Melindung nilai portfolio spot dengan perps

Perlindungan nilai bagi portfolio spot menggunakan niaga hadapan kekal membolehkan anda melindungi pegangan anda daripada kejatuhan harga tanpa perlu menjualnya. Anda membuka short Perp yang setara dengan kedudukan spot anda, lalu apabila pasaran jatuh, keuntungan pada short itu mengimbangi kerugian pada spot. Pendedahan bersih anda kekal hampir sifar selagi lindung nilai masih aktif.

Ini strategi yang digunakan oleh pemegang jangka panjang, pelombong, dan pelabur institusi yang ingin mengurus ketaktentuan harga jangka pendek tanpa mencetuskan jualan.

Menjual Bitcoin anda untuk mengelak susutan bermakna anda melepaskan kedudukan itu. Perlindungan nilai dengan short Perp mengekalkan Bitcoin anda sambil menetralkan risiko harga. Perlu diingat, lindung nilai ini bukan percuma kerana kadar pendanaan adalah satu kos, namun ia sering lebih murah berbanding menjual dan membeli semula, yang juga boleh mengakibatkan implikasi cukai dan kehilangan hasil.

Perlindungan nilai bermaksud membuka kedudukan yang bergerak dalam arah bertentangan dengan pendedahan sedia ada anda. Sebagai contoh, jika anda memegang 1 BTC dalam spot dan membuka kontrak niaga hadapan kekal 1 BTC secara short, anda memegang kedudukan delta-neutral. Pergerakan harga dalam mana-mana arah memberi kesan bertentangan kepada kedua-dua bahagian, menjadikan P&L bersih anda hampir sifar. Untuk pemahaman asas tentang cara kontrak niaga hadapan kekal berfungsi, baca artikel khusus kami apakah niaga hadapan kekal.

Langkah 1: Kira pendedahan spot anda. Tentukan nilai nosional kedudukan spot yang ingin anda lindung nilai. Jika anda memegang 1 BTC pada harga $60,000, pendedahan anda ialah kedudukan long $60,000.

Langkah 2: Buka Perp short dengan nilai nosional yang setara. Buka kedudukan short 1 BTC-PERP di Kraken Pro. Kedudukan short anda kini mempunyai nilai nosional $60,000, sepadan dengan pendedahan spot anda.

Langkah 3: Fahami pelarasan. Jika BTC jatuh 10% kepada $54,000, kedudukan spot anda mengalami kerugian $6,000. Perp short anda mencatat keuntungan lebih kurang $6,000. P&L bersih lebih kurang sifar. Jika BTC naik 10% kepada $66,000, spot anda mencatat keuntungan $6,000 manakala Perp short anda mengalami kerugian lebih kurang $6,000. P&L bersih sekali lagi lebih kurang sifar. Lindung nilai ini mengimbangi pergerakan dalam kedua-dua arah.

Contoh BTC:

• Pegangan Spot: 1 BTC pada harga $60,000
• Perp short: 1 BTC-PERP pada harga $60,000
• BTC jatuh kepada $54,000 (susut 10%)
• Kerugian Spot: $6,000
• Keuntungan Perp short: ~$6,000
• P&L bersih: ~$0 (sebelum kos pendanaan)

Contoh ETH:

• Pegangan Spot: 10 ETH pada harga $3,000 = $30,000
• Perp short: 10 ETH-PERP pada harga $3,000
• ETH jatuh kepada $2,700 (susut 10%)
• Kerugian Spot: $3,000
• Keuntungan Perp short: ~$3,000
• P&L bersih: ~$0 (sebelum kos pendanaan)

Hasil sebenar bergantung pada harga pelaksanaan, asas pada masa dagangan, dan kadar pendanaan; oleh itu, penting untuk mengambil kira faktor-faktor ini semasa memasukkan dagangan anda. Contoh-contoh ini adalah ilustrasi semata-mata dan bukan jaminan.

Kaki Perp short memerlukan cagaran yang diserahkan, dan jumlahnya bergantung pada struktur leveraj di rantau anda. Di EU dan kawasan lain di luar AS, anda memilih leveraj semasa kemasukan pesanan; sehingga 10x di EU, sehingga 100x untuk BTC dan ETH di lokasi bukan AS yang lain. Leveraj yang lebih rendah bermakna lebih banyak cagaran perlu diserahkan, tetapi ada ruang yang lebih luas sebelum pembubaran jika pasaran naik mendadak menentang kedudukan short anda. Di AS, leveraj dibina ke dalam struktur kontrak berdasarkan cagaran yang anda serahkan.

Khusus untuk lindung nilai, leveraj yang lebih rendah pada bahagian short biasanya pilihan yang lebih selamat. Kedudukan short berleveraj tinggi boleh mengalami pembubaran semasa lonjakan mendadak, meninggalkan anda dengan kedudukan spot yang tidak dilindungi dan kerugian yang direalisasikan pada bahagian niaga hadapan. Kecekapan modal leveraj yang lebih tinggi mengorbankan kestabilan, yang akhirnya menggagalkan tujuan lindung nilai.

Apabila kadar pendanaan positif, Perp short membayar pendanaan kepada pihak long pada setiap selang penyelesaian. Di Kraken, selang tersebut adalah setiap 8 jam di AS dan setiap jam di EU serta rantau lain. Bayaran itu adalah kos berulang untuk mengekalkan lindung nilai.

