Apakah dompet berbilang cagaran dan bagaimana ia berfungsi?

Dompet berbilang cagaran membolehkan pedagang menggunakan pelbagai aset berbeza untuk bertindak sebagai cagaran apabila berdagang leverage. Daripada menggunakan Bitcoin (BTC) atau USDT (Tether) untuk berdagang derivatif BTC/USDT, pedagang mungkin memilih untuk menggunakan gabungan aset seperti Ethereum (ETH), Solana (SOL) atau Pepe (PEPE) sebagai contoh, dan dompet berbilang cagaran membenarkan ini. 

Dalam perdagangan derivatif kripto, cagaran ialah aset yang diikrarkan oleh pedagang untuk membuka dan mengekalkan kedudukan. Ini serupa dengan bagaimana peminjam meletakkan cagaran sebelum mengambil pinjaman, walaupun perdagangan leverage sebenarnya tidak melibatkan sebarang pinjaman. Sebaliknya, nilai cagaran anda diperkuatkan, membolehkan anda membuka kedudukan yang lebih besar daripada yang anda mampu. Ini seterusnya menghasilkan keuntungan dan kerugian yang diperkuatkan, ditentukan oleh pergerakan harga dalam aset asas. 

Dompet berbilang cagaran membolehkan pedagang menggunakan pelbagai aset digital, dan kadangkala fiat sebagai cagaran dan bukannya terhad kepada penggunaan satu aset seperti USDT. Di Kraken, pedagang boleh menggunakan pilihan aset kripto, stablecoin dan fiat yang popular sebagai cagaran. 

Artikel ini menyediakan senarai lengkap, serta butiran mengenai haircut dan yuran penukaran yang berkenaan.

Sesuatu "Haircut" ialah pengurangan penimbal sementara dalam nilai boleh guna aset cagaran apabila digunakan sebagai margin. Pada dasarnya, jika anda ingin menggunakan aset kripto sebagai cagaran, sebahagian kecil nilainya akan ditempah dan tidak tersedia untuk margin–walaupun ini tidak menjejaskan nilai sebenar aset anda atau menyebabkan sebarang yuran. “Haircuts” juga terpakai kepada keuntungan/kerugian belum direalisasi dan pembiayaan, membantu mengekalkan margin keselamatan dalam sistem perdagangan. 

Haircut yang dikenakan kepada margin bukan USD berbeza dengan ketara, tetapi sebahagian besarnya adalah fungsi volatiliti tersirat setiap aset. Jika anda menggunakan aset tidak menentu sebagai cagaran, kemungkinan lonjakan harga secara tiba-tiba menyebabkan pembubaran adalah jauh lebih besar. Oleh itu, untuk mengurangkan kemungkinan ini berlaku, haircut mengurangkan margin yang dibenarkan dan seterusnya saiz kedudukan yang anda dibenarkan untuk ambil. 

Anda boleh menjangkakan haircut yang jauh lebih kecil apabila menggunakan Bitcoin sebagai cagaran (~3% di Kraken), berbanding aset yang jauh lebih tidak menentu seperti Avalanche (AVAX), (~7.5% di Kraken). Menggunakan dolar A.S. sebagai margin tidak menyebabkan sebarang yuran penukaran atau haircut. 

Untuk menunjukkan bagaimana haircut dikenakan, jika anda mendepositkan satu Bitcoin ke dalam dompet Kraken anda dan Bitcoin didagangkan pada $10,000, nilai cagaran mungkin $9,700. Ini dikira dengan mendarabkan nilai nosional ($10,000) dengan berat cagaran (0.97, selepas haircut 3%).

Mengapa seorang pedagang ingin menggunakan portfolio kripto mereka sebagai cagaran? Sesetengah pedagang mungkin tidak mahu menukar semua aset mereka kepada USDT untuk tujuan perdagangan derivatif. 

Mari kita bayangkan anda mempunyai portfolio hanya BTC dan ETH, tetapi ingin berdagang dengan leverage. Walau bagaimanapun, anda tidak bersedia untuk menukar aset ini, kerana ia mewakili kedudukan ‘tidak disentuh’ jangka panjang. Sekiranya pasaran melonjak selepas menukar aset ini, anda berisiko terlepas sebarang potensi keuntungan. 

Dengan dompet berbilang cagaran, anda boleh menggunakan aset daripada portfolio anda yang lebih luas sebagai cagaran tanpa perlu menukarnya. Fleksibiliti ini dan potensi untuk memaksimumkan kecekapan modal adalah sesuatu yang mungkin diingini oleh pedagang. 

Mari kita huraikan bagaimana anda mungkin menggunakan dompet berbilang cagaran langkah demi langkah. 

1: Semak aset mana yang boleh digunakan sebagai cagaran oleh platform yang berkenaan, serta haircut dan yuran yang berkaitan. 

