Pasaran bull dan bear Crypto, diterangkan

​​​​​Pasaran bull dan bear ialah istilah yang digunakan untuk menerangkan tempoh harga meningkat atau menurun yang berpanjangan, masing-masing. 

Dalam pasaran crypto, pasaran bull boleh berlangsung selama berbulan-bulan dan secara amnya didorong oleh keyakinan pelabur yang meluas. Pasaran bear, atau "crypto winters," juga boleh berlangsung selama beberapa bulan dan berlaku apabila sentimen pelabur keseluruhan menurun. 

Pedagang mungkin cuba memanfaatkan aliran semula jadi ini dengan menyesuaikan strategi pelaburan mereka, seperti menggunakan derivatif crypto, atau mempelbagaikan merentasi pelbagai aset crypto.

Walaupun pasaran crypto dan tradisional kedua-duanya mengalami pasaran bull dan bear, terdapat beberapa perbezaan ketara dan faktor berpengaruh yang membezakan mereka:

• Waktu dagangan: Pasaran kewangan tradisional berdagang pada waktu tertentu dan ditutup pada hujung minggu dan cuti umum. Walau bagaimanapun, pasaran crypto beroperasi 24/7/365. Ini mewujudkan pasaran yang lebih fleksibel, mudah diakses dan mudah, membolehkan pelabur dari mana-mana negara berdagang tanpa gangguan. Sesetengah pihak berpendapat bahawa waktu dagangan industri crypto yang tidak terhad bermakna tiada pemutus litar untuk membantu meredakan volatiliti.

• Kematangan pasaran: Beberapa pasaran tradisional terawal muncul pada abad ke-18 dan ke-19, termasuk Bursa Saham New York (NYSE) dan Bursa Saham London (LSE). Sebagai perbandingan, pasaran crypto pertama muncul dengan pelancaran protokol Bitcoin pada tahun 2009. Penyelidikan menunjukkan bahawa pasaran yang baru muncul ini telah menarik spekulasi yang meningkat berbanding pasaran tradisional, menyebabkan volatiliti yang lebih tinggi.
  Selain itu, banyak mata wang kripto cenderung mempunyai permodalan pasaran, volum dagangan dan kecairan yang jauh lebih kecil daripada aset tradisional yang telah lama wujud. Contohnya, permodalan pasaran Apple (AAPL) adalah lebih tinggi daripada permodalan pasaran keseluruhan pasaran crypto.

• Volatiliti: Dalam pasaran tradisional, pasaran bull dan bear secara amnya ditakrifkan oleh sebarang peningkatan/penurunan melebihi 20%. Walau bagaimanapun, dalam pasaran crypto, turun naik harga yang jauh lebih tinggi boleh berlaku. Semasa musim sejuk crypto 2018, harga Bitcoin jatuh lebih daripada 83%.

• Pengaruh media sosial: Satu kajian menunjukkan bahawa media sosial boleh memainkan peranan penting dalam mempengaruhi volatiliti semasa pasaran bull atau bear crypto. Sementara kajian lain mendapati bahawa media sosial cenderung hanya mempunyai kesan jangka pendek ke atas pasaran saham.

Terdapat beberapa teori mengapa pasaran ini dinamakan sempena bull dan bear. 

Yang utama datang dari London pada tahun 1700-an di mana pemerhati mencatatkan cara bull menyerang dengan menanduk ke atas, dan bear berasal dari cara bear menyerang mangsanya dengan mencakar ke bawah. 

Kedua-dua corak serangan haiwan ini bertujuan untuk menyerupai cara pasaran bertindak (ke atas untuk pasaran bull, ke bawah untuk pasaran bear).

Ada yang berpendapat bahawa pasaran bull dan bear kripto mengikuti corak kitaran 4 tahun, berpusat di sekitar peristiwa separuh Bitcoin (yang menandakan pemotongan 50% dalam ganjaran Bitcoin yang diterima oleh pelombong untuk melombong blok baharu). Peristiwa separuh secara sejarah telah menyebabkan pasaran bull, dan data sejarah sedia ada nampaknya menyokong teori ini, namun masih terlalu awal untuk menyatakan dengan pasti. 

Perlu diingatkan bahawa trend menaik kitaran kecairan lebih baik dalam meramalkan pemangkin pasaran bull berbanding peristiwa separuh Bitcoin. Walau bagaimanapun, setakat ini, setiap peristiwa separuh telah sejajar dengan pengembangan kecairan dalam pasaran. 