Pada kadar 0.01% bagi tempoh 8 jam, jumlahnya ialah 0.03% sehari, atau kira-kira 11% setahun atas nosional yang dilindungi. Bagi lindung nilai $60,000, jumlahnya lebih kurang $18 sehari pada kadar tersebut. Pada kadar 0.01% bagi tempoh 8 jam, jumlahnya ialah 0.03% sehari, atau kira-kira 11% setahun bagi nilai nosional yang dilindungi. Sudah tentu, ini adalah angka ilustrasi pada satu kadar tertentu sahaja. Kadar pendanaan sebenar berubah secara berterusan mengikut keadaan pasaran dan boleh lebih tinggi, lebih rendah, atau bahkan negatif.

Jika pendanaan bertukar negatif, Perp short akan menerima pendanaan sebaliknya membayar. Namun, kadar pendanaan boleh melonjak dengan ketara semasa tempoh leveraj pasaran yang tinggi, menjadikan kos untuk mengekalkan lindung nilai jauh lebih mahal.

Soalan praktikal yang perlu anda jawab ialah sama ada kos lindung nilai sepadan dengan perlindungan terhadap penurunan harga sepanjang tempoh pegangan yang dirancangkan. Untuk penjelasan penuh tentang cara kadar pendanaan dikira dan faktor yang mempengaruhinya, baca panduan cara kadar pendanaan berfungsi kami.

Lindung nilai penuh meneutralkan semua pendedahan arah. Walau bagaimanapun, lindung nilai separa mengurangkannya secara berkadar.

Contoh lindung nilai 50% pada 1 BTC pada $60,000:

• Ambil kedudukan short 0.5 BTC-PERP pada $60,000
• BTC jatuh 10% kepada $54,000
• Kerugian Spot: $6,000
• Keuntungan Perp short: ~$3,000
• Kerugian bersih: ~$3,000 (50% daripada kerugian tanpa lindung nilai)
• Kos pendanaan juga berkurangan separuh berbanding lindung nilai penuh

Lindung nilai 50% mengurangkan separuh risiko arah dan kos pendanaan anda, tetapi membolehkan anda menikmati 50% daripada sebarang kenaikan harga. Bagi akaun yang menjadikan kos pendanaan sebagai pertimbangan penting, lindung nilai separa boleh lebih praktikal daripada mencapai delta-neutral sepenuhnya.

Risiko asas ialah risiko bahawa harga Perp dan harga Spot tidak bergerak secara seragam. Dalam keadaan normal, kedua-duanya bergerak seiring. Semasa tempoh ketaktentuan harga yang tinggi atau jualan paksa, Perp boleh didagangkan pada diskaun berbanding Spot.

Jika Perp didagangkan pada diskaun semasa penurunan harga, keuntungan kedudukan short anda lebih kecil daripada kerugian Spot anda, dan lindung nilai tidak mencapai sasaran. Jurang antara harga Perp dan harga Spot dikenali sebagai asas. Jurang ini biasanya kecil, tetapi boleh melebar apabila pasaran berada di bawah tekanan dan arbitraj sukar dilaksanakan dengan pantas.

Risiko asas merupakan had nyata strategi ini. Ia tidak menjadikan perlindungan nilai tidak berkesan, tetapi bermakna pelarasan adalah anggaran, bukan tepat. Untuk perbincangan menyeluruh tentang spread Spot-niaga hadapan dan cara pedagang menanganinya, rujuk panduan perdagangan asas kami.

Lindung nilai kedudukan spot dengan perp short merupakan strategi yang wajar dalam beberapa situasi tertentu:

1. Anda menjangkakan penurunan harga jangka pendek tetapi ingin mengekalkan pemilikan spot jangka panjang. Pelombong-pelombong, pemegang institusi, dan pelabur jangka panjang sering termasuk dalam kategori ini. Penjualan aset spot membawa implikasi cukai atau strategik, jadi lindung nilai lebih murah berbanding menjual dan membeli semula.
2. Anda memegang kedudukan spot yang besar dan ingin mengurangkan ketaktentuan harga dalam tempoh tertentu, seperti sebelum perbelanjaan besar yang dirancang atau semasa tempoh risiko pasaran yang diketahui.
3. Perlindungan nilai kurang praktikal untuk akaun kecil di mana kos pendanaan berbanding saiz kedudukan adalah tinggi, atau di mana risiko asas pada kontrak Perp yang kurang cair cukup besar untuk menjadikan pelarasan kurang tepat. Dalam kes sedemikian, pengurangan terus kedudukan spot mungkin lebih mudah.

Niaga hadapan kekal ialah kontrak derivatif yang membolehkan anda berspekulasi pada pergerakan harga aset seperti BTC, SOL dan ETH, tanpa perlu memiliki aset kripto sebenar.

Bahan pendidikan di halaman ini adalah untuk maklumat sahaja dan tidak merupakan tawaran untuk berdagang niaga hadapan. Kraken Futures disediakan oleh entiti Kraken yang berbeza, bergantung pada lokasi tempat tinggal anda. Derivatif merupakan instrumen rumit yang membawa risiko kerugian pantas disebabkan oleh leveraj. Anda tidak harus mempertaruhkan wang yang anda tidak mampu kehilangan. Layanan cukai adalah bergantung pada keadaan individu anda dan mungkin berubah. Sekatan geografi mungkin dikenakan dan akan berubah tanpa makluman. Produk dan perkhidmatan Kraken mungkin tidak dibiayai oleh pampasan pelabur atau skim perlindungan deposit. Tiada maklumat pada halaman ini merupakan nasihat pelaburan, undang-undang atau cukai. Akses tertakluk kepada kelayakan, peraturan tempatan dan Terma Perkhidmatan bagi entiti undang-undang yang terpakai bagi anda.