Apakah itu dompet berbilang cagaran dan bagaimanakah ia berfungsi?

Dompet berbilang cagaran membolehkan pedagang menggunakan pelbagai aset yang berbeza untuk bertindak sebagai cagaran semasa perdagangan leverage. Daripada menggunakan Bitcoin (BTC) atau USDT (Tether) untuk berdagang derivatif BTC/USDT, pedagang mungkin lebih suka menggunakan gabungan aset seperti Ethereum (ETH), Solana (SOL) atau Pepe (PEPE) contohnya, dan dompet berbilang cagaran membenarkan ini. 

Dalam perdagangan derivatif kripto, cagaran ialah aset yang dijaminkan oleh pedagang untuk membuka dan mengekalkan kedudukan. Ini sama seperti cara peminjam memberikan cagaran sebelum mengambil pinjaman, walaupun perdagangan leverage sebenarnya tidak melibatkan sebarang pinjaman. Sebaliknya, nilai cagaran anda diperkuaskan, membolehkan anda membuka kedudukan yang lebih besar daripada yang anda mampu. Ini pula menghasilkan keuntungan dan kerugian yang diperkuaskan, ditentukan oleh pergerakan harga dalam aset pendasar. 

Dompet berbilang cagaran membolehkan pedagang menggunakan pelbagai aset digital, dan kadangkala fiat sebagai cagaran, dan bukannya terhad kepada menggunakan satu aset seperti USDT. Di Kraken, pedagang boleh menggunakan pilihan aset kripto popular, stablecoin dan fiat sebagai cagaran. 

Artikel ini menyediakan senarai lengkap, serta butiran tentang "Haircut" yang berkenaan dan yuran penukaran.

Satu "Haircut" ialah pengurangan penimbal sementara dalam nilai boleh guna aset cagaran apabila digunakan sebagai margin. Pada asasnya, jika anda ingin menggunakan aset kripto sebagai cagaran, sebahagian kecil daripada nilainya akan dikhaskan dan tidak tersedia untuk margin–walaupun ini tidak menjejaskan nilai sebenar aset anda atau menimbulkan sebarang yuran. “Haircut” juga dikenakan kepada keuntungan/kerugian belum realisasi dan pembiayaan, membantu mengekalkan margin keselamatan dalam sistem perdagangan. 

"Haircut" yang dikenakan pada margin bukan USD berbeza-beza dengan ketara, tetapi sebahagian besarnya adalah fungsi daripada volatiliti tersirat setiap aset. Jika anda menggunakan aset yang tidak menentu sebagai cagaran, kemungkinan kenaikan harga secara tiba-tiba menyebabkan pembubaran adalah jauh lebih besar. Oleh itu, untuk mengurangkan kemungkinan ini berlaku, "haircut" mengurangkan margin yang dibenarkan dan seterusnya saiz kedudukan yang anda dibenarkan untuk ambil. 

Anda boleh menjangkakan "haircut" yang jauh lebih kecil apabila menggunakan Bitcoin sebagai cagaran (~3% di Kraken), berbanding aset yang jauh lebih tidak menentu seperti Avalanche (AVAX), (~7.5% di Kraken). Menggunakan dolar A.S. sebagai margin tidak akan dikenakan sebarang yuran penukaran atau "haircut". 

Untuk menunjukkan cara "haircut" dikenakan, jika anda mendepositkan satu Bitcoin ke dalam dompet Kraken anda dan Bitcoin didagangkan pada $10,000, nilai cagaran mungkin $9,700. Ini dikira dengan mendarabkan nilai nosional ($10,000) dengan berat cagaran (0.97, selepas "haircut" 3%).

Mengapakah pedagang ingin menggunakan portfolio kripto mereka sebagai cagaran? Sesetengah pedagang mungkin tidak mahu menukar semua aset mereka kepada USDT untuk tujuan perdagangan derivatif. 

Bayangkan anda mempunyai portfolio hanya BTC dan ETH, tetapi ingin berdagang dengan leverage. Walau bagaimanapun, anda tidak bersedia untuk menukar aset ini, kerana ia mewakili kedudukan 'tidak disentuh' jangka panjang. Sekiranya pasaran meningkat selepas menukar aset ini, anda berisiko terlepas sebarang potensi keuntungan. 

Dengan dompet berbilang cagaran, anda boleh menggunakan aset daripada portfolio anda yang lebih luas sebagai cagaran tanpa perlu menukarkannya. Fleksibiliti ini dan potensi untuk memaksimumkan kecekapan modal adalah sesuatu yang mungkin diingini oleh pedagang. 

Mari kita huraikan cara anda mungkin menggunakan dompet berbilang cagaran langkah demi langkah. 

1: Semak aset mana yang boleh digunakan sebagai cagaran oleh platform yang berkenaan, dan pengurangan nilai serta yuran yang berkaitan. 

