Kraken vs dYdX: CEX vs. decentraliseret futureshandel

Kraken og dYdX er begge platforme for uamortisable futures, men bygget på vidt forskellige grundlag. Med Kraken opbevarer et reguleret selskab dine aktiver, driver matching-maskinen og er ansvarlig over for tilsynsmyndigheder i USA, EU og andre steder.

Med dYdX driver et decentraliseret netværk af validatorer børsen on-chain, dine aktiver forbliver i din egen wallet, og ingen enkelt enhed har kontrol. Det er et bevidst designvalg, der betyder, at de to platforme ikke konkurrerer på samme præmisser – hvilken der passer til dig afhænger af, hvordan du vil handle, og hvilken grad af modpartsrisiko du kan leve med i begge retninger.

dYdX er en decentraliseret børs bygget til handel med uamortisable futures. I modsætning til centraliserede platforme kører den udelukkende on-chain på sin egen Cosmos SDK-baserede blockchain kaldet dYdX Chain, lanceret i november 2023. Brugere tilgår platformen via en Web3 wallet, indbetaler aldrig midler til et selskab, og der kræves ingen KYC. Alle leveringer afregnes on-chain og sikres af et decentraliseret netværk af validatorer.

dYdX var den dominerende decentraliserede perps-protokol, indtil Hyperliquid trådte frem og overgik den. For en komplet CEX vs DEX-sammenligning med et bredere markedsperspektiv, læs vores Kraken vs Hyperliquid-guide.

Tradere, der overvejer dYdX, ser ofte også på Hyperliquid. Begge er ikke-forvaltede perp-DEX'er uden KYC og uden Gas-gebyrer på handler. Den praktiske forskel er likviditet: Hyperliquid behandler næsten 30 gange mere daglig volumen end dYdX og har over 100 gange flere åbne kontrakter. Hyperliquid tilbyder også aktie- og råvareperps via HIP-3, mens dYdX udelukkende er krypto.

På gebyrfronten er dYdXs maker-refusion (-1,1 bps) attraktiv for højfrekvente likviditetsudbydere, mens Hyperliquids basistaker-gebyr (0,045 %) er en smule højere end dYdXs (0,03 %), men det kan reduceres via HYPE staking.

Herunder finder du en sammenligningstabel over Krakens og dYdX's futures-produkter.

Gebyrerne på basisniveauet hos dYdX er -1,1 basispoint for makere (en refusion) og 3 basispoint (0,03%) for takere – med lavere satser ved højere 30-dages handelsvolumen. Der er ingen Gas-gebyrer ved ordreafgivelse, annullering eller leveringer. Gebyrparametrene kontrolleres af ledelsen og kan justeres af indehavere af DYDX-tokens.

Kraken anvender en maker-taker-model med volumenbaserede rabatter baseret på 30-dages handelsvolumen. Gebyrer beregnes som en procentdel af den samlede nominelle værdi af den matchede handel. For kunder med et volumen over 100.000.000 USD falder maker-gebyret til 0 % og kan blive til refusioner på de højeste niveauer.

De samlede omkostninger ved at holde en position omfatter mere end handelsgebyret. Betalinger af finansieringsrater akkumuleres over positionens løbetid, og der opkræves likvideringsgebyrer, hvis handelsmotoren lukker din position. Begge platforme offentliggør live-finansieringsrater. dYdX's finansieringsrater betales løbende baseret på forskellen mellem perpetual-prisen og spot-indeksprisen.

Hvilken platform der er billigst afhænger af dit handelsvolumen, hvor længe du holder positioner, og det finansieringsmiljø du opererer i. Ud over gebyrer tæller faktorer som kundesupport, regulatorisk beskyttelse, fiat-adgang og platformens historik også med i det samlede billede. Kraken tilbyder alt dette – det gør dYdX ikke.

Når du handler på Kraken, opbevarer et reguleret selskab dine aktiver og driver matching-maskinen. Du får regulatorisk beskyttelse, kundesupport, fiat-adgang og et produktudbud, der inkluderer spothandel, staking, CME-kontrakter og xStocks perps. Der er ingen smart contract- eller validator-risiko, og dine aktiver er adskilt i henhold til formelle opbevaringsregler.

Til gengæld er der modpartsrisiko over for Kraken. Hvis platformen skulle blive insolvent, giver reglerne om adskillelse af kundeaktiver en vis beskyttelse, men fjerner ikke risikoen fuldstændigt. Derudover er KYC obligatorisk.

Når du handler på dYdX, forbliver dine aktiver i din egen wallet, mens et validator-netværk driver børsen on-chain. Der er ingen KYC på protokolniveau, ingen modpartsrisiko fra børsinsolvens og ingen enkelt enhed, der kan fryse dine midler.

Til gengæld er der hverken kundesupport, mulighed for at søge hjælp hvis midler går tabt på grund af brugerfejl, eller den likviditetsdybde, der findes på de store CEX'er – og det kan udvide spreads på større positioner. DEX-brugeres regulatoriske status – særligt i USA og Canada, hvor dYdX eksplicit forbyder adgang – er et åbent spørgsmål i en lovgivning, der stadig udvikler sig. Dette omskiftelige regulatoriske landskab passer måske ikke til alle tradere.

Ingen af modellerne er objektivt bedre – de passer til forskellige tradere med forskellige prioriteter.

Kraken er det bedre valg, hvis du har brug for regulatorisk beskyttelse, ønsker CME-kontrakter eller xStocks perps, har brug for fiat-adgang, befinder dig i USA eller EU, eller ønsker kundesupport, når noget går galt.

dYdX er et stærkt valg, hvis du prioriterer selvforvaltning, er tryg ved at administrere en Web3 wallet og bridge-flows, ønsker en maker-refusionsstruktur og forstår de involverede validator- og smart contract-risici.

dYdX er en perps-only-børs uden spothandel, uden fiat-adgang og med et snævrere produktudbud. Kraken tilbyder derimod også xStocks perps, TradFi-futures, fiat-adgang og meget mere.

Kraken Pro tilbyder 300+ uamortisable futures, CME-mikrokontrakter, xStocks perps (for tradere uden for USA) og TradFi-futures.

Uddannelsesmaterialet på denne side er udelukkende til orientering og udgør ikke et tilbud om at handle futures. Kraken Futures leveres af en anden licenseret Kraken-enhed afhængigt af, hvor du bor. Derivater er komplekse instrumenter med en høj risiko for hurtige tab som følge af gearing. Du bør ikke satse penge, du ikke har råd til at tabe. Skattemæssig behandling afhænger af dine individuelle forhold og kan ændre sig. Geografiske begrænsninger kan være gældende og ændre sig uden varsel. Kraken-produkter og -tjenester dækkes muligvis ikke af investorgaranti- eller indskydergarantiordning. Intet på denne side udgør rådgivning om investering, jura eller skat. Adgang er underlagt berettigelse, lokal lovgivning og servicevilkårene for den juridiske enhed, du står overfor.

xStocks Perps tilbydes berettigede Kraken-kunder via Payward Digital Solutions Ltd. ("PDSL"), et selskab licenseret af Bermuda Monetary Authority til at drive virksomhed med digitale aktiver. Hverken dette produkt eller aktier er eller vil blive registreret hos lokale værdipapirtilsynsmyndigheder. Handel med derivater indebærer en høj risiko og er muligvis ikke egnet for alle investorer. Du kan miste mere end din oprindelige investering. Dette er ikke investeringsrådgivning. Ikke tilgængeligt i USA, og der gælder yderligere geografiske begrænsninger. Se de fulde servicevilkår på Krakens hjemmeside.