Απόδοση DeFi, εξηγείται: πώς να κερδίσετε παθητικό εισόδημα από τα κρυπτονομίσματά σας
Η απόδοση DeFi είναι η απόδοση που κερδίζετε καταθέτοντας κρυπτονομίσματα σε on-chain πρωτόκολλα, η οποία παράγεται μέσω προμηθειών συναλλαγών, τόκων δανεισμού ή ανταμοιβών token.
Οι δεξαμενές ρευστότητας (Liquidity pools) είναι η πιο κοινή πηγή: καταθέτετε ζεύγη token, οι traders τα χρησιμοποιούν, εσείς εισπράττετε ένα μερίδιο από κάθε swap.
Δεν είστε έτοιμοι για DeFi; Το κεντρικοποιημένο staking (όπως αυτό της Kraken) σας προσφέρει απόδοση χωρίς τον κίνδυνο των smart contract.
- 1
Το DeFi yield είναι η απόδοση που κερδίζετε καταθέτοντας crypto σε πρωτόκολλα on-chain, που παράγεται μέσω προμηθειών συναλλαγών, τόκων δανεισμού ή ανταμοιβών token.
- 2
Τα Liquidity pools είναι η πιο κοινή πηγή: καταθέτετε ζεύγη token, οι traders τα χρησιμοποιούν, και εισπράττετε ένα μερίδιο από κάθε swap.
- 3
Δεν είστε έτοιμοι για DeFi; Το κεντρικοποιημένο staking (όπως της Kraken) σας προσφέρει yield χωρίς τον κίνδυνο smart contract.
Τι είναι το DeFi yield;
Στην παραδοσιακή χρηματοδότηση (ή TradFi), τα αδρανή χρήματα κερδίζουν τόκο: τα βάζετε σε έναν λογαριασμό ταμιευτηρίου, η τράπεζα τα δανείζει, και παίρνετε ένα μερίδιο.
Οι ίδιες αρχές ισχύουν στην αποκεντρωμένη χρηματοδότηση (: το οικοσύστημα εφαρμογών και πρωτοκόλλων βασισμένων σε blockchain που έχουν σχεδιαστεί να μιμούνται αυτά της παραδοσιακής χρηματοδότησης, αλλά χωρίς τους ενδιάμεσους. Χρησιμοποιώντας smart contracts, αυτές οι αποκεντρωμένες εφαρμογές σας επιτρέπουν να κερδίζετε τόκους, ανταμοιβές και προμήθειες (συλλογικά, yield) στα crypto assets σας.
Πιο απλά: το DeFi yield είναι τα crypto που κερδίζετε βάζοντας τα κεφάλαιά σας να δουλέψουν μέσω πρωτοκόλλων on-chain.
Πώς λειτουργεί το DeFi yield;
Το DeFi yield λειτουργεί ανταμείβοντας τους χρήστες για την παροχή μιας χρήσιμης υπηρεσίας σε ένα δίκτυο blockchain: αυτό μπορεί να γίνει με δανεισμό κεφαλαίων, παροχή ρευστότητας για συναλλαγές ή staking για την ασφάλιση του δικτύου.
Αυτές οι ανταμοιβές παράγονται με διαφορετικούς τρόπους, ανάλογα με το πρωτόκολλο: για παράδειγμα, μπορεί να λάβετε ένα μερίδιο από προμήθειες συναλλαγών, νέα minted tokens ή τόκους από δανειολήπτες.
Το «ποσοστό ανταμοιβών» συνήθως αναπαρίσταται ως APY (ή annual percentage yield). Σε αντίθεση με το APR (το οποίο αντιπροσωπεύει απλό τόκο), το APY λαμβάνει υπόψη τον ανατοκισμό με την πάροδο του χρόνου.
Περιστασιακά, μπορεί να δείτε διψήφια APY, κάτι που μοιάζει με μια σχεδόν απίστευτη αναβάθμιση από αυτό που προσφέρει η τράπεζά σας. Μερικές φορές, είναι — αλλά άλλες φορές, είναι μια αντανάκλαση του πόσο επικίνδυνα είναι τα υποκείμενα assets. Περισσότερα γι' αυτό σύντομα.