2: Putuskan aset mana yang berkenaan yang ingin anda gunakan, kemudian depositkan kripto ini ke dalam dompet berbilang cagaran (ini mungkin melibatkan proses deposit kemudian pemindahan). 

3: Kenal pasti dagangan yang ingin anda lakukan, dengan mengambil kira saiz kedudukan, margin awal dan harga pembubaran, berhubung dengan cagaran anda. Anda juga perlu mempertimbangkan perkara berikut:

Kadangkala, di mana perlu untuk menukar aset bercagaran bukan USD anda, yuran penukaran akan dikenakan. Senarai berikut mengenal pasti semua keadaan di mana ini berkaitan di Kraken:

• Keuntungan dan pembiayaan direalisasikan apabila mata wang keuntungan bukan USD
• Kerugian direalisasikan tidak dilindungi oleh USD
• Pembayaran yuran perdagangan tidak dilindungi oleh USD
• Pembayaran faedah tidak dilindungi oleh USD
• Pembayaran pembiayaan kekal tidak dilindungi oleh USD
• Ambang penukaran automatik dicapai

Langkah 4: Memandangkan dompet berbilang cagaran anda telah didanakan dan anda sudah biasa dengan semua yuran yang berkaitan, anda bersedia untuk memasuki kedudukan. 

Setelah kedudukan dibuka, berhati-hati untuk memantau nilai aset yang anda cagarkan untuk memastikan anda mempunyai margin yang mencukupi untuk mengekalkan kedudukan terbuka anda. 

Jika anda menggunakan BTC sebagai cagaran dan mempunyai kedudukan terbuka yang menggunakan peratusan besar margin tersedia anda, penurunan harga BTC yang besar boleh menyebabkan pembubaran. Pastikan anda mempunyai cagaran yang mencukupi untuk menyokong margin penyelenggaraan (yang bertindak sebagai penampan pembubaran) dan bahawa sebarang henti rugi kekal di hadapan harga pembubaran anda. 

Periksa turun naik aset bercagaran anda yang dijangka, dan sama ada ini boleh mengakibatkan kedudukan terbuka ditutup secara paksa. Dengan menggunakan penunjuk julat benar purata, anda boleh mengukur purata turun naik aset dalam tempoh tertentu. Ini akan membantu menilai impak sebarang potensi penurunan nilai dalam aset bercagaran anda, dan digabungkan dengan pengurusan risiko yang baik, akan mengurangkan peluang pembubaran. 

Menetapkan amaran yang diaktifkan apabila aset menurun sebanyak peratusan tertentu mungkin bernilai kepada sesetengah pedagang di sini, dan akan membolehkan mereka menyemak dan menilai sebarang impak pada margin anda.

Terdapat beberapa perkara penting yang perlu dipertimbangkan apabila anda mula berdagang:

Ambil perhatian dan pantau nilai setara USD aset kripto anda. 

Dompet berbilang cagaran biasanya memaparkan gabungan nilai setara USD bagi semua aset yang dicagar. Ini bermakna jika anda mendepositkan ETH bernilai $1,000 dan BTC bernilai $1,000, nilai USD dompet anda akan dipaparkan sebagai $2,000. Secara semula jadi, angka ini akan turun naik dengan nilai aset anda yang dicagar. Keupayaan untuk melihat nilai USD masa nyata adalah berguna, kerana ia akan membantu anda mengukur dengan cepat nilai cagaran aset anda dan bagaimana ini mungkin mempengaruhi maintenance margin anda. 

Tentukan sama ada anda ingin menggunakan cross margin atau isolated margin. 

Cara anda menggunakan margin anda adalah pertimbangan penting, dan akan memberi kesan kepada pengurusan risiko. Terdapat dua tetapan margin yang berbeza untuk diambil perhatian di sini; cross margin dan isolated margin, setiap satu dengan kelebihan dan kekurangannya sendiri. 

Cross margin membolehkan pedagang menggunakan semua cagaran mereka sebagai satu kumpulan margin yang tunggal. Ini bermakna apabila anda memasuki kedudukan, harga pembubaran akan ditentukan dengan mengambil kira semua cagaran anda. Oleh itu, apabila menggunakan cross margin, semua cagaran anda berisiko. Jika nilai semua aset anda dalam dompet berbilang cagaran anda ialah $2,000, apabila menggunakan cross margin, keseluruhan $2,000 itu akan digunakan untuk membuka dan mengekalkan dagangan, selepas sebarang haircuts. 

