टोकेनाइजेशन: एक संपूर्ण गाइड

टोकेनाइजेशन का अर्थ है ब्लॉकचेन पर क्रिप्टोकरेंसी टोकन का उपयोग करके वास्तविक दुनिया की संपत्तियों (RWA) का प्रतिनिधित्व करने की प्रक्रिया। 

ललित कला, कंपनी के स्टॉक और यहां तक कि बौद्धिक संपदा जैसी अमूर्त संपत्तियां भी कुछ ऐसे उदाहरण हैं जो टोकेनाइजेशन के माध्यम से ब्लॉकचेन पर मौजूद हो सकते हैं। 

वर्तमान वित्तीय परिदृश्य में, कुछ प्रकार की संपत्तियों के साथ खराब तरलता और पहुंच प्रमुख मुद्दे हैं। 

उदाहरण के लिए, वाणिज्यिक संपत्ति जैसी रियल एस्टेट संपत्तियों को पारंपरिक रूप से अतरल माना जाता है। दूसरे शब्दों में, मालिकों के लिए अपनी संपत्तियों को नकदी के लिए जल्दी बेचना मुश्किल है। प्रक्रिया को अंतिम रूप देने में महीनों लग सकते हैं, और यह मानते हुए कि बाजार में इच्छुक खरीदार हैं।

इसके अतिरिक्त, वाणिज्यिक रियल एस्टेट में निवेश आमतौर पर वित्तीय संस्थानों या अत्यधिक उच्च निवल मूल्य वाले व्यक्तियों के लिए आरक्षित एक विशेष विशेषाधिकार बना हुआ है। कीमतें सैकड़ों मिलियन तक हो सकती हैं, जिसमें सबसे धनी निवेशकों को छोड़कर सभी शामिल नहीं हैं। 

कई अन्य लाभों के अलावा, टोकेनाइजेशन का उद्देश्य इन समस्याओं का समाधान करना है।

जबकि टोकेनाइजेशन जटिल लग सकता है, इस अवधारणा की जड़ें प्रतिभूतिकरण जैसी पारंपरिक वित्तीय प्रथाओं में हैं। इसमें समान संपत्तियों को एक एकल व्यापार योग्य सुरक्षा में समूहित करना शामिल है। 

टोकेनाइजेशन इस अवधारणा को मूर्त संपत्तियों और गैर-भौतिक संपत्तियों की एक विस्तृत श्रृंखला तक फैलाता है। 

इसके अलावा, जारीकर्ता प्रत्येक वास्तविक दुनिया की संपत्ति के लिए जारी किए जा सकने वाले टोकन की संख्या में सीमित नहीं हैं। एक व्यक्ति या कंपनी एक ही इमारत का प्रतिनिधित्व करने वाले हजारों टोकन मिंट करने का निर्णय ले सकती है। यह विभाज्यता आंशिक स्वामित्व की अनुमति देती है, जहां कई पक्ष एक ही वस्तु के छोटे-छोटे टुकड़े खरीद और मालिक हो सकते हैं। 

इसमें प्रति इकाई या शेयर की लागत को नाटकीय रूप से कम करने की क्षमता है, जिससे बड़े टिकट वाली वस्तुएं संभावित खरीदारों के एक बड़े बाजार के लिए अधिक सुलभ हो जाती हैं।

स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट और विशिष्ट टोकन मानक प्रमुख बिल्डिंग ब्लॉक हैं जो ब्लॉकचेन डेवलपर्स को संपत्तियों को टोकनाइज़ करने की अनुमति देते हैं।

स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट सॉफ्टवेयर प्रोग्राम होते हैं जो पूर्वनिर्धारित शर्तों को पूरा होने पर स्वचालित रूप से एक समझौते की शर्तों को निष्पादित करते हैं। उन्हें “यदि यह, तो वह '' कंप्यूटर प्रोग्राम के रूप में सोचा जा सकता है। 

पूर्वनिर्धारित नियमों को स्वचालित रूप से निष्पादित करने की क्षमता ही स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट को टोकेनाइजेशन का एक अभिन्न अंग बनाती है।

आप हमारे लेख,  स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट क्या है? के साथ और भी बहुत कुछ सीख सकते हैं।

