Pasaran bull dan bear kripto, dijelaskan

​​​​​Pasaran bull dan bear adalah istilah yang digunakan untuk menggambarkan tempoh berpanjangan harga meningkat atau menurun, masing-masing. 

Dalam pasaran kripto, pasaran bull boleh berlangsung selama beberapa bulan dan secara amnya didorong oleh keyakinan pelabur yang meluas. Pasaran bear, atau "musim sejuk kripto," juga boleh berlangsung beberapa bulan dan berlaku apabila sentimen pelabur keseluruhan menurun. 

Pedagang mungkin cuba mengambil kesempatan daripada trend semula jadi ini dengan menyesuaikan strategi pelaburan mereka, seperti menggunakan derivatif kripto, atau mempelbagaikan merentasi pelbagai aset kripto.

Walaupun pasaran kripto dan tradisional kedua-duanya mengalami pasaran bull dan bear, terdapat beberapa perbezaan ketara dan faktor berpengaruh yang membezakannya:

• Waktu dagangan: Pasaran kewangan tradisional berdagang pada waktu tertentu dan ditutup pada hujung minggu dan cuti umum. Pasaran kripto, bagaimanapun, beroperasi 24/7/365. Ini mewujudkan pasaran yang lebih fleksibel, mudah diakses dan mudah, membolehkan pelabur dari mana-mana negara berdagang tanpa gangguan. Sesetengah pihak berpendapat bahawa waktu dagangan industri kripto yang tidak terhad bermakna tiada pemutus litar untuk membantu mengurangkan volatiliti.

• Kematangan pasaran: Beberapa pasaran tradisional terawal muncul pada abad ke-18 dan ke-19, termasuk Bursa Saham New York (NYSE) dan Bursa Saham London (LSE). Sebagai perbandingan, pasaran kripto pertama tiba dengan pelancaran protokol Bitcoin pada tahun 2009. Penyelidikan menunjukkan bahawa pasaran yang baru muncul ini telah menarik spekulasi yang meningkat berbanding pasaran tradisional, menyebabkan volatiliti yang lebih tinggi.
  Selain itu, banyak mata wang kripto cenderung mempunyai permodalan pasaran, volum dagangan dan kecairan yang jauh lebih kecil daripada aset tradisional yang mantap. Sebagai contoh, permodalan pasaran Apple (AAPL) adalah lebih tinggi daripada permodalan pasaran keseluruhan pasaran kripto.

• Volatiliti: Dalam pasaran tradisional, pasaran bull dan bear secara amnya ditakrifkan oleh sebarang peningkatan/penurunan melebihi 20%. Walau bagaimanapun, dalam pasaran kripto, ayunan harga yang jauh lebih tinggi boleh berlaku. Semasa musim sejuk kripto 2018, harga Bitcoin jatuh lebih daripada 83%.

• Pengaruh media sosial: Satu kajian menunjukkan bahawa media sosial boleh memainkan peranan penting dalam mempengaruhi volatiliti semasa pasaran bull atau bear kripto. Manakala kajian lain mendapati bahawa media sosial cenderung hanya mempunyai kesan jangka pendek ke atas pasaran saham.

Terdapat beberapa teori mengapa pasaran ini dinamakan sempena bull dan bear. 

Yang utama berasal dari London pada tahun 1700-an di mana pemerhati memerhatikan cara seekor bull menyerang dengan menanduk ke atas, dan bear berasal daripada cara seekor bear menyerang mangsanya dengan menampar ke bawah. 

Kedua-dua corak serangan haiwan ini bertujuan untuk menyerupai cara pasaran berkelakuan (menaik untuk pasaran bull, menurun untuk pasaran bear).

Sesetengah pihak berpendapat bahawa pasaran bull dan bear kripto mengikut corak kitaran 4 tahun, berpusat di sekitar peristiwa halving Bitcoin (yang menandakan pemotongan 50% dalam ganjaran Bitcoin yang diterima oleh pelombong untuk melombong blok baharu). Peristiwa halving secara sejarah telah membawa kepada pasaran bull, dan data sejarah sedia ada nampaknya menyokong teori ini, namun masih terlalu awal untuk menyatakan dengan pasti. 

Perlu diingatkan bahawa aliran menaik kitaran kecairan lebih baik dalam meramalkan pemangkin pasaran bull berbanding halving Bitcoin. Walau bagaimanapun, setakat ini, setiap peristiwa halving telah sejajar dengan pengembangan kecairan dalam pasaran. 