Pemangkin sejarah lain yang membawa kepada pasaran bull dalam kripto termasuk penerimaan institusi dan negara (seperti El Salvador menerima Bitcoin sebagai tender sah pada September 2021), kematangan infrastruktur, atau perubahan positif dalam peraturan.   

Secara sejarah, pasaran bear telah serta-merta mengikuti kenaikan harga yang besar dalam tempoh masa yang singkat di mana permintaan jauh melebihi penawaran yang ada. Ini biasanya menyebabkan krisis kecairan apabila permintaan berkurangan. Walau bagaimanapun, pasaran bear juga bertepatan dengan perubahan sentimen pelabur berikutan perkara seperti perubahan negatif dalam peraturan (contohnya, China mengharamkan perlombongan Bitcoin pada September 2021) dan penipuan dan penipuan berprofil tinggi (seperti keruntuhan Luna dan FTX yang diperincikan di bawah).

Tempoh pasaran bull dan bear boleh berbeza dengan ketara. Walau bagaimanapun, secara sejarah, pasaran bear kripto dan tradisional cenderung untuk bertahan lebih pendek daripada pasaran bull. 

Dalam pasaran tradisional, pasaran bear bertahan secara purata 1-2 tahun berbanding pasaran bull yang boleh bertahan selama beberapa tahun. Malah, pasaran bull terpanjang bertahan 12 tahun antara 1987 dan 2000, manakala pasaran bear terpanjang bertahan 3 tahun antara 1946 dan 1949. 

Dalam pasaran kripto, pasaran bear terpanjang bertahan 1 tahun dan 8 bulan dan pasaran bull terpanjang bertahan 2 tahun dan 11 bulan.

Kedua-dua pasaran bull dan bear adalah kitaran yang didorong oleh hubungan antara penawaran dan permintaan. Dalam pasaran bull, permintaan melebihi penawaran, dan dalam pasaran bear, penawaran melebihi permintaan. 

Walaupun kedua-duanya melibatkan pergerakan harga yang signifikan dan perubahan dalam sentimen pelabur, punca asas, tempoh, dan faktor-faktor lain berbeza. 

Sebagai contoh, pasaran bullish cenderung lebih cair daripada pasaran bearish, terutamanya disebabkan oleh volum dagangan yang lebih tinggi dan peningkatan permintaan untuk aset. Kecairan yang lebih tinggi mungkin menjadikannya lebih mudah untuk membeli dan menjual jumlah aset kripto yang besar tanpa menjejaskan harga pasaran mereka.

Semasa peningkatan pasaran (bull run) kripto 2021, harga Bitcoin meningkat lebih 1,300% antara Mac 2020 dan November 2021, dengan harganya mencapai paras tertinggi sepanjang masa (pada masa itu) sekitar $68,000.

Ini menyebabkan pertumbuhan keseluruhan dalam pasaran kripto dan boleh dikaitkan dengan beberapa faktor, termasuk beberapa pelaburan institusi berprofil tinggi (seperti Tesla dan Microstrategy melabur dalam BTC), kecairan tinggi disebabkan oleh pencetakan wang bank pusat sebagai tindak balas kepada pandemik COVID-19, dan minat yang semakin meningkat dalam NFTs dan kewangan terdesentralisasi (DeFi).

Pasaran bear 2021-2022 yang menyusul menyaksikan harga Bitcoin menurun sebanyak 77%, merosot sehingga sekitar $16,000. Tempoh ini ditandai oleh dua pemangkin utama: 

• Keruntuhan Rangkaian Terra – Rangkaian Terra runtuh pada Mei 2022 berikutan penyahpautan stablecoin algoritmanya, TerraUSD (UST), daripada dolar AS. Ini mencetuskan penjualan besar-besaran UST, menyebabkan penurunan nilai kedua-dua UST dan token asli Rangkaian Terra, LUNA. Peristiwa ini bukan sahaja menghapuskan berbilion dolar daripada permodalan pasaran kripto, tetapi juga menyebabkan penangkapan pengasas Terra, Do Kwon.

• Keruntuhan FTX – Bursa FTX runtuh pada November 2022 berikutan siri peristiwa yang dicetuskan oleh laporan yang menyoroti hubungan kewangan rapat antara FTX dan syarikat saudaranya, Alameda Research. Krisis yang berlaku, ditandai dengan serangan bank besar-besaran dan percubaan pengambilalihan yang gagal, membawa kepada kebankrapan FTX dan pertuduhan jenayah terhadap pengasasnya, Sam Bankman-Fried. 