Liquidity pools: από πού προέρχεται το μεγαλύτερο μέρος του yield
Στην ουσία του, ένα liquidity pool είναι ένα smart contract που περιέχει δύο tokens (π.χ., WETH και USDC), του οποίου η τιμή καθορίζεται από έναν automated market maker (AMM) — μια απλή φόρμουλα που λαμβάνει υπόψη την αναλογία των tokens στην pool.
Η πλειονότητα των DeFi yields προέρχεται από liquidity pools. Αυτό δεν θα πρέπει να προκαλεί έκπληξη, δεδομένου ότι αυτοί είναι οι μηχανισμοί που καθιστούν δυνατές τις αποκεντρωμένες συναλλαγές.
Ένα liquidity pool παρακάμπτει την ανάγκη για ένα βιβλίο εντολών (όπως φαίνεται στα παραδοσιακά ανταλλακτήρια), με τους χρήστες να συναλλάσσονται απευθείας με το συμβόλαιο.
Φυσικά, αυτό σημαίνει ότι δεν υπάρχει κεντρικοποιημένος market maker. Αντίθετα, οι χρήστες ενθαρρύνονται να γίνουν liquidity providers (LPs) καταθέτοντας ίση αξία και των δύο tokens στην pool. Σε αντάλλαγμα, το πρωτόκολλο τους απονέμει LP tokens — μια «ψηφιακή απόδειξη» που αντιπροσωπεύει το μερίδιό τους στην pool. Κάθε φορά που πραγματοποιείται μια συναλλαγή, μια μικρή προμήθεια διανέμεται σε όλους τους LPs.
Επεξήγηση του Impermanent loss
Το Impermanent loss αναφέρεται στη διαφορά στην αξία μεταξύ της κατοχής tokens σε ένα liquidity pool έναντι της απλής κατοχής τους στο πορτοφόλι σας. Συμβαίνει όταν η τιμή των κατατεθειμένων tokens σας αλλάζει σε σχέση μεταξύ τους, προκαλώντας την pool να αναπροσαρμόσει τη θέση σας με τρόπο που σας αφήνει σε χειρότερη θέση από ό,τι αν δεν είχατε κάνει τίποτα.
Να γιατί: όταν παρέχετε assets σε ένα liquidity pool, δεν δεσμεύεστε στην πραγματικότητα να διατηρείτε ένα σταθερό ποσό από κάθε asset, αλλά μάλλον μια αναλογία των δύο. Καθώς οι τιμές κινούνται, η pool αναπροσαρμόζεται αυτόματα (και μαζί της, το μερίδιό σας).
Ονομάζεται «impermanent» επειδή κρυσταλλώνεται μόνο όταν κάνετε ανάληψη. Εάν οι τιμές επιστρέψουν εκεί που ήταν κατά τη στιγμή της κατάθεσης, η απώλεια εξαφανίζεται. Στην πράξη, σπάνια συμβαίνει — και μόλις κάνετε ανάληψη, η απώλεια είναι μόνιμη. Οι προμήθειες συναλλαγών που κερδίζονται από την pool μπορούν να την αντισταθμίσουν, αλλά κατά τη διάρκεια απότοπων κινήσεων τιμών, συχνά δεν το κάνουν.
Αυτό δεν σημαίνει ότι το LPing είναι μια κακή συμφωνία — απλώς απαιτεί κάποια σκέψη.
Άλλοι τρόποι για να κερδίσετε crypto yield
Η παροχή ρευστότητας είναι ο κύριος τρόπος για να κερδίσετε DeFi yield, αλλά απέχει πολύ από το να είναι ο μόνος.
Πρωτόκολλα δανεισμού
Πλατφόρμες όπως η Aave ή η Compound σας επιτρέπουν να καταθέτετε tokens που δανείζονται άλλοι χρήστες. Όταν το κάνουν, πληρώνουν τόκο, ο οποίος επιστρέφει σε εσάς. Τα επιτόκια τείνουν να κυμαίνονται με τη ζήτηση, κάτι που μπορεί να αυξήσει ή να μειώσει το ποσό που λαμβάνετε.
