Saham perbendaharaan, dijelaskan

Saham perbendaharaan (juga dipanggil saham perbendaharaan atau saham yang dibeli semula) merujuk kepada saham yang diterbitkan sebelum ini yang telah dibeli semula oleh syarikat.

Selalunya berguna untuk membincangkannya dalam konteks jenis saham yang berbeza. Semua saham yang telah dijual atau diedarkan dikenali sebagai saham terbitan. Dalam kategori ini terdapat saham beredar (yang dipegang oleh pelabur luar) dan saham perbendaharaan (saham yang pernah beredar yang dibeli semula oleh syarikat). 

Saham perbendaharaan tidak menikmati faedah yang sama seperti saham beredar: ia tidak didagangkan secara awam, dan tidak membawa hak dividen atau hak mengundi. Ia juga direkodkan sebagai akaun ekuiti kontra, mengurangkan ekuiti pemegang saham dalam kunci kira-kira.

Mungkin kelihatan tidak masuk akal bagi sesebuah syarikat untuk membeli semula sahamnya sendiri, tetapi terdapat banyak faedah untuk berbuat demikian:

• Dengan mewujudkan kekurangan, syarikat boleh meningkatkan nilai saham beredar apabila ia mengeluarkan saham dari pasaran.
• Pembelian balik saham boleh menghantar isyarat yang kuat kepada peserta pasaran bahawa syarikat yakin sahamnya kurang nilai.
• Kurangnya saham di pasaran secara berkesan bermakna pendapatan sesaham (EPS) saham yang tinggal akan meningkat.
• Kurangnya saham yang tersedia untuk dibeli juga boleh mengurangkan risiko pengambilalihan oleh pelabur luar.

Oleh itu, sesetengah pihak mungkin melihat pembelian balik saham untuk meningkatkan saham perbendaharaan sebagai strategik—tetapi ia tidak selalu bermanfaat. Pembelian semula saham memerlukan wang, yang boleh mengurangkan kecairan syarikat yang tersedia dan meningkatkan risiko kewangannya. 

Tiada jaminan bahawa ia mempunyai kesan yang diingini: saham mungkin, sebenarnya, tidak kurang nilai. Masa pembelian yang tidak tepat boleh mengakibatkan kehilangan nilai dan melemahkan kepercayaan pelabur terhadap pengurusan syarikat.

Pada Mei 2025, Apple mengumumkan rancangan pembelian semula saham baharu bernilai $100 bilion, bertujuan untuk meningkatkan nilai pemegang saham. Ini menandakan pengurangan daripada rancangan $110 bilion yang memecah rekod yang dibenarkan setahun sebelumnya. Akibatnya, saham AAPL menurun sejurus selepas pengumuman itu, kerana pelabur menyatakan kebimbangan terhadap pembelian balik yang lebih kecil dan pandangan berhati-hati Apple di tengah-tengah tarif perdagangan Presiden Trump yang semakin meningkat.

Selain itu, dalam situasi tertentu, penambahan kepada saham perbendaharaan mungkin dianggap sebagai langkah persembahan yang direka hanya untuk meningkatkan EPS.

Seperti yang kami sentuh sebelum ini, saham terbitan merujuk kepada semua saham yang telah dicipta dan diedarkan oleh syarikat—sama ada kepada orang awam, orang dalam atau pelabur institusi. Mengikut definisi, saham perbendaharaan perlu diterbitkan sebelum dibeli semula, jadi ia termasuk dalam kategori ini.

Walau bagaimanapun, saham perbendaharaan bukan saham beredar. Saham beredar ialah saham yang dipegang oleh mana-mana pelabur selain syarikat. Dengan kata lain, ia adalah saham terbitan tolak saham perbendaharaan.

Sekali lagi, saham perbendaharaan tidak sekuat saham bukan perbendaharaan. Ia tidak memperoleh dividen, dan tidak mempunyai hak mengundi—anda boleh menganggapnya sebagai tidak aktif sehingga ia diterbitkan semula. Saham perbendaharaan juga dikecualikan daripada pengiraan pendapatan sesaham.

Sebaliknya, saham beredar bertindak seperti yang dijangkakan: ia membenarkan pemegangnya untuk mengambil bahagian dalam keputusan penting seperti pemilihan lembaga pengarah, perubahan kepada piagam korporat atau tindakan utama seperti penggabungan dan pengambilalihan. Ia mewakili pemilikan pecahan syarikat, dan melayakkan pemegang kepada pembayaran dividen (bergantung kepada polisi organisasi).