टोकन मानक मानकीकृत कार्यों और सुविधाओं को निर्धारित करते हैं जिनका टोकन को Layer 1 ब्लॉकचेन के परिसंपत्तियों और विकेन्द्रीकृत सेवाओं के व्यापक पारिस्थितिकी तंत्र के साथ संगत होने के लिए पालन करना चाहिए। 

एथेरियम (ETH) और सोलाना (SOL) लोकप्रिय Layer 1 ब्लॉकचेन के कुछ उदाहरण हैं जिनमें से प्रत्येक के अपने टोकन मानक हैं।

यह स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट और सावधानीपूर्वक डिज़ाइन किए गए टोकन मानकों का संयोजन है जो डेवलपर्स को भौतिक वस्तुओं, कानूनी अधिकारों और निवेश फंड जैसे वित्तीय उत्पादों को ऑन-चेन पर दर्शाने की अनुमति देता है। 

एथेरियम के ERC-1400 और ERC-3643 टोकन मानक वास्तविक दुनिया की संपत्तियों से जुड़े ब्लॉकचेन-आधारित टोकन को जल्दी से तैनात करने के लिए सबसे अधिक उपयोग किए जाने वाले में से हैं। 

इन मानकों का उपयोग करके लॉन्च किए गए टोकन अन्य क्रिप्टोकरेंसी के प्रकारों से काफी भिन्न होते हैं जैसे:

• बिटकॉइन (BTC)

• XRP (XRP)

उदाहरण के लिए, ERC-3643 मानक का उपयोग करके, डेवलपर्स वर्तमान नियामक आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए विशिष्ट स्थानांतरण नियम लागू कर सकते हैं। टोकन जारीकर्ता अपने जीवनचक्र के दौरान प्रत्येक टोकन पर पूर्ण नियंत्रण भी बनाए रखते हैं, चाहे उसका मालिक कोई भी हो। 

जबकि टोकेनाइजेशन प्रक्रिया प्लेटफॉर्म से प्लेटफॉर्म पर भिन्न हो सकती है, चार मूलभूत चरण हैं जिनका अधिकांश डेवलपर्स आमतौर पर पालन करते हैं।  

1. टोकेनाइज़ करने के लिए एक RWA चुनें

2. टोकन जारी करने के लिए एक ब्लॉकचेन प्लेटफॉर्म चुनें

3. टोकन के गुणों को परिभाषित करें

4. ऑन-चेन मिंट करें

यह तय करने के बाद कि किस वास्तविक दुनिया की संपत्ति को टोकनाइज़ करना है, प्रक्रिया ब्लॉकचेन प्लेटफॉर्म जैसे एथेरियम (ETH), सोलाना (SOL), या एवलॉन्च (AVAX) पर स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट बनाकर शुरू होती है। 

ये स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट क्रिप्टो टोकन के गुणों को रेखांकित करते हैं, ऐसे सवालों के जवाब देते हैं जैसे: 

• शुरुआत में कितने टोकन जारी किए जाएंगे, और बाद में कितने जारी किए जा सकते हैं?

• टोकन किस संपत्ति/मूल्य के रूप का प्रतिनिधित्व करते हैं?

• क्या टोकन फंगिबल होंगे या नॉन-फंगिबल?

• टोकन, उनकी जारी करने की प्रक्रिया और उनके धारकों को किन गतिशील विनियमों का पालन करना चाहिए?

• क्या टोकन खुले बाजार में ट्रेड किए जा सकते हैं?

• क्या टोकन अपनी अंतर्निहित संपत्ति के लिए शासन अधिकारों का भी प्रतिनिधित्व करेंगे?

• क्या टोकन लाभांश अर्जित करेंगे? यदि हां, तो उन्हें कैसे वितरित किया जाएगा?

• क्या टोकन को उनकी अंतर्निहित संपत्ति के लिए भुनाया जा सकता है? यदि हां, तो संपत्ति की डिलीवरी कैसे संभाली जाती है?