Walaupun cross margin membenarkan penggunaan modal anda yang lebih cekap dan mungkin menghalang kedudukan daripada dibubarkan, syaratnya ialah jika harga pembubaran anda dicapai, anda akan kehilangan semua modal anda. Tambahan pula, pembubaran satu kedudukan boleh mempunyai kesan rantaian, menjejaskan margin yang menyokong kedudukan lain. Cross margin mungkin sesuai untuk pedagang yang suka mempunyai beberapa kedudukan dibuka pada masa yang sama, dan ini memanfaatkan semua modal anda yang tersedia dengan baik. Oleh kerana risiko yang meningkat yang berkaitan dengan penggunaan cross margin, pedagang baru mungkin memilih untuk menggunakan isolated margin sebagai gantinya. 

Isolated margin menggunakan kumpulan margin yang berasingan untuk setiap kedudukan, bermakna pembubaran satu kedudukan tidak boleh memberi kesan kepada kedudukan lain. Oleh itu, jika anda membuka kedudukan yang memerlukan margin $200, dan ia dibubarkan, hanya $200 daripada akaun anda berisiko. Platform dagangan anda tidak boleh menggunakan modal tertunggak anda untuk mengekalkan kedudukan. Isolated margin mungkin lebih sesuai untuk pedagang yang mengambil pertaruhan arah tunggal. 

Faedah isolated margin ialah anda boleh mengehadkan risiko anda dengan setiap kedudukan, kerana dagangan individu menggunakan jumlah cagaran anda yang tetap. Penggunaan cagaran anda yang kurang cekap ini mungkin menghalang anda daripada kehilangan keseluruhan baki anda, tetapi ia juga membawa harga pembubaran untuk setiap kedudukan lebih dekat kepada kemasukan anda. Oleh itu, pedagang perlu berfikir dengan teliti tentang tetapan mana yang paling sesuai, berdasarkan strategi dan toleransi risiko mereka.

Setelah kita memahami cara anda mungkin menggunakan dompet berbilang cagaran, mari kita semak kelebihan dan keburukan menggunakan portfolio kripto anda sebagai cagaran:

Kelebihan:

• Dompet berbilang cagaran menawarkan fleksibiliti yang hebat, dengan membenarkan pedagang derivatif untuk mendepositkan pelbagai aset ke dalam satu dompet, yang kemudian boleh digabungkan sebagai satu sumber cagaran yang disatukan.
• Ia juga membolehkan pedagang untuk memaksimumkan kecekapan modal dengan mencagarkan kripto untuk mendapatkan pendedahan panjang atau pendek kepada aset lain, di mana mereka tidak dapat melakukannya sebaliknya. 
• Mengekalkan pendedahan kepada portfolio anda menghapuskan potensi kos peluang untuk mencairkan portfolio anda menjadi stablecoin.
• Cross-margining meningkatkan lagi kecekapan dalam dua cara: a) Membenarkan semua cagaran anda digunakan sebagai margin dan b) membenarkan keuntungan belum direalisasi daripada kedudukan terbuka digunakan sebagai margin untuk kedudukan baharu. 
• Menghilangkan keperluan untuk mata wang asas/sebut harga (seperti USD), dan mengurangkan geseran operasi penggunaan aset kripto untuk tujuan margin.
• Keupayaan untuk menjejaki nilai bersamaan USD aset anda membolehkan pemantauan mudah turun naik harga dan sebarang kesan potensi terhadap keperluan margin.

Keburukan:

• Mencagarkan aset kripto anda memperkenalkan risiko mata wang. Apabila menggunakan stablecoin sebagai cagaran, satu-satunya pemboleh ubah yang boleh menjejaskan margin anda ialah ekuiti anda dan sebarang keuntungan dan kerugian belum direalisasi. Stablecoin sangat tidak mungkin menyusut nilai semasa anda berdagang. Apabila margin juga diperolehi daripada aset kripto tidak menentu, ini meningkatkan risiko bahawa penampan pembubaran anda tiba-tiba terhakis, kerana aset ini berubah-ubah nilainya. 
• Haircuts bermakna anda tidak dapat memaparkan 100% daripada nilai notional USD deposit anda sebagai margin, yang seterusnya memberi kesan kepada saiz kedudukan yang anda boleh buka. 
• Walaupun dompet berbilang cagaran membenarkan pedagang menggunakan aset yang berbeza untuk cagaran, yuran penukaran menambah kepada kos keseluruhan menjalankan perniagaan. Yuran yang sama tidak dikenakan apabila menggunakan USD sebagai cagaran. 

Dompet berbilang cagaran meningkatkan fleksibiliti dan kecekapan modal untuk pedagang yang ingin menggunakan aset daripada portfolio mereka sebagai cagaran. Manfaat utama di sini ialah keupayaan untuk menggunakan satu atau lebih aset kripto sebagai cagaran dalam satu dompet, tanpa perlu menukar aset tersebut kepada USD. Walaupun yuran meningkat, haircut dan pengenalan risiko mata wang, pemantauan rapi mana-mana kedudukan terbuka boleh mengurangkan kesan faktor-faktor ini.