Staking
Στα δίκτυα Proof-of-Stake (PoS), το blockchain ασφαλίζεται μέσω οικονομικών κινήτρων τα οποία απαιτούν από τους χρήστες να κλειδώσουν τα assets τους. Ίσως το πιο γνωστό παράδειγμα είναι το Ethereum, το οποίο ανταμείβει τους χρήστες για το staking ETH.
Δεν είστε έτοιμοι για την πλήρη εμπειρία DeFi; Η Kraken προσφέρει staking απευθείας στην πλατφόρμα — χωρίς ρύθμιση πορτοφολιού, χωρίς έκθεση σε smart contract, χωρίς τέλη gas. Μπορείτε να κάνετε stake ETH, SOL και πολλά assets με λίγα κλικ και να κερδίσετε ανταμοιβές χωρίς να φύγετε από το ανταλλακτήριο. Είναι ένα σημείο εισόδου με λιγότερη τριβή αν θέλετε yield χωρίς την καμπύλη εκμάθησης.
Συγκέντρωση yield
Οι Yield aggregators όπως το Yearn Finance αυτοματοποιούν ολόκληρη τη διαδικασία. Οι χρήστες καταθέτουν τα assets τους, και το πρωτόκολλο στη συνέχεια τα ανακατεύει σε διάφορες αποκεντρωμένες στρατηγικές για να κυνηγήσει τις καλύτερες αποδόσεις.
Ενώ αυτή είναι μια βολική προσέγγιση, προσθέτει επίσης ένα επιπλέον επίπεδο κινδύνου smart contract.
Κίνδυνοι DeFi yield που πρέπει να γνωρίζετε
- •
Κίνδυνος smart contract: Κάθε πρωτόκολλο DeFi λειτουργεί με κώδικα — χωρίς ανθρώπους να παρεμβαίνουν αν κάτι πάει στραβά. Σε πολλές περιπτώσεις, ακόμη και υψηλού προφίλ dApps έχουν στοχοποιηθεί και τα κεφάλαια έχουν αποστραγγιστεί. Ενώ οι έλεγχοι από αξιόπιστους οργανισμούς ασφαλείας μπορούν να βοηθήσουν, δεν παρέχουν καμία εγγύηση ότι ένα πρωτόκολλο δεν μπορεί να εκμεταλλευτεί, είτε από κακόβουλους παράγοντες είτε από καταστροφικές αστοχίες.
- •
Κίνδυνος liquidation: Όταν δανείζεστε κεφάλαια, γενικά πρέπει να καταθέσετε πρώτα collateral. Μια απότοπη μείωση της τιμής μπορεί να προκαλέσει την liquidation σας (το αυτοματοποιημένο κλείσιμο της θέσης σας) που σημαίνει ότι χάνετε τα κατατεθειμένα assets σας.
- •
Κίνδυνος stablecoin: Πολλές στρατηγικές DeFi yield εξαρτώνται από τα stablecoins που διατηρούν την ισοτιμία τους στο 1 $. Εάν ένα stablecoin αποσυνδεθεί (όπως συνέβη με το TerraUSD (UST) το 2022), η αξία της θέσης σας μπορεί να καταρρεύσει γρήγορα, ανεξάρτητα από την ασφάλεια του υποκείμενου πρωτοκόλλου.
- •
Κίνδυνος Oracle: Τα πρωτόκολλα DeFi βασίζονται σε oracles για να τροφοδοτούν εξωτερικά δεδομένα (όπως τιμές περιουσιακών στοιχείων) σε smart contracts. Εάν ένα oracle παρέχει ανακριβή ή χειραγωγημένα δεδομένα τιμών, μπορεί να προκαλέσει άδικες ρευστοποιήσεις, να επιτρέψει exploits ή να οδηγήσει τα πρωτόκολλα σε λανθασμένη τιμολόγηση περιουσιακών στοιχείων — θέτοντας τα κεφάλαιά σας σε κίνδυνο.