2: Tentukan aset yang berkenaan yang ingin anda gunakan, kemudian depositkan kripto ini ke dalam dompet berbilang cagaran (ini mungkin melibatkan proses mendepositkan kemudian memindahkan). 

3: Kenal pasti perdagangan yang ingin anda ambil, dengan mengambil kira saiz kedudukan, margin awal dan harga pembubaran, berhubung dengan cagaran anda. Anda juga perlu mempertimbangkan perkara berikut:

Kadangkala, di mana perlu untuk menukar aset bercagar bukan USD anda, yuran penukaran akan dikenakan. Senarai berikut mengenal pasti semua keadaan di mana ini relevan di Kraken:

• Keuntungan dan pembiayaan direalisasikan apabila mata wang keuntungan bukan USD
• Kerugian yang direalisasikan tidak dilindungi oleh USD
• Pembayaran yuran perdagangan tidak dilindungi oleh USD
• Pembayaran faedah tidak dilindungi oleh USD
• Pembayaran pembiayaan kekal tidak dilindungi oleh USD
• Ambang penukaran automatik dicapai

Langkah 4: Setelah dompet berbilang cagaran anda dibiayai dan anda sudah biasa dengan semua yuran yang dilampirkan, anda bersedia untuk memasuki kedudukan. 

Setelah kedudukan aktif, berhati-hati untuk memantau nilai aset yang telah anda cagarkan untuk memastikan anda mempunyai margin yang mencukupi untuk mengekalkan kedudukan terbuka anda. 

Jika anda menggunakan BTC sebagai cagaran dan mempunyai kedudukan terbuka yang menggunakan peratusan besar margin yang tersedia, pergerakan besar ke bawah dalam harga BTC boleh mengakibatkan pembubaran. Pastikan anda mempunyai cagaran yang mencukupi untuk menyokong margin penyelenggaraan (yang bertindak sebagai penimbal pembubaran) dan bahawa sebarang henti rugi kekal di hadapan harga pembubaran anda. 

Periksa volatiliti jangkaan aset bercagar anda, dan sama ada ini boleh mengakibatkan kedudukan terbuka ditutup secara paksa. Dengan menggunakan penunjuk julat sebenar purata, anda boleh mengukur volatiliti purata aset dalam tempoh tertentu. Ini akan membantu menilai kesan sebarang potensi penyusutan nilai dalam aset bercagar anda, dan digabungkan dengan pengurusan risiko yang baik, harus mengurangkan peluang pembubaran. 

Menetapkan amaran yang diaktifkan apabila aset bergerak turun sebanyak peratusan tertentu mungkin bernilai kepada sesetengah pedagang di sini, dan akan membolehkan mereka menyemak dan menilai sebarang kesan ke atas margin anda.

Terdapat beberapa perkara penting yang perlu dipertimbangkan apabila anda mula berdagang:

Ambil perhatian dan pantau nilai setara USD aset kripto anda. 

Dompet berbilang cagaran biasanya memaparkan nilai setara USD gabungan semua aset bercagar. Ini bermakna jika anda mendepositkan ETH bernilai $1,000 dan BTC bernilai $1,000, nilai USD dompet anda akan dipaparkan sebagai $2,000. Secara semula jadi, angka ini akan berubah-ubah mengikut nilai aset bercagar anda. Dapat melihat nilai USD masa nyata adalah berguna, kerana ia akan membantu anda mengukur nilai cagaran aset anda dengan cepat dan bagaimana ini mungkin menjejaskan margin penyelenggaraan anda. 

Tentukan sama ada anda ingin menggunakan margin silang atau terasing. 

Bagaimana anda menggunakan margin anda adalah pertimbangan penting, dan akan memberi kesan kepada pengurusan risiko. Terdapat dua tetapan margin yang berbeza untuk diambil perhatian di sini; margin silang dan margin terasing, masing-masing dengan kebaikan dan keburukan tersendiri. 

Margin silang membolehkan pedagang menggunakan semua cagaran mereka sebagai satu kumpulan margin tunggal. Ini bermakna apabila anda memasuki kedudukan, harga pembubaran akan ditentukan dengan mengambil kira semua cagaran anda. Oleh itu, apabila menggunakan margin silang, semua cagaran anda berisiko. Jika nilai semua aset anda dalam dompet berbilang cagaran anda ialah $2,000, apabila menggunakan margin silang, keseluruhan $2,000 itu akan digunakan untuk membuka dan mengekalkan perdagangan, selepas sebarang haircut. 