एक बार ऑन-चेन मिंट (ब्लॉकचेन नेटवर्क पर बनाए और सत्यापित) होने के बाद, कुछ RWA-समर्थित टोकन वितरण का प्रबंधन करने और विनियमों के साथ उनके अनुपालन को सुनिश्चित करने के लिए चल रही निगरानी के अधीन हो सकते हैं।

यह जिम्मेदारी जारीकर्ता या क्रिप्टो प्लेटफॉर्म या बैंक जैसे तीसरे पक्ष पर पड़ सकती है। 

ब्लैकरॉक का टोकनाइज़्ड BUIDL मनी मार्केट फंड ब्लॉकचेन पर आधारित एक विनियमित, पारंपरिक वित्तीय उत्पाद का एक उदाहरण है जिसमें कई विश्वसनीय मध्यस्थ शामिल हैं। 

RWA-समर्थित टोकन के प्रकार और उसकी पात्रता आवश्यकताओं के आधार पर, ट्रेडिंग विकेन्द्रीकृत क्रिप्टो प्लेटफॉर्म जैसे यूनिस्वैप (UNI), विशेष प्लेटफॉर्म जैसे आर्काक्स, या BNY मेलन जैसे बैंकों के माध्यम से उपलब्ध हो सकती है। 

जैसे-जैसे नए प्लेटफॉर्म और सेवाएं उभर रही हैं, इन नए प्रकार की डिजिटल संपत्तियों को तैनात करना तेजी से आसान होता जा रहा है। 

उदाहरण के लिए,  सेंट्रीफ्यूज (CFG) तरलता पूल का उपयोग करता है जहां जारीकर्ता अपनी वास्तविक दुनिया की संपत्तियों को जल्दी से टोकनाइज़ कर सकते हैं और भीड़-स्रोत पूंजी प्राप्त करने के लिए उन्हें संपार्श्विक के रूप में पोस्ट कर सकते हैं। 

बदले में, जो लोग तरलता प्रदान करते हैं, वे pooled फंड (यू.एस. ट्रेजरी, रियल एस्टेट, आदि) का उपयोग करके टोकन जारीकर्ता द्वारा खरीदी गई किसी भी संपत्ति के आधार पर अपने निवेश पर रिटर्न प्राप्त करने की उम्मीद करते हैं।

टोकेनाइजेशन का उद्देश्य संपत्ति प्रबंधन, ट्रेडिंग और स्वामित्व से जुड़े कई क्षेत्रों में सुधार करना है। इसके कुछ प्रमुख लाभों में शामिल हैं: 

• निवेश का लोकतंत्रीकरण: आंशिक स्वामित्व के माध्यम से न्यूनतम निवेश सीमा को कम करके, टोकेनाइजेशन छोटे निवेशकों के लिए उन बाजारों में भाग लेना संभव बना सकता है जो पहले उच्च निवल मूल्य वाले व्यक्तियों या संस्थागत निवेशकों के लिए आरक्षित थे। इससे पहुंच बढ़ सकती है और वित्तीय समावेशन को बढ़ावा मिल सकता है।
• बढ़ी हुई तरलता: टोकेनाइजेशन अतरल संपत्तियों, जैसे रियल एस्टेट, को आंशिक शेयरों में परिवर्तित कर सकता है जिन्हें ब्लॉकचेन-नेटिव प्लेटफॉर्म के माध्यम से अधिक आसानी से खरीदा और बेचा जा सकता है। अतरल संपत्तियों के लिए अधिक सुलभ वित्तीय बाजार बनाने से कुछ घर्षण बिंदुओं को कम करने में मदद मिल सकती है जो आमतौर पर इन संपत्तियों को खरीदने और बेचने से जुड़े होते हैं। इनमें उच्च लेनदेन लागत और अक्षम मूल्य निर्धारण (यानी, विस्तृत बिड-आस्क स्प्रेड) शामिल हैं।
• वैश्विक पहुंच: Kraken जैसे क्रिप्टो ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म, साथ ही विकेन्द्रीकृत वित्त (DeFi) और नॉन-फंगिबल टोकन (NFT) मार्केटप्लेस जिनमें जुपिटर (JUP) और ब्लर (BLUR) शामिल हैं, वैश्विक बाजारों में 24/7 ट्रेडिंग की सुविधा प्रदान करते हैं। यह दुनिया भर के लोगों के लिए चौबीसों घंटे ट्रेडिंग की अनुमति देता है, भौगोलिक बाधाओं को तोड़ता है और व्यापक भागीदारी को सक्षम बनाता है।
• बेहतर पारदर्शिता और सुरक्षा: प्रत्येक लेनदेन को ब्लॉकचेन नेटवर्क द्वारा रिकॉर्ड किया जाता है, जिससे पारदर्शिता और अपरिवर्तनीयता सुनिश्चित होती है। इससे धोखाधड़ी के जोखिम को कम करने और निवेशकों के लिए स्वामित्व अधिकारों को सत्यापित करना और संपत्तियों के इतिहास को ट्रैक करना आसान हो सकता है।
• लागत दक्षता: उद्योग के समर्थकों ने दावा किया है कि टोकेनाइजेशन पारंपरिक संपत्तियों को खरीदने और बेचने की प्रक्रिया को सुव्यवस्थित करता है, इन लेनदेन में शामिल कई मध्यस्थों, जैसे ब्रोकर और बैंकों को समाप्त करता है। उनका तर्क है कि यह लेनदेन लागत और शुल्क को काफी कम कर सकता है, जिससे जारीकर्ताओं और निवेशकों दोनों के लिए निवेश अधिक लागत प्रभावी हो जाता है।
• तेज लेनदेन: स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट और ब्लॉकचेन तकनीक का उपयोग निपटान प्रक्रिया को तेज करने में मदद कर सकता है। पारंपरिक वित्तीय प्रणाली में फिएट मुद्राओं का उपयोग करके आमतौर पर दिनों में साफ होने वाले लेनदेन डिजिटल टोकन का उपयोग करके मिनटों या यहां तक कि सेकंडों में पूरे किए जा सकते हैं (उपयोग किए गए ब्लॉकचेन और नेटवर्क भीड़ के स्तर के आधार पर)।
• संपत्तियों की एक विस्तृत श्रृंखला तक पहुंच: टोकेनाइजेशन को विभिन्न प्रकार की संपत्तियों पर लागू किया जा सकता है। कला और संग्रहणीय वस्तुओं से लेकर बौद्धिक संपदा तक, टोकेनाइजेशन व्यापारियों के लिए नई संपत्ति वर्गों को खोलता है, पोर्टफोलियो विविधीकरण के अवसर प्रदान करता है।