Εξερευνήστε το DeFi σήμερα
Είστε έτοιμοι να ξεκινήσετε;
Το Kraken Wallet σας προσφέρει ένα σημείο εκκίνησης αυτο-φύλαξης — αγοράστε, ανταλλάξτε και συνδεθείτε με πρωτόκολλα DeFi χωρίς περιττές διαδικασίες. Ξεκινήστε με μικρά ποσά, κάντε την έρευνά σας και μην επενδύετε ποτέ περισσότερα από όσα αντέχετε να χάσετε.
Αυτά τα υλικά προορίζονται μόνο για γενικούς ενημερωτικούς σκοπούς και δεν αποτελούν επενδυτική συμβουλή ή σύσταση ή πρόσκληση για αγορά, πώληση, staking ή κατοχή οποιουδήποτε cryptoasset ή για συμμετοχή σε οποιαδήποτε συγκεκριμένη στρατηγική συναλλαγών. Η Kraken δεν εργάζεται και δεν θα εργαστεί για να αυξήσει ή να μειώσει την τιμή οποιουδήποτε συγκεκριμένου cryptoasset που διαθέτει. Ορισμένα προϊόντα και αγορές κρυπτονομισμάτων είναι ρυθμιζόμενα και άλλα μη ρυθμιζόμενα. Ανεξάρτητα από αυτό, η Kraken ενδέχεται να απαιτείται ή να μην απαιτείται να είναι εγγεγραμμένη ή εξουσιοδοτημένη για την παροχή συγκεκριμένων προϊόντων και υπηρεσιών σε κάθε αγορά, και ενδέχεται να μην προστατεύεστε από κυβερνητικά συστήματα αποζημίωσης ή/και ρυθμιστικής προστασίας. Η απρόβλεπτη φύση των αγορών cryptoasset μπορεί να οδηγήσει σε απώλεια κεφαλαίων. Ενδέχεται να οφείλεται φόρος για οποιαδήποτε απόδοση ή/και για οποιαδήποτε αύξηση της αξίας των cryptoassets σας και θα πρέπει να ζητήσετε ανεξάρτητη συμβουλή σχετικά με τη φορολογική σας θέση. Ενδέχεται να ισχύουν γεωγραφικοί περιορισμοί. Δείτε τις Νομικές Δηλώσεις για κάθε δικαιοδοσία εδώ.
Οι ανταμοιβές είναι μεταβλητές και δεν είναι εγγυημένες. Μπορείτε να χάσετε μέρος ή όλα τα περιουσιακά σας στοιχεία. Η αλληλεπίδραση με on-chain smart contracts ενέχει κινδύνους που αναλύονται περαιτέρω στους όρους παροχής υπηρεσιών, συμπεριλαμβανομένου του τεχνολογικού κινδύνου (σφάλματα, exploits και αστοχίες oracle/MEV/bridge), του κινδύνου αγοράς (μεταβλητότητα τιμών, de-pegs και ρευστοποίηση όπου σχετικό) και του λειτουργικού κινδύνου (μη αναστρέψιμες συναλλαγές, gas fees, συμφόρηση δικτύου). Η Kraken δεν ελέγχει πρωτόκολλα τρίτων. Προσφέρεται από την Payward Wallet, LLC. Ισχύουν χρεώσεις. Η διαθεσιμότητα ποικίλλει ανάλογα με τη δικαιοδοσία.
Αν και ο όρος "stablecoin" χρησιμοποιείται συνήθως, δεν υπάρχει εγγύηση ότι το περιουσιακό στοιχείο θα διατηρήσει σταθερή αξία σε σχέση με την αξία του περιουσιακού στοιχείου αναφοράς όταν διαπραγματεύεται σε δευτερογενείς αγορές ή ότι το απόθεμα περιουσιακών στοιχείων, εάν υπάρχει, θα είναι επαρκές για την ικανοποίηση όλων των εξαγορών.