ser objetivo y el deslizamiento. 
• Eficiencia de capital: el apalancamiento permite a los traders controlar grandes posiciones con una cantidad relativamente pequeña de capital.
• Cobertura: Tal y como se ha descrito anteriormente, al tomar una posición corta igual a los activos de su cartera, los traders pueden mitigar el impacto de una posible caída en el mercado y preservar capital. 
• Beneficio de la caída: mientras que pueden vender activos que poseen en mercados de spot para comprarlos de nuevo a un precio más bajo, el trading con apalancamiento permite a los traders beneficiarse de la caída de activos que no poseen. Esto crea muchas más oportunidades que los traders pueden aprovechar. 
• Maximización de ganancias: los traders pueden usar apalancamiento para generar ganancias desproporcionadas que no serían posibles en mercados de spot. Una vez que una posición comienza a generar una ganancia no realizada, los traders pueden usar el aumento del balance de margen para aumentar la posición, lo que, si la posición continúa yendo a favor del trader, se traducirá en una ganancia total mayor. Este proceso puede repetirse para acumular ganancias mientras la posición permanezca abierta. 

• Potencial de pérdidas ruinosas: como muchos traders han experimentado, operar con apalancamiento puede tener graves consecuencias. En muchos casos, puede derivarse de un simple error honesto, debido a la falta de comprensión sobre cómo funciona el apalancamiento. Por eso es importante usar apalancamiento únicamente si tienes un dominio seguro de los mecanismos subyacentes y puedes gestionar el riesgo de manera segura. 
• Complejidad: como se demuestra en la lista anterior, el trading con apalancamiento conlleva un determinado grado de complejidad y puede llevar un tiempo entender todas las partes móviles. Esto lo vuelve más complicado para los traders principiantes y aumenta la probabilidad de errores costosos. En el Reino Unido, muchos traders no pueden acceder a productos de derivados de criptomonedas, ya que la FCA los prohibió para traders minoristas, citando varias razones relacionadas con el posible daño que pueden causar.
• Sensibilidad temporal: debido a la forma en que funcionan los contratos de futuros de criptomonedas, los traders son sensibles tanto al precio como al tiempo. Son sensibles al precio porque necesitan que el mercado se mueva a su favor para realizar ganancias y son sensibles al tiempo debido al coste de mantener una posición en ciertas condiciones. Si un trader entra en una posición larga cuando la financiación es significativamente positiva, tendrá que pagar una comisión cada pocas horas para mantener la posición (cuando la financiación es positiva, las posiciones largas pagan a las cortas). Estas comisiones pueden acumularse y durante un periodo lo suficientemente largo pueden afectar significativamente a la rentabilidad de una operación. En cierto momento, si el mercado no se mueve a su favor durante un periodo lo suficientemente largo, un trader puede estar pagando tanto en financiación que puede decidir cerrar la posición. En pocas palabras, los traders que pagan comisiones de financiación desproporcionadas necesitan que los precios se muevan a su favor dentro de un marco de tiempo razonable, mientras que un trader que mantiene una posición spot no tiene el mismo problema. 
• Vulnerabilidad a la explotación: los mercados de criptomonedas a menudo tienen movimientos bruscos y volátiles que sorprenden a muchos traders, forzándolos a la liquidación. Un short squeeze es un ejemplo: el precio se dispara rápidamente, forzando a los vendedores en corto a cubrir. Este tipo de movimientos tienden a ocurrir cuando los traders de futuros son vulnerables, donde ponerlos bajo presión generará liquidez. Ten en cuenta también que las criptomonedas operan ininterrumpidamente, y muchos traders pueden verse sorprendidos cuando menos lo esperan. 

Si quieres conocer más información sobre el trading de futuros de criptomonedas, Kraken ha creado una biblioteca de videos útiles para principiantes. 

Usado correctamente y con cuidado, el apalancamiento puede reducir el riesgo de contraparte, preservar capital y ser una fuente de nuevas oportunidades de trading. Usado de manera descuidada, el apalancamiento puede traducirse en pérdidas rápidas y significativas. El mensaje importante para cualquier trader principiante es no usar apalancamiento a menos que esté seguro de que sabe cómo funciona y cómo usarlo. Al tomar una serie de pasos para mitigar los posibles riesgos, el apalancamiento puede ser una herramienta útil.