Pemangkin sejarah lain yang membawa kepada pasaran bull dalam kripto termasuk penerimaan institusi dan negara (seperti El Salvador menerima Bitcoin sebagai tender sah pada September 2021), kematangan infrastruktur, atau perubahan positif dalam peraturan.   

Secara sejarah, pasaran bear segera menyusuli peningkatan harga utama dalam tempoh masa yang singkat di mana permintaan jauh melebihi bekalan yang tersedia. Ini biasanya membawa kepada krisis kecairan apabila permintaan berkurangan. Walau bagaimanapun, pasaran bear juga bertepatan dengan perubahan sentimen pelabur berikutan perkara seperti perubahan negatif dalam peraturan (contohnya, China mengharamkan perlombongan Bitcoin pada September 2021) dan penipuan serta penipuan berprofil tinggi (seperti kejatuhan Luna dan FTX yang diperincikan di bawah).

Tempoh pasaran bull dan bear boleh berbeza dengan ketara. Walau bagaimanapun, secara sejarah, pasaran bear kripto dan tradisional cenderung bertahan lebih pendek daripada pasaran bull. 

Dalam pasaran tradisional, pasaran bear berlangsung secara purata 1-2 tahun berbanding pasaran bull yang boleh bertahan selama beberapa tahun. Malah, pasaran bull terpanjang berlangsung selama 12 tahun antara 1987 dan 2000, manakala pasaran bear terpanjang berlangsung selama 3 tahun antara 1946 dan 1949. 

Dalam pasaran kripto, pasaran bear terpanjang berlangsung selama 1 tahun dan 8 bulan dan pasaran bull terpanjang berlangsung selama 2 tahun dan 11 bulan.

Kedua-dua pasaran bull dan bear adalah kitaran yang didorong oleh hubungan antara penawaran dan permintaan. Dalam pasaran bull, permintaan melebihi penawaran, dan dalam pasaran bear, penawaran melebihi permintaan. 

Walaupun kedua-duanya melibatkan pergerakan harga yang ketara dan perubahan dalam sentimen pelabur, punca asas, tempoh, dan faktor-faktor lain berbeza. 

Sebagai contoh, pasaran bull cenderung lebih cair daripada pasaran bear, terutamanya disebabkan oleh volum dagangan yang lebih tinggi dan peningkatan permintaan untuk aset. Kecairan yang lebih tinggi mungkin menjadikannya lebih mudah untuk membeli dan menjual volum aset kripto yang besar tanpa menjejaskan harga pasaran mereka.

Semasa pasaran bull kripto 2021, harga Bitcoin meningkat lebih 1,300% antara Mac 2020 dan November 2021, dengan harganya mencapai paras tertinggi sepanjang masa (pada masa itu) sekitar $68,000.

Ini membawa kepada pertumbuhan keseluruhan dalam pasaran kripto dan boleh dikaitkan dengan beberapa faktor, termasuk beberapa pelaburan institusi berprofil tinggi (seperti Tesla dan Microstrategy melabur dalam BTC), kecairan tinggi hasil daripada pencetakan wang bank pusat sebagai tindak balas kepada pandemik COVID-19, dan minat yang semakin meningkat dalam NFT dan kewangan terdesentralisasi (DeFi).

Pasaran bear 2021-2022 yang menyusul menyaksikan harga Bitcoin menurun sebanyak 77%, jatuh sehingga sekitar $16,000. Tempoh ini ditandai dengan dua pemangkin utama: 

• Kejatuhan Rangkaian Terra – Rangkaian Terra runtuh pada Mei 2022 berikutan penyah-tambatan stablecoin algoritmiknya, TerraUSD (UST), daripada dolar AS. Ini mencetuskan penjualan besar-besaran UST, menyebabkan penurunan nilai UST dan token asli Rangkaian Terra, LUNA. Peristiwa ini bukan sahaja menghapuskan berbilion dolar daripada permodalan pasaran kripto, tetapi juga mengakibatkan penangkapan pengasas Terra, Do Kwon.

• Kejatuhan FTX – Bursa FTX runtuh pada November 2022 berikutan siri peristiwa yang dicetuskan oleh laporan yang menonjolkan hubungan kewangan rapat antara FTX dan syarikat saudaranya, Alameda Research. Krisis yang berlaku, ditandai dengan pengeluaran besar-besaran bank dan percubaan pengambilalihan yang gagal, menyebabkan kebankrapan FTX dan tuduhan jenayah terhadap pengasasnya, Sam Bankman-Fried. 