Apabila melibatkan perakaunan, saham perbendaharaan direkodkan dalam akaun khas yang dipanggil akaun ekuiti kontra, yang mengurangkan ekuiti pemegang saham dalam kunci kira-kira. Ini masuk akal, kerana mana-mana saham perbendaharaan yang diperoleh oleh syarikat dibeli dengan dana korporat, dengan itu mengurangkan ekuiti yang tersedia kepada pemegang saham.

Mungkin lebih baik untuk menggambarkan ini dengan contoh: anggaplah ExampleCorp mempunyai saham beredar bernilai $10 juta dan membeli semula $2 juta. Akaun saham perbendaharaan kini akan menunjukkan -$2 juta, bermakna jumlah ekuiti yang tersedia akan dilaporkan sebagai $8 juta.

Ini memberikan gambaran syarikat yang lebih realistik untuk tujuan pelaporan, analisis kewangan dan pematuhan. Pertimbangkan pengiraan pendapatan sesaham (EPS), yang dilakukan dengan membahagikan pendapatan bersih syarikat dengan bilangan saham beredarnya.

Mari kita anggap bahawa kita mengabaikan perbezaan antara saham beredar dan saham perbendaharaan ExampleCorp. Ia mempunyai sejumlah 100,000 saham, setiap satu bernilai $100 (untuk jumlah permodalan pasaran $10 juta). Pendapatan bersihnya ialah $5 juta, menghasilkan EPS sebanyak $50 sesaham.

Mari kita masukkan $2 juta (20,000) dalam saham perbendaharaan. Dengan pendapatan bersih $5 juta, dibahagikan dengan 80,000 (jumlah beredar yang tinggal), kita memperoleh EPS sebanyak $62.5.

Angka kedua memberikan representasi yang lebih tepat. Syarikat telah memperoleh $5 juta dalam kedua-dua contoh—tetapi pengiraan yang kedua (yang mengambil kira pembelian semula saham) dengan betul mencerminkan bahawa keuntungan syarikat dibahagikan antara pemegang saham yang lebih sedikit: ingat bahawa saham perbendaharaan tidak membayar dividen, dan tidak mengambil bahagian dalam pendapatan.

Tidak semua saham dicipta sama, dan perbezaan antara saham perbendaharaan dan saham beredar adalah contoh sempurna percanggahan ini.

Apabila syarikat membeli semula sahamnya sendiri, saham itu kehilangan beberapa hak yang secara tradisinya dikaitkan dengan saham—iaitu, hak mengundi dan dividen. Walaupun ini mungkin kelihatan sebagai negatif bersih, ia tidak. Antara faedah lain, ini boleh mewujudkan kekurangan buatan (mengurangkan saham yang tersedia), meningkatkan EPS, dan memberi isyarat kepada peserta pasaran bahawa syarikat yakin dengan pertumbuhan masa depannya.

Saham perbendaharaan ialah saham beredar yang telah dibeli semula oleh syarikat. 

Setelah dibeli semula, saham ini dipegang oleh syarikat dan tidak diambil kira semasa mengira pendapatan sesaham (EPS) atau dividen. Ia kekal dalam kunci kira-kira syarikat di bawah ekuiti pemegang saham sebagai akaun ekuiti kontra, mengurangkan jumlah ekuiti.

Tidak—saham perbendaharaan tidak layak untuk dividen. Memandangkan ia dipegang oleh syarikat, adalah berlebihan bagi syarikat untuk membayar dividen kepadanya.

Terdapat banyak sebab mengapa syarikat mungkin membeli semula sahamnya sendiri: berbuat demikian meningkatkan metrik pendapatan sesaham (EPS), menyatukan pemilikan dan boleh memberi isyarat kepada pasaran bahawa pengurusan syarikat.

Ya, saham perbendaharaan boleh diterbitkan semula pada tarikh kemudian, cth., melalui rancangan pekerja, tawaran sekunder atau penggabungan dan pengambilalihan.

Tahukah anda bahawa anda kini boleh membeli saham syarikat tokenized dan tradisional dengan Kraken?

Aplikasi dagangan mudah alih kami membolehkan anda mendapatkan pendedahan kepada pelbagai syarikat awam yang popular seperti Tesla, Apple, Microsoft dan banyak lagi!

Muat turun aplikasi dan mulakan hari ini.