Apakah itu Hedging?

Teknik hedging secara amnya melibatkan penggunaan instrumen kewangan yang dikenali sebagai derivatif.

Ini adalah kontrak antara dua pihak yang menjejaki harga aset pendasar. Derivatif membolehkan pelabur mendapat pendedahan kepada pergerakan harga aset tanpa perlu memiliki aset itu sendiri.

Bagi pelabur cryptocurrency, pendedahan tidak langsung ini boleh menjadi sangat berharga kerana ia menghapuskan keperluan untuk penyelesaian jagaan yang selamat. Oleh kerana derivatif hedging hanyalah kontrak antara dua pihak yang menghasilkan pulangan berdasarkan pergerakan harga aset pendasar, tiada pihak yang perlu memiliki aset yang dipersoalkan. Dari dagangan awal hingga penyelesaian akhir, tiada cryptoasset sebenar yang dibeli atau dijual. 

Dua derivatif yang paling biasa digunakan untuk melindungi kedudukan dagangan crypto ialah futures dan options. Kedua-duanya membolehkan pelabur untuk mengambil posisi beli (long) dan mendapat keuntungan apabila aset pendasar meningkat dalam harga atau mengambil posisi jual (short) dan mendapat keuntungan apabila ia menurun. Ia secara amnya mewakili hak untuk membeli atau menjual aset tertentu pada harga tertentu pada tarikh masa hadapan tertentu.

Apabila berdagang kontrak options crypto, pelabur boleh sama ada membeli calls (hak masa hadapan untuk membeli aset pada harga tertentu) atau puts (hak masa hadapan untuk menjual aset pada harga tertentu). Apabila dilakukan untuk melindungi pelaburan awal daripada ketidakstabilan penurunan, ini dipanggil “hedging.” 

Untuk membeli kontrak options, seorang pedagang mesti membayar premium untuk mendapatkan hak yang boleh dilaksanakan ini. Premium options memastikan penjual options diberi pampasan, kerana pembeli tidak mempunyai kewajipan untuk membeli atau menjual aset tertentu jika options itu akhirnya tidak menguntungkan, juga dikenali sebagai out of the money (OTM).

Put Options

Katakan seorang pelabur memiliki sejumlah ether (ETH) – cryptocurrency asli Ethereum.

Walaupun mereka percaya pada prospek jangka panjang projek itu, mereka bimbang tentang isu pembangunan jangka pendek yang mungkin memberi kesan negatif kepada harga ETH. Untuk melindungi pelaburan mereka, mereka boleh membeli put option ETH, yang memberi mereka hak, tetapi bukan kewajipan, untuk menjual ETH pada harga tertentu (juga dikenali sebagai harga pelaksanaan) pada tarikh masa hadapan tertentu.

Jika harga ETH jatuh di bawah harga pelaksanaan, pelabur boleh melaksanakan option dan menjual ETH pada harga pelaksanaan yang lebih tinggi, mengimbangi kerugian portfolio mereka.

Kontrak Futures 

Kontrak futures adalah perjanjian untuk membeli atau menjual aset tertentu pada harga tertentu pada tarikh masa hadapan tertentu – dikenali sebagai tarikh penyelesaian kontrak.

Penyelesaian berlaku tanpa mengira harga aset, bermakna jika satu pihak bersetuju untuk menjual satu bitcoin pada $40,000 dan harga pasaran BTC pada hari penyelesaian ialah $30,000, mereka akan dipaksa untuk membuat jualan – mengakibatkan kerugian $10,000.

Katakan seorang pelabur bitcoin bimbang tentang pengumuman yang akan datang daripada Pengerusi Federal Reserve dan percaya ia boleh menjejaskan sentimen pasaran crypto secara negatif.

Untuk melindungi daripada ketidakpastian kenyataan Pengerusi Federal Reserve, pelabur boleh memasuki perjanjian kontrak futures dan short bitcoin (bermakna mereka mendapat keuntungan apabila harga bitcoin jatuh). Jika pelabur betul dan harga bitcoin memang jatuh selepas pengumuman Fed, kedudukan short kontrak futures mereka akan menguntungkan.

Kontrak perpetual swap, atau “perps,” adalah serupa dengan futures dalam banyak cara. Perbezaan utama ialah, bukannya mempunyai tarikh penyelesaian masa hadapan yang telah ditetapkan, ia boleh digulirkan secara berterusan, menyediakan pedagang dengan kaedah hedging yang tidak mempunyai tarikh masa hadapan yang telah ditetapkan bila ia akan berakhir.

Untuk memastikan kontrak perp menjejaki harga aset pendasarnya, mekanisme kadar pembiayaan digunakan di mana pedagang long dan short membayar yuran antara satu sama lain bergantung kepada sama ada harga kontrak perp berada di atas atau di bawah harga spot pasaran pada masa tertentu.

Sebagai contoh, jika terdapat permintaan volum yang lebih besar untuk bitcoin perps long berbanding bitcoin perps short dalam pasaran semasa, harga kontrak akan berdagang di atas harga pasaran spot semasa bitcoin. Untuk menghalang pedagang long baharu daripada memasuki pasaran dan meningkatkan percanggahan harga ini, sistem kadar pembiayaan akan memerlukan pedagang long untuk membayar yuran kepada pedagang short pada selang masa tetap berdasarkan saiz kedudukan terbuka mereka.

Dalam senario ini, pedagang short akan menerima pulangan peratusan yang stabil daripada yuran yang dibayar oleh pedagang long sehingga harga kontrak kembali kepada harga pasaran spot bitcoin.