Dalam pasaran bull kripto, adalah biasa untuk melihat pedagang menggalakkan orang lain di media sosial untuk “HODL” — hanya membeli dan memegang aset kripto apabila harga meningkat, atau “buy the dip” —  membeli aset kripto apabila harga buat sementara waktu menyimpang daripada aliran menaik. 

Matlamat strategi yang terakhir ini adalah untuk terus mengumpul mata wang kripto dan mendapat keuntungan jika harga pulih daripada kemerosotan.

Dalam beberapa keadaan, aset digital atau sektor kripto tertentu mungkin berprestasi lebih baik daripada yang lain pada peringkat pasaran bull yang berbeza atas pelbagai sebab. Dalam usaha untuk cuba menangkap potensi keuntungan ini, sesetengah pelabur mungkin memilih untuk mempelbagaikan merentasi pelbagai aset kripto. 

Pempelbagaian secara amnya dianggap sebagai alat yang berguna untuk menyebarkan risiko merentasi pelbagai aset atau pasaran.

Bagi pedagang yang lebih berpengalaman, mereka mungkin memutuskan untuk cuba meningkatkan keuntungan mereka dengan menggunakan derivatif yang memberi mereka peluang untuk menggunakan leverage untuk membuat keuntungan yang besar dengan kos peningkatan risiko. Jenis derivatif kripto yang popular termasuk:

• Dagangan margin – Amalan menggunakan dana yang dipinjam daripada broker untuk berdagang aset kripto
• Niaga hadapan –  Perjanjian antara pedagang untuk membeli dan menjual aset pada harga tertentu pada tarikh akan datang
• Swap kekal – Jenis kontrak niaga hadapan yang tidak mempunyai tarikh luput.

Pedagang mesti sedar bahawa dagangan derivatif boleh berisiko kerana ia biasanya melibatkan leverage, yang mungkin mendedahkan mereka kepada pembubaran jika dagangan berkelakuan bertentangan dengan ramalan mereka.

Untuk maklumat lanjut, semak panduan Pusat Pembelajaran Kraken kami, Apakah derivatif kripto?

Dalam pasaran bear, ramai pelabur cenderung mengutamakan strategi pengurusan risiko, seperti menjual aset mereka untuk alternatif yang lebih stabil (seperti tunai dan stablecoin). Ini mungkin membantu pedagang melindungi portfolio mereka daripada kerugian selanjutnya. 

Strategi dagangan biasa untuk pedagang bear, atau bear, adalah penjualan singkat. Ini melibatkan meminjam aset, menjualnya serta-merta dan membeli semula aset tersebut pada harga yang lebih rendah, mendapat keuntungan daripada perbezaan harga yang diukur dalam fiat.

Purata kos dolar adalah strategi pelaburan biasa bagi pelabur yang ingin melabur dalam pasaran tanpa perlu menentukan masa. DCA melibatkan pelaburan jumlah fiat tetap ke dalam kripto pada selang masa yang tetap, seperti membeli BTC bernilai $100 setiap bulan, tanpa mengira turun naik pasaran. 

Perangkap bull berlaku apabila mata wang kripto meningkat semasa pasaran bear, menyebabkan pelabur membeli lebih banyak kripto. Walau bagaimanapun, setelah semua pembelian selesai, penurunan permintaan menyebabkan penurunan harga, dan pelabur mengalami kerugian bersih ke atas pelaburan mereka.

Perangkap bear adalah penurunan sementara dalam pasaran bull, secara palsu menunjukkan bahawa harga mungkin akan jatuh lebih jauh sedangkan, sebenarnya, tidak. Pelabur yang “terperangkap” menjual aset kripto mereka untuk mengelakkan kerugian, hanya untuk melihat pasaran terus berkembang.

Memahami ciri unik pasaran bull dan bear kripto, berapa lama ia boleh bertahan dan bagaimana pedagang lain meletakkan diri mereka semasa peristiwa ini boleh menjadi sangat penting bagi pengguna kripto baharu.

Mengetahui apa yang membezakan fasa pasaran ini mungkin membolehkan pelabur membuat keputusan dagangan yang lebih bermaklumat dan membantu mereka menyesuaikan strategi mereka dengan sewajarnya.

Kini anda memahami cara pasaran bull dan bear berfungsi, adakah anda bersedia untuk mengambil langkah seterusnya dalam perjalanan kripto anda?

Kraken memudahkan untuk membeli dan berdagang ratusan mata wang kripto.

Daftar untuk akaun percuma anda hari ini!