कुछ क्रिप्टो विश्लेषकों को अगले पांच वर्षों में टोकेनाइजेशन बाजार के तेजी से विस्तार की उम्मीद है, जिसमें 21.co का अनुमान है कि यह 2030 तक $10 ट्रिलियन तक पहुंच जाएगा। 

टोकेनाइजेशन प्लेटफॉर्म के कई शुरुआती उपयोग के मामलों और कार्यान्वयनों में शामिल हैं: 

• कला और संग्रहणीय वस्तुएं: कला और संग्रहणीय वस्तुओं के लिए NFT का उपयोग लोकप्रियता में तेजी से बढ़ा है, जिसमें OpenSea और Kraken के NFT मार्केटप्लेस 24/7 डिजिटल संग्रहणीय ट्रेडिंग की सुविधा प्रदान करते हैं। एक प्रसिद्ध उदाहरण बीपल का "एवरीडेज़ - द फर्स्ट 5000 डेज़" NFT है जिसे क्रिस्टी के नीलामी घर में $69 मिलियन में बेचा गया था, जो टोकनाइज़्ड कला के लिए एक महत्वपूर्ण क्षण का प्रतिनिधित्व करता है।
• बौद्धिक संपदा: Myco रचनाकारों को अपनी बौद्धिक संपदा को टोकनाइज़ और मुद्रीकृत करने और सामग्री देखकर क्रिप्टो कमाने की अनुमति देता है, जिससे कलाकारों और रचनाकारों के लिए एक नया राजस्व स्रोत मिलता है।
• इन-गेम एसेट: GameFi प्रोटोकॉल या मेटावर्स परियोजनाओं में उपयोग की जाने वाली इन-गेम एसेट, जैसे एक्सई इन्फिनिटी (AXS) और गाला गेम्स (GALA), को टोकनाइज़्ड एसेट के रूप में दर्शाया जा सकता है। 
• कॉर्पोरेट बॉन्ड: EV कार कंपनी EGO ने Mimo Capital AG के साथ साझेदारी में हाल ही में अपने कॉर्पोरेट बॉन्ड के टोकेनाइजेशन की घोषणा की। इसका परिणाम महंगा मध्यस्थों को शामिल किए बिना बॉन्ड का व्यापार करने का एक काफी अधिक पारदर्शी और कुशल तरीका है।
• कमोडिटीज: HSBC बैंक उन शुरुआती वित्तीय संस्थानों में से है जिन्होंने ब्लॉकचेन पर सोने और अन्य कमोडिटीज को टोकनाइज़ करने का प्रयोग शुरू किया है।
• सरकारी प्रतिभूतियां: ओंडो फाइनेंस और बैक्ड फाइनेंस ब्लॉकचेन-आधारित प्लेटफॉर्म के दो उदाहरण हैं जिन्होंने पहले ही टोकनाइज़्ड यू.एस. ट्रेजरी बिल जारी किए हैं।