Walaupun margin silang membenarkan penggunaan modal anda yang lebih cekap dan mungkin menghalang kedudukan daripada dibubarkan, peringatan adalah bahawa jika harga pembubaran anda dicapai, anda akan kehilangan semua modal anda. Tambahan pula, pembubaran satu kedudukan boleh mempunyai kesan berantai, menjejaskan margin yang menyokong kedudukan lain. Margin silang mungkin sesuai untuk pedagang yang suka mempunyai beberapa kedudukan terbuka pada masa yang sama, dan ini menggunakan semua modal yang tersedia dengan baik. Disebabkan peningkatan risiko yang melekat pada penggunaan margin silang, pedagang baru mungkin memilih untuk menggunakan margin terasing sebagai gantinya. 

Margin terasing menggunakan kumpulan margin yang berasingan untuk setiap kedudukan, bermakna pembubaran satu kedudukan tidak boleh memberi kesan kepada kedudukan lain. Oleh itu, jika anda membuka kedudukan yang memerlukan margin $200, dan ia dibubarkan, hanya $200 daripada akaun anda berisiko. Platform perdagangan anda tidak boleh menggunakan modal tertunggak anda untuk mengekalkan kedudukan. Margin terasing mungkin lebih sesuai untuk pedagang yang mengambil pertaruhan arah tunggal. 

Manfaat margin terasing ialah anda boleh mengehadkan risiko anda dengan setiap kedudukan, kerana perdagangan individu menggunakan jumlah cagaran anda yang tetap. Penggunaan cagaran anda yang kurang cekap ini mungkin menghalang anda daripada kehilangan keseluruhan baki anda, tetapi ia juga membawa harga pembubaran untuk setiap kedudukan lebih dekat kepada kemasukan anda. Oleh itu, pedagang perlu berfikir dengan teliti tentang tetapan mana yang paling sesuai, berdasarkan strategi dan toleransi risiko mereka.

Setelah kita membincangkan bagaimana anda mungkin menggunakan dompet berbilang cagaran, mari kita semak kebaikan dan keburukan menggunakan portfolio kripto anda sebagai cagaran:

Kebaikan:

• Dompet berbilang cagaran menawarkan fleksibiliti yang hebat, dengan membenarkan pedagang derivatif mendepositkan pelbagai aset ke dalam satu dompet, yang kemudiannya boleh digabungkan sebagai satu sumber cagaran yang bersatu.
• Ia juga membolehkan pedagang memaksimumkan kecekapan modal dengan mencagarkan kripto untuk mendapatkan pendedahan panjang atau pendek kepada aset lain, di mana mereka tidak akan dapat berbuat demikian.
• Mengekalkan pendedahan kepada portfolio anda menghapuskan kos peluang yang berpotensi untuk membubarkan portfolio anda ke dalam stablecoin.
• Cross-margining meningkatkan kecekapan dalam dua cara: a) Membenarkan semua cagaran anda digunakan sebagai margin dan b) membenarkan keuntungan belum direalisasi daripada kedudukan terbuka digunakan sebagai margin untuk kedudukan baharu.
• Menghilangkan keperluan untuk mata wang asas/sebut harga (seperti USD), dan mengurangkan geseran operasi menggunakan aset kripto untuk tujuan margin.
• Dapat menjejaki nilai setara USD aset anda membolehkan pemantauan mudah terhadap turun naik harga dan sebarang potensi kesan ke atas keperluan margin.

Keburukan:

• Mencagarkan aset kripto anda memperkenalkan risiko mata wang. Apabila menggunakan stablecoin sebagai cagaran, satu-satunya pembolehubah yang boleh menjejaskan margin anda ialah ekuiti anda dan sebarang keuntungan dan kerugian belum direalisasi. Stablecoin sangat tidak mungkin menyusut nilai semasa anda dalam perdagangan. Apabila margin juga diperoleh daripada aset kripto yang tidak menentu, ini meningkatkan risiko bahawa penimbal pembubaran anda tiba-tiba terhakis, kerana aset ini berubah-ubah nilainya.
• Haircut bermakna anda tidak dapat menyiarkan 100% nilai nosional USD deposit anda sebagai margin, yang seterusnya memberi kesan kepada saiz kedudukan yang anda boleh buka.
• Walaupun dompet berbilang cagaran membenarkan pedagang menggunakan aset yang berbeza untuk cagaran, yuran penukaran menambah kos keseluruhan menjalankan perniagaan. Yuran yang sama tidak terpakai apabila menggunakan USD sebagai cagaran.

Dompet berbilang cagaran meningkatkan fleksibiliti dan kecekapan modal untuk pedagang yang ingin menggunakan aset daripada portfolio mereka sebagai cagaran. Manfaat utama di sini ialah keupayaan untuk menggunakan satu atau lebih aset kripto sebagai cagaran dalam satu dompet, tanpa perlu menukar aset tersebut kepada USD. Walaupun yuran meningkat, haircut dan pengenalan risiko mata wang, pemantauan teliti terhadap sebarang kedudukan terbuka boleh mengurangkan kesan faktor-faktor ini.