Dalam pasaran bull kripto, adalah biasa untuk melihat pedagang menggalakkan orang lain di media sosial untuk “HODL” — hanya beli dan pegang aset kripto apabila harga meningkat, atau “beli ketika jatuh” —  beli aset kripto setiap kali harga menyimpang sementara dari aliran menaik. 

Matlamat strategi terakhir ini adalah untuk terus mengumpul mata wang kripto dan memperoleh keuntungan jika harga pulih daripada kemerosotan.

Dalam beberapa keadaan, aset digital atau sektor kripto tertentu mungkin berprestasi lebih baik daripada yang lain pada peringkat pasaran bull yang berbeza atas pelbagai sebab. Dalam usaha untuk cuba merebut keuntungan berpotensi ini, sesetengah pelabur mungkin memilih untuk mempelbagaikan merentasi pelbagai aset kripto. 

Pempelbagaian secara amnya dianggap sebagai alat yang berguna untuk menyebarkan risiko merentasi pelbagai aset atau pasaran.

Untuk pedagang yang lebih berpengalaman, mereka mungkin memutuskan untuk cuba meningkatkan keuntungan mereka dengan menggunakan derivatif yang memberi mereka peluang untuk menggunakan leveraj bagi membuat keuntungan besar dengan kos risiko yang meningkat. Jenis derivatif kripto yang popular termasuk:

• Perdagangan margin – Amalan menggunakan dana pinjaman daripada broker untuk berdagang aset kripto
• Niaga hadapan –  Perjanjian antara pedagang untuk membeli dan menjual aset pada harga tertentu pada tarikh akan datang
• Swapan abadi – Jenis kontrak niaga hadapan yang tiada tarikh luput.

Pedagang mesti sedar bahawa berdagang derivatif boleh berisiko kerana ia biasanya melibatkan leveraj, yang mungkin mendedahkan mereka kepada pembubaran jika perdagangan bertindak bertentangan dengan ramalan mereka.

Untuk maklumat lanjut, semak panduan Pusat Pembelajaran Kraken kami, Apakah itu derivatif kripto?

Dalam pasaran bear, ramai pelabur cenderung mengutamakan strategi pengurusan risiko, seperti menjual aset mereka untuk alternatif yang lebih stabil (seperti tunai dan stablecoins). Ini mungkin membantu pedagang melindungi portfolio mereka daripada kerugian selanjutnya. 

Strategi dagangan biasa bagi pedagang bear, atau bear, ialah short selling. Ini melibatkan meminjam aset, menjualnya serta-merta dan membeli semula aset tersebut pada harga yang lebih rendah, mengambil keuntungan daripada perbezaan harga yang diukur dalam fiat.

Dollar-cost averaging adalah strategi pelaburan biasa bagi pelabur yang ingin melabur dalam pasaran tanpa perlu menentukan masanya. DCA melibatkan pelaburan sejumlah tetap fiat ke dalam kripto secara berkala, seperti membeli BTC bernilai $100 setiap bulan, tanpa mengira turun naik pasaran. 

Bull trap berlaku apabila cryptocurrency meningkat semasa pasaran bear, menyebabkan pelabur membeli lebih banyak kripto. Walau bagaimanapun, setelah semua pembelian selesai, penurunan permintaan menyebabkan penurunan harga, dan pelabur mengalami kerugian bersih ke atas pelaburan mereka.

Bear trap adalah penurunan sementara dalam pasaran bull, secara palsu menunjukkan bahawa harga mungkin akan jatuh lebih jauh sedangkan sebenarnya tidak. Pelabur yang “terperangkap” menjual aset kripto mereka untuk mengelakkan kerugian, hanya untuk melihat pasaran terus berkembang.

Memahami ciri-ciri unik pasaran bull dan bear kripto, berapa lama ia boleh bertahan dan bagaimana pedagang lain meletakkan diri mereka semasa peristiwa ini boleh menjadi sangat penting bagi pengguna kripto baharu.

Mengetahui apa yang membezakan fasa pasaran ini mungkin membolehkan pelabur membuat keputusan perdagangan yang lebih termaklum dan membantu mereka menyesuaikan strategi mereka dengan sewajarnya.

Memandangkan anda memahami cara pasaran bull dan bear berfungsi, adakah anda bersedia untuk mengambil langkah seterusnya dalam perjalanan kripto anda?

Kraken memudahkan anda untuk membeli dan berdagang ratusan mata wang kripto.

Daftar untuk akaun percuma anda hari ini!