टोकेनाइजेशन के लिए भविष्य के उपयोग के मामलों में संभावित रूप से रोगी डेटा और मेडिकल रिकॉर्ड के लिए स्वास्थ्य सेवा, नवीकरणीय क्रेडिट के व्यापार के लिए ऊर्जा, और क्रेडेंशियल और प्रमाणपत्रों के लिए शिक्षा जैसे क्षेत्र शामिल हो सकते हैं, जो ब्लॉकचेन एप्लिकेशन और एकीकरण के लिए नए रास्ते पेश करते हैं।

अपने लाभों के बावजूद, टोकेनाइजेशन बाजार को कई चुनौतियों का सामना करना पड़ता है: 

• नियामक बाधाएं: टोकेनाइज़्ड संपत्तियों के लिए नियामक वातावरण अभी भी विकसित हो रहा है। कानूनी ढांचा क्षेत्राधिकार और संपत्ति वर्ग के अनुसार भिन्न होता है, जिससे जारीकर्ताओं के लिए वित्तीय संपत्तियों को टोकनाइज़ करना और उन्हें कुछ भौगोलिक क्षेत्रों में निवेशकों के लिए उपलब्ध कराना जटिल हो जाता है।
• इंटरऑपरेबिलिटी: विभिन्न ब्लॉकचेन प्लेटफॉर्मों में मानकीकरण की कमी से इंटरऑपरेबिलिटी के मुद्दे हो सकते हैं। इससे एक ब्लॉकचेन पर टोकनाइज़्ड संपत्तियों को दूसरे पर पहचानना या व्यापार करना चुनौतीपूर्ण हो जाता है, जिससे उनकी तरलता और अपील संभावित रूप से सीमित हो जाती है।
• बाजार में अपनाना: जबकि टोकेनाइजेशन की अवधारणा को गति मिल रही है, उद्योगों और संपत्ति वर्गों में व्यापक अपनाना अभी भी शुरुआती चरणों में है। पारंपरिक बाजारों, निवेशकों और सरकारों को ब्लॉकचेन तकनीक को अपनाने और टोकनाइज़्ड संपत्तियों के मूल्य को समझने के लिए मनाना एक सतत चुनौती बनी हुई है।
• सुरक्षा संबंधी चिंताएं: स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट बग, शोषण और कमजोरियां महत्वपूर्ण जोखिम पैदा कर सकती हैं। टोकनाइज़्ड संपत्तियों का बढ़ता मूल्य और दृश्यता इस क्षेत्र को हैकर्स और स्कैमर्स के लिए एक लक्ष्य बनाती है। निवेशकों का विश्वास बनाए रखने के लिए टोकनाइज़्ड संपत्तियों और उन्हें प्रबंधित करने वाले प्लेटफॉर्मों की सुरक्षा और वैधता सुनिश्चित करना महत्वपूर्ण है। 

संक्षेप में, कई लोगों का मानना है कि टोकेनाइजेशन में निवेश के अवसरों तक पहुंच को लोकतांत्रिक बनाने, लेनदेन को सुव्यवस्थित करने और अधिक पारदर्शी और कुशल वित्तीय प्रणाली बनाने की क्षमता है। 

हालांकि, इस क्षमता को साकार करने के लिए संभवतः निरंतर नवाचार, सहायक विनियमन और ब्लॉकचेन समुदाय और पारंपरिक वित्तीय संस्थानों के बीच बढ़े हुए सहयोग की आवश्यकता होगी।

Kraken आपको कई क्रिप्टोकरेंसी खरीदने, बेचने और व्यापार करने की अनुमति देता है जो टोकेनाइजेशन आंदोलन का नेतृत्व कर रही